966 resultados para Tangibilidade de ativos. Classe de ativos. Máquinas


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This study aims to investigate the influence of the asset class and the breakdown of tangibility as determinant factors of the capital structure of companies listed on the BM & FBOVESPA in the period of 2008-2012. Two current assets classes were composed and once they were grouped by liquidity, they were also analyzed by the financial institutions for credit granting: current resources (Cash, Bank and Financial Applications) and operations with duplicates (Stocks and Receivables). The breakdown of the tangible assets was made based on its main components provided as warrantees for loans like Machinery & Equipment and Land & Buildings. For an analysis extension, three metrics for leverage (accounting, financial and market) were applied and the sample was divided into economic sectors, adopted by BM&FBOVESPA. The data model in dynamic panel estimated by a systemic GMM of two levels was used in this study due its strength to problems of endogenous relationship as well as the omitted variables bias. The found results suggest that current resources are determinants of the capital structure possibly because they re characterized as proxies for financial solvency, being its relationship with debt positive. The sectorial analysis confirmed the results for current resources. The tangibility of assets has inverse proportional relationship with the leverage. As it is disintegrated in its main components, the significant and negative influence of machinery & equipment was more marked in the Industrial Goods sector. This result shows that, on average, the most specific assets from operating activities of a company compete for a less use of third party resources. As complementary results, it was observed that the leverage has persistence, which is linked with the static trade-off theory. Specifically for financial leverage, it was observed that the persistence is relevant when it is controlled for the lagged current assets classes variables. The proxy variable for growth opportunities, measured by the Market -to -Book, has the sign of its contradictory coefficient. The company size has a positive relationship with debt, in favor of static trade-off theory. Profitability is the most consistent variable in all the performed estimations, showing strong negative and significant relationship with leverage, as the pecking order theory predicts

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This study aims to investigate the influence of the asset class and the breakdown of tangibility as determinant factors of the capital structure of companies listed on the BM & FBOVESPA in the period of 2008-2012. Two current assets classes were composed and once they were grouped by liquidity, they were also analyzed by the financial institutions for credit granting: current resources (Cash, Bank and Financial Applications) and operations with duplicates (Stocks and Receivables). The breakdown of the tangible assets was made based on its main components provided as warrantees for loans like Machinery & Equipment and Land & Buildings. For an analysis extension, three metrics for leverage (accounting, financial and market) were applied and the sample was divided into economic sectors, adopted by BM&FBOVESPA. The data model in dynamic panel estimated by a systemic GMM of two levels was used in this study due its strength to problems of endogenous relationship as well as the omitted variables bias. The found results suggest that current resources are determinants of the capital structure possibly because they re characterized as proxies for financial solvency, being its relationship with debt positive. The sectorial analysis confirmed the results for current resources. The tangibility of assets has inverse proportional relationship with the leverage. As it is disintegrated in its main components, the significant and negative influence of machinery & equipment was more marked in the Industrial Goods sector. This result shows that, on average, the most specific assets from operating activities of a company compete for a less use of third party resources. As complementary results, it was observed that the leverage has persistence, which is linked with the static trade-off theory. Specifically for financial leverage, it was observed that the persistence is relevant when it is controlled for the lagged current assets classes variables. The proxy variable for growth opportunities, measured by the Market -to -Book, has the sign of its contradictory coefficient. The company size has a positive relationship with debt, in favor of static trade-off theory. Profitability is the most consistent variable in all the performed estimations, showing strong negative and significant relationship with leverage, as the pecking order theory predicts

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This study aims to investigate the influence of the asset class and the breakdown of tangibility as determinant factors of the capital structure of companies listed on the BM & FBOVESPA in the period of 2008-2012. Two current assets classes were composed and once they were grouped by liquidity, they were also analyzed by the financial institutions for credit granting: current resources (Cash, Bank and Financial Applications) and operations with duplicates (Stocks and Receivables). The breakdown of the tangible assets was made based on its main components provided as warrantees for loans like Machinery & Equipment and Land & Buildings. For an analysis extension, three metrics for leverage (accounting, financial and market) were applied and the sample was divided into economic sectors, adopted by BM&FBOVESPA. The data model in dynamic panel estimated by a systemic GMM of two levels was used in this study due its strength to problems of endogenous relationship as well as the omitted variables bias. The found results suggest that current resources are determinants of the capital structure possibly because they re characterized as proxies for financial solvency, being its relationship with debt positive. The sectorial analysis confirmed the results for current resources. The tangibility of assets has inverse proportional relationship with the leverage. As it is disintegrated in its main components, the significant and negative influence of machinery & equipment was more marked in the Industrial Goods sector. This result shows that, on average, the most specific assets from operating activities of a company compete for a less use of third party resources. As complementary results, it was observed that the leverage has persistence, which is linked with the static trade-off theory. Specifically for financial leverage, it was observed that the persistence is relevant when it is controlled for the lagged current assets classes variables. The proxy variable for growth opportunities, measured by the Market -to -Book, has the sign of its contradictory coefficient. The company size has a positive relationship with debt, in favor of static trade-off theory. Profitability is the most consistent variable in all the performed estimations, showing strong negative and significant relationship with leverage, as the pecking order theory predicts

