Implicações monotônicas das teorias de finanças : uma aplicação no mercado brasileiro
Contribuinte(s) |
Marçal, Emerson Fernandes Mergulhão, João de Mendonça Postali, Fernando Antonio Slaibe |
---|---|
Data(s) |
28/02/2013
28/02/2013
05/02/2013
|
Resumo |
Muitas teorias de finanças implicam em relações monotônicas nos retornos esperados em função de variáveis financeiras, tais como a hipótese de preferência por liquidez e o Capital Asset Pricing Model (CAPM). No entanto, estudos empíricos que testam este tipo de relação não são muitos explorados, principalmente no mercado brasileiro. A contribuição científica neste trabalho é utilizar ativos domésticos e verificar se no mercado nacional estas implicações monotônicas das teorias de finanças são sustentadas empiricamente. Fizemos uma revisão dos testes presentes na literatura para verificar a monotonicidade: os testes t, Bonferroni utilizado por Fama (1984), Wolak (1989) e o teste MR, de Patton e Timmermann (2010). Utilizamos a técnica de bootstrap e incluímos na análise dos resultados os testes “Up” e “Down”. No teste para verificar a hipótese de preferência por liquidez foram utilizadas as séries da taxa referencial de swaps DI pré-fixada para vencimentos de até 1 ano. Os testes convergem e encontram evidências estatísticas de relação monotônica entre os retornos e os prazos de vencimento. No caso do teste no CAPM, foram utilizadas as séries históricas do preço das ações que compuseram o índice IBrX. Contrário ao esperado, para os dados amostrados, os testes não sustentaram a implicação teórica de monotonicidade entre os retornos médios dos portfólios e os betas de mercado ordenados crescentemente. Este resultado é de grande relevância para o mercado brasileiro. |
Identificador | |
Idioma(s) |
pt_BR |
Palavras-Chave | #Monotonicidade #CAPM #Hipótese de preferência por liquidez #Mercado brasileiro #Mercado financeiro - Brasil #Finanças - Brasil #Liquidez (Economia) #Avaliação de ativos - Modelo (CAPM) |
Tipo |
Dissertation |