O Conflito de Agência Exposto ao Efeito de Mercado: Um Estudo Empírico de Precificação de Ações da Bombril S/A

Esta dissertação apresenta um estudo exploratório que tem como objetivo a avaliação da reação do mercado frente aos problemas de agência e assimetria informacional entre os acionistas majoritários-controladores e os acionistas minoritários de uma empresa brasileira de capital aberto, no tocante ao valor das suas ações negociadas na Bolsa de Valores de São Paulo. O estudo se propõe a investigar o impacto de precificação dessas ações promovendo a análise do seu comportamento frente à divulgação de notícias de crise e fraude da empresa por meio da mídia especializada. A metodologia adotada consiste na aplicação de estudo de eventos para identificação de retornos anormais da empresa desde a divulgação da primeira notícia selecionada, datada de maio de 2001, até a última notícia em outubro de 2005, utilizando-se de procedimentos estatísticos como a regressão linear e aplicação do teste t de student para estimar e comparar os resultados. Os dados foram obtidos por meio do banco de dados da Economática Ltda, conforme acesso realizado na Universidade de São Paulo. Para objeto de pesquisa foi selecionada a empresa Bombril S/A, por estar em evidências quanto a problemas de agência no âmbito do mercado nacional. Os resultados obtidos apontaram que o mercado reagiu significantemente aos anúncios dos conflitos selecionados, apresentando um valor de p-value <0,05 para os blocos de eventos, o que significa a rejeição da hipótese nula, constatando que a evidencia estatística dos dados testados comprova retornos anormais acumulados diferentes de zero. Entretanto, sugere-se novas pesquisas com outros parâmetros de eventos na busca de mais evidências sobre o efeito das informações no preço das ações.

O Conflito de Agência Exposto ao Efeito de Mercado: Um Estudo Empírico de Precificação de Ações da Bombril S/A

Esta dissertação apresenta um estudo exploratório que tem como objetivo a avaliação da reação do mercado frente aos problemas de agência e assimetria informacional entre os acionistas majoritários-controladores e os acionistas minoritários de uma empresa brasileira de capital aberto, no tocante ao valor das suas ações negociadas na Bolsa de Valores de São Paulo. O estudo se propõe a investigar o impacto de precificação dessas ações promovendo a análise do seu comportamento frente à divulgação de notícias de crise e fraude da empresa por meio da mídia especializada. A metodologia adotada consiste na aplicação de estudo de eventos para identificação de retornos anormais da empresa desde a divulgação da primeira notícia selecionada, datada de maio de 2001, até a última notícia em outubro de 2005, utilizando-se de procedimentos estatísticos como a regressão linear e aplicação do teste t de student para estimar e comparar os resultados. Os dados foram obtidos por meio do banco de dados da Economática Ltda, conforme acesso realizado na Universidade de São Paulo. Para objeto de pesquisa foi selecionada a empresa Bombril S/A, por estar em evidências quanto a problemas de agência no âmbito do mercado nacional. Os resultados obtidos apontaram que o mercado reagiu significantemente aos anúncios dos conflitos selecionados, apresentando um valor de p-value <0,05 para os blocos de eventos, o que significa a rejeição da hipótese nula, constatando que a evidencia estatística dos dados testados comprova retornos anormais acumulados diferentes de zero. Entretanto, sugere-se novas pesquisas com outros parâmetros de eventos na busca de mais evidências sobre o efeito das informações no preço das ações.

