1000 resultados para Educação, investimento, Brasil
Resumo:
Nos fundos de fundos multimercado brasileiros, os contratos incentivados so realizados por meio da taxa de desempenho que diretamente proporcional rentabilidade do fundo quando esta atinge determinado patamar. A taxa de desempenho nos fundos reconhecida por funes como o alinhamento de interesses, que minimiza o risco moral e a sinalizao ao mercado. O sinal emitido pela empresa gestora que decide cobrar a taxa mostra ao mercado que esta ltima, est disposta a alinhar seus interesses com os do investidor, ou seja, aumentar o patrimnio do fundo com o menor risco possvel. O objetivo deste trabalho avaliar se a taxa de desempenho um sinal crvel, no qual o investidor pode basear-se para tomar sua deciso. Para realizar esta anlise demonstrada uma reviso da literatura sobre contratos de incentivo e sinalizao. Em uma segunda etapa, so feitas duas anlises quantitativas. A primeira um teste para verificao da efetividade do sinal emitido pela empresa gestora que cobra taxa de desempenho. Para tanto so comparadas as taxas de crescimento dos fundos que cobram e dos fundos que no cobram a taxa. A segunda anlise um teste da credibilidade do sinal. Para ser crvel o sinal emitido pelos fundos que cobram taxa de desempenho, deve existir alguma diferena entre investir em um tipo de fundo ou no outro. Para fazer esta comparao foram utilizados ndices de rentabilidade e de relao risco retorno. Por fim feita uma anlise conjunta dos resultados obtidos como tentativa de explicar o comportamento do investidor. O intuito tentar explicar como o investidor se comporta perante o sinal emitido pela empresa gestora, e se este comportamento est de acordo com o esperado.
Resumo:
O objetivo do trabalho demonstrar que a otimizao de uma carteira composta por fundos multimercados brasileiros gera melhores resultados quando a medida de risco utilizada o Conditional Value-at-Risk. Modelos de otimizao de carteira tm como objetivo selecionar ativos que maximizem o retorno do investidor para um determinado nvel de risco. Assim, a definio de uma medida apropriada de risco de fundamental importncia para o processo de alocao. A metodologia tradicional de otimizao de carteiras, desenvolvida por Markowitz, utiliza como medida de risco a varincia dos retornos. Entretanto, a varincia uma medida apenas apropriada para casos em que os retornos so normalmente distribudos ou em que os investidores possuem funes de utilidade quadrtica. Porm, o trabalho mostra que os retornos dos fundos multimercados brasileiros tendem a no apresentar distribuio normal. Logo, para efetuar a otimizao de uma carteira composta por fundos multimercados brasileiros necessrio utilizar uma medida de risco alternativa.
Resumo:
Esta dissertao analisa o desempenho e as caractersticas de uma parte dos atuais fundos de fundos brasileiros, os denominados multigestores, bem como o desempenho de fundos de fundos resultantes da simulao de carteiras de fundos brasileiros que utilizam vrias estratgias de investimentos, conhecidos como multimercados. A diversificao atravs de uma carteira de fundos multimercados envolve outras variveis alm da tradicional abordagem de mdia-varincia. A primeira parte do estudo apresenta as principais caractersticas dos fundos de fundos selecionados e descreve, alm da mdia e varincia, o terceiro e quarto momentos das distribuies dos retornos. A segunda parte utiliza a ferramenta chamada Anlise de Estilo (Sharpe, 1988), para determinar a exposio dos retornos de cada um dos fundos de fundos da amostra a determinadas classes de ativos. Neste trabalho foram escolhidas as seguintes classes de ativos: Ibovespa, CDI, Dlar e IRF-M. Atravs da abordagem de mdia-varincia, a terceira parte do estudo utiliza a ferramenta conhecida na Teoria da Carteira (Markowitz, 1952) como fronteira de mnima varincia, para avaliar o desempenho de cada um dos fundos de fundos da amostra. O desempenho avaliado com base na comparao da fronteira de mnima varincia construda a partir de uma carteira de referncia (composta por dois dos principais ativos financeiros brasileiros de baixo e alto risco: CDI e Ibovespa, respectivamente) com outra fronteira de mnima varincia construda a partir do acrscimo de um fundo de fundos carteira de referncia. A ltima parte refere-se a simulaes de carteiras de fundos multimercados que permitem a alocao de renda varivel na carteira e tambm permitem o uso de alavancagem. Seu objetivo