Cuatro hechos estilizados de las series de rendimientos: Una ilustraci��n para Colombia

En este documento empleamos las series de la Tasa de Cambio Representativa de Mercado y el ��ndice General de la Bolsa Colombia para ilustrar cuatro hechos estilizados muy conocidos en la literatura financiera: i) las series de precios siguen un camino aleatorio, ii) la distribuci��n de los rendimientos es leptoc��rtica y exhibe colas pesadas, iii) a medida que se calculan los rendimientos para per��odos m��s amplios su distribuci��n se acerca m��s a la distribuci��n normal, y iv) los rendimientos presentan volatilidad agrupada (volatility clustering).

Caso de estudio. Privilege

Privilege, es la marca con la que la familia Jaramillo se lanz�� al mercado cale��o, ofreciendo ropa sobre medida y talla para hombres y mujeres, con altos est��ndares de calidad, servicio personalizado y dise��os de moda; su portafolio de productos incluye ropa formal y casual para ejecutivos(as). Esta marca, pese a no tener competidores directos, s�� observaba que algunas marcas y dise��adores exclusivos se encontraban dentro del grupo de consideraci��n de los consumidores objetivo de Privilege. La gerencia de la compa����a enfrenta costos fijos elevados (ocupaci��n de maquinaria al 50%) que afectan la rentabilidad; un nuevo punto de venta que presenta promedio de ingresos inferiores a los necesarios para su autosostenibilidad; bajo reconocimiento de marca por parte del target, competidores con gran m��sculo financiero y marcas altamente reconocidas con trayectoria y precios competitivos.

Tender offers in South America: Are abnormal returns really high?

Diferentes estudios realizados en mercados de capital desarrollados han revelado tasas de retorno positivas inusuales de por lo menos 15% durante la fecha de anuncio de la oferta p��blica de adquisici��n de acciones. Aunque casi no se han llevado a cabo estudios sobre los mercados burs��tiles en Sudam��rica, algunos estudios han reportado tasas de retorno positivas inusuales en un rango del 25% al 50%, las cuales est��n relacionadas con el anuncio de la primera oferta de adquisici��n. En el presente estudio, se argumenta que las tasas de retorno positivas inusuales estimadas en los mercados emergentes son altas porque los estudios se han basado en un mercado de capitales totalmente segmentado aplicando el modelo de mercado y utilizando un ��ndice del mercado burs��til local. Al considerar la integraci��n parcial entre los cinco mercados emergentes en Sudam��rica, se demuestra que efectivamente existen tasas de retorno positivas inusuales antes, durante y despu��s de la fecha de anuncio de la primera oferta de adquisici��n. Sin embargo, el retorno positivo inusual asociado a la fecha del anuncio se encuentra en el orden del 8%. Utilizando un modelo de mercado que considere la integraci��n parcial y el riesgo a la baja, se obtiene una tasa de retorno inusual ligeramente mayor. Estos resultados se��alan una menor tasa de retorno positiva inusual en la muestra de las empresas sudamericanas incluidas en el estudio.

Analizando la compra de marcas privadas: Evidencia empir��ca desde Chile

La inversi��n extranjera en Colombia cuenta con un nuevo est��mulo Mediante la posibilidad que tienen los inversores de celebrar los denominados contratos de estabilidad jur��dica con el Estado colombiano. Previo cumplimiento de unos requisitos esenciales, las personas naturales o jur��dicas inversionistas, ya sean nacional eso extranjeras, e inclusive los consorcios, mediante estos contratos podr��n obtener del Estado la garant��a que no se les modificar��n las normas actualmente vigentes consideradas como determinantes de su inversi��n, por un t��rmino que puede oscilar entre tres y veinte a��os.

Los contratos de estabilidad jur��dica: un estimulo a la inversi��n extranjera en Colombia

La inversi��n extranjera en Colombia cuenta con un nuevo est��mulo mediante la posibilidad que tienen los inversores de celebrar los denominados contratos de estabilidad jur��dica con el Estado colombiano. Previo cumplimiento de unos requisitos esenciales, las personas naturales o jur��dicas inversionistas, ya sean nacionales o extranjeras, e inclusive los consorcios, mediante estos contratos podr��n obtener del Estado la garant��a que no se les modificar��n las normas actualmente vigentes consideradas como determinantes de su inversi��n, por un t��rmino que puede oscilar entre tres y veinte a��os.

