The impact of regulatory reforms on the earnings forecasting behaviour of IPO firms

Purpose – The purpose of this paper is to jointly assess the impact of regulatory reform for corporate fundraising in Australia (CLERP Act 1999) and the relaxation of ASX admission rules in 1999, on the accuracy of management earnings forecasts in initial public offer (IPO) prospectuses. The relaxation of ASX listing rules permitted a new category of new economy firms (commitments test entities (CTEs))to list without a prior history of profitability, while the CLERP Act (introduced in 2000) was accompanied by tighter disclosure obligations and stronger enforcement action by the corporate regulator (ASIC). Design/methodology/approach – All IPO earnings forecasts in prospectuses lodged between 1998 and 2003 are examined to assess the pre- and post-CLERP Act impact. Based on active ASIC enforcement action in the post-reform period, IPO firms are hypothesised to provide more accurate forecasts, particularly CTE firms, which are less likely to have a reasonable basis for forecasting. Research models are developed to empirically test the impact of the reforms on CTE and non-CTE IPO firms. Findings – The new regulatory environment has had a positive impact on management forecasting behaviour. In the post-CLERP Act period, the accuracy of prospectus forecasts and their revisions significantly improved and, as expected, the results are primarily driven by CTE firms. However, the majority of prospectus forecasts continue to be materially inaccurate. Originality/value – The results highlight the need to control for both the changing nature of listed firms and the level of enforcement action when examining responses to regulatory changes to corporate fundraising activities.

Ownership, corporate governance and IPO post-listing liquidity

This thesis investigates how ownership structure and corporate governance relate to the post-listing liquidity of IPO firms. Using a sample of 1,049 Chinese IPOs from 2001 to 2010, the results show firms with a broader shareholder base and higher ownership concentration have greater post-listing liquidity. So do firms with higher state ownership and lower institution ownership. Corporate governance is also important; post-listing liquidity is higher for firms with CEO duality, a larger and more independent board, and more frequent board meetings. The 2005 Split Share Structure Reform, which increased the proportion of tradable shares, has a positive impact on liquidity.

IPO failures around the world

This thesis consists of two essays on IPO failures around the world. IPO failures are defined as IPO withdrawals (Essay 1) or delistings of recent IPOs for negative reasons (Essay 2). A common theme that runs through the two essays is the importance of institutional and cultural characteristics in explaining cross-country differences in IPO failures.

一类基于IPO的工作流过程建模语言规范分析

在工作流管理系统中,过程模型信息的交换是通过过程建模语言来实现的。不同的过程模型由其专有语言来定义,它们的表达方式可作为选择建模语言的基准。该文首先介绍现已存在的工作流过程建模语言的分类,然后针对其中的一类,着重对两个比较典型的过程定义语言规范进行了分析和比较。

Implementação de uma plataforma digital para o serviço de cuidados paliativos do IPO - Porto

Orientada por Doutora Paula Peres

TIMWE: IPO go or no go?

A Work Project, presented as part of the requirements for the Award of a Masters Degree in Finance from the NOVA – School of Business and Economics

IPO impact on industry incumbents

The creation of an innovative company is suggestive of change in an industry. To test that change this paper tests the impact of IPOs on industry incumbents. IPOs are found to happen in industries that exhibited positive abnormal returns for up to 5 years before the IPO date. The IPO date is found to coincide with the end of that industry abnormal return profile. This paper suggests this evidence is consistent with the IPO acting as mechanism of enforcing market efficiency at the industry level.

Perceptions de personnes atteintes de cancer quant au soutien offert par l'IPO dans la période entourant l'annonce du diagnostic

L’annonce d’un diagnostic de cancer devrait être considérée par les professionnels de la santé, comme un processus constitué de plusieurs étapes que doit traverser la personne atteinte, plutôt que comme un évènement en soi (Tobin & Begley, 2008). Lors de la période entourant l’annonce du diagnostic, la personne peut être confrontée à des difficultés reliées à la navigation dans un système de santé complexe, en plus des sentiments négatifs engendrés par la crainte de la maladie. Pour soutenir les personnes atteintes de cancer, le programme québécois de lutte contre le cancer (PQLCC), a instauré le rôle de l’infirmière pivot en oncologie (IPO) en 2000. À l’heure actuelle, peu d’études, à notre connaissance, se sont attardées au soutien de l’IPO dans cette période. La présente étude avait pour but, d’explorer les perceptions de personnes atteintes de cancer quant au soutien offert par l’IPO, dans la période entourant l’annonce du diagnostic. L’étudiante-chercheuse s’est inspirée du Cadre de soins de soutien de Fitch (1994) pour entreprendre cette étude qualitative descriptive. Des entrevues individuelles auprès de sept personnes atteintes de différents cancers ont été réalisées. L’analyse de données a été effectuée à l’aide de la méthode de Miles et Huberman (2003), par la transcription intégrale des entrevues. Elle a permis d’identifier trois thèmes soit : le soutien formel requis pour faire face au chaos, le soutien informationnel et émotionnel à parfaire et le soutien disponible apportant sécurité et assurance. Les résultats ont mis en évidence les perceptions de personnes atteintes de cancer quant au soutien offert par l’IPO soit la nécessité de rendre accessible les soins et services de l’IPO plus tôt dans la période entourant l’annonce du diagnostic. Les personnes atteintes de cancer ont besoin d’être aidées à faire face aux difficultés rencontrées lors de cette période, notamment à l’incertitude reliée aux résultats d’examens diagnostics, à l’incompréhension des informations reçues et aux sentiments négatifs engendrés par la menace de la maladie. Les résultats évoquent le souhait des participants, à l’effet que, l’offre de soutien de l’IPO, soit axée sur leurs besoins essentiellement dans les domaines informationnel et émotionnel. Ils auraient souhaité pouvoir, partager leur expérience avec l’IPO, mieux comprendre le diagnostic de cancer et savoir davantage à quoi s’attendre lors du début des traitements. Par ailleurs, savoir que le soutien de l’IPO est disponible apporte aux personnes atteintes de cancer une assurance et une confiance en leur capacité à faire face aux traitements et leur apporte un sentiment de sécurité.