verificar, atravs dos valores de retorno mdio, varincia, assimetria e curtose, a eficincia desses fundos como instrumentos de diversificao. Os resultados mostram que os 32 fundos de fundos multigestores analisados no tem distribuio normal de retornos e 29 apresentam assimetria negativa. A Anlise de Estilo indica grande sensibilidade ao CDI e ao IRF-M, e pouca sensibilidade ao Ibovespa e Dlar, importantes ndices do mercado financeiro. A maioria dos fundos de fundos multigestores melhorou a Fronteira Eficiente quando adicionados a uma carteira de referncia (CDI + Ibovespa), ou seja, houve uma reduo na relao risco-retorno. A simulao das carteiras indica que nos ltimos trs anos os fundos multimercados classificados como Com Renda Varivel Com Alavancagem tem sido mais agressivos nas estratgias, devido ao comportamento da assimetria, porm o comportamento da curtose indica tambm uma posio nem to agressiva. Logo, a construo de carteiras com fundos que utilizam diversas estratgias de investimentos no deve se restringir abordagem de mdia-varincia. Deve tambm envolver tambm assimetria, curtose e preferncias do investidor.
Resumo:
Este trabalho tem como principal objetivo investigar as relaes entre nvel da taxa de cmbio real, poupana externa e poupana domstica no Brasil. Dentro do modelo aqui explorado, casos de sobrevalorizao excessiva do cmbio real levam reduo de margens de lucro nos setores de produo de bens comercializveis, resultando numa queda importante no nvel de poupana agregada domstica, bem como na substituio da poupana domstica pela poupana externa. A anlise economtrica realizada para a economia brasileira indica que h uma relao estvel de longo prazo entre taxa de cmbio e poupana interna, e que desvalorizaes relativas da taxa de cmbio real tm impactos positivos e significantes sobre a poupana domstica no perodo estudado. Alm disso, os resultados das estimativas confirmam a existncia de substituio de poupana domstica por poupana externa
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Durante um ms, as pesquisadoras Lucia Pontual Braga e Raquel Emerique, sob a coordenao e orientao de Helena Bomeny, estiveram mobilizadas por uma provocao intelectual: de que maneira reformas educativas reagem positiva ou negativamente uma estratgia deliberada de marketing social? Nossa primeira deciso foi pensar sobre o significado de tal associao e a pertinncia de sua incluso em reflexes sobre educao. Uma vez que aceitamos o desafio da associao, passamos etapa de selecionar experincias que nos indicariam com mais nitidez a presena de programas de comunicao social, a evidncia da utilizao de mecanismos de marketing para a promoo de certas idias e projetos no campo das reformas educacionais. Algumas informaes anteriores havamos acumulado nos investimentos de pesquisa que fizemos. Tivemos tambm a oportunidade de assistir em junho deste ano a relatos extensivos de muitas experincias consideradas exitosas por seus relatores na ocasio do seminrio "Ensino Bsico na Amrica Latina: Experincias, Reformas, Caminhos", promovido pelo Programa de Promoo da Reforma Educativa na Amrica Latina - PREAL, no Rio de Janeiro. O esforo conjunto do PREAL com a DEMEC-Rio resultou em um aprendizado interessante. Pudemos perceber, pelos relatos dos diversos estados brasileiros, que iniciativas pela melhoria da educao no Brasil so heterogneas e guardam perfis muito distintos, de acordo com realidades, gostos, estilos e tradies locais. Aprendemos naquela ocasio que deveramos considerar de forma mais criteriosa algumas experincias em curso e avali-las com mais cuidado comparando-as com as demais em curso no pas. O conjunto de textos que se seguem a esta proposta conceitual reflete o inicio desta preocupao que nos motivava anteriormente. Selecionamos como exemplares para os fins desta proposta cinco programas em curso: a reorganizao da rede pblica de ensino em So Paulo; a reforma educativa de Minas Gerais; a alternativa poltico-pedaggica do municpio de Angra dos Reis (RJ); o programa dos Centros Integrados de Educao Pblica (Cieps) (RJ) e a microgesto privada da rede pblica de ensino de Maring (PR). Este texto reflete a avaliao de pontos que considero estratgicos quando o que est sob foco so os programas acima mencionados. Procuro com ele estabelecer uma tipologia das caracteristicas mais acentuadas dos referidos programas e sugiro alguns indicadores que possam iluminar a anlise da relao entre reformas e polticas de marketing social.
