Strategic research partnerships: Empirical evidence from Asia

This paper evaluates the role Strategic Research Partnerships (SRPs) play in Asia. Specific Asian institutional settings influence the roles of SRPs. Japan is regarded as a forerunner in the practice of SRPs. In Japan, lack of spillover channels, limited opportunities for mergers and acquisitions, weak university research and pressure for internal diversification motivate firms to form SRPs. In Korea, SRPs are regarded as a means to promote large-scale research projects. In Taiwan, SRPs are formed to facilitate technological diffusion. Empirical findings on SRPs, focusing on government-sponsored R&D consortia in Japan, are summarized. Issues regarding SRP formation, their effect on R&D spending of participating firms, and productivity, are examined. Reference is made to alternative forms of measurement of SRPs and their potential application to Asian countries is assessed. Enhancing the capacity of policy-makers to assess the extent and contribution of SRPs is considered to be a priority.

A model of seller holdout

We model a buyer who wishes to combine objects owned by two separate sellers in order to realize higher value. Sellers are able to avoid entering into negotiations with the buyer, so that the order in which they negotiate is endogenous. Holdout occurs if at least one of the sellers is not present in the first round of negotiations. We demonstrate that complementarity of the buyer's technology is a necessary condition for equilibrium holdout. Moreover, a rise in complementarity leads to an increased likelihood of holdout, and an increased efficiency loss. Applications include patents, the land assembly problem, and mergers.

Auditor independence and fee dependence

This study investigates whether fee dependence within the audit firms' offices jeopardises auditor independence. Fee dependence is examined at both the national audit firm level as well as the local office level and in a setting where public disclosure of fees is mandatory. We focus our tests on audit fee dependence and at the same time we control for the effects of non-audit service fee dependence post the 1989 mergers. We operationalise the exercise of independent judgement in auditing by the propensity to issue qualified audit opinions. If fee dependence affects auditors' independent judgement, then auditors are less likely to qualify the accounts. The study's results show that the level of auditor fee dependence does not affect auditor propensity to issue unqualified audit opinions. The findings remain robust to a number of sensitivity tests including the analyses controlling for the effects of non-audit service fee dependence and other settings in which there is heightened pressure on auditors to confront the effects of fee dependence on exercising independent audit judgement. (C) 2002 Elsevier Science B.V. All rights reserved.

Geography's emerging cross-disciplinary links: Process, causes, outcomes and challenges

In Australian universities the discipline of Geography has been the pace-setter in forging cross-disciplinary links to create multidisciplinary departments and schools, well ahead of other disciplines in humanities, social sciences and sciences, and also to a greater extent than in comparable overseas university systems. Details on all cross-disciplinary links and on immediate outcomes have been obtained by surveys of all heads of departments/schools with undergraduate Geography programs. These programs have traced their own distinctive trajectories, with ramifying links to cognate fields of enquiry, achieved through mergers, transfers, internal initiatives and, more recently, faculty-wide restructuring to create supradisciplinary schools. Geography's `exceptionalism' has proved short-lived. Disciplinary flux is now extending more widely within Australian universities, driven by a variety of internal and external forces, including: intellectual questioning and new ways of constituting knowledge; technological change and the information revolution; the growth of instrumentalism and credentialism, and managerialism and entre-preneurial imperatives; reinforced by a powerful budgetary squeeze. Geographers are proving highly adaptive in pursuit of cross-disciplinary connections, offering analytical tools and selected disciplinary insights useful to non-geographers. However, this may be at cost to undergraduate programs focussing on Geography's intellectual core. Whereas formerly Geography had high reproductive capacity but low instrumental value it may now be in a phase of enhanced utility but perilously low reproductive capacity.

