Mecanismos de recompra de a����es e expropria����o de acionistas minorit��rios - evid��ncia do Brasil

Este artigo examina o impacto das recentes programas de recompra de a����es sobre a expropria����o de acionistas minorit��rios. Recentemente, houve 12 ofertas de recompra de a����es cujo controle foi adquirido por investidores estrat��gicos estrangeiros ou por cons��rcios para comprar empresas privatizadas. Dois exemplos s��o: (i) a compra do controle da Lojas Renner, empresa de varejo da fam��lia Renner pela J. C. Penney; e (ii) Cargill comprando o controle da Solorrico, uma empresa de fertilizantes controlada por uma fam��lia. Paralelamente, a CVM emitiu a resolu����o #299 para evitar a expropria����o de acionistas minorit��rios. N��s conjeturamos que pequenas e m��dias empresas com baixo crescimento, baixa alavancagem, e propriedade concentrada s��o candidatos mais prov��veis para um "takeover" com maior probabilidade de expropria����o. Isto explica parcialmente a falta de liquidez e o alto desconto na oferta p��blica de a����es no mercado acion��rio brasileiro.

O regime fiscal e investimento p��blico no Brasil

O presente estudo analisa a sustentabilidade intertemporal do atual regime fiscal sob o prisma do investimento p��blico na economia brasileira. A id��ia b��sica �� que, devido ��s condi����es macroecon��micas prevalecentes, o super��vit prim��rio do setor p��blico consolidado representa a vari��vel central de sustenta����o do equil��brio fiscal. Sendo a capacidade de gera����o e manuten����o de super��vits prim��rios limitada pelas despesas incomprim��veis, o governo federal pratica uma pol��tica fiscal que, apesar de seus resultados fiscais bastante positivos, penaliza excessivamente o investimento p��blico. O presente estudo tem como objetivo comparar a natureza do ajuste fiscal realizado no segundo mandato de FHC e nos dois primeiros anos do governo Lula, (i) destacando a trajet��ria e a composi����o do gasto e receitas p��blica nesses dois per��odos e (ii) evidenciando a possibilidade 'perdida' por ambos os governos em promover um firme aumento do investimento p��blico, sem aumentar a carga tribut��ria.

Pol��tica e gest��o cultural: Brasil, USA e Europa

Este estudo lida com pol��tica cultural, administra����o e financiamento das artes e do patrim��nio hist��rico. Passa em revista a experi��ncia brasileira, a partir da bibliografia dispon��vel, e a contrasta com a de pa��ses adiantados. Embora com foco no presente, reconstitui seletivamente a hist��ria dessa pol��tica p��blica desde 1945, nos Estados Unidos, na Inglaterra e na Fran��a, e aponta impasses que hoje ela enfrenta no contexto neoliberal e globalizado. Quest��es como forma����o de dirigentes culturais, patroc��nio empresarial, incentivos fiscais, diplomacia cultural, descentraliza����o administrativa, tend��ncias do consumo cultural, "espetaculariza����o" de eventos e o papel das funda����es s��o localizadas nas discuss��es que ocorrem dentro e fora da academia, nos pa��ses considerados.

Glicogenose heredit��ria em gado Brahman no Brasil.