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Este trabalho explora a soluo do problema de sub-investimento em novos plantios florestais no Brasil, por meio de empresas especializadas na gesto de ativos florestais. Com a reduo dos novos plantios e a crescente demanda por produtos da indstria de base florestal, a oferta de madeira no pas deve tornar-se insuficiente para atender a demanda no mercado interno. Programas governamentais de subsdio de crdito e programas privados de fomento florestal visam atrair novos participantes para o negcio das florestas plantadas, porm, essas iniciativas so insuficientes. Este trabalho explora a alternativa de organizar-se o investimento e a gesto dos ativos florestais por meio de empresas especializadas nesta funo econmica. No caso dos EUA, vem crescendo a participao dos ativos florestais administrados por empresas organizadas na forma de TIMOs ou Timber REITs, que adquirem grandes reas de florestas com os recursos de investidores institucionais. Estes investidores so atrados pelo histrico de retorno desses investimentos e seu potencial para diversificao de carteiras. No Brasil, esses veculos devem ser adequados s necessidades do setor florestal brasileiro, caracterizado pela concentrao da propriedade das florestas plantadas nas mos de grandes empresas integradas, cuja grande parte da produo de madeira destinada ao consumo prprio. Neste trabalho procurou-se sugerir a securitizao de recebveis florestais como alternativa para a criao desses veculos de investimento no Brasil. Esta alternativa poderia atender os interesses das empresas de base florestal, dos investidores institucionais, fundos de private equity e outros. So estudados casos desta operao na Europa e EUA. Para as empresas integradas, a securitizao e a gesto independente das florestas permitiram a liberao de recursos para investimento em seus core businesses e contriburam para a reduo do custo de capital.

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Este trabalho explora com cuidado o lado especfico da implementao de um modelo de alocao de ativos em que o risco tratado de maneira integrada, no somente atravs do desvio padro do portflio, mas tambm considerando outras mtricas de risco como, por exemplo, o Expected Shortfall. Alm disso, utilizamos algumas tcnicas de como trabalhar com as variveis de modo a extrair do mercado os chamados invariantes de mercado, fenmenos que se repetem e podem ser modelados como variveis aleatrias independentes e identicamente distribudas. Utilizamos as distribuies empricas dos invariantes, juntamente com o mtodo de Cpulas para gerar um conjunto de cenrios multivariados simulados de preos. Esses cenrios so independentes de distribuio, portanto so no paramtricos. Atravs dos mesmos, avaliamos a distribuio de retornos simulados de um portflio atravs de um ndice de satisfao que baseado em uma funo de utilidade quadrtica e utiliza o Expected Shortfall como mtrica de risco. O ndice de satisfao incorpora o trade-off do investidor entre risco e retorno. Finalmente, escolhemos como alocao tima aquela que maximiza o ndice de satisfao ajustado a um parmetro de averso ao risco. Perseguindo esses passos, possvel obter um portflio no qual a alocao em cada ativo, ou classe de ativos, reflete o prmio esperado ao risco incorrido.

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Este trabalho analisa as propriedades de uma nova medida de m especificao de modelos de apreamento, que est relacionada com o tamanho do ajuste multiplicativo necessrio para que o modelo seja corretamente especificado. A partir disso, caracterizamos o parmetro que minimiza a medida a partir de um programa dual, de soluo mais simples. Os estimadores naturais para esse parmetro pertencem classe de Generalized Empirical Likelihood. Derivamos as propriedades assintticas deste estimador sob a hiptese de m especificao. A metodologia empregada para estudar como se comportam em amostras finitas as estimativas de averso relativa ao risco em uma economia de desastres quando os estimadores esto associados a nossa medida de m especificao. Nas simulaes vemos que em mdia a averso ao risco superestimada, mesmo quando ocorre um nmero significativo de desastres.