Eficiência e concentração na indústria bancária

O objectivo deste trabalho é a análise da eficiência produtiva e dos efeitos da concentração sobre os custos bancários, tendo por base a indústria bancária portuguesa. O carácter multiproduto da empresa bancária sugere a necessidade de se adoptar formas multiproduto da função custo (tipo Fourier). Introduzimos variáveis de homogeneidade e de estrutura que permitem o recurso a formas funcionais uniproduto (Cobb-Douglas) à banca. A amostra corresponde a 22 bancos que operavam em Portugal entre 1995-2001, base não consolidada e dados em painel. Para o estudo da ineficiência recorreu-se ao modelo estocástico da curva fronteira (SFA), para as duas especificações. Na análise da concentração, introduziram-se variáveis binárias que pretendem captar os efeitos durante quatro anos após a concentração. Tanto no caso da SFA como no da concentração, os resultados encontrados são sensíveis à especificação funcional adoptada. Concluindo, o processo de concentração bancário parece justificar-se pela possibilidade da diminuição da ineficiência-X. This study addresses the productive efficiency and the effects of concentration over the banking costs, stressing its focus on the Portuguese banking market. The multiproduct character of the banking firm suggests the use of functional forms as Fourier. The introduction of variables of structure and of homogeneity allows the association of the banking activity (multiproduct) with a single product function (Cobb-Douglas type). The sample covers 22 banks which operated in Portugal from 1995-2001, non consolidated base with a panel data structure. The study about inefficiency is elaborated through the stochastic frontier model (SFA), for the two specifications selected. As a methodology to analyze the concentration, we introduced binary variables, which intend to catch the effects through four years after the concentration process. The results obtained, through SFA and concentration approach, are influenced by the kind of specifications selected. Summing up, the concentration process of the Banking Industry sounds to be justified by the possibility of the X-inefficiency.

Expectativas dos stakeholders para as fusões e aquisições: um estudo de caso: aquisição do Finibanco pelo Montepio

Dissertação apresentada ao ISCAP para a obtenção do Grau de Mestre em Auditoria Orientada por: Prof. Doutora Alcina Dias

O Impacto contabilistico da concentração de empresas: um estudo de caso

Dissertação para obtenção do Grau de Mestre em Contabilidade e Finanças Orientadores: Doutor José Manuel Veiga Pereira Professor Adjunto da área científica de Contabilidade, Grupo de disciplinas de Contabilidade Financeira Doutora Deolinda Maria Moreira Aparício Meira Professora Adjunta da área científica de Direito, Grupo de disciplinas de Direito Comercial

A neutralidade fiscal no caso da fusão inversa

Mestrado em Fiscalidade

Fusão de hospitais em centros hospitalares : impacto no seu desempenho operacional e financeiro

Mestrado em Contabilidade e Análise Financeira

The Farrell and Shapiro condition revisited

The purpose of this paper is to study the consequences of using the Farrell and Shapiro (1990) sufficient condition for merger approval to sectors in which a downstream horizontal merger may also affect upstream firms. As will be shown below, in some circumstances the sign of the relevant external effect can no longer be established by considering the merger as a sequence of in finitesimal mergers, each corresponding to a marginal change in output.

Processos de reestruturação como elemento de combate à crise financeira nas empresas do PSI-20 do sector não bancário no período de 2009 a 2012

Mestrado em Gestão e Empreendedorismo

Eficiência e concentração na indústria bancária

O objectivo deste trabalho é a análise da eficiência produtiva e dos efeitos da concentração sobre os custos bancários, tendo por base a indústria bancária portuguesa. O carácter multiproduto da empresa bancária sugere a necessidade de se adoptar formas multiproduto da função custo (tipo Fourier). Introduzimos variáveis de homogeneidade e de estrutura que permitem o recurso a formas funcionais uniproduto (Cobb-Douglas) à banca. A amostra corresponde a 22 bancos que operavam em Portugal entre 1995-2001, base não consolidada e dados em painel. Para o estudo da ineficiência recorreu-se ao modelo estocástico da curva fronteira (SFA), para as duas especificações. Na análise da concentração, introduziram-se variáveis binárias que pretendem captar os efeitos durante quatro anos após a concentração. Tanto no caso da SFA como no da concentração, os resultados encontrados são sensíveis à especificação funcional adoptada. Concluindo, o processo de concentração bancário parece justificar-se pela possibilidade da diminuição da ineficiência-X.

