Devoirs et responsabilités des administrateurs d’entreprises d’investissement : les récentes précisions de la Securities and Exchange Commission

La Securities and Exchange Commission a proposé au cours de l’été 2008 un guide permettant aux conseils d’administration des entreprises d’investissement d’appréhender plus complètement les devoirs qui s’imposent à eux dans la gestion – dans le meilleur intérêt des investisseurs – de leurs sociétés. Bien que n’entrainant pas de contraintes nouvelles, cette position de l’autorité boursière américaine rappelle non seulement les multiples obligations qui pèsent sur les administrateurs dans leur contrôle des conseillers en investissements, notamment en matière de « best execution » et de « soft dollars », mais encore que ce sont (encore et toujours) les conflits d’intérêts qui demeurent au centre des préoccupations.

La réponse de la Securities and Exchange Commission au risque de marché : l’encadrement de la notation

Les agences de notation de crédit ont permis la banalisation des véhicules de titrisation. Elles ont sous-estimé la probabilité que les émetteurs de certains instruments financiers complexes ne puissent pas honorer leurs dettes. Elles ont tardé à refléter la détérioration du marché de leurs notes. Les agences de notation ont donc été en partie responsables de la tempête que traversent les places financières mondiales et ont exposé les entreprises à un risque sérieux de défiance. Alors que les entreprises doivent à l’heure actuelle maîtriser de multiples risques, celles-ci ont été les premières victimes des professionnels de la notation. Pour apporter une réponse au risque de la notation, les régulateurs tentent de réagir. Par l’intermédiaire de leur autorité boursière, les Etats-Unis ont été les premiers à modifier le cadre règlementaire de l’activité de la notation. C’est ce cadre règlementaire, adopté au premier trimestre 2009, qui fait l’objet du présent papier.

La Securities and Exchange Commission se met au vert : le changement climatique envahit l’information financière

Près d’un quart de siècle que la Securities and Exchange Commission (SEC) ne s’était pas penchée sur le cas de l’information environnementale. C’est chose faite depuis le 8 février 2010. En effet, dans des lignes directrices rendues publiques au premier trimestre 2010, la SEC est venue offrir aux entreprises un outil pour appréhender les exigences qui pèsent sur elles en matière de divulgation concernant le changement climatique. Loin de constituer un nouveau cadre législatif ou de modifier celui existant, ce guide offre l’opportunité d’apporter de la clarté sur la manière dont le changement climatique s’intègre dans le dispositif réglementaire s’imposant aux entreprises nord-américaines. Après avoir présenté le dispositif juridique existant assurant une transparence des données relatives au changement climatique, la position de la SEC quant aux éléments à prendre en compte dans la divulgation des entreprises sera détaillée.

Comment on Rule 14a-8(i)(9), Securities and Exchange Commission, June 30, 2015

The Securities and Exchange Commission has been analyzing its interpretation under Subsection (i)(9) of Rule 14a-8. This provision allows for the exclusion of shareholder proposals that conflict with those submitted by management. The staff has been examining its interpretation since instructed to do so by the chair of the SEC following a no action appeal in a case involving Whole Foods. A number of letters and memos submitted in connection with the review have analyzed the issue. At least one asserted that any change in interpretation required the Commission to go through the process of notice and comment. This letter asserts that notice and comment is not required, relying extensively on Perez v. Mortgage Bankers Association.

Progress of the study of investment trusts and investment companies made by the Securities and exchange commission, pursuant to section 30 of the Public utility holding company act of 1935.

Mode of access: Internet.

Investment trusts and investment companies : report of the Securities and Exchange Commission : pursuant to section 30 of the Public Utility Holding Company Act of 1935

Issued also in the congressional series under title: Investment trusts and investment companies : letter from the chairman of the Securities and Exchange Commission transmitting, pursuant to law, a report .

Reorganization plan no. 1 of 1961 (SEC) : Hearing before a subcommittee of the Committee on Banking and Currency, United States Senate, Eighty-seventh Congress, first session, on Reorganization plan no. 1 of 1961, prepared in accordance with the Reorganization act of 1949, as amended, and providing for reorganization in the Securities and Exchange Commission. June 2, 1961.

Mode of access: Internet.

Reorganization plan no. 10 of 1950 : providing for reorganizations in the Securities and Exchange Commission : report.

Also in Congressional serial volume 11368.

Directory of companies required to file annual reports with the Securities and Exchange Commission under the Securites Exchange Act of 1934, alphabetically and by industry groups.

Report year irregular.

A study of mutual funds : prepared for the Securities and Exchange Commission. Report of the Committee on Interstate and Foreign Commerce, pursuant to section 136 of the Legislative reorganization act of 1946, Public law 601, 79th Congress, and House Resolution 108, 87th Congress.

Mode of access: Internet.

Nominations of Mary Schapiro, Christina D. Romer, Austan D. Goolsbee, Cecilia E. Rouse, and Daniel K. Tarullo : hearing before the Committee on Banking, Housing, and Urban Affairs, United States Senate, One Hundred Eleventh Congress, first session, on nominations of Mary Schapiro, of New York, chairman-designate, Securities and Exchange Commission; Christina D. Romer, of California, chairman-designate, Council of Economic Advisors; Austan D. Goolsbee, of Illinois, member-designate, Council of Economic Advisors; Cecilia E. Rouse, of New Jersey, member-designate, Council of Economic Advisors; Daniel K. Tarullo, of Maryland, member-designate, Board of Governors of the Federal Reserve System, January 15, 2009.

Shipping list no.: 2009-0407-P.

Report of the Public Utilities Division to the Securities and Exchange Commission with respect to the holding company system of the Commonwealth & Southern Corporation and its subsidiary companies, as to compliance with section 11(b) of the Public Utility Holding Company Act of 1935.

"File no. 59-8."

Directory of companies filing annual reports with the Securities and Exchange Commission under the Securities Exchange Act of 1934.

Mode of access: Internet.

Directory of companies filing annual reports with the Securities and Exchange Commission under the Securities Exchange Act of 1934.

Mode of access: Internet.

Report of the Public Utilities Division to the Securities and Exchange Commission with respect to Northern New England Company and New England Public Service Company as to compliance with section 11(b)(2) of the Public Utility Holding Act of 1935.

"File no. 59-15."