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The Methods for compensation of harmonic currents and voltages have been widely used since these methods allow to reduce to acceptable levels the harmonic distortion in the voltages or currents in a power system, and also compensate reactive. The reduction of harmonics and reactive contributes to the reduction of losses in transmission lines and electrical machinery, increasing the power factor, reduce the occurrence of overvoltage and overcurrent. The active power filter is the most efficient method for compensation of harmonic currents and voltages. The active power filter is necessary to use current and voltage controllers loop. Conventionally, the current and voltage control loop of active filter has been done by proportional controllers integrative. This work, investigated the use of a robust adaptive control technique on the shunt active power filter current and voltage control loop to increase robustness and improve the performance of active filter to compensate for harmonics. The proposed control scheme is based on a combination of techniques for adaptive control pole placement and variable structure. The advantages of the proposed method over conventional ones are: lower total harmonic distortion, more flexibility, adaptability and robustness to the system. Moreover, the proposed control scheme improves the performance and improves the transient of active filter. The validation of the proposed technique was verified initially by a simulation program implemented in C++ language and then experimental results were obtained using a prototype three-phase active filter of 1 kVA

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Coordenao de Aperfeioamento de Pessoal de Nvel Superior (CAPES)

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Fundao de Amparo Pesquisa do Estado de So Paulo (FAPESP)

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Ps-graduao em Engenharia de Produo - FEG

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Esta dissertao desenvolveu-se no mbito da Organizao e Gesto da Manuteno dos Ativos Fsicos no Projeto Sonaref, que compreende a construo da nova Refinaria do Lobito na provncia de Benguela em Angola, com um oramento de 6,4 mil milhes de dlares, propriedade da Sociedade Nacional de Combustveis de Angola (Sonangol), dona da obra, em parceria com a multinacional Americana KBR (Kellogg, Brown & Root) responsvel pelo desenho do projeto e fiscalizao da sua execuo, e a Odebrecht Angola que executa as obras de infraestruturas de apoio necessrias instalao da nova Refinaria do Lobito, na qual a gesto dos equipamentos responsvel pela manuteno de todos os equipamentos do projeto. Possui um efetivo de 170 colaboradores (158 Nacionais e 12 Expatriados), controla uma frota de 141 equipamentos pesados, de 20 marcas diferentes (incluindo grupos geradores, torres de iluminao e máquinas de soldadura), e 47 equipamentos ligeiros. Durante o perodo de 2013 a 2014 teve um valor de aquisio de equipamentos oramentado em 20,667,361.42USD, atingindo um valor residual tcnico de 67% e contabilstico de 74%, perfazendo um total de 274,557 horas trabalhadas, tendo atingindo uma mdia anual de disponibilidade de 86%, e um rcio de equipamentos parados de 7%. A atividade manuteno est focada em dois grandes tipos de intervenes - preventiva, e corretiva/curativa - tendo esta ltima como causas principais, acidentes ocorridos e avarias (mecnica, eltrica ou outra). Porm, existem vrias dificuldades, tais como a falta de um software de manuteno, problemas relacionados com a qualidade da execuo das intervenes de manuteno devido falta de tcnicos especializados, num mercado com pouca disponibilidade de recursos, seja humanos com formao tcnica adequada, seja na oferta de peas de reserva, o que obriga a recorrer a pases terceiros, o que implica um tempo acrescido de espera. Constatou-se a necessidade de implementao de um software de gesto da manuteno e um processo de formao tcnica especializada.

