304 resultados para Fama
Resumo:
Este trabalho consiste na anlise sociolgica do romance "Terras do Sem Fim", de Jorge Amado. Partimos da idia de que a obra de arte no apenas um reflexo da realidade mas que ela capaz de reproduzir um determinado momento desta realidade, apreendendo-o em toda sua complexidade, embora atravs de sua prpria especificidade. Procuramos portanto ao analisar esta obra captar o princpio estrutural que ordena o mundo ficcional e mostrar de que forma se faz a transposio do plano real ao plano romanesco. Em "Terras do Sem Fim" nos parece que as relaes entre as personagens assim como sua trajetria so de terminadas pelo princpio do autoritarismo e da "malandragem. Nesta sociedade cacaueira do princpio do sculo transposta para o romance, os coronis, fazendeiros de cacau, dominam por meio da violncia e da fraude, mas para dar livre curso sua ambio ou para se realizarem no pleno individual, necessitam do concurso dos representantes dos grupos mdios (advogados, mdicos, funcionrios pblicos, jornalistas, etc.). Estes de melhor nvel educacional, de origem urbana, detentores do "saber" utilizam-se desses trunfos para obterem dinheiro, prestgio social ou fama que os compensem pela sua submisso e lealdade aos coronis. Em plano secundrio, como na vida real, esto os trabalhadores e pessoas humildes que vivem sob a bota dos coronis, no tendo maior peso poltico ou influncia os acontecimentos. Para compreender essa estrutura social baseada na realidade baiana, partimos da anlise da sociedade brasileira no, perodo estudado (Primeira Repblica), analisando-a do ponto de vista econmico, poltico e social. Procuramos tambm mostrar como a formao e a vivncia do escritor contribuem para a apreenso dessa realidade mas no seriam por si ss garantia dessa fidelidade que e, em ltima instncia, determinada pela sensibilidade e pelo trabalho criador do artista.
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Este trabalho traz interessantes descobertas acerca do comportamento dos preos das aes no mercado acionrio brasileiro. Utilizando a metodologia de Haugen e Baker (1996) e seu Modelo de Fator de Retorno Esperado, o estudo mostra que so cinco os fatores determinantes dos preos das aes no mercado brasileiro, considerando o perodo de janeiro de 1995 a julho de 2003. Dentre os fatores, dois foram obtidos a partir do comportamento dos preos passados das aes, o que evidencia que o mercado no eficiente nem em sua forma fraca, conforme os conceitos apresentados por Fama (1970). Alm disso, fatores como o beta do CAPM e os betas da APT, os principais modelos de precificao de ativos, no foram includos entre os fatores determinantes. A aplicao dos fatores determinantes em duas simulaes de investimento, uma sem custos de transao e outra com custos de transao, mostrou que o Modelo de Fator de Retorno Esperado possui boa eficincia na previso dos retornos das aes, sendo capaz de construir, entre 10 carteiras, aquela com maior retorno em relao s demais e, inclusive, em relao ao principal ndice de mercado brasileiro, o Ibovespa. A Carteira 1, com melhor retorno esperado, apresentou retorno mdio mensal de 1,78% na simulao sem custos de transao e de 0,46% na simulao com custos de transao, ambos superiores ao retorno mdio mensal do Ibovespa, de -0,45%. Alm da melhor performance, a anlise do perfil dos portfolios apontou resultados tambm relevantes, especialmente no que concerne ao risco das carteiras. A Carteira 1 apresentou a menor volatilidade dos retornos mensais, o menor beta de mercado, bem como mostrou ser formada por aes de empresas com o menor grau de endividamento do patrimnio lquido.