Caso de estudio. IBM: ��M��s all�� del conocimiento...?

El caso muestra c��mo los presidentes Louis Gerstner y Samuel Palmesano lograron influir en un cambio positivo de las personas, sus valores y conocimientos, para que IBM recuperara el liderazgo en el mercado. IBM empieza a generar conocimiento y logra ser una de las empresas que m��s patentes ha registrado en los Estados Unidos durante la ��ltima d��cada. El caso tambi��n plantea dilemas donde se cuestiona si la investigaci��n y el conocimiento adquirido por las empresas ha servido o no para mejorar la vida de las personas.

Hacia una nueva m��trica financiera basada en teor��a de restricciones

La Ingenier��a Industrial y la Administraci��n de Empresas llevan buena parte de su historia intentando modelar el comportamiento de los sistemas que son su objeto de estudio, como son las organizaciones y los sistemas productivos. Sin embargo, estos modelos se han basado sobre todo en la descomposici��n de los sistemas en sus componentes y las relaciones entre ellos, para luego describir sus comportamientos en estados ideales, estableciendo reglas que los sistemas deber��an obedecer. Estos modelos pueden denominarse normativos, en el sentido de que se les est�� indicando a los sistemas c��mo deben funcionar

Nuevas evidencias de la crisis cale��a

Este documento emplea la informaci��n del Producto Interno Bruto de Cali recientemente publicada por el Departamento de Econom��a de la Universidad Icesi para demostrar que una de las razones de la fuerte ca��da del crecimiento del PIB municipal experimentada en 1998 y 1999 se debe a la ca��da de la productividad promedio por trabajador. De hecho, la productividad promedio por trabajador cay�� mucho m��s en Cali que a nivel nacional y en Bogot��. Adem��s, se encuentra que la econom��a cale��a presenta una volatilidad mayor que la econom��a nacional y la de Bogot��.

Caso de estudio. Tablas de salvaci��n para la industria azucarera colombiana. Caso del Trimestre

Las perspectivas para el etanol combustible nunca han sido tan halag��e��as. Es probable que el renovado entusiasmo por los biocombustibles desate una gigantesca demanda global de etanol combustible. Esto es lo que afirman los que esperan que la legislaci��n propuesta en los Estados Unidos y la Uni��n Europea, que obliga a la inclusi��n de biocombustibles en los carburantes para el transporte, sea adoptada pronto. Adem��s de estas dos "grandes" iniciativas sobre biocombustibles, est��n los incipientes programas de etanol que se est��n implementando en Tailandia e India, con el apoyo de sus industrias azucareras nacionales y gobiernos respectivos. Tambi��n tenemos el gran inter��s exhibido por las industrias de az��car de ca��a en desarrollar etanol combustible como una nueva salida para la ca��a en Sud��frica, Australia y Colombia, mientras que en M��xico el programa piloto de etanol se ha estancado. Muchos pa��ses miran a Brasil como modelo plausible para desarrollar una industria integrada del az��car y del etanol con la expectativa de que la demanda de combustibles renovables para el transporte se extienda en los pr��ximos a��os, a medida que los gobiernos comiencen a implementar pol��ticas energ��ticas y medioambientales para abordar los problemas del cambio clim��tico, la poluci��n del aire urbano y la seguridad energ��tica.

Aproximaci��n al marco jur��dico de la libertad econ��mica en Colombia

La libertad econ��mica es uno de los pilares fundamentales del derecho econ��mico colombiano. Como tal, tiene un doble contenido de clara estirpe constitucional. De una parte, la libertad de empresa como fundamento de la actividad particular y de los derechos inherentes a ella, que pueden hacerse valer frente a la intervenci��n del Estado cuando ��ste pretenda reglamentarla; de otra, la libertad de competencia, entendida como el derecho a emular con otro sin ser discriminado, lo que naturalmente conduce a limitar las condiciones en las cuales las personas p��blicas pueden participar en la actividad econ��mica sin desnaturalizar la sana competencia.