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O objetivo geral da presente dissertao analisar comparativamente os elementos constitutivos das polticas organizacionais de Cincia, Tecnologia e Inovao (C, T&I) e da gesto de ativos intangveis em Instituies Cientficas e Tecnolgicas (ICTs). Os objetivos especficos so: 1) identificar e analisar comparativamente os elementos constitutivos das polticas organizacionais de C,T& I das ICTs; 2) identificar e analisar comparativamente os mtodos utilizados na valorao das patentes pelas ICTs e seus respectivos indicadores; 3) verificar se os mtodos de valorao das patentes empregados pelos Ncleos de Inovao Tecnolgica (NITs) das ICTs, com o advento da Lei de Inovao, esto aderentes aos mtodos sugeridos pela literatura corrente; 4) verificar quais so os indicadores utilizados na valorao das patentes implementados nas ICTs; e 5) elaborar a anlise comparativa. No que tange metodologia, a presente pesquisa pode ser classificada como qualitativa e quantitativa, exploratria, bibliogrfica, documental e estudos de casos. Os achados indicam que os NITs apresentam configuraes distintas e adaptadas as suas necessidades e atribuies. A preocupao com a capacitao unnime em todas as ICTs visitadas. So utilizados recursos oramentrios e extra oramentrios provenientes de agncias de fomento e fundaes de apoio pesquisa, sendo incubadoras de base tecnolgica e spin off de tecnologia consideradas possveis portas de entrada de capitalistas de risco. So mantidas relaes institucionais com atores dos ambientes acadmico, governamental, empresarial, alm da sociedade civil em geral. Os processos decisrios so compartilhados e descentralizados, permeados pela autonomia do pesquisador. Existe tendncia de que esse processo sofra alteraes em virtude da criao de Comits de Gesto do Conhecimento. Aes de impacto socioambiental so decorrentes de atividades desenvolvidas pela instituio, mas no necessariamente voltadas a esse fim. Existe o zelo por parte das ICTs visitadas com a difuso do conhecimento e para tal so empregados os seguintes instrumentos: pgina da instituio na internet, informativos e peridicos institucionais. Observou-se a possibilidade do incremento da participao institucional em premiaes, uma vez que estas so, em geral, oriundas da iniciativa dos pesquisadores. Aes tm sido empreendidas pelas ICTs visitadas no sentido de aperfeioar a gesto de contratos, o gerenciamento de projetos e o mapeamento de processos. Em termos de oportunidades, as ICTs estudadas vislumbram a obteno de novas fontes de financiamento, o aprimoramento da capacitao do seu pessoal e a modernizao dos seus parques de equipamentos. No existem metodologias de valorao de patentes e nem tampouco aqueles repositrios institucionais tm sido empregados como fontes geradoras de receitas. Contudo, a valorao do portflio de patentes e o acompanhamento dos custos de proteo tecnolgica so validamente reconhecidos pelas ICTs, uma vez que contribuem para a melhor qualificao do acervo institucional. Este estudo apresenta limitaes no que se refere avaliao subjetiva dos respondentes, associada ao fato de as respostas ao questionrio conterem nuances caractersticas da interpretao e da compreenso de cada respondente a respeito dos questionamentos realizados. Dessa forma, o resultado da pesquisa est adstrito aos cinco casos estudados, sendo impossvel a sua generalizao.

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O presente estudo analisou a relevncia (value relevance) do valor justo dos ativos biolgicos, propriedades para investimento e instrumento financeiros apurado pelas empresas brasileiras no financeiras de capital aberto nos anos de 2010 e 2011 (aps implementao das normas internacionais de contabilidade) na formao do preo de suas aes. Foram selecionadas para o estudo empresas no financeiras de capital aberto que foram impactadas pelo CPC 28 Propriedades para Investimento e pelo CPC 29 Ativos Biolgicos, sendo identificadas 70 empresas no ano de 2010 e 76 no ano de 2011. Foi utilizada como procedimento metodolgico anlise quantitativa, realizada atravs de estatstica univariada (teste de diferena de mdia) e estatstica multivariada (utilizando-se o modelo de Ohlson (1995)). O estudo constatou que: (a) 8% das empresas brasileiras no financeiras de capital aberto foram impactadas pelo CPC 29, enquanto que 16% foram impactadas pelo CPC 28; (b) na mdia, o efeito do valor justo dos ativos biolgicos e propriedades para investimento reconhecido no resultado contribuiu para o aumento dessa varivel contbil das empresas analisadas, enquanto que o efeito do valor justo proveniente dos instrumentos financeiros contribuiu, na mdia, para diminuir o resultado das empresas analisadas; (c) o teste de diferena de mdia (Wilcoxon) apontou que as alteraes do valor justo foram responsveis por diferenas estatisticamente significativas entre as variveis contbeis (patrimnio lquido e resultado) com o efeito do valor justo e sem o efeito do valor justo em todos os anos e casos analisados; e (d) os resultados do modelo de Ohlson indicam que efeito do total do valor justo reconhecido no resultado foi detectado como relevante em 2010, assim como o valor justo das propriedades para investimento, e instrumentos financeiros. No pooled, foram encontradas evidncias da relevncia do efeito do valor justo provenientes do CPC 28, CPC 29 e CPC38. No foram encontradas evidncias da relevncia do valor justo no ano de 2011.