En busca de algunos hechos estilizados del mercado financiero colombiano

El reciente desarrollo de los mercados financieros en Colombia hace evidente la importancia de la mayor o menor integración con el entorno internacional. De acuerdo con la teoría de portafolio, para la conformación de un portafolio eficiente se deben combinar activos de diferente riesgo para obtener el mayor retorno esperado posible, teniendo en cuenta que puede existir correlación entre los activos. En ese sentido, se busca evidencia del grado de correlación que existe entre los principales activos del mercado local y del mercado internacional. En particular, los activos del mercado local (dólar, bonos de la Tesorería y acciones) y el mercado extranjero (en particular bonos del Tesoro de Estados Unidos) deberían presentar una correlación alta para considerarse sustitutos en una eventual construcción de un portafolio eficiente. En busca de estos hechos estilizados, se utilizan dos metodologías (Filtro de Hodrick y Prescott, 1997 y primeras diferencias de las variables) para la estimación de correlaciones contemporáneas y no contemporáneas entre los diferentes activos. Sin embargo, la evidencia muestra que la relación que existe entre los activos locales y los extranjeros no permite ser concluyente sobre el tema.

Perfiles de mercado de las provincias de Canadá

El proyecto Perfiles de Mercado de las Provincias de Canadá consiste en una guía de apoyo para los exportadores colombianos, facilitando la toma de decisiones a partir de un panorama detallado de cada una de las provincias que conforman el país. En este documento se exponen el perfil demográfico, político, geográfico, económico y logístico de cada provincia, donde se encuentra información acerca de rutas de acceso, aeropuertos, puertos, zonas francas e infraestructura. Adicionalmente, se evalúan los principales productos importados por cada provincia y sus proveedores más significativos. A su vez se analizan los diez productos con mayor participación en las exportaciones colombianas hacia cada provincia de Canadá, teniendo en cuenta proveedores, participación en el mercado, requisitos de importación, procedimientos de importación y regulaciones arancelarias.

Una experiencia docente para incrementar el aprendizaje y la motivación

Síntesis de todas estas reflexiones, producto del aprendizaje adquirido durante la Especialización, y un trabajo práctico sobre cambios metodológicos, específicamente empleando la Literatura Infantil

La política exterior energética China y sus implicaciones geopolíticas en Asia Central (2000 - 2010)

El interés de la presente monografía es evaluar las implicaciones geopolíticas que ha tenido la política exterior energética China dentro la región de Asia Central. De esta manera, se analiza el papel de los recursos energéticos en las dinámicas geopolíticas que se están dando en la región centroasiática, al igual que la influencia de grandes potencias en esta zona. Así, teniendo en cuenta la teoría geopolítica de Saúl Bernard Cohen se sostiene que el acercamiento de China, a través de su política exterior energética, ha ayudado a transformar a Asia Central en un shatterbelt debido a su intención de ejercer influencia y control sobre los recursos de la región.

Incidencia de las agresiones a la seguridad cibernética en el desarrollo informático de las Fuerzas Armadas de Estados Unidos (2003-2013)

La presente investigación tiene como objetivo analizar la incidencia de las agresiones cibernéticas en el desarrollo informático de las Fuerzas Armadas de Estados Unidos. Los diferentes estudios que se han realizado sobre el ciberespacio se han enfocado en el papel del individuo como actor principal y se ha dejado de lado las repercusiones que éste ha tenido para el Estado, como un nuevo eje de amenazas. Teniendo en cuenta lo anterior, esta investigación demostrará a partir del concepto de securitización, que se busca priorizar la “ciberseguridad” dentro de la agenda del gobierno estadounidense. Al ser este un estudio que aborda experiencias concretas durante un periodo de tiempo de más de 10 años, el diseño metodológico de la investigación será longitudinal, ya que abarcará estudios, artículos, textos y resoluciones que se han realizado desde 2003 hasta la actualidad.