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O presente estudo tem como objetivo descrever o processo de acumulao e desacumulao de riqueza financeira ao longo do ciclo da vida. Especial nfase atribuda a demanda de ativos por parte dos idosos brasileiros. O trabalho est dividido em duas partes, na primeira fazemos uma resenha da literatura sobre as motivaes por trs da demanda de ativos de longo prazo das unidades familiares. Na segunda parte, buscamos a partir de uma srie de pesquisas domiciliares e, particularmente, uma pesquisa qualitativa realizada pela Associao Brasileira de Crdito e Poupana (ABECIP), avaliar empiricamente a relevncia dessas motivaes no contexto brasileiro
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Entre 1930 e 1942, perodo em que esta pesquisa se concentra, Isaas Alves participou do debate sobre a poltica educacional a ser adotada pelo Brasil. Tambm atuou em diversas instncias de organizao e administrao pblica como a Diretoria Geral de Instruo Pblica do Rio de Janeiro e a Secretaria de Educao e Sade da Bahia. Este educador, no entanto, ficou conhecido por suas atividades posteriores a 1942, quando fundou a Faculdade de Filosofia da Bahia. Esta pesquisa investiga a trajetria de Isaas Alves e suas experincias desenvolvidas com testes de inteligncia nas escolas primrias, que serve como ponto de partida para explorar sua atuao como educador e como intelectual. Ao mesmo tempo, explora o debate gerado em torno da adoo dessa ferramenta de avaliao, que prometia transformar o ambiente escolar ao uniformizar as classes escolares a partir do potencial de aprendizagem de cada criana, a ser aferido pelos testes. Essa discusso se insere no contexto de expanso do sistema educacional brasileiro, que tinha dentre seus objetivos aumentar a eficincia escolar. Assim, o uso de testes de inteligncia nas escolas se apresentou como um dos caminhos para aperfeioar o ensino no pas.
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Trata-se neste estudo, a Campanha Nacional de Esco las da Comunidade (CNEC) corno um todo que visa colaborar na oferta de educao no Brasil, inserindo-se num complexo meio politico e social, buscando nele o concurso das instituies governamentais que a regulam em nivel nacional, estadual e municipal e procurando penetrar nas comunidades a fim de obter os recursos humanos, materiais e financeiros que possam garantir a sua sobrevivncia e conservao. Nesta perspectiva o trabalho realiza~set' atravs de etapas histricas, ou da evoluo do seu processo de existncia, ou do processo de sua construo, ou, ainda, da elaborao continua de seus conceitos, desde os seus primrdios at o principio desta dcada, com a promulgao da Lein95.692/71 Na primeira fase que compreende os anos de 1943 a 1952, consideram-se as caracteristicas polticas, econmico sociais e educacionais da poca em que surgiu a CNEC, procurando-se descobrir influncias sofridas, fatores na formao dos tipos de relao com o ambiente e que lhe so atribudas.