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O presente trabalho tem como objetivo estudar se as cooperativas de crdito influenciam as taxas de juros praticadas pelos bancos comerciais e mltiplos com carteira comercial em suas operaes de crdito e de depsitos a prazo. A pesquisa baseou-se no modelo de oligoplio de Monti-Klein (para os bancos), no modelo de Smith (para as cooperativas de crdito) e na teoria de Fama e Jensen sobre problemas de agncia para criar uma estrutura terica que permite entender a interao entre bancos e cooperativas de crdito nos mercados de crdito e de depsitos a prazo. A validade desta estrutura terica foi testada empiricamente e os resultados evidenciaram que as cooperativas de crdito brasileiras influenciam as taxas de juros de crdito praticadas pelos bancos por meio de sua participao de mercado (market share). Uma maior participao de mercado das cooperativas de crdito est associada a maiores taxas de juros cobradas pelos bancos nas operaes de crdito. Os resultados empricos tambm evidenciaram que a participao de mercado das cooperativas de crdito no impacta as taxas de juros dos bancos para os depsitos a prazo.
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A imagem mtica de perfeio dos apresentadores do Jornal Nacional Rede Globo de Televiso construda pela mdia o enfoque central desta pesquisa. Tanto no mbito das soft quanto das hard news de revistas, jornais e sites de informao, Ftima Bernardes e William Bonner so estruturados como um casal pleno na profisso, no amor e nas relaes familiares. no imbricamento entre jornalismo e pensamento mtico que se torna possvel essa leitura, revelando uma forte presena do imaginrio cultural na pretensa objetividade jornalstica. Usando conceitos de anlise do discurso como suporte, analisamos 168 textos ao longo de um perodo de seis anos (1998 a 2004), apontando como a mdia constri essa imagem e que sentidos mobiliza ao imputar ao casal um lugar privilegiado no panteo de celebridades da cultura de massa. A pesquisa est estruturada em trs formaes distintas: a) amor, fama e beleza; b) trabalho, sucesso e predestinao; c) famlia e moral. Mais do que jornalistas, os apresentadores do telejornal so retratados como estrelas de moral impecvel, diferentemente das celebridades vulgares e sem predicados presentes na mdia atual.
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Esse trabalho mostra que o retorno das aes de empresas que possuem como CEO ou Chairman o prprio fundador da empresa supera o retorno do S&P 500 no perodo de 1995 a 2011. realizada tambm uma anlise utilizando-se o Modelo de 4 Fatores de Fama-French e o resultado obtido indica que a carteira possui um retorno anualizado em excesso ajustado pelo risco de 5,79% com alta significncia estatstica e econmica. O trabalho tambm prope mais duas anlises: uma decomposio setorial da carteira, onde se verifica que o setor de tecnologia o que mais contribui com o resultado acumulado da carteira; e um estudo sobre o mltiplo P/E (preo sobre lucro) da carteira, que surpreende ao mostrar que o P/E da carteira sistematicamente superior ao P/E do S&P 500 no perodo analisado.
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Esse trabalho tem como objetivo investigar a existncia de um prmio de liquidez nas aes brasileiras. Atravs da construo de portflios classificados por diferentes medidas de liquidez possvel testar o diferencial esperado de retorno e o risco incorrido. O retorno esperado do portflio construdo com aes menos lquidas significantemente superior ao retorno do portflio construdo com as mais lquidas e as medidas convencionais de risco (mercado e fatores Fama-French) no explicam este excesso de retorno. Foram testadas diferentes medidas de liquidez sendo a metodologia proposta por Hwang e Lu (2007) aquela onde o efeito mais considervel. Em conjunto, as evidncias mostram a existncia de um prmio de liquidez no Brasil.
