Risk factors of European non-listed real estate fund returns

Acknowledgements: We thank INREV (the European Association for Investors in Non-Listed Real Estate Vehicles) for funding a previous version of this research and providing non-listed fund data as well as very useful comments. This version is published as Delfim, J.-C. and Hoesli, M., 2015, Risk Factor Analysis of European Non-Listed Real Estate Funds, Amsterdam: INREV. The usual disclaimer applies. We also thank three anonymous reviewers and the guest editor, Graeme Newell, for insightful remarks.

Methods, Models & Systems for Dealing with Some Business, Management & Engineering Problems

This keynote presentation will report some of our research work and experience on the development and applications of relevant methods, models, systems and simulation techniques in support of different types and various levels of decision making for business, management and engineering. In particular, the following topics will be covered. Modelling, multi-agent-based simulation and analysis of the allocation management of carbon dioxide emission permits in China (Nanfeng Liu & Shuliang Li Agent-based simulation of the dynamic evolution of enterprise carbon assets (Yin Zeng & Shuliang Li) A framework & system for extracting and representing project knowledge contexts using topic models and dynamic knowledge maps: a big data perspective (Jin Xu, Zheng Li, Shuliang Li & Yanyan Zhang) Open innovation: intelligent model, social media & complex adaptive system simulation (Shuliang Li & Jim Zheng Li) A framework, model and software prototype for modelling and simulation for deshopping behaviour and how companies respond (Shawkat Rahman & Shuliang Li) Integrating multiple agents, simulation, knowledge bases and fuzzy logic for international marketing decision making (Shuliang Li & Jim Zheng Li) A Web-based hybrid intelligent system for combined conventional, digital, mobile, social media and mobile marketing strategy formulation (Shuliang Li & Jim Zheng Li) A hybrid intelligent model for Web & social media dynamics, and evolutionary and adaptive branding (Shuliang Li) A hybrid paradigm for modelling, simulation and analysis of brand virality in social media (Shuliang Li & Jim Zheng Li) Network configuration management: attack paradigms and architectures for computer network survivability (Tero Karvinen & Shuliang Li)

2016 Real Estate Industry Leader Profile: MaryAnne Gilmartin

[Excerpt] Cornell University and the Baker Program in Real Estate are pleased to announce the 2016 Real Estate Industry Leader Award recipient: MaryAnne Gilmartin, President & CEO of Forest City Ratner Companies. MaryAnne’s leadership in the real estate industry has made a powerful and positive impact on society as a driving force behind several of the highest-profile, largest-scale additions to the urban landscape of New York City.

Joint Leverage and Maturity Choices in Real Estate Firms: The Role of the REIT Status

We explore the interdependence of leverage and debt maturity choices in Real Estate Investment Trusts (REITs) and unregulated listed real estate investment companies in the U.S. for the period 1973-2011. We find that the leverage and maturity choices of all listed real estate firms are interdependent, but in contrast to industrial firms, they are not made simultaneously. Across the different types of real estate firms considered, we find substantial differences in the nature of the relationship between leverage and maturity. Leverage determines maturity in non-REITs, whereas maturity is a determinant of leverage in REITs. We suggest that the observed differences reflect the effects of the REIT regulation, rather than solely being a function of real estate as the underlying asset class. We also present novel evidence that the relationship between leverage and maturity in both firm types can be used to moderate the effects of other exogenous financing policies.

Macroeconomic Risk Factors and the Role of Mispriced Credit in the Returns from International Real Estate Securities

The benefits of diversification from international real estate securities are generally well established. However, the drivers of international real estate securities returns are insufficiently understood. We jointly examine the empirical implications of three major international asset pricing models that account for broad macroeconomic risk factors. In addition, we develop the hypothesis that an indicator of mispriced credit is significant in explaining the time series variation in international real estate securities returns. We employ the returns generated by a large sample of firms from 20 countries over the period 1999 to 2011 to test our hypothesis. We find support for the predictions of the major international asset pricing models. We also find evidence in favour of our hypothesised link between local credit conditions and the performance of international real estate securities.

On the Capital Structure of Real Estate Firms

The leverage and debt maturity choices of real estate companies are interdependent, and are not made separately as is often assumed in the literature. We use three-stage least squares (3SLS) regression analysis to explore this interdependence for a sample of listed U.S. real estate companies and Real Estate Investment Trusts (REITs) traded between 1973 and 2006.We find substantial differences in the nature of the relationship between leverage and maturity for the two firm types. Leverage is a determinant of maturity for non-REITs, whereas maturity is a determinant of leverage for REITs. We also find that the drivers of capital structure choices in real estate companies and REITs clearly reflect the effects of the REIT regulation.