INTERVENÇÕES LÚDICAS COM MÃES DE RECÉM-NASCIDOS PRÉ-TERMO HOSPITALIZADOS

Esta pesquisa investiga a influência de intervenções lúdicas na diminuição da ansiedade materna com mães de recém-nascidos pré-termo hospitalizados, em um hospital universitário da Grande São Paulo. São estudadas 30 mães que tiveram parto prematuro, com faixa etária entre 16 e 40 anos e escolaridade até 2º grau, por meio de estudo avaliativo-interventivo-evolutivo. Inicia-se por uma entrevista psicológica semidirigida, com o objetivo de traçar o histórico gestacional, seguida de aplicação da Escala de Ansiedade, Depressão e Irritabilidade IDA, visando identificar o nível de ansiedade materna e do Inventário de Percepção Neonatal IPN-I para verificar a expectativa das mães em relação ao comportamento de choro, alimento e vômito de seus bebês pré-termo. A seguir são efetuadas intervenções grupais lúdicas em 16 encontros, um a cada semana, de 60 minutos, segundo modelo piagetiano, que estimula processos afetivosemocionais e cognitivos. Os dados relativos ao histórico gestacional revelam que 75% das mães encontram-se na segunda gestação e já sofreram aborto ou óbito fetal; têm ida de gestacional média de 31 semanas; peso médio do bebê ao nascer de 1.640g. e tempo de internação médio de 39,93 dias. Na análise do IDA em relação à ansiedade, 75% delas apresentam escore de alta intensidade (11,25), também alto quanto à depressão (10); o escore médio (3,73) da irritabilidade exteriorizada acompanha o da irritabilidade interiorizada (3,23). A correlação entre depressão e ansiedade indica que uma reação emocional segue a outra, não havendo diferença significativa importante entre ambas (p=0,306). O IPN-I comprova que as 30 mães têm expectativas em relação ao próprio filho similares aos bebês em geral, mostrando escores médios de 8,63 e 9,20, respectivamente, confirmados pelo escore 10,0 apontado em 75% da amostra, o que configura uma alta expectativa quanto aos aspectos de sono, alimentação e vômito dos bebês. A análise qualitativa revela que a criação de grupos lúdicos mostra-se favorável, com alta adesão e motivação das mães, favorecendo a diminuição da ansiedade, a adaptação à realidade vivida e a interação mãe-bebê de forma saudável durante a internação. O estudo apresenta a trajetória interventiva de três casos emblemáticos de diferentes níveis de ansiedade, ilustrando esta evolução. Estes dados sugerem que esta modalidade de intervenção caracterize-se como uma medida de prevenção, promoção e preservação da saúde física e psíquica da mãe e do recémnascido prematuro, com repercussões na família e na sociedade.(AU)

INTERVENÇÕES LÚDICAS COM MÃES DE RECÉM-NASCIDOS PRÉ-TERMO HOSPITALIZADOS

Esta pesquisa investiga a influência de intervenções lúdicas na diminuição da ansiedade materna com mães de recém-nascidos pré-termo hospitalizados, em um hospital universitário da Grande São Paulo. São estudadas 30 mães que tiveram parto prematuro, com faixa etária entre 16 e 40 anos e escolaridade até 2º grau, por meio de estudo avaliativo-interventivo-evolutivo. Inicia-se por uma entrevista psicológica semidirigida, com o objetivo de traçar o histórico gestacional, seguida de aplicação da Escala de Ansiedade, Depressão e Irritabilidade IDA, visando identificar o nível de ansiedade materna e do Inventário de Percepção Neonatal IPN-I para verificar a expectativa das mães em relação ao comportamento de choro, alimento e vômito de seus bebês pré-termo. A seguir são efetuadas intervenções grupais lúdicas em 16 encontros, um a cada semana, de 60 minutos, segundo modelo piagetiano, que estimula processos afetivosemocionais e cognitivos. Os dados relativos ao histórico gestacional revelam que 75% das mães encontram-se na segunda gestação e já sofreram aborto ou óbito fetal; têm ida de gestacional média de 31 semanas; peso médio do bebê ao nascer de 1.640g. e tempo de internação médio de 39,93 dias. Na análise do IDA em relação à ansiedade, 75% delas apresentam escore de alta intensidade (11,25), também alto quanto à depressão (10); o escore médio (3,73) da irritabilidade exteriorizada acompanha o da irritabilidade interiorizada (3,23). A correlação entre depressão e ansiedade indica que uma reação emocional segue a outra, não havendo diferença significativa importante entre ambas (p=0,306). O IPN-I comprova que as 30 mães têm expectativas em relação ao próprio filho similares aos bebês em geral, mostrando escores médios de 8,63 e 9,20, respectivamente, confirmados pelo escore 10,0 apontado em 75% da amostra, o que configura uma alta expectativa quanto aos aspectos de sono, alimentação e vômito dos bebês. A análise qualitativa revela que a criação de grupos lúdicos mostra-se favorável, com alta adesão e motivação das mães, favorecendo a diminuição da ansiedade, a adaptação à realidade vivida e a interação mãe-bebê de forma saudável durante a internação. O estudo apresenta a trajetória interventiva de três casos emblemáticos de diferentes níveis de ansiedade, ilustrando esta evolução. Estes dados sugerem que esta modalidade de intervenção caracterize-se como uma medida de prevenção, promoção e preservação da saúde física e psíquica da mãe e do recémnascido prematuro, com repercussões na família e na sociedade.(AU)