El desarrollo organizacional como facilitador del cambio

El Desarrollo Organizacional (DO) ha surgido de las exigencias de un ambiente cambiante y del conocimiento originado por la evoluci��n de las ciencias sociales aplicadas. Los cambios r��pidos dentro del entorno organizacional han exigido procesos y estructuras organizacionales que sean mucho m��s flexibles y que brinden mayor capacidad de respuesta que las estructuras tradicionales. Se requieren nuevas capacidades individuales y organizacionales que puedan impulsar las iniciativas individuales y la disposici��n para asumir riesgos. Igualmente, debemos considerar que existen marcadas diferencias entre las caracter��sticas individuales de los gerentes, las caracter��sticas individuales de los profesionales del desarrollo organizacional, sus habilidades y conocimientos y los estilos de las intervenciones del desarrollo organizacional. Todas estas diferencias hacen que sea virtualmente imposible predecir con precisi��n el curso y los resultados de las intervenciones en las organizaciones cliente.

Un enfoque gerencial de la teor��a de las restricciones

El presente art��culo tiene como prop��sito presentar los principales conceptos que sustentan la teor��a de las restricciones y que ayudan a los gerentes a focalizar su acci��n en decisiones que tocan los aspectos m��s cr��ticos que inciden sobre la eficacia de la empresa. En especial, se llama la atenci��n en el contraste entre focalizar la empresa en la optimizaci��n, ya sea a trav��s de los costos, o por medio de la generaci��n de una mayor corriente de ingresos.

El impacto de la apertura econ��mica en el Valle del Cauca en la d��cada del noventa

El nuevo modelo de internacionalizaci��n de la econom��a colombiana, aplicado a partir del 7 de agosto de 1990, y el cual cumpli�� recientemente diez a��os de vigencia, ha generado grandes controversias sobre los beneficios y perjuicios que ha producido dicho proceso en el pa��s. En el caso del departamento del Valle del Cauca, la aplicaci��n de este modelo presenta en la mayor��a de los renglones de la econom��a un impacto m��s desfavorable que favorable. Mal podr��amos cuestionar la decisi��n de abrir la econom��a colombiana y vallecaucana a la econom��a mundial, sin antes asumir una posici��n cr��tica respecto a la forma de aplicaci��n del modelo de internacionalizaci��n. El problema no fue la apertura en s��, sino la forma como se adopt�� (el ni��o qued�� en pa��ales y no se le ense���� a caminar). El presente informe econ��mico del Valle estudia el comportamiento del producto interno bruto, la industria, los sectores agr��cola y financiero, el desempleo, el tama��o del sector p��blico, la participaci��n del Valle y Antioquia en la econom��a nacional y el comercio exterior, en el per��odo post-apertura 1990 - 1999. Este ��ltimo a��o no se incluye en el an��lisis de algunos sectores ya que no existen cifras oficiales.

Caso de estudio. Matach��n

Insane S.A., es una empresa multinacional diversificada de la industria qu��mico-farmac��utica, con participaci��n en m��s de 400 empresas establecidas en 150 pa��ses. Su capacidad t��cnica y econ��mica est�� ligada a la responsabilidad de trabajar en pro del ser humano y de prestar contribuci��n a un desarrollo sostenible. Es una Compa����a con casi cien a��os de permanencia en Colombia y con aproximadamente cuarenta a��os con plantas de producci��n.

Una visi��n empresarial exportadora

El autor hace un planteamiento, y un an��lisis sobre si, el Derecho Mercantil vigente hoy en Colombia, como herramienta jur��dica constitucional, le permita a las empresas Colombianas, mantener un factor de competitividad en su actividad en el mercado mundial. La empresa, Para este caso Colombina, como base del desarrollo, tiene una funci��n social que implica obligaciones. Es decir, que el Derecho Mercantil regula la organizaci��n y actividad profesional del agente econ��mico al cual la Constituci��n le otorga el principal��simo papel de ser la base del desarrollo. Actividad profesional que la empresa despliega mediante la apertura, conquista, expansi��n y consolidaci��n del mercado. Mercado que hoy es el mundo, comoquiera que fruto de la globalizaci��n de la econom��a cada d��a desaparecen las barreras de ingreso a los mercados regionales. Como afirmaba Marx, las naciones son l��mites impuestos por la burgues��a a sus mercados.