Descreve-se uma enfermidade heredit��ria em bovinos caracterizada por ac��mulo lisosssomal de glicog��nio em diversos ��rg��os. A doen��a foi diagnosticada em um rebanho da ra��a Brahman com 20 vacas e um touro, mantidos em cria����o extensiva, no munic��pio de Porto Lucena, Rio Grande do Sul, Brasil. A doen��a afetou 3 de 16 bezerros nascidos (18,75%) no ano 2000, 5 de 19 (26,3%) em 2001 e 2 de 12 (16,6%) em 2002. Os animais afetados, ap��s 1 m��s de idade, apresentavam dificuldade de acompanharem a m��e e crescimento retardado, desenvolviam fraqueza e tremores musculares, letargia e perda de condi����o corporal progressivos. Com o agravamento dos sinais cl��nicos os animais eram eutanasiados por apresentarem dificuldade em se alimentar ou beber ��gua sem aux��lio. Todos os bezerros eram descendentes do mesmo touro. Ap��s a retirada deste animal do plantel e introdu����o de um touro Nelore n��o houve o nascimento de animais doentes. Foi realizada necropsia em 3 bezerros doentes e palidez muscular do tronco e membros foi a ��nica altera����o macrosc��pica encontrada. Vacuoliza����o citoplasm��tica de diversos ��rg��os foi a principal altera����o histol��gica observada. Os vac��olos citoplasm��ticos eram mais evidentes na musculatura esquel��tica, mioc��rdio, especialmente nas fibras de Purkinje e neur��nios do Sistema Nervoso Central (SNC). Nos tecidos mais afetados, tamb��m foi observada grande quantidade de gr��nulos ��cido peri��dico de Schiff (PAS) positivos e negativos quando o tecido era tratado previamente com diastase. A microscopia eletr��nica de transmiss��o mostrou ac��mulo anormal de glicog��nio livre no citoplasma das c��lulas ou envolto por membrana na musculatura esquel��tica, neur��nios do SNC e f��gado As amostras processadas de pele, musculatura esquel��tica e tecido nervoso na histoqu��mica de lectinas apresentaram rea����o com as lectinas Griffonia simplicifolia (GS-II) e Concanavalia ensiformes (Con-A). Uma muta����o letal no gene da alfa glicosidase ��cida, causadora da glicogenose generalizada em bovinos da ra��a Brahman, a 1057���TA, foi detectada pela t��cnica de rea����o em cadeia de polimerase (PCR) em tecidos dos animais necropsiados. Tamb��m foi detectada presen��a dessa muta����o no gene da alfa glicosidase ��cida, atrav��s da an��lise de amostra de sangue, de animais que tem parentesco com bezerros que nasceram com a doen��a. Os achados cl��nicos, patol��gicos e ultra-estruturais s��o semelhante ��s descri����es de glicogenose tipo II em bovinos da ra��a Brahman. At�� o momento n��o h�� casos descritos de glicogenose tipo II em bovinos da ra��a Brahman no Brasil. O diagn��stico de glicogenose heredit��ria foi baseado nos dados epidemiol��gicos, sinais cl��nicos, achados histol��gicos e ultra-estruturais, histoqu��mica de lectinas e pelos resultados de PCR.

Fatores relevantes na constru����o de processos government-to-government no Banco Central do Brasil

This dissertation seeks to recognize the factors, which are relevant to the construction of the processes Government-to-Government (G2G), and how these factors influence the success of those processes. For this research, two existing cases in Banco Central do Brasil (Bacen) were used: i) the Banco Central do Brasil (BACEN) X Senado Federal case; and the Bacen x Poder Judici��rio case. The framework of this dissertation is based on the methodology of multiple study cases described by Robert Yin (2001). This work analyzed separately each of the cases and compared the results obtained in each analysis. In this way, this research aimed at analyzing the reasons that led these cases to gain such distinct outcomes, despite the existing potential benefits in each one of them. The obtained results suggest that three factors influence the success of G2G processes in a relevant way: computational safety; the culture of the organizations involved; and the capacitation of people involved. Each of these factors, according to what results showed, bring a set of considerations which should be observed by the public administrator in relation to the strategies of implementation of G2G processes.

O impacto da terceiriza����o do call center em empresas de energia el��trica no Brasil

This dissertation seeks to recognize the impacts that outsourcing of the call center brings to firms of electrical energy in Brazil. For this research, two existing cases in the brazilian sector electric: i) case of Cemig, firm mineira of electrical energy; ii) case Light, firm carioca of electrical energy. The framework of this dissertation is based of the methodology of multiple study cases described by Robert Yin (2003). This work analyzed separately each of the cases and compared the results obtained in each analysis. In this way, this research aimed at analyzing the impacts that firms sufering in outsource the call center, despite the citys are diferents, like the factors of the environment. The obtained results suggest that the firms adopt the mixed call center, with the greatest part of outsources employees and with less proper. The importants impacts seeks in this research are the lost of the image, quality and the control of the process of answering. The aim impacts of a outsourcing the call center find in this research are the lost of the image of the firm and the reduction of the control of the process of customer service, impacting directly on the quality of the customer service.