Structure and function of the Bacillus hybrid enzyme GluXyn-1: Native-like jellyroll fold preserved after insertion of autonomous globular domain

The 1,3–1,4-β-glucanase from Bacillus macerans (wtGLU) and the 1,4-β-xylanase from Bacillus subtilis (wtXYN) are both single-domain jellyroll proteins catalyzing similar enzymatic reactions. In the fusion protein GluXyn-1, the two proteins are joined by insertion of the entire XYN domain into a surface loop of cpMAC-57, a circularly permuted variant of wtGLU. GluXyn-1 was generated by protein engineering methods, produced in Escherichia coli and shown to fold spontaneously and have both enzymatic activities at wild-type level. The crystal structure of GluXyn-1 was determined at 2.1 Å resolution and refined to R = 17.7% and R(free) = 22.4%. It shows nearly ideal, native-like folding of both protein domains and a small, but significant hinge bending between the domains. The active sites are independent and accessible explaining the observed enzymatic activity. Because in GluXyn-1 the complete XYN domain is inserted into the compact folding unit of GLU, the wild-type-like activity and tertiary structure of the latter proves that the folding process of GLU does not depend on intramolecular interactions that are short-ranged in the sequence. Insertion fusions of the GluXyn-1 type may prove to be an easy route toward more stable bifunctional proteins in which the two parts are more closely associated than in linear end-to-end protein fusions.

Replacement of the proximal heme thiolate ligand in chloroperoxidase with a histidine residue

Chloroperoxidase is a versatile heme enzyme which can cross over the catalytic boundaries of other oxidative hemoproteins and perform multiple functions. Chloroperoxidase, in addition to catalyzing classical peroxidative reactions, also acts as a P450 cytochrome and a potent catalase. The multiple functions of chloroperoxidase must be derived from its unique active site structure. Chloroperoxidase possesses a proximal cysteine thiolate heme iron ligand analogous to the P450 cytochromes; however, unlike the P450 enzymes, chloroperoxidase possesses a very polar environment distal to its heme prosthetic group and contains a glutamic acid residue in close proximity to the heme iron. The presence of a thiolate ligand in chloroperoxidase has long been thought to play an essential role in its chlorination and epoxidation activities; however, the research reported in this paper proves that hypothesis to be invalid. To explore the role of Cys-29, the amino acid residue supplying the thiolate ligand in chloroperoxidase, Cys-29 has been replaced with a histidine residue. Mutant clones of the chloroperoxidase genome have been expressed in a Caldariomyces fumago expression system by using gene replacement rather than gene insertion technology. C. fumago produces wild-type chloroperoxidase, thus requiring gene replacement of the wild type by the mutant gene. To the best of our knowledge, this is the first time that gene replacement has been reported for this type of fungus. The recombinant histidine mutants retain most of their chlorination, peroxidation, epoxidation, and catalase activities. These results downplay the importance of a thiolate ligand in chloroperoxidase and suggest that the distal environment of the heme active site plays the major role in maintaining the diverse activities of this enzyme.