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Esse trabalho uma aplicao do modelo intertemporal de apreamento de ativos desenvolvido por Campbell (1993) e Campbell e Vuolteenaho (2004) para as carteiras de Fama-French 2x3 brasileiras no period de janeiro de 2003 a abril de 2012 e para as carteiras de Fama-French 5x5 americanas em diferentes perodos. As varaveis sugeridas por Campbell e Vuolteenaho (2004) para prever os excessos de retorno do mercado acionrio americano no period de 1929 a 2001 mostraram-se tambm bons preditores de excesso de retorno para o mercado brasileiro no perodo recente, com exceo da inclinao da estrutura a termo das taxas de juros. Entretanto, mostramos que um aumento no small stock value spread indica maior excesso de retorno no futuro, comportamento que no coerente com a explicao para o prmio de valor sugerida pelo modelo intertemporal. Ainda, utilizando os resduos do VAR preditivo para definir o risco de choques de fluxo de caixa e de choques nas taxas de desconto das carteiras de teste, verificamos que o modelo intertemporal resultante no explica adequadamente os retornos observados. Para o mercado norte-americano, conclumos que a abilidade das variveis propostas para explicar os excessos de retorno do mercado varia no tempo. O sucesso de Campbell e Vuolteenaho (2004) em explicar o prmio de valor para o mercado norte-americano na amostra de 1963 a 2001 resultado da especificao do VAR na amostra completa, pois mostramos que nenhuma das varaveis um preditor de retorno estatisticamente significante nessa sub-amostra.
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Muitas teorias de finanas implicam em relaes monotnicas nos retornos esperados em funo de variveis financeiras, tais como a hiptese de preferncia por liquidez e o Capital Asset Pricing Model (CAPM). No entanto, estudos empricos que testam este tipo de relao no so muitos explorados, principalmente no mercado brasileiro. A contribuio cientfica neste trabalho utilizar ativos domsticos e verificar se no mercado nacional estas implicaes monotnicas das teorias de finanas so sustentadas empiricamente. Fizemos uma reviso dos testes presentes na literatura para verificar a monotonicidade: os testes t, Bonferroni utilizado por Fama (1984), Wolak (1989) e o teste MR, de Patton e Timmermann (2010). Utilizamos a tcnica de bootstrap e inclumos na anlise dos resultados os testes Up e Down. No teste para verificar a hiptese de preferncia por liquidez foram utilizadas as sries da taxa referencial de swaps DI pr-fixada para vencimentos de at 1 ano. Os testes convergem e encontram evidncias estatsticas de relao monotnica entre os retornos e os prazos de vencimento. No caso do teste no CAPM, foram utilizadas as sries histricas do preo das aes que compuseram o ndice IBrX. Contrrio ao esperado, para os dados amostrados, os testes no sustentaram a implicao terica de monotonicidade entre os retornos mdios dos portflios e os betas de mercado ordenados crescentemente. Este resultado de grande relevncia para o mercado brasileiro.
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O objetivo dessa dissertao analisar o impacto dos movimentos inesperados de variveis macroeconmicas nos retornos das aes de empresas de diferentes setores. As variveis macroeconmicas estudadas sero: produto, juros, inflao e preo de commodities. Estudam-se alguns modelos atravs de diferentes tcnicas de regresso para se chegar quele que tem a melhor especificao. Com o objetivo de melhorar o poder de explicao dos modelos so utilizados os trs fatores de Fama e French como variveis explicativas e outro modelo que alm dos fatores de Fama e French incluiu tambm momentum. Procura-se analisar a magnitude do impacto dos movimentos inesperados das variveis macroeconmicas e suas relevncias estatsticas a cada setor.