Bilateral trade between New Zealand & the pacific alliance: perspectives and possibilities for further trade engagement

Due to the rapid and effective success of countries in the Pacific Rim for the last two decades, current world trade attention has been focussed on what appears to be the common vision of the ‘Pacific Century’. Reducing attention from the Atlantic and focusing it on the Pacific represents a new challenge for countries touching this ocean. The main Latin American economies bordering the pacific have taken upon this challenge with the creation of the Pacific Alliance in 2011. In this way, Chile, Colombia, Mexico and Peru intend to penetrate and increase trade with the region by forming a coalition. The Pacific Alliance has attracted international attention, interest and support from nations around the world, counting 32 countries as observers; 7 are actually located in the region and six of them rank amongst the Top 15 world economies. As is expected, the possibility of closer trade engagement with big players such as China, India, Japan, South Korea or Australia absorb the main attention of media, governments and academics alike, leaving behind other feasible and possible opportunities unattended. That is precisely the case of New Zealand and its favourable commerce opportunities with the Pacific Alliance. The following document will study the major trends and variations in trade between New Zealand, the Pacific Alliance and its members between 2010 and 2014. Proving that mutual trade is most likely to keep on growing.

Países en desarrollo y globalización: ¿Gandores o Perdedores?

El comercio internacional y los flujos de inversión se han incrementado en las últimas décadas más rápidamente que el producto interno bruto mundial. Este rápido crecimiento de las transacciones internacionales se conoce comúnmente como globalización. Este fenómeno puede ser visto como un dinamizador del crecimiento y desarrollo, en la medida en que los países tiendan a especializarse en la producción de aquellos bienes en los que tienen ventaja comparativa. Otros, por el contrario, argumentan que la globalización no ha contribuido al crecimiento mundial de manera homogénea, beneficiando solo a un número pequeño de paí- ses y dando lugar a la concentración de los flujos de comercio e inversión y a grandes inequidades. La evidencia muestra, sin embargo, que los efectos de la globalización en los países en desarrollo dependen de diversos factores, especialmente de las características de los países y de las regiones. Las ganancias en bienestar se deben más a las medidas de liberalización implementadas por los países, que a las concesiones de comercio otorgadas por los socios comerciales. Así mismo, la marginalización de algunos países de los mercados mundiales no es inherente al proceso de globalización. Esta se puede explicar más que todo por el tipo de polí- ticas domesticas implementadas por estos países. Algunos países en desarrollo han sido bastante exitosos en la implementación de una estrategia de desarrollo basada en la IED. En estos casos, las inversiones se han asociado con la rápida industrialización y una concomitante expansión de las exportaciones con alto valor tecnológico.

Evolución de la oruga o constreñimiento de la mariposa: una mirada al rol económico de China en Sudán. (1999- 2008)

La presente monografía tiene como propósito analizar el rol económico de China en Sudán de 1999 al 2008. Tras su crisis en la década de 1990, se examina el efecto que el rol chino tuvo en los sectores productivos de la economía sudanesa: el textil, el agrícola, el metalúrgico y el petrolero, aun cómo la estabilidad política en el régimen de Omar Al-Bashir en el ámbito político y el conflicto en Darfur como factor social. Como un último objetivo esta investigación, basándose en el trabajo de Mohammed Ayoob, se reevalúa el estatus de Sudán como Estado Tercermundista ilustrándolo a través del uso de la analogía de la metamorfosis de una mariposa.

El crédito público, una palanca financiera para la transformación de las condiciones de vida de los colombianos (2006-2014)

La presente investigación busca explicar el monto y el uso del crédito público como una palanca financiera para la transformación de las condiciones de vida de los colombianos (2006-2014). En primer lugar, se pretende describir la evolución de la deuda (crédito) y la estrategia de su gestión. En seguida, se analizará un proyecto relevante en educación, salud, vivienda, medio ambiente y familias en acción financiados con recursos de crédito de 2006-2014, y por último, se identificará cómo el gasto público social, unido con recursos del crédito, ha contribuido al mejoramiento de las condiciones de vida de los colombianos.