Signaling of need, sibling competition, and the cost of honesty

Young birds and mammals frequently solicit food by means of extravagant and apparently costly begging displays. Much attention has been devoted to the idea that these displays are honest signals of need, and that their apparent cost serves to maintain their honesty. Recent analyses, however, have shown that the cost needed to maintain a fully informative, honest signal may often be so great that both offspring (signaler) and parent (receiver) would do better to refrain from communication. This apparently calls into question the relevance of the costly signaling hypothesis. Here, I show that this argument overlooks the impact of sibling competition. When multiple signalers must compete for the attention of a receiver (as is commonly the case in parent–offspring interactions), I show that (all other things being equal) individual equilibrium signal costs will typically be lower. The greater the number of competitors, the smaller the mean cost, though the maximum level of signal intensity employed by very needy signalers may actually increase with the number of competitors. At the same time, costs become increasingly sensitive to relatedness among signalers as opposed to relatedness between signalers and receivers. As a result of these trends, signaling proves profitable for signalers under a much wider range of conditions when there is competition (though it is still likely to be unprofitable for receivers).

Empirical laws of survival and evolution: Their universality and implications

Presented analysis of human and fly life tables proves that with the specified accuracy their entire survival and mortality curves are uniquely determined by a single point (e.g., by the birth mortality q0), according to the law, which is universal for species as remote as humans and flies. Mortality at any age decreases with the birth mortality q0. According to life tables, in the narrow vicinity of a certain q0 value (which is the same for all animals of a given species, independent of their living conditions), the curves change very rapidly and nearly simultaneously for an entire population of different ages. The change is the largest in old age. Because probability to survive to the mean reproductive age quantifies biological fitness and evolution, its universal rapid change with q0 (which changes with living conditions) manifests a new kind of an evolutionary spurt of an entire population. Agreement between theoretical and life table data is explicitly seen in the figures. Analysis of the data on basic metabolism reduces it to the maximal mean lifespan (for animals from invertebrates to mammals), or to the maximal mean fission time (for bacteria), and universally scales them with the total number of body atoms only. Phenomenological origin of this unification and universality of metabolism, survival, and evolution is suggested. Their implications and challenges are discussed.

Long-term correction of obesity and diabetes in genetically obese mice by a single intramuscular injection of recombinant adeno-associated virus encoding mouse leptin

The ob/ob mouse is genetically deficient in leptin and exhibits a phenotype that includes obesity and non-insulin-dependent diabetes melitus. This phenotype closely resembles the morbid obesity seen in humans. In this study, we demonstrate that a single intramuscular injection of a recombinant adeno-associated virus (AAV) vector encoding mouse leptin (rAAV-leptin) in ob/ob mice leads to prevention of obesity and diabetes. The treated animals show normalization of metabolic abnormalities including hyperglycemia, insulin resistance, impaired glucose tolerance, and lethargy. The effects of a single injection have lasted through the 6-month course of the study. At all time points measured the circulating levels of leptin in the serum were similar to age-matched control C57 mice. These results demonstrate that maintenance of normal levels of leptin (2–5 ng/ml) in the circulation can prevent both the onset of obesity and associated non-insulin-dependent diabetes. Thus a single injection of a rAAV vector expressing a therapeutic gene can lead to complete and long-term correction of a genetic disorder. Our study demonstrates the long-term correction of a disease caused by a genetic defect and proves the feasibility of using rAAV-based vectors for the treatment of chronic disorders like obesity.

Quantification of the hydrophobic interaction by simulations of the aggregation of small hydrophobic solutes in water

The hydrophobic interaction, the tendency for nonpolar molecules to aggregate in solution, is a major driving force in biology. In a direct approach to the physical basis of the hydrophobic effect, nanosecond molecular dynamics simulations were performed on increasing numbers of hydrocarbon solute molecules in water-filled boxes of different sizes. The intermittent formation of solute clusters gives a free energy that is proportional to the loss in exposed molecular surface area with a constant of proportionality of 45 ± 6 cal/mol⋅Å2. The molecular surface area is the envelope of the solute cluster that is impenetrable by solvent and is somewhat smaller than the more traditional solvent-accessible surface area, which is the area transcribed by the radius of a solvent molecule rolled over the surface of the cluster. When we apply a factor relating molecular surface area to solvent-accessible surface area, we obtain 24 cal/mol⋅Å2. Ours is the first direct calculation, to our knowledge, of the hydrophobic interaction from molecular dynamics simulations; the excellent qualitative and quantitative agreement with experiment proves that simple van der Waals interactions and atomic point-charge electrostatics account for the most important driving force in biology.