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Essa pesquisa explora a identidade do jovem da periferia paulistana retratada pelo movimento Funk Ostentao, que foi contextualizado e analisado sob a perspectiva terica da Consumer Culture Theory (CCT), com foco nas teorias de identidade relacionadas ao consumo, como self estendido, self expandido, consumo aspiracional e consumo compensatrio. Entrevistas e grupo de foco com jovens frequentadores de bailes funk (chamados funkeiros) somaram-se s transcries de videoclipes de Funk Ostentao e programas com participao de MCs (cantores de funk) e foram analisados e codificados de forma livre, seguindo os preceitos de Strauss e Corbin (2008). Como resultado, foi desenvolvido um modelo terico no qual os MCs expressam sua identidade por meio de marcas, objetos, lugares e pessoas (self estendido) e expandem aspectos de sua identidade para os funkeiros (self expandido), principalmente pelos videoclipes disponibilizados no YouTube. As relaes de fama, admirao e inveja, encontradas nos videoclipes e reforadas pelo discurso dos entrevistados, mostram aspectos da identidade dos MCs e funkeiros enquanto grupo. Enquanto para os MCs o consumo mostrado nos videoclipes algo real, os funkeiros afirmam que consomem somente as roupas, acessrios e bebidas, sendo que automveis, motos, joias e grandes casas fazem parte de suas aspiraes de consumo. Foi encontrada diferena na expresso do self masculino e feminino, sendo que o consumo e exibio dos objetos de desejo esto relacionados identidade masculina e as garotas apenas demonstram interesse em estar com rapazes que possuam os itens desejados, no em adquiri-los. Concluiu-se que o consumo e exibio dos objetos e marcas est relacionado ao consumo compensatrio. Os jovens tm no consumo uma forma de preencher alguns aspectos frgeis de seu self e validar seu acesso a determinados locais que antes no se achavam aptos a frequentar, como shoppings centers. Nenhum deles mostrou interesse no consumo ou utilizao de produtos no cantados pelo Funk Ostentao, ainda que relacionados ao entretenimento, como itens para prtica de esportes e videogames, o que evidencia o consumo compensatrio como substituto ao consumo de objetos no relacionados simbolicamente s fragilidades do self dos indivduos. Tambm no demonstraram interesse em consumir outros itens que podem lhes trazer aumento de renda, como o investimento em educao, de forma que o consumo compensatrio, que remedia os efeitos da excluso social que sentem, parece substituir a real resoluo do problema.
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Usamos uma srie de ADRs de pases da Amrica Latina para replicar o estudo de Easley, Hvidkjaer e OHara (2002) sobre o efeito da negociao com informao diferenciada nos retornos dos ativos financeiros. Estimamos a probabilidade de negociao com informao diferenciada (PIN) e testamos a existncia de um risco informacional sistemtico em um modelo de apreamento do tipo Fama-French. O principal resultado encontrado foi que o PIN mdio dos ADRs latino americanos maior que o PIN mdio das empresas dos Estados Unidos. Entretanto, no conseguimos estabelecer uma relao clara entre o retorno dos ADRs e a sua respectiva probabilidade de negociao com informao diferenciada, sugerindo que a tecnologia de apreamento adota no especialmente adequada.
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Segundo Fama (1970), um mercado ser dito eficiente na forma semiforte quando no for possvel obter retornos anormais para qualquer ativo do mercado utilizando-se de informaes pblicas e acerca de seus retornos passados, tais como: pagamento de dividendos, emisso de ttulos de dvida e anncios de incluses/ excluses de aes no ndice de referncia de mercado. Tal fato implicaria que tcnicas de anlise fundamentalista e grfica seriam esforos desnecessrios na busca de lucros extraordinrios. Dessa forma, essa dissertao procurou investigar, a partir da anlise do evento de incluso de papis no IBOVESPA e no IBrX-50, evidncias que suportem a presena da eficincia em sua forma semiforte no mercado de aes brasileiro. Adicionalmente, atravs da anlise da correlao entre o patrimnio dos fundos indexados com o desempenho das aes inseridas nos respectivos ndices de mercado, verificou-se a existncia da presso de volume nesse mercado. importante ressaltar que a incluso de uma empresa no ndice no uma noticia que afete o seu valor fundamental e, portanto, no deveria ter efeito em seu preo. Dos resultados encontrados, identificamos um aumento economicamente significativo do excesso de retorno acumulado nos dias que precedem incluso no ndice de referncia. Tal fato seria provocado pela presso de volume exercida pelos fundos indexados, o que corrobora para a rejeio da presena da eficincia em sua forma semiforte no mercado acionrio brasileiro.