Economias de escala em centros hospitalares

RESUMO - Perante o actual contexto de contenção de gastos no sector da saúde e consequente preocupação com a eficiência do sistema, tem‐se assistido a mudanças várias no modelo de gestão e organizacional do sistema de saúde. Destaca‐se a alteração da estrutura hospitalar, com vista à racionalização dos seus recursos internos, onde as fusões hospitalares têm assumido um papel determinante. Em Portugal, nos últimos 10 anos, assistiu‐se a uma significativa redução do número de hospitais (de sensivelmente 90 para 50 unidades), exclusivamente através das fusões e sem quaisquer alterações no número de estruturas físicas existentes. Não obstante os argumentos justificativos desta reforma, a avaliação dos objectivos implícitos é insuficiente. Neste âmbito, pretendeu‐se com este estudo contribuir para a análise do impacte da criação de centros hospitalares na redução de gastos, isto é, verificar se a consolidação e consequente reengenharia dos processos produtivos teve consequencias ao nível da obtenção de economias de escala. Para esta análise usou‐se uma base de dados em painel, onde se consideraram 75 hospitais durante 7 anos (2003‐2009), número que foi reduzindo ao longo do período em análise devido às inúmeras fusões já referidas. Para avaliar os ganhos relativos às fusões hospitalares, ao nível da eficiência técnica e das economias de escala, recorreu‐se à fronteira estocástica especificada função custo translog. Estimada a fronteira, foi possível analisar três centros hospitalares específicos, onde se comparou o período pré‐fusão (2005‐2006) com o período após a fusão (2008‐2009). Como variáveis explicativas, relativas à produção hospitalar, considerou‐se o número de casos tratados e os dias de internamento (Vita, 1990; Schuffham et al., 1996), o número de consultas e o número de urgências, sendo estas variáveis as mais comuns na literatura (Vita, 1990; Fournier e Mitchell, 1992; Carreira, 1999). Quanto à variável dependente usou‐se o custo variável total, que compreende o total de custos anuais dos hospitais excepto de imobilizado. Como principais conclusões da investigação, em consequência da criação dos centros hospitalares, são de referir os ganhos de escala na fusão de hospitais de reduzida dimensão e com mais serviços complementares. --------ABSTRACT - Driven by the current pressure on resources induced by budgetary cuts, the Portuguese Ministry of Health is imposing changes in the management model and organization of NHS hospitals. The most recent change is based on the creation of Hospital Centres that are a result of administrative mergers of existing hospitals. In less than 10 years the number of hospitals passed from around 90 to around 50, only due to the mergers and without any change in the existing number of physical institutions. According to the political discourse, one of the main goals expected from this measure is the creation of synergies and more efficiency in the use of available resources. However, the merger of the hospitals has been a political decision without support or evaluation of the first experiments. The aim of this study is to measure the results of this policy by looking at economies of scale namely through reductions in the expenditures, as expected and sought by the MoH. Data used covers 7 years (2003‐2009) and 75 hospitals, number that has been reduced my the enoumerous mergers during the last decade. This work uses a stochastic frontier analysis through the translog cost function to examine the gains from mergers, which were decomposed into technical efficiency and economies of scale. It was analised these effects by the creation of three specific hospital centers, using a longitudinal approach to compare the period pre‐merger (2003‐2006) with the post‐merger period (2007‐09). To measure changes in inpatient hospital production volume and length of stay are going to be considered as done by Vita (1990) and Schuffham et al. (1996). For outpatient services the number of consultations and emergencies are going to be considered (Vita, 1990; Fournier e Mitchell, 1992; Carreira, 1999). Total variable cost is considered as the dependent variable explained the aforementioned ones. After a review of the literature results expected point to benefits from the mergers, namely a reduction in total expenditures and in the number of duplicated services. Results extracted from our data point in the same direction, and thus for the existence of some economies of scale only for small hospitals.

Criação de valor em fusões e aquisições horizontais

O aumento verificado nos últimos anos em fusões e aquisições (F&A) resulta da opção dos gestores para fazer face ao aumento da pressão competitiva e ou à necessidade de crescimento rápido. A literatura sobre os efeitos dos processos de F&A é diversificada e as conclusões são contraditórias. Neste trabalho pretendemos verificar se o processo de F&A se traduz na criação de valor para o acionista da empresa adquirente. Como métrica de avaliação utilizamos o método de análise dos fluxos de caixa atualizados ou o Discounted Cash-Flow (DCF). Para o efeito efetuamos um estudo de caso que vai incidir sobre uma empresa seguradora portuguesa – A Lusitania Companhia de Seguros, S.A. – que recentemente adquiriu, por fusão por incorporação, a Real Seguros, S.A. Efetuamos uma análise de natureza quantitativa através dos dados do relatório e contas e encontramos evidência de que o desempenho diminuiu após a transação.

The optimum size of the portuguese public hospital

A Work Project, presented as part of the requirements for the Award of a Masters Degree in Economics from the NOVA – School of Business and Economics