Surveillance and data retention in Poland

The object of analysis in the present text is the issue of operational control and data retention in Poland. The analysis of this issue follows from a critical stance taken by NGOs and state institutions on the scope of operational control wielded by the Polish police and special services – it concerns, in particular, the employment of “itemized phone bills and the so-called phone tapping.” Besides the quantitative analysis of operational control and the scope of data retention, the text features the conclusions of the Human Rights Defender referred to the Constitutional Tribunal in 2011. It must be noted that the main problems concerned with the employment of operational control and data retention are caused by: (1) a lack of specification of technical means which can be used by individual services; (2) a lack of specification of what kind of information and evidence is in question; (3) an open catalogue of information and evidence which can be clandestinely acquired in an operational mode. Furthermore, with regard to the access granted to teleinformation data by the Telecommunications Act, attention should be drawn to a wide array of data submitted to particular services. Also, the text draws on the so-called open interviews conducted mainly with former police officers with a view to pointing to some non-formal reasons for “phone tapping” in Poland. This comes in the form of a summary.

spotlight europe 20120/05, August 2012: Confronting the crisis

The euro crisis has not gone away on holiday. In fact, it continues to generate a never-ending string of horrific headlines. Where is it all going to end? In this article we describe the proposed remedies that are currently being discussed, and what blue and red eurobonds, euro bills, FIRE and the debt redemption fund can actually achieve.

Did pterosaurs feed by skimming? Physical modelling and anatomical evaluation of an unusual feeding method

Similarities between the anatomies of living organisms are often used to draw conclusions regarding the ecology and behaviour of extinct animals. Several pterosaur taxa are postulated to have been skim-feeders based largely on supposed convergences of their jaw anatomy with that of the modern skimming bird, Rynchops spp. Using physical and mathematical models of Rynchops bills and pterosaur jaws, we show that skimming is considerably more energetically costly than previously thought for Rynchops and that pterosaurs weighing more than one kilogram would not have been able to skim at all. Furthermore, anatomical comparisons between the highly specialised skull of Rynchops and those of postulated skimming pterosaurs suggest that even smaller forms were poorly adapted for skim-feeding. Our results refute the hypothesis that some pterosaurs commonly used skimming as a foraging method and illustrate the pitfalls involved in extrapolating from limited morphological convergence.

Did pterosaurs feed by skimming? Physical modelling and anatomical evaluation of an unusual feeding method

Similarities between the anatomies of living organisms are often used to draw conclusions regarding the ecology and behaviour of extinct animals. Several pterosaur taxa are postulated to have been skim-feeders based largely on supposed convergences of their jaw anatomy with that of the modern skimming bird, Rynchops spp. Using physical and mathematical models of Rynchops bills and pterosaur jaws, we show that skimming is considerably more energetically costly than previously thought for Rynchops and that pterosaurs weighing more than one kilogram would not have been able to skim at all. Furthermore, anatomical comparisons between the highly specialised skull of Rynchops and those of postulated skimming pterosaurs suggest that even smaller forms were poorly adapted for skim-feeding. Our results refute the hypothesis that some pterosaurs commonly used skimming as a foraging method and illustrate the pitfalls involved in extrapolating from limited morphological convergence.

The impact of real estate on the mixed-asset portfolio in periods of financial stress

The case for holding real estate in the mixed-asset portfolio is typically made on its stabilising effect as a result of its diversification benefits. However, portfolio diversification often fails when it is most needed, i.e. during periods of financial stress. In these periods, the variability of returns for most asset classes increases thus reducing the stabilising effect of a diversified portfolio. This paper applies the approach of Chow et al (1999) to the US domestic mixed-asset portfolio to establish whether real estate, represented by REITs, is especially useful in times of financial stress. To this end monthly returns data on five assets classes: large cap stocks, small cap stocks, long dated government bonds, cash (T-Bills) and real estate (REITs) are evaluated over the period January 1972 to December 2001. The results indicate that the inclusion of REITs in the mixed-asset portfolio can lead to increases or decreases in returns depending on the asset class replaced and whether the period is one of calm or stress. However, the inclusion of REITs invariably leads to reductions in portfolio risk that are greater than any loss in return, especially in periods of financial stress. In other words, REITs acts as a stabilising force on the mixed-asset portfolio when it is most needed, i.e. in periods of financial stress.