Insider Trading and Real Investment

In this paper I analyze the effects of insider trading on real investmentand the insurance role of financial markets. There is a single entrepreneurwho, at a first stage, chooses the level of investment in a risky business.At the second stage, an asset with random payoff is issued and then the entrepreneurreceives some privileged information on the likely realization of productionreturn. At the third stage, trading occurs on the asset market, where theentrepreneur faces the aggregate demand coming from a continuum of rationaluniformed traders and some noise traders. I compare the equilibrium withinsider trading (when the entrepreneur trades on her inside information in theasset market) with the equilibrium in the same market without insider trading. Ifind that permitting insider trading tends to decrease the level of realinvestment. Moreover, the asset market is thinner and the entrepreneur's netsupply of the asset and the hedge ratio are lower, although the asset priceis more informative and volatile.

Real wage rigidities and the new Keynesian model

Most central banks perceive a trade-off between stabilizing inflation and stabilizing the gap between output and desired output. However, the standard new Keynesian framework implies no such trade-off. In that framework, stabilizing inflation is equivalent to stabilizing the welfare-relevant output gap. In this paper, we argue that this property of the new Keynesian framework, which we call the divine coincidence, is due to a special feature of the model: the absence of non trivial real imperfections.We focus on one such real imperfection, namely, real wage rigidities. When the baseline new Keynesian model is extended to allow for real wage rigidities, the divine coincidence disappears, and central banks indeed face a trade-off between stabilizing inflation and stabilizing the welfare-relevant output gap. We show that not only does the extended model have more realistic normative implications, but it also has appealing positive properties. In particular, it provides a natural interpretation for the dynamic inflation-unemployment relation found in the data.

The macroeconomic effects of German unification: Real adjustments and the welfare state

We study the effects of German unification in a model with capital accumulation, skill differences and a welfare state. We argue that this event is similar to a mass migration of low-skilled agents holding no capital into a foreign country. Absent a welfare state, we observe an investment boom, depressed output and employment conditions. Capital owners and high-skilled agents are willing to give up to 4% of per-capita consumption to favor unification. When a welfare state exists the investment boom disappears and the recession is prolonged. Now, with unification, capital owners and high-skilled agents lose 4% of per-capita consumption.

Further evidence on the statistical properties of real GNP

The well-known lack of power of unit root tests has often been attributed to the shortlength of macroeconomic variables and also to DGP s that depart from the I(1)-I(0)alternatives. This paper shows that by using long spans of annual real GNP and GNPper capita (133 years) high power can be achieved, leading to the rejection of both theunit root and the trend-stationary hypothesis. This suggests that possibly neither modelprovides a good characterization of these data. Next, more flexible representations areconsidered, namely, processes containing structural breaks (SB) and fractional ordersof integration (FI). Economic justification for the presence of these features in GNP isprovided. It is shown that the latter models (FI and SB) are in general preferred to theARIMA (I(1) or I(0)) ones. As a novelty in this literature, new techniques are appliedto discriminate between FI and SB models. It turns out that the FI specification ispreferred, implying that GNP and GNP per capita are non-stationary, highly persistentbut mean-reverting series. Finally, it is shown that the results are robust when breaksin the deterministic component are allowed for in the FI model. Some macroeconomicimplications of these findings are also discussed.

Is confidence in decisions related to feedback? Evidence-and lack of evidence-from random samples of real-world managerial behavior?

Confidence in decision making is an important dimension of managerialbehavior. However, what is the relation between confidence, on the onehand, and the fact of receiving or expecting to receive feedback ondecisions taken, on the other hand? To explore this and related issuesin the context of everyday decision making, use was made of the ESM(Experience Sampling Method) to sample decisions taken by undergraduatesand business executives. For several days, participants received 4 or 5SMS messages daily (on their mobile telephones) at random moments at whichpoint they completed brief questionnaires about their current decisionmaking activities. Issues considered here include differences between thetypes of decisions faced by the two groups, their structure, feedback(received and expected), and confidence in decisions taken as well as inthe validity of feedback. No relation was found between confidence indecisions and whether participants received or expected to receivefeedback on those decisions. In addition, although participants areclearly aware that feedback can provide both confirming and disconfirming evidence, their ability to specify appropriatefeedback is imperfect. Finally, difficulties experienced inusing the ESM are discussed as are possibilities for further researchusing this methodology.

Stock returns, term structure, inflation and real activity: An international perspective

This paper analyses the empirical interdependences among assetreturns, real activity and inflation from a multicountry and internationalpoint of view. We find that nominal stock returns are significantly relatedto inflation only in the US, that the US term structure of interest ratespredicts both domestic and foreign inflation rates while foreign termstructures do not have this predictive power and that innovations in inflationand exchange rates induce insignificant responses of real and financialvariables. An interpretation of the dynamics and some policy implicationsof the results are provided.

Forecasting with missing data: Application to a real case

This paper presents a comparative analysis of linear and mixed modelsfor short term forecasting of a real data series with a high percentage of missing data. Data are the series of significant wave heights registered at regular periods of three hours by a buoy placed in the Bay of Biscay.The series is interpolated with a linear predictor which minimizes theforecast mean square error. The linear models are seasonal ARIMA models and themixed models have a linear component and a non linear seasonal component.The non linear component is estimated by a non parametric regression of dataversus time. Short term forecasts, no more than two days ahead, are of interestbecause they can be used by the port authorities to notice the fleet.Several models are fitted and compared by their forecasting behavior.