Globaliza����o de capacidades tecnol��gicas inovadoras e o papel de subsidi��rias de empresas transnacionais (ETNs) no contexto de pa��ses em desenvolvimento: a trajet��ria de uma empresa do setor de TIC no Brasil

This dissertation seeks to add new evidence to the international debate on globalization of innovation in the developing countries context. Globalization of innovation, in this dissertation, is defined and measured by the types, levels and rate of innovative technological capability accumulation and the underlying technological learning processes (sources of capabilities) at the firm level in late-industrializing countries �� or developing countries. This relationship is examined within a large transnational corporation (TNC) subsidiary of the information and communication technology (ICT) sector in Brasil: Motorola do Brasil during over the period from 1996 to 2006. In the international literature there is a strong debate on the extent to which innovative technological capabilities have been spreading internationally. But, the most of the studies are focused on early industrialized countries. In other words, there is still a scarcity of analysis, mainly at the firm level, from the perspective of developing countries. This dissertation supports itself in analytical basis developed in the international literature on accumulation of technological capabilities and learning in the context of developing countries. The learning processes examined in this dissertation are: (i) intra-firm learning processes; (ii) inter-firm learning processes (links between mother and sister companies); and (iii) links between the firm and other organizations of the innovation system (universities, research institutes, among others). Based on first-hand empirical evidence, qualitative and quantitative, collected on the basis of extensive fieldwork, this dissertation examines these issues with adequate level of detail and depth, in this large company in Brazil. The study results suggest that: Concerning the path of the technological capability accumulation, the firm exhibited heterogeneity in the path of accumulation of technological capabilities to distinct functions. For the functions Software Engineering and Process and Management Project the firm reached the Level 6 (Innovative Intermediate Superior), on a scale that ranges from 1 to 7; In relation to technological capability sources, the firm deliberately sought and built sources of knowledge in order to develop and sustain its innovative technological capabilities. The dissertation, thus, contributes to adding new empirical evidence to the debate on globalization of innovative capabilities from a late-industrializing perspective.

Trajet��rias De Acumula����o De Capacidades Inovadoras, Mecanismos De Aprendizagem E Fatores Organizacionais Relativos A Atividades Em Gest��o De Projetos: Estudo De Caso Comparativo Inter-Empresarial Na Ind��stria De Bens De Capital E De Celulose E Papel No Brasil