An Investigation into the Use of Computer-based Simulation Games for Learning and Teaching in Business Management Courses

Computer-based simulation games (CSG) are a form of innovation in learning and teaching. CGS are used more pervasively in various ways such as a class activity (formative exercises) and as part of summative assessments (Leemkuil and De Jong, 2012; Zantow et al., 2005). This study investigates the current and potential use of CGS in Worcester Business School’s (WBS) Business Management undergraduate programmes. The initial survey of off-the-shelf simulation reveals that there are various categories of simulations, with each offering varying levels of complexity and learning opportunities depending on the field of study. The findings suggest that whilst there is marginal adoption of the use CSG in learning and teaching, there is significant opportunity to increase the use of CSG in enhancing learning and learner achievement, especially in Level 5 modules. The use of CSG is situational and its adoption should be undertaken on a case-by-case basis. WBS can play a major role by creating an environment that encourages and supports the use of CSG as well as other forms of innovative learning and teaching methods. Thus the key recommendation involves providing module teams further support in embedding and integrating CSG into their modules.

A Study of Implicit Leadership Theories Among Business & Management Undergraduate Students

This qualitative study explores the subjective experience of being led by investigating the impact of their Implicit Leadership Theories (ILTs) on followers’ cognitive processes, affective responses and behavioural intentions towards leadership-claimants. The study explores how such responses influence the quality of hierarchical work-place relationships using a framework based on Leader-Member Exchange (LMX) Theory. The research uses focus groups to elicit descriptions of ILTs held by forty final year undergraduate Business and Management students. The data was then analysed using an abductive process permitting an interpretative understanding of the meanings participants attach to their past experiences and future expectations. This research addresses a perceived gap by making a theoretical contribution to knowledge and understanding in this field, focusing on how emotional responses affect their behaviour, how this impacts on organisational outcomes, and what the implications are for HRD practitioners. The findings support previous research into the content and structure of ILTs but extend these by examining the impact of affect on workplace behaviour. Findings demonstrate that where follower ILT needs are met then positive outcomes ensued for participants, their superiors, and their organisations. Conversely, where follower ILT needs are not matched, various negative effects emerged ranging from poor performance and impaired well-being, to withdrawal behaviour and outright rebellion. The research findings suggest dynamic reciprocal links amongst outcomes, behaviours, and LMX, and demonstrate an alignment of cognitive, emotional and behavioural responses that correspond to either high-LMX or low-LMX relationships, with major impacts on job satisfaction, commitment and well-being. Copyright

Auction sale to close estate of Mary P. Chrystie, dec'd, 23 building plots, also Harlem River water front, near Morris Heights stations, N.Y. Central and N.Y. & Northern railroads : Wednesday, November 22d, 1893, at 12 o'clock noon at no. 111 Broadway, New York Real Estate salesroom : by order of Morris & Steele, attorneys ... New York City /

Street map showing properties to be sold, existing buildings (some with owners' names), and railroad stations.

Kiinteistön investointi- ja elinkaarikustannusten hallinnan työkalut

Tämän työntavoitteena oli tutkia kiinteistöjen investointi- ja elinkaarikustannusten hallinnan tilannetta. Tavoitteeseen pääsemiseksi pyrin selvittämään, missä määrin rakennusala käyttää erilaisia ohjelmistoja, mitä nämä ohjelmistot ovat ja minkälaiset ovat mahdollisuudet kehittää tähän tarkoitukseen sopiva ohjelmistotyökalu. Teoriaosa koostuu kiinteistöliiketoimintaan liittyvistä peruskäsitteistäsekä laskentamenetelmistä. Empiirisessä osassa esitellään tutkimusmenetelmät jaanalysoidaan tulokset. Tutkimus toteutettiin käyttämällä kirjallista kyselyä sekä asiantuntijahaastatteluita. Kirjallinen kysely toimi runkona haastatteluille. Kyselyllä kartoitettiin olemassa olevien ohjelmistotyökalujen lukumäärä. Haastattelujen avulla pyrittiin saamaan selville, mitkä ohjelmistojen osiot ja ominaisuudet olisivat käyttäjän kannalta olennaisia. Tutkimuksen tärkeimpänä tuloksena voidaan pitää sitä, että olemassa olevien työkalujen lisäksi ei näyttänyt olevan juurikaan tarvetta kehittää uusia työkaluja kiinteistökustannusten hallintaan. Ohjelmistotyökaluja löydettiin kolmetoista, joista kaksitoista soveltui elinkaarikustannusten laskentaan. Sellaisia ohjelmatyökaluja, jotka olisivat vastanneet asiantuntijahaastateltavien tarpeita, ei löytynyt. Tutkimustulokset osoittavat kuitenkin selvästi, että kehitysmahdollisuudet ovat olemassa ja ongelmaon helposti ratkaistavissa yhdistelemällä eri ohjelmistojen ominaisuuksia.