Falling real wages during an industrial revolution

The Industrial Revolution was characterized by technologicalprogress and an increasing capital intensity. Why did real wages stagnateor fall in the beginning? I answer this question by modeling the IndustrialRevolution as the introduction of a relatively more capital intensiveproduction method in a standard neoclassical framework. I show that{\sl real wages fall in the beginning of an industrial revolution if andonly if technological progress in the relatively more capital intensivesector is relatively fast.}

Física i esport: estudi d'un moviment real mitjançant vídeo

Treball de recerca realitzat per alumnes d’ensenyament secundari i guardonat amb un Premi CIRIT per fomentar l'esperit científic del Jovent l’any 2010. L’objectiu inicial ha estat l'anàlisi mitjançant una càmera de vídeo d'un moviment parabòlic real, un salt de longitud, per intentar combinar física i esport. Però, com quasi sempre quan un investiga de forma rigorosa i atenta, es va obrir una porta, un nou objectiu. La comparació entre salts d'un amateur i uns professionals ens va permetre descobrir la tècnica dels saltadors, que d'altra banda complicava el moviment. El descobriment que amb una petita implementació tècnica podíem millorar la marca de salt va reorientar el treball i li va donar la vessant esportiva desitjada. S’ha seguit una metodologia d'observació i anàlisi experimental i d'aplicació del coneixement fent servir una tècnica, encara que no nova, poc utilitzada en treballs d'aquests nivells, el tractament de vídeos com a sensors cinemàtics. A través del processament fotograma a fotograma amb el software MultiLab s'han pogut identificar les variables involucrades en l'optimització del salt; s'han comparat les evolucions en els diferents salts i s'ha après d'aquest anàlisi per aplicar-ho a la millora. No cal oblidar una primera recerca documental, incloses les entrevistes a professionals.

L’Impacte real de l’Enfocament Basat en els Drets Humans com a eina per a la transformació político-social d’una regió

Aquest estudi pretén donar resposta a la hipòtesi de si l’enfocament basat en drets humans (EBDH) suposa un nou paradigma de treball dins el sistema de cooperació internacional per al desenvolupament per a la veritable transformació socio-política d’una regió. L’estudi en cap cas se centra només en els drets humans, sinó en l’EBDH com una metodologia de treball dins l’àmbit de la cooperació internacional al desenvolupament la qual vol donar resposta a l’objectiu de reduir la pobresa i combatre la injustícia social.

Sistemes encastats en temps real

Resum En l’actualitat, els sistemes electrònics de processament de dades són cada cop més significatius dins del sector industrial. Són moltes les necessitats que sorgeixen en el món dels sistemes d’autentificació, de l’electrònica aeronàutica, d’equips d’emmagatzemament de dades, de telecomunicacions, etc. Aquestes necessitats tecnològiques exigeixen ser controlades per un sistema fiable, robust, totalment dependent amb els esdeveniments externs i que compleixi correctament les restriccions temporals imposades per tal de que realitzi el seu propòsit d’una manera eficient. Aquí és on entren en joc els sistemes encastats en temps real, els quals ofereixen una gran fiabilitat, disponibilitat, una ràpida resposta als esdeveniments externs del sistema, una alta garantia de funcionament i una àmplia possibilitat d’aplicacions. Aquest projecte està pensat per a fer una introducció al món dels sistemes encastats, com també explicar el funcionament del sistema operatiu en temps real FreeRTOS; el qual utilitza com a mètode de programació l’ús de tasques independents entre elles. Donarem una visió de les seves característiques de funcionament, com organitza tasques mitjançant un scheduler i uns exemples per a poder dissenyar-hi aplicacions.

Virtualització de servidors. Avantatges. Implantació en una PIME real

 En la societat d’avui dia, les empreses depenen en gran part dels seus recursos informàtics. La seva capacitat de supervivència i innovació en el mercat actual, on la competitivitat és cada dia més forta, passa per una infraestructura informàtica que els permeti, no només desplegar i implantar ordinadors i servidors de manera ràpida i eficient sinó que també les protegeixi contra parades del sistema informàtic, problemes amb servidors, caigudes o desastres físics de hardware.Per evitar aquests problemes informàtics susceptibles de poder parar el funcionament d’una empresa es va començar a treballar en el camp de la virtualització informàtica amb l’objectiu de poder trobar solucions a aquests problemes a la vegada que s’aprofitaven els recursos de hardware existents d’una manera més òptim a i eficient, reduint així també el cost de la infraestructura informàtica.L’objectiu principal d’aquest treball és veure en primer pla la conversió d’una empresa real amb una infraestructura informàtica del tipus un servidor físic -una funció cap a una infraestructura virtual del tipus un servidor físic -varis servidors virtual -vàries funcions. Analitzarem l’estat actual de l’empresa, servidors i funcions, adquirirem el hardware necessari i farem la conversió de tots els seus servidors cap a una nova infraestructura virtual.Faig especial atenció a les explicacions de perquè utilitzo una opció i no un altre i també procuro sempre donar vàries opcions. Igualment remarco en quadres verds observacions a tenir en compte complementàries al que estic explicant en aquell moment, i en quadres vermells temes en els que s’ha de posar especial atenció en el moment en que es fan. Finalment, un cop feta la conversió, veurem els molts avantatges que ens ha reportat aquesta tecnologia a nivell de fiabilitat, estabilitat, capacitat de tolerància a errades, capacitat de ràpid desplegament de noves màquines, capacitat de recuperació del sistema i aprofitament de recursos físics.