Over the last 40 years there has been a profusion of studies about the ccumulation of technological capacities in firms from developing economies. However, there remain few studies that examine, on a combined basis, the relationship among: the trajectories of technological capacities accumulation; the underlying learning mechanisms; and, the implications of organizational factors for these two variables. Still scarcer are the studies that examine the relationship among these variables along time and based on a comparative case study. This dissertation examines the relationship among the trajectory of accumulation of innovative capacities in complex project management, the learning mechanisms underlying these technological capacities and the intra-organizational factors that influence these learning echanisms. That set of relationships is examined through a comparative and a long-term (1988-2008) case study in a capital goods firm (for the pulp and paper industry) and a pulp mill in Brazil. Based on first-hand quantitative and qualitative empiric evidence, gathered through extensive field research, this dissertation found: 1. Both firms accumulated innovative capacity in project management at the international frontier level (Level 6). However, there was variability between the firms in terms of the nature and speed of accumulation of those capacities. It was also observed that, at this level of innovation, the innovative capacities of both firms are not confined to their organizational boundaries, but they are distributed beyond their boundaries. 2. So that these companies could accumulate those levels of innovative capacities it was necessary to manage several learning mechanisms: leveraging of external knowledge and its internalization in terms of internal apacities of the firm. In other words, as the companies accumulated more innovative levels of capacities for project management, it was necessary to manage different cycles of technological learning. 3. Further, the relationship between the ccumulation of technological capacities and learning was affected positively by intra-organizational factors, such as 'authority disposition', 'mutability of work roles' and 'intensity of internal crises', and negatively by the factor 'singularity of goals'. This dissertation revealed divergent results between firms in two of the four factors studied. These results contribute to advance our understanding of the complexity and variability involved in the process of accumulation of innovative capacities in firms from developing economies. This highlights the growing importance of the organizational and the human resource dimensions of innovation and technological capacity as the company approaches the international frontier. The results suggest to managers that: (i) the good performance in project management in the two firms studied did not occur simply as a result of the pulp and paper Brazilian industry growth, rather as a result of the deliberate construction and accumulation of the capacities through an intensive and coordinated cyclical process of technological learning, (ii) to develop innovative capabilities in project management, besides looking for learning mechanisms they should also look at the organizational factors that influence the learning mechanisms directly, (iii) performance of pulp mill��s projects is better when projects are implemented together with technology suppliers than when performed only by the mill. This dissertation concludes that capital goods firms have been having a fundamental role for the innovative capabilities accumulation in project management of pulp mills in Brazil (and vice-versa) for a long time. This contradicts some authors' propositions that affirm that: a) equipment suppliers for the pulp and paper industry have been creating little, if any, development of processes or engineering projects in Brazil; b) firms in the pulp and paper industry have little capacity for machinery and equipments projects only taking place in few technological activities, being internal or external to the firm. Finally, some studies are proposed for future research.

Globaliza����o de capacidades tecnol��gicas inovadoras e o papel de subsidi��rias de empresas transnacionais( ETNs) No contexto de pa��ses em desenvolvimento: a trajet��ria de uma empresa do setor de TIC no Brasil

This dissertation seeks to add new evidence to the international debate on globalization of innovation in the developing countries context. Globalization of innovation, in this dissertation, is defined and measured by the types, levels and rate of innovative technological capability accumulation and the underlying technological learning processes (sources of capabilities) at the firm level in late-industrializing countries �� or developing countries. This relationship is examined within a large transnational corporation (TNC) subsidiary of the information and communication technology (ICT) sector in Brasil: Motorola do Brasil during over the period from 1996 to 2006. In the international literature there is a strong debate on the extent to which innovative technological capabilities have been spreading internationally. But, the most of the studies are focused on early industrialized countries. In other words, there is still a scarcity of analysis, mainly at the firm level, from the perspective of developing countries. This dissertation supports itself in analytical basis developed in the international literature on accumulation of technological capabilities and learning in the context of developing countries. The learning processes examined in this dissertation are: (i) intra-firm learning processes; (ii) inter-firm learning processes (links between mother and sister companies); and (iii) links between the firm and other organizations of the innovation system (universities, research institutes, among others). Based on first-hand empirical evidence, qualitative and quantitative, collected on the basis of extensive fieldwork, this dissertation examines these issues with adequate level of detail and depth, in this large company in Brazil. The study results suggest that: Concerning the path of the technological capability accumulation, the firm exhibited heterogeneity in the path of accumulation of technological capabilities to distinct functions. For the functions Software Engineering and Process and Management Project the firm reached the Level 6 (Innovative Intermediate Superior), on a scale that ranges from 1 to 7; In relation to technological capability sources, the firm deliberately sought and built sources of knowledge in order to develop and sustain its innovative technological capabilities. The dissertation, thus, contributes to adding new empirical evidence to the debate on globalization of innovative capabilities from a late-industrializing perspective.

Lei do Pre��o ��nico: Soja no Brasil e na China

A agricultura brasileira tem sido um grande suporte para a balan��a comercial nacional. A soja �� cada vez mais um importante contribuidor para as exporta����es do agroneg��cio nacional. Este estudo tem como objetivo a an��lise do comportamento dos pre��os da soja no mercado brasileiro vis a vis o mercado chin��s, testando a validade da lei econ��mica do Pre��o ��nico. Os resultados obtidos em testes de co-integra����o indicam a validade desta teoria para o pre��o da soja entre Brasil e China, a maior importadora da commodity no mundo.