Strateginen toimintoperusteisen kustannuslaskentaprojektin ohjaus

Työn päätavoitteena oli tutkia, miten toimintoperusteisia kustannuslaskentaprojekteja (ABC) voidaan ohjata tehokkaammin tulevaisuudessa, ja löytää toimintojohtamisen (ABM) tuki liiketoiminnan strategiselle johtamiselle verkottuvassa yritysmaailmassa. Lisäksi tavoitteena oli määritellä ABC-projektien johtamismallien viitekehys ja vertailla toteutettuja ABC-hankkeita.Toimintolaskentaa ja prosessijohtamista selvitettiin kirjallisuuden ja asiantuntijoiden haastatteluiden avulla. Tutkimuksen empiirisen osan ABC-hankkeiden tiedot pohjautuvat projekteissa tiiviisti mukana olleiden henkilöiden haastatteluihin. Kolmen eri yhtiön hankkeet kuvattiin, ja niiden analysoinnin pohjalta esitettiin mahdollisia jatkotoimenpiteitä liiketoiminnan johtamisen näkökulmasta. Lopuksi työssä pohdittiin myös liiketoiminnan ohjaamisen tulevaisuutta ja jatkotutkimustarpeita.Eri ABC-projektien vertailun pohjalta havaittiin mahdollisia hankekohtaisia kehitysalueita, kuten tietojärjestelmien yhtenäisyys, joustavuus, strateginen oppiminen tulevaisuudessa ja resurssien kohdentaminen. Lisäksi toteutettuja hankkeita arvioitiin liiketoiminnan ohjausta tukevan vuorovaikutteisen resurssisuunnittelun pohjalta. Työssä luotiin ABC-projektien johtamismallien kautta viitekehyksiä mahdollisille jatkohankkeille korostamalla prosessimaisuutta ja ulkoista verkottumista.Lopuksi esitetään, että ennen ABC-hankkeen aloitusta on yrityksen nykyinen tila ja tietojärjestelmät analysoitava. Projektia ei saa toteuttaa vain yhden hyväksi koetun tavan mukaisesti, vaan onnistunut ABC-projektin läpivienti vaatii monien erilaisten toteutus- ja ajattelumallien yhdistämistä. ABC-sovellusten on tuettava sekä operatiivista toimintaa että strategista liiketoiminnan johtamista. Tehokas verkottuminen mahdollistaa lopulta ulkoisten prosessien hallinnan yhdessä organisaation sidosryhmien kanssa.

Holhoustoimen edunvalvontapalvelut, kiinteistön kauppa ja panttaus

Tutkielman tarkoituksena on antaa kokonaiskuva kiinteistön kauppaan ja panttaukseen liittyvistä menettelyistä, kun oikeustoimen osapuolena on henkilö, jolla on holhoustoimilain mukainen edunvalvoja. Tutkielmassa kuvataan edunvalvojan ja edunvalvojan sijaisen määräämis- menettelyä sekä menettelyä koskien holhousviranomaisen luvan vaativia kiinteistön kauppoja ja panttauksia. Kuvaus perustuu pääosin lakien säännöksiin ja niiden esitöihin, olemassa oleviin kirjallisiin lähteisiin ja korkeimman oikeuden ennakkoratkaisuihin.

Opiskelija-asuntosäätiön vuokranmääritysjärjestelmän uudistaminen ja asuntosalkutus

Hallittaessa suurta määrää vuokra-asuntoja, yksittäisten asuntokohteiden tarkka tunteminen on tärkeää. Kuitenkin vähintään yhtä tärkeää on kyetä näkemään kokonaisuus – miten kohteet asettuvat paremmuusjärjestykseen verrattaessa niitä toisiinsa. Mitkä kohteet pärjäävät hyvin milläkin osa-alueella ja mitkä pärjäävät heikommin? Työssä luotiin työkalu, jolla Lappeenrannan seudun opiskelija-asuntosäätiö voi vertailla asuntokohteitaan toisiinsa teknisten, taloudellisten ja kysynnällisten seikkojen perusteella. Kohteiden keskinäisen vertailun avulla voidaan selkeämmin johtaa tulevaisuuden perusparannustöitä, uudisrakentamista sekä kohteista luopumista. Keskinäinen vertailu antaa pohjaa kohde kohtaiselle päätöksenteolle, joka ottaa huomioon kohteiden keskinäisen vertailun. Tämän työkalun avulla päätöksenteon tueksi on mahdollista saada numeerista tietoa aikojen saatossa kertyneen subjektiivisen näkemyksen lisäksi.

Factor de desconfianza en el sector inmobiliario

Es momento de tomar consciencia de los sectores que más impactan en la economía y sociedad de un país. El sector inmobiliario Colombiano tiene la importancia suficiente para que sea manejado con manos firmes que permitan su continuo crecimiento de la manera como lo ha demostrado en los últimos años. La inversión nacional y extranjera ha revolucionado la comercialización de inmuebles, creando la necesidad de servicios inmobiliarios de alta calidad. Con base en lo anterior, este sector debe ser guiado por personas idóneas, capaces de ofrecer asesorías concretas que garanticen el buen desarrollo del negocio inmobiliario, seguir en la informalidad no puede seguir siendo una opción.