Neutral behavior of shared polymorphism

Several cases have been described in the literature where genetic polymorphism appears to be shared between a pair of species. Here we examine the distribution of times to random loss of shared polymorphism in the context of the neutral Wright–Fisher model. Order statistics are used to obtain the distribution of times to loss of a shared polymorphism based on Kimura’s solution to the diffusion approximation of the Wright–Fisher model. In a single species, the expected absorption time for a neutral allele having an initial allele frequency of ½ is 2.77 N generations. If two species initially share a polymorphism, that shared polymorphism is lost as soon as either of two species undergoes fixation. The loss of a shared polymorphism thus occurs sooner than loss of polymorphism in a single species and has an expected time of 1.7 N generations. Molecular sequences of genes with shared polymorphism may be characterized by the count of the number of sites that segregate in both species for the same nucleotides (or amino acids). The distribution of the expected numbers of these shared polymorphic sites also is obtained. Shared polymorphism appears to be more likely at genetic loci that have an unusually large number of segregating alleles, and the neutral coalescent proves to be very useful in determining the probability of shared allelic lineages expected by chance. These results are related to examples of shared polymorphism in the literature.

Motion perception: seeing and deciding.

The primate visual system offers unprecedented opportunities for investigating the neural basis of cognition. Even the simplest visual discrimination task requires processing of sensory signals, formation of a decision, and orchestration of a motor response. With our extensive knowledge of the primate visual and oculomotor systems as a base, it is now possible to investigate the neural basis of simple visual decisions that link sensation to action. Here we describe an initial study of neural responses in the lateral intraparietal area (LIP) of the cerebral cortex while alert monkeys discriminated the direction of motion in a visual display. A subset of LIP neurons carried high-level signals that may comprise a neural correlate of the decision process in our task. These signals are neither sensory nor motor in the strictest sense; rather they appear to reflect integration of sensory signals toward a decision appropriate for guiding movement. If this ultimately proves to be the case, several fascinating issues in cognitive neuroscience will be brought under rigorous physiological scrutiny.

Electrical currents associated with nucleotide transport by the reconstituted mitochondrial ADP/ATP carrier.

The electrophoretic export of ATP against the import of ADP in mitochondria bridges the intra- versus extramitochondrial ATP potential gap. Here we report that the electrical nature of the ADP/ATP exchange by the mitochondrial ADP/ATP carrier (AAC) can be directly studied by measuring the electrical currents via capacitive coupling of AAC-containing vesicles on a planar lipid membrane. The currents were induced by the rapid liberation of ATP or ADP with UV flash photolysis from caged nucleotides. Six different transport modes of the AAC were studied: heteroexchange with either ADP or ATP inside the vesicles, initiated by photolysis of caged ATP or ADP; homoexchange with ADPex/ADPin or ATPex/ATPin; and caged ADP or ATP with unloaded vesicles. The heteroexchange produced the largest currents with the longest duration in line with the electrical charge difference ATP4- versus ADP3-. Surprisingly, also in the homoexchange and with unloaded vesicles, small currents were measured with shorter duration. In all three modes with caged ATP, a negative charge moved into the vesicles and with caged ADP it moved out of the vesicles. All currents were completely inhibited by a mixture of the inhibitors of the AAC, carboxyatractyloside and hongkrekate, which proves that the currents are exclusively due to AAC function. The observed charge movements in the heteroexchange system agree with the prediction from transport studies in mitochondria and reconstituted vesicles. The unexpected charge movements in the homoexchange or unloaded systems are interpreted to reveal transmembrane rearrangements of charged sites in the AAC when occupied with ADP or ATP. The results also indicate that not only ATP4- but also ADP3- contribute, albeit in opposite direction, to the electrical nature of the ADP/ATP exchange, which is at variance with former conclusions from biochemical transport studies. These measurements open up new avenues of studying the electrical interactions of ADP and ATP with the AAC.