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This paper proposes a new novel to calculate tail risks incorporating risk-neutral information without dependence on options data. Proceeding via a non parametric approach we derive a stochastic discount factor that correctly price a chosen panel of stocks returns. With the assumption that states probabilities are homogeneous we back out the risk neutral distribution and calculate five primitive tail risk measures, all extracted from this risk neutral probability. The final measure is than set as the first principal component of the preliminary measures. Using six Fama-French size and book to market portfolios to calculate our tail risk, we find that it has significant predictive power when forecasting market returns one month ahead, aggregate U.S. consumption and GDP one quarter ahead and also macroeconomic activity indexes. Conditional Fama-Macbeth two-pass cross-sectional regressions reveal that our factor present a positive risk premium when controlling for traditional factors.
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O presente trabalho tem o objetivo de analisar os retornos de um portflio investido na estratgia de risk arbitrage no Brasil entre 2004 e 2014, determinando se esta estratgia proporciona retornos anormais. De setembro de 2004 a dezembro de 2014, o portflio de risk arbitrage gerou, depois de deduzidos os custos, um retorno anualizado de 14,40%, enquanto que o ativo livre de risco gerou retornos de 11,60% e o ndice Bovespa gerou 12,62%. Os resultados indicam que, usando-se tanto o CAPM como o modelo de trs fatores de Fama e French (1993), a estratgia proporciona retornos anormais. Um segundo objetivo desse estudo analisar se a distribuio dos retornos dessa estratgia assimtrica. As evidncias apontam para assimetria na distribuio dos retornos. Em funo disto, foi utilizada a metodologia de Contingent Claims, que controla o efeito da relao no linear com os retornos de mercado, para analisar se mesmo assim a estratgia oferece retornos anormais. Com essa metodologia, no foram encontrados retornos anormais estatisticamente significativos. Por fim, o ltimo objetivo desse estudo analisar se o payoff da estratgia de risk arbitrage anlogo ao payoff da venda de uma put. No foram encontradas evidncias de que o payoff seja anlogo ao da venda de uma opo de venda.
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Joo Cabral de Melo Neto n a jamais aim les vers sentimentaux et prolixes venus de la tradition romantique. C est pour a que son uvre a un discours objectif, rigoureusement elabor e elle comporte certaines influences concretistes a explique pourquoi l auteur est connu comme l ingnieur de la langage. En verit, le pote mme dissait qu il tait un homme froid et rationnel. La critique a assidument analys la matire logique et le rigeuer formel de l uvre de Cabral de Melo. Pourtant, dans ce travail nous analysons les pomes dont le sentiments humaines sont la mtire principal de l laboration de l experince esthtique. La posie de Joo Cabral n est pas simple verbalisme formel, ni un uvre sens vie, car les objects concrtes et la langage objectif n empchent pas qui le sujet dcrit avec motion les scnes presents dans les pomes. Nous travaillons avec la hypothse de que le pote a une attitude trop humaine quand il parle de l experience culturel et de l experience de la vie dans le Nord-est brsilien. Les units tmathiques de ce travail, pourtant, montrent la reprsentation du Nord-est dans la posie de Joo Cabral et examinent aussi le sentiment qu il sent par la memoire culturel de sa rgion. Parmi les aspects qui composent sa lyrique humaine nous citons la personification constant de les paysages du Nord-est le pote ne veux pas faire une dcrition tophographique de la rgion parce que les places ont un valeuer sentimentel pour lui; au moyen d un discours erotique, Cabral represente les desirs et les intints humaines de sa terre; ensuite, il semble que le pote est enchant et envelopp avec certains elemets culturels de sa rgion, come l hamac, la littrature oral et la musique rgional; la preoccupation avec la population explore et la denonciation de la condition miserable dans le Nord-est brsilien confirment aussi la humanit prsent dans son uvre; finalment, la rcordation de l enfance et la nostalgie du temps pass sont, pour le pote, un possibilit qui peut aider dans la formation humaine de la population