Agroind��stria canavieira e propriedade fundi��ria no Brasil

As usinas de a����car e ��lcool do Brasil s��o unidades verticalmente integradas que congregam no mesmo empreendimento tanto a produ����o agr��cola da mat��ria-prima como a produ����o industrial dos bens finais. Em termos internacionais, elas n��o se caracterizam por uma elevada efici��ncia quer numa atividade quer na outra. Os estabelecimentos industriais apresentam dimens��es bastante dispares e, embora se propague que no Brasil est��o instaladas as maiores usinas de a����car de cana do mundo, a verdade �� que em m��dia eles s��o de pequenas dimens��es, deixando de se beneficiar e/ou aproveitar das economias de escala e das possibilidades de diversifica����o inerentes a seus processos produtivos (apenas s�� recentemente, em fun����o das pr��prias dificuldades que o setor atravessa, tem-se presenciado algumas iniciativas no sentido de explorar tais possibilidades).

O programa de sa��de da fam��lia : estudo da utiliza����o dos elementos de lideran��a transformacional na atua����o das equipes em fam��lias portadoras de hipertens��o arterial sist��mica e/ou diabetes melito assistidas pelas unidades de sa��de da fam��lia da Coordena����o Norte do Projeto Qualidade Integral a Sa��de II : Funda����o Zerbini e seus resultados no cotidiano destas fam��lias

Trata dos resultados obtidos pela Coordena����o Norte do Projeto QUALlS II Funda����o Zerbini, mediante a����es de sa��de implementadas junto ��s fam��lias portadoras de hipertens��o arterial sist��mica e/ou diabetes melito. Aborda o comportamento das equipes de sa��de da fam��lia com base na Teoria de Lideran��a Transformacional e aponta poss��vel rela����o entre este e as mudan��as obtidas no cotidiano das fam��lias estudadas

Introdu����o da truta arco-��ris (Oncorhynchus mykiss) e suas conseq����ncias para a comunidade aqu��tica dos rios de altitude do sul do Brasil