Regulation of glycolipid synthesis in HL-60 cells by antisense oligodeoxynucleotides to glycosyltransferase sequences: effect on cellular differentiation.

Treatment of the human promyelocytic leukemia cell line HL-60 with antisense oligodeoxynucleotides to UDP-N-acetylgalactosamine:beta-1,4-N-acetylgalactosaminyl-transferase (GM2-synthase; EC 2.4.1.92) and CMP-sialic acid:alpha-2,8-sialyltransferase (GD3-synthase; EC 2.4.99.8) sequences effectively down-regulated the synthesis of more complex gangliosides in the ganglioside synthetic pathways after GM3, resulting in a remarkable increase in endogenous GM3 with concomitant decreases in more complex gangliosides. The treated cells underwent monocytic differentiation as judged by morphological changes, adherent ability, and nitroblue tetrazolium staining. These data provide evidence that the increased endogenous ganglioside GM3 may play an important role in regulating cellular differentiation and that the antisense DNA technique proves to be a powerful tool in manipulating glycolipid synthesis in the cell.

EIA-RIMA insuficiente como avaliação de impactos ambientais enquanto busca de sustentabilidade urbana: o caso de São Sebastião

O presente trabalho comprova que o atual instrumento EIA-RIMA - Estudo de Impacto Ambiental e seu respectivo Relatório de Impacto Ambiental, é insuficiente enquanto busca de sustentabilidade urbana no Litoral Norte do Estado de São Paulo, especificamente no município de São Sebastião. O método de analise dos EIA-RIMA sempre enfatizam os ganhos econômicos e atenuam os impactos negativos, apesar das fragilidades naturais, estruturais e restrições legais incidentes. A tese comprova que os instrumentos utilizados no âmbito do processo de licenciamento ambiental dos empreendimentos, como a ampliação do porto comercial de São Sebastião, estão pouco comprometidos com o real desenvolvimento sustentável da cidade e região. As especificidades geográficas, sobretudo as facilidades de interface do território terrestre com o marítimo, proporcionadas pelas características naturais do Canal de São Sebastião, sempre ofereceram condições privilegiadas para o abrigo de embarcações, característica decisiva na escolha do lugar como cidade portuária, vinculada aos mais importantes ciclos econômicos do país. Agora, em 2015, está prestes a entrar em um novo ciclo, principalmente com a ampliação do porto comercial, duplicação da rodovia dos Tamoios e da SP-055 e a exploração da camada pré-sal na Bacia de Santos. A região já apresenta todos os problemas de uma ocupação acelerada em um território ambientalmente frágil, localizado em estreita faixa litorânea, composta de um lado pela Serra do Mar e do outro pelo Oceano Atlântico. Se não houver um planejamento urbano e regional que considere as características e capacidade de suporte deste território, a zona costeira entrará em colapso. Saber dosar o uso de suas potencialidades sem esgotá-las será o desafio de nossa geração. Os Estudos de Impactos Ambientais precisam ser aperfeiçoados para que ações mitigadoras alcancem muito mais do que o mínimo, alinhadas a investimentos, tecnologias inovadoras, infraestruturas necessárias e obrigatórias que sejam pensadas de maneira conjunta e cumulativa nas diversas esferas do poder, com efetiva participação pública, caso contrário, o crescente interesse econômico e político tenderá à destruição irreversível do patrimônio histórico e natural deste território. O EIA está se transformando em um poderoso instrumento político de ordenamento territorial que acaba por definir critérios e parâmetros de uso e ocupação, desempenhando uma função que não lhe compete, além de aprofundar o desencontro entre uma vida urbana de qualidade e um ambiente equilibrado em nome do desenvolvimento econômico e a serviço dos interesses privados.