Cross-delisting, financial constraints and investment sensitivities

We investigate the impact of cross-delisting on firms’ financial constraints and investment sensitivities. We find that firms that cross-delisted from a U.S. stock exchange face stronger post-delisting financial constraints than their cross-listed counterparts, as measured by investment-to-cash flow sensitivity. Following a delisting, the sensitivity of investment-to-cash flow increases significantly and firms also tend to save more cash out of cash flows. Moreover, this increase appears to be primarily driven by informational frictions that constrain access to external financing. We document that information asymmetry problems are stronger for firms from countries with weaker shareholders protection and for firms from less developed capital markets.

Earnings management and stock price crashes post-crossdelisting

We test whether cross-delisted firms from the major U.S. stock exchanges experience an increase in crash risk associated with earnings management. Consistent with our prediction, we find that earnings management have a greater positive impact on stock price crash risk post-cross-delisting when compared to a sample of still cross-listed firms. Moreover, our results suggest that this effect is more pronounced for crossdelisted firms from countries with weaker investor protection and poorer quality of their information environment. We further examine whether managers’ ability to manipulate earnings increases post-cross-delisting around seasoned equity offerings. Our evidence shows that cross-delisted firms that engage in earnings management to inflate reported earnings prior to a seasoned equity offering are more likely to observe a subsequent stock price crash.

Post-operating performance of cross-delisted firms from U.S. stock exchanges

We investigate the long-term performance of cross-delisted firms from U.S. stock markets. Using a sample of foreign firms listed and delisted from U.S. stock exchange markets over 2000-2012, we examine the operating performance and the long-run stock returns performance of firms post-cross-delisting. Our results suggest that cross-delisted firms have less growth opportunities than matched cross-listed firms in the long run. Moreover, firms that cross-delist after the passage of Rule 12h-6 of 2007 exhibit a significant decline in operating performance. In contrast, before the adoption of the Rule 12h-6, cross-delisted firms seem to be affected by the cost of a U.S. listing in the precross -delisting period. In addition, we provide evidence that cross-delisted firms underperform their cross-listed peers; cross-delisted firms experience negative average abnormal returns, especially in the post-delisting period.

Review of robotic technology for keyhole transcranial stereotactic neurosurgery

The research of stereotactic apparatus to guide surgical devices began in 1908, yet a major part of today's stereotactic neurosurgeries still rely on stereotactic frames developed almost half a century ago. Robots excel at handling spatial information, and are, thus, obvious candidates in the guidance of instrumentation along precisely planned trajectories. In this review, we introduce the concept of stereotaxy and describe a standard stereotactic neurosurgery. Neurosurgeons' expectations and demands regarding the role of robots as assistive tools are also addressed. We list the most successful robotic systems developed specifically for or capable of executing stereotactic neurosurgery. A critical review is presented for each robotic system, emphasizing the differences between them and detailing positive features and drawbacks. An analysis of the listed robotic system features is also undertaken, in the context of robotic application in stereotactic neurosurgery. Finally, we discuss the current perspective, and future directions of a robotic technology in this field. All robotic systems follow a very similar and structured workflow despite the technical differences that set them apart. No system unequivocally stands out as an absolute best. The trend of technological progress is pointing toward the development of miniaturized cost-effective solutions with more intuitive interfaces.

Direito Eleitoral e inelegibilidades por desvio de conduta: reflexões a partir da experiência brasileira

Dissertação de mestrado em Direito Administrativo

Desenvolvimento e actualização do controlo de um equipamento de prototipagem rápida

Dissertação de mestrado integrado em Engenharia Mecânica

Divulgação de informação sobre o governo das sociedades em Portugal: Extensão e determinantes

Tese de Doutoramento em Contabilidade

Contabilidade e relato dos intangíveis: Análise das empresas cotadas na BM&FBOVESPA

O presente trabalho de investigação avalia a situação atual relativa à adoção do disposto na IAS 38 e suas consequências no reconhecimento, mensuração e divulgação obrigatória, e à divulgação voluntária, interna e externa, dos intangíveis nas empresas brasileiras cotadas na BM&FBOVESPA. Adotando a perspectiva positivista e uma abordagem quantitativa, foi utilizado o inquérito por questionário como método de recolha de dados. O questionário foi elaborado de raiz, suportado pelo arcabouço teórico. Os resultados são interpretados à luz dos argumentos da teoria dos stakeholders e da teoria institucional, que revelaram um bom potencial explicativo para o fenômeno em análise. Com a adoção das IAS/IFRS para elaboração dos balanços consolidados de empresas cotadas e não cotadas, o Brasil passa a utilizar a IAS 38, para o registro das operações envolvendo os ativos intangíveis, obrigatoriamente no exercício de 2010. A adoção deste normativo se deu essencialmente por pressões legais. No entanto, as empresas que adotaram a IAS 38 de forma voluntária validaram as razões apresentadas na literatura. Constatou-se que existe concordância quanto à nova forma de contabilização dos intangíveis prevista, sendo o grau de satisfação relativamente ao tratamento contábil dos ativos intangíveis de acordo com o novo modelo contábil adotado no Brasil (IAS 38 e CPC 04) elevado. Como principais dificuldades no reconhecimento contábil dos ativos intangíveis segundo o normativo em vigor, foram confirmados os problemas evidenciados na literatura, tais como incerteza quanto aos benefícios econômicos futuros e falta de medida com confiabilidade suficiente para o registro das transações. As empresas brasileiras acreditam ser importante que haja uma expansão da divulgação sobre intangíveis, no entanto a divulgação interna e externa está ainda em fase embrionária, não sendo uma prática generalizada. Contudo, os objetivos apresentados na literatura para a divulgação interna e externa de informações sobre intangíveis encontram suporte empírico no estudo desenvolvido. No que diz respeito aos stakeholders, conclui-se que as empresas brasileiras têm grande preocupação em atendê-los quando se trata de divulgação voluntária sobre intangíveis, entendendo que todos eles poderão beneficiar com estas informações.

Evolução urbana de Braga na Época Moderna: espaços públicos e períferia

Relatório de estágio de mestrado em Arqueologia

A carta do presidente e o relato voluntário do capital intelectual: análise das empresas do segmento do novo mercado da BM&FBOVESPA

Dissertação de mestrado em Contabilidade

Newtonize this!: um jogo de computador para auxiliar os alunos do Ensino Básico e Secundário no estudo da Mecânica

Relatório da atividade profissional de mestrado em Ciências - Formação Contínua de Professores (área de especialização em Física e Química)

Relatório de atividade profissional

Relatório de atividade profissional de mestrado em Ciências - Formação Contínua de Professores (área de especialização em Biologia e Geologia)

A produção de espetáculo e a formação de públicos na Companhia de Teatro de Braga

Projeto de mestrado em Mediação Cultural e Literária

The real economic effects of cross-delistingfrom the united states: evidence on post-operating performance, financial constraints and stock crash risk

Tese de Doutoramento em Ciências Empresariais.

Determination of catalase activity and its inhibition by a simple manometric method

[Excerpt] Introduction: There has been a considerable amount of controversy about the use of manometric methods to measure catalase activity. As Maehly and Chance point out in their excellent review] the advantages of these methods is "... that they can be used for any kind of biological material, and purification of the enzyme is not required. The assay is independent of small amounts of peroxidase activity. It is fairly simple to perform, it is rapid and it can be adapted to continuous reading of the reaction". A variety of drawbacks are also listed by the same authors, viz, the inactivation of the enzyme under the experimental conditions and the time lag before a constant rate of oxygen evolution is reached. [...]