953 resultados para Títulos (Finanças)
Resumo:
Foram selecionados trs modelos de apreamento dos warrtants implcitos nas debntures conversveis que foram usados nos estudos de quatro casos selecionados de emisso de debntures conversveis neste perodo. Os modelos de apreamento usados para a verificao do valor justo de lanamento das debntures selecionadas foram: Modelo de projeo de resultados futuros, Modelo de Black-Scholes e Modelo de Avaliao Binomial
Resumo:
O objetivo deste trabalho analisar a diferena de rentabilidade entre emisses de títulos de dvida corporativa de empresas brasileiras nos mercados local e externo. Sob a tica do investidor interessado em comprar esses títulos, busca-se responder se, protegendo-se contra oscilaes de fatores como cmbio e juros e controlando pelo prazo de vencimento, seria mais rentvel em mdia adquirir um ttulo local ou externo de um mesmo emissor. Para isso, analisamos 177 emisses de debntures e 119 emisses de títulos no exterior de 31 companhias no financeiras brasileiras no perodo entre janeiro de 2004 e abril de 2013. Regresses em painel com efeitos fixos para controlar pelas caractersticas de cada emissor verificam que, em mdia, o ttulo no mercado externo paga de 164 a 197 bps a mais que o do mercado local, e que tal diferena estatisticamente significante.
Resumo:
Este trabalho composto por trs captulos que se dedicam a discutir aspectos distintos a respeito do importante mercado de títulos corporativos norte-americano. No primeiro captulo, Mercado de Títulos Corporativos Norte-Americano: Evoluo e Fatos Estilizados, mostramos como se deu a evoluo do mercado de crdito norte-americano nas ltimas dcadas no que diz respeito sua relevncia para a economia. Nesse estudo mostramos tambm as principais mudanas regulatrias que afetaram de forma relevante esse mercado nos ltimos anos. Trabalhos recentes encontraram evidncias de que mudanas regulatrias no mercado de títulos corporativos provocam reduo dos spreads e diminuem a liquidez dos ativos de crdito. Finalmente, ilustramos nesse captulo as principais correntes tericas e alguns fatos estilizados a respeito de curvas de juros e de spreads de títulos corporativos. No segundo captulo, Fatores Latentes Globais e Idiossincrticos na Estrutura a Termo da Curva de Juros de Títulos Corporativos, analisamos a maneira como fatores globais e idiossincrticos influenciam a estrutura a termo das curvas de juros de emissores corporativos norte-americanos para diferentes nveis de classificao de risco, setor de atividade e perodo de anlise. Os resultados so inditos, pois a metodologia utilizada nunca foi aplicada anteriormente para essa classe de ativos, e indicam que a influncia dos componentes latentes globais nos fatores de nvel menor quanto pior a classificao de risco. Um segundo resultado importante que as curvas de setores de atividade distintos como o financeiro e industrial so influenciadas de maneira distinta pelos fatores globais e idiossincrticos no que diz respeito aos componentes de nvel e inclinao. No terceiro captulo, Estrutura a Termo da Curva de Spreads de Títulos Corporativos, estudamos as variveis que influenciaram os fatores de nvel e inclinao das curvas de spreads corporativos nos Estados Unidos. O modelo estimado nesse estudo incorpora, ao contrrio de estudos anteriores, fatores latentes das curvas de juros do tesouro e de spreads, variveis macroeconmicas e setoriais. Conclumos que o componente de nvel da curva de juros norte-americana afeta positivamente o nvel dos spreads. Os resultados diferem da literatura tradicional, mas esto em linha com estudos recentes que controlam perodos de elevada volatilidade de ativos com quebras estruturais. Palavras-chave: Spreads; Classificao de risco; Curva de juros; Títulos corporativos
Resumo:
A maioria dos economistas prefere assumir que os indivduos j esto tomando decises corretas e cabe apenas uma descrio formal dessas escolhas. O presente trabalho um exerccio em economia normativa onde um novo enfoque de alocao de ativos para investidores de longo prazo apresentado. Pretende-se, com este trabalho, replicar, para variveis brasileiras, o artigo elaborado por John Y. Cambell, Yeung Lewis Chan e Luis M. Viceira. O artigo de referncia, entitulado A Multivariate Model of Strategic Asset Allocation , mostra como evidncias na previsibilidade dos retornos dos ativos podem afetar a escolha de uma alocao de ativos para investidores de longo prazo que valorizam a capacidade que sua riqueza tem de proporcionar um fluxo de consumo de longo prazo.
Resumo:
Apresentamos a distribuio hiperblica corno alternativa distribuio normal para a modelagem em finanças. A distribuio hiperblica possui a vantagem de ter caudas pesadas e de permitir grande concentrao das observaes em torno da mdia. Estas caractersticas so verificadas empiricamente para os retornos dos ativos financeiros. Alm de possuir um bom ajuste aos dados, o processo de Lvy hiperblico apresenta caminhos puramente descontnuos. Corno os preos dos ativos seguem trajetrias descontnuas. esta caracterstica consiste em mais urna vantagem desta distribuio. As descontinuidades nos levam a um modelo incompleto. )"lesmo assim, possvel definir urna frmula para o apreamento de opes. O bom ajuste aos dados da distribuio hiperblica pode ser mais um indcio de trabalharmos em mercados incompletos. Estimamos os parmetros da hiperblica para dados brasileiros. Com a frmula de apreamento e com os parmetros estimados, determinamos os pre(;os para urna opo de Telebrs.
Resumo:
O presente trabalho tem como objetivo entender as razes que levam uma empresa a empreender um processo de IPO sigla inglesa para denominar primeiro oferecimento pblico de aes e neste contexto fazer um estudo de caso de uma empresa ferroviria de transporte de cargas, MRS LOGSTICA SA. Na ltima dcada o Brasil comeou a experimentar uma onda de novas emisses, razes que justificam a proposio do trabalho. Para tal, as mais relevantes teorias j propostas foram analisadas e suportaram a anlise de estudo de caso. Como resultado foi verificado que existem diferenas significativas atravs de mercados americanos e europeu, onde a Europa se caracteriza por um volume menor de novas emisses, com idade das empresas sendo bem maiores, com custos de emisses no mesmo nvel dos Estados Unidos. O Brasil rene caractersticas de ambos os mercados com a criao do novo mercado que uma tentativa de dar maior transparncia ao mercado e atrair investidores de menor porte para a bolsa de valores. Pelas anlises do setor e pelo link das teorias com as perspectivas da MRS apresentadas em seu Plano de Negcios, o processo de se empreender um IPO na MRS se justifica e pode ser considerado uma estratgia vivel e recomendvel para o financiamento de seu crescimento.
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A presente dissertao trata da captao de recursos externos por meio da emisso de eurobonds no mercado financeiro internacional. O trabalho menciona a separao existente entre os mercados domsticos e o mercado internacional de bonds, destacando a importncia do mercado de eurobonds como alternativa de recursos de mdio e longo prazos para o financiamento das empresas brasileiras. Finalmente, os instrumentos utilizados nestes mercados, os bonds, so analisados nos seus aspectos mais relevantes. Destacam-se os tipos especficos de títulos envolvidos e a sua avaliao, gerenciamento e contabilizao.
Resumo:
Trata de modelos de avaliao debonds, dentro de uma abordagem evolutiva. Apresenta a evoluo das tcnicas de precificao desses títulos de renda fixa. Inicialmente discute a abordagem tradicional, que compreende a determinao do valor do fluxo de caixa descontado e a anlise de sensibilidade dos preos dos ttuls a alteraes nas taxas de juros, bem como imunizao de carteira de bonds quando seadmite uma estrutura temporal de juros constante. A seguir apresenta as vrias formas da curva de juros a vista e as teorias econmicas elaboradas para explicar estas formas. Finalmente, traz modelos dinmicos de determinao da estrutura temporal de juros, desenvolvidos para tempo contnuo e para tempo discreto.
Resumo:
Trata da apresentao tcnica conhecida como Macaulay Duration e sua aplicao na administrao do risco de taxa de juros. Aborda aspectos conceituais e prticos da medida e as recentes discusses a respeito de sua aplicabilidade e limitaes em finanças.
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Trata da abordagem de um mecanismo de captao de recursos para empresas brasileiras. Aborda aspectos gerais relacionado Balana de Pagamentos, Balana Comercial e o Risco Brasil, bem como mecanismos de captao, por empresas brasileiras, no mercado internacional de capitais, como Depositary Receipts e Bom/s. Aponta aspectos gerais e tcnicos sobre Securitizao, desenvolvendo urna anlise e perspectivas da tendncia deste tipo de operao no mercado brasileiro.
Resumo:
Apresenta os principais agentes e instrumentos (a vista e derivativos) existentes no mercado de renda fixa no Brasil. Introduz os conceitos de administrao de riscos de títulos e carteiras de renda fixa pelos conceitos de duration e convexidade. Aborda a estrutura temporal da taxa de juros (ETJ)e apresenta um exemplo de ETJno Brasil. Esta dissertao introdutria e descritiva sem ser superficial. um guia para o mercado de renda fixa no Brasil.
Resumo:
Este trabalho tem como objetivo propor um exame sistemtico do chamado prmio do risco soberano dos títulos emitidos pelo governo brasileiro que permita a categorizao dos fatores que possam ser entendidos como geradores do conceito de risco soberano.
Resumo:
Trata do mercado de capitais no Brasil abordando as caractersticas das emisses locais de "Commercial Papers", tendo como objetivos a descrio do processo atual de originao, estruturao e distribuio destes valores mobilirios, como tambm, a identificao dos motivos pelos quais este mercado no se desenvolve no Brasil.
Resumo:
O propsito deste estudo foi realizar um diagnstico do mercado de securitizao atravs de uma pesquisa sobre o mercado de securitizao brasileiro. Foi investigado quais so as suas principais caractersticas e os principais fatores pelo qual a securitizao brasileira ser semelhante ou distinta da securitizao norte-americana. Assim o objetivo principal deste estudo foi investigar os fatores que dificultam e que facilitam o desenvolvimento do mercado de securitizao brasileiro e foi recorrido opinio dos tomadores de deciso das grandes empresas e dos agentes financeiros brasileiros. Foi levantado quais so as motivaes para que as empresas e os bancos no utilizarem a securitizao como forma de captao ou de aplicao de recursos. Neste estudo foram investigados os fatores que dificultam o desenvolvimento da securitizao e foi perguntado quais so os principais fatores pelo qual uma operao de securitizao no ocorre e os fatores que facilitam o desenvolvimento da securitizao e foi perguntado quais so os principais fatores pelo qual uma operao de securitizao ocorre. Esta nova perspectiva do mercado para o mercado de securitizao revela que existe uma grande diferena de opinies entre os agentes deste mercado. De um lado as empresas (os ofertantes) buscando fontes de captao mais barata e de outro lado os bancos (os demandantes) buscando investimentos mais seguros com rentabilidades atraentes, em outras palavras ainda existe uma falta de alinhamento entre eles para que o mercado de securitizao brasileiro desenvolva na sua plenitude e atinja a maturidade.