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Nessa tese relaciona-se a problemtica ambiental com a problemtica social tal como esta se apresenta em reas urbanas de sociedades do Sul, particularmente no Brasil. Faz-se um esforo de no confund-las, apontando suas especificidades e as possibilidades, que a primeira traduz, no sentido de repensar, em termos tericos, o planejamento e a gesto das cidades. Discute-se o papel do Estado capitalista nessas sociedades, enquanto mediador de conflitos sociais resultantes de polticas pblicas excludentes. Discute-se ainda o significado, limites e possibilidades da participao pblica na definio e/ou implementao de tais polticas e o papel que a educao ambiental pode assumir neste sentido. Apresenta-se dois estudos de caso tratando da degradao ambiental de bacias hidrogrficas localizadas na Regio Metropolitana de So Paulo, nos quais a participao pblica tem se dado em algum nvel, contribuindo para a tomada de decises. Num caso, esta se d numa conjuntura poltica onde as decises tecnocrticas so determinantes; em outro, est relacionada com a tentativa, por parte do Estado, de implantao de uma gesto mais democrtica, que implica no dilogo deste com as organizaes civis visando a realizao de negociaes.
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A proposta deste trabalho foi analisar a performance dos fundos multimercados brasileiros com uma medida mais adequada s caractersticas da distribuio de frequncia de seus retornos. Tendo em vista que estes so os fundos brasileiros que mais se assemelham aos hedge funds estrangeiros, medidas tradicionais, como o ndice de Sharpe e o Alfa de Jensen, podem no ser adequadas para analisar a habilidade dos gestores em agregar valor extraordinrio para os seus cotistas. A medida utilizada est relacionada com o trabalho de Amin e Kat (2003), que compara o retorno esperado do fundo com o retorno gerado por uma estratgia que, na ausncia de arbitragem, possui custo zero para ser implantada e rende a taxa livre de risco. Com dados mensais de 107 fundos multimercados no perodo de Janeiro/2005 a Agosto/2011, os principais resultados mostraram que a performance lquida mdia dos fundos foi estatisticamente menor que zero. J a performance mdia medida com base nos retornos brutos (antes das taxas de administrao e de performance) foi estatisticamente superior a zero, indicando que os gestores podem at agregar valor extraordinrio, mas esses ganhos so corrodos por taxas de administrao e de performance. Destacam-se tambm resultados mostrando que perodos de crise impactaram significativamente no s a performance dos fundos, mas tambm a sua relao com seus determinantes. Desta forma, entende-se que os resultados podem introduzir importantes contribuies para a construo da teoria sobre a performance de fundos de investimentos brasileiros, tanto por envolver a utilizao de uma ferramenta de anlise mais adequada quanto por considerar a crise como uma varivel moderadora da relao entre a performance e seus determinantes.
Resumo:
O Composto Mercadolgico tem um curso de ao, mas existem maneiras de aumentar a eficincia do composto. Os elementos do composto so examinados de maneira com que possam ser trabalhados independentemente. A fim de obter uma correlao com a prtica so estudados trs casos, donde as empresas apresentam um nico produto para ser estudado: a cardeneta de poupana. As escolhidas foram as trs principais sociedades de crdito imobilirio independentes que estavam em atividades em So Paulo no ano de 1980 e 1981.
Resumo:
Este trabalho tem por objetivo abordar as funes dos Bancos de Investimentos no Brasil, instituies criadas no Brasil com a Lei da Reforma Bancria consubstanciada pela Lei n 4.595 de 31.12.64 e fazer uma anlise das suas principais atividades no perodo de 1977/1981 para verificar se efetivamente estas instituies esto exercendo as funes que lhe foram atribudas.
Resumo:
Esse trabalho tem o objetivo de estudar o comportamento dos saldos de cadernetas de poupana e fundos de renda fixa no Brasil em funo de variaes da taxa bsica de juros da economia, analisando o impacto de uma queda acentuada na taxa de juros. Avaliamos o potencial de migrao de recursos de fundos de renda fixa nesse cenrio, que justificou a alterao nas regras de remunerao da caderneta de poupana no Brasil. A modelagem utilizada indicou que esse potencial de migrao efetivamente existia.