A introdu����o de esp��cies ex��ticas �� uma pr��tica que acompanha a hist��ria da humanidade, sendo as esp��cies introduzidas a base da nutri����o e economia em v��rios pa��ses. Por��m, esse processo cont��nuo tem levado a uma homogeneiza����o da flora e fauna global. Os ecossistemas aqu��ticos, que t��m recebido menor aten����o que os terrestres, t��m sofrido perda de diversidade, hibrida����o, introdu����o de pat��genos, degrada����o do habitat al��m da necessidade e alto custo de controle das esp��cies introduzidas. O desenvolvimento da aq��icultura tem acelerado a introdu����o de peixes ex��ticos, que s��o a base dessa produ����o em pa��ses como o Brasil. Al��m desta, entre as raz��es para a introdu����o citam-se o esporte, a manipula����o ecol��gica com controle de organismos indesej��veis, o melhoramento dos estoques, a ornamenta����o ou ainda introdu����es acidentais. No Rio Grande do Sul, nos rios dos Campos de Cima da Serra est��o ocorrendo introdu����es da esp��cie ex��tica truta arco- ��ris (Oncorhynchus mykiss) desde meados da d��cada de 90 como forma de est��mulo ao turismo rural. O objetivo dessa pr��tica �� a pesca esportiva, que atrai turistas de v��rias regi��es. Por��m, os rios da regi��o possuem v��rias esp��cies de peixes end��micas e as conseq����ncias dessa pr��tica sobre a biota aqu��tica s��o desconhecidas. O objetivo do presente trabalho �� avaliar o efeito da introdu����o da truta arco-��ris sobre o ecossistema de rios de baixa ordem no munic��pio de S��o Jos�� dos Ausentes ��� RS, Brasil. Para tanto foi descrita a biologia da truta arco- ��ris no novo ambiente, verificando sua alimenta����o, movimenta����o, presen��a e viabilidade da reprodu����o. A ictiofauna aut��ctone dos rios com aus��ncia e presen��a de trutas foi comparada, bem como o efeito da preda����o sobre a macrofauna bent��nica. A ictiofauna foi amostrada com o uso da pesca el��trica, sendo o conte��do estomacal das trutas avaliado sazonalmente. Tr��s trutas foram marcadas e acompanhadas por ii biotelemetria para determina����o da sua ��rea de vida. Um experimento com ninhos artificiais foi conduzido para verifica����o da sobreviv��ncia de ovos de trutas nas condi����es dos rios de S��o Jos�� dos Ausentes. O experimento de exclus��o de peixes foi feito a fim de avaliar o efeito da preda����o sobre a macrofauna bent��nica, comparando a macrofauna em rios com e sem trutas. Os resultados indicaram que a truta arco- ��ris tem como alimento principal os invertebrados bent��nicos, por��m as maiores classes de tamanho incluem peixes em seus alimentos principais. Logo ap��s sua introdu����o a movimenta����o �� restrita, por��m alguns exemplares foram capturados em um rio onde n��o foi feita introdu����o dessa esp��cie. Apesar de baixa, a sobreviv��ncia dos adultos ocorre, assim como a reprodu����o. A sobreviv��ncia dos ovos tamb��m �� baixa, por��m, uma p��s-larva foi encontrada. A ictiofauna aut��ctone �� diferenciada nos rios com presen��a de truta, apresentando menor riqueza e diversidade e uma tend��ncia a diminui����o da biomassa. A macrofauna bent��nica tamb��m �� diferenciada, apesar de n��o ser poss��vel atribuir essa diferen��a somente �� presen��a das trutas.

Gasto maior do que o necess��rio com telefonia celular : exist��ncia e motivos de vieses na escolha de plano tarif��rio no Brasil

As operadoras de telefonia celular brasileiras disponibilizam diversos planos de servi��os p��s-pagos com tarifas n��o-lineares. Os usu��rios, por sua vez, nem sempre escolhem aquele que minimiza seus gastos: i) alguns t��m uso inferior aos minutos que o seu plano oferece, e gastariam menos caso adotassem plano de menor franquia (vi��s em ���pagar tarifa fixa���); ii) outros t��m uso superior aos minutos que o seu plano oferece, e gastariam menos caso adotassem plano de maior franquia (vi��s em ���pagar pelo uso���). No contexto espec��fico dos servi��os de telefonia m��vel de uma operadora e regi��o do Brasil, esta disserta����o teve como objetivo identificar estes vieses e potenciais explica����es para eles. O diagn��stico dos vieses foi feito a partir da an��lise dos dados transacionais de uso de minutos e planos escolhidos pelos indiv��duos. Os vieses est��o presentes na maioria dos usu��rios, sendo o vi��s em ���pagar pelo uso��� t��o freq��ente quanto o vi��s em ���pagar tarifa fixa���. Os com vi��s em ���pagar pelo uso��� representam um desafio para as operadoras de telefonia celular, pois t��m perfil de uso e gasto acima da m��dia da base, mas uma infidelidade �� operadora que mais do que compensa o Pr��mio de Pre��o pago por conta do vi��s. Aqueles com vi��s em ���pagar tarifa fixa���, apesar do perfil de uso e gasto abaixo da m��dia da base, n��o apenas incorrem em pr��mios de pre��o, mas tamb��m s��o mais fi��is �� operadora. A investiga����o das explica����es dos vieses usou modelos log��sticos binomiais, cujas vari��veis explicativas foram cinco efeitos comportamentais, levantados com entrevistas telef��nicas junto aos usu��rios: Tax��metro, Conveni��ncia, Inseguran��a, Subestima����o e Superestima����o do Uso. A Conveni��ncia e a Inseguran��a n��o explicam a ocorr��ncia dos vieses. A Superestima����o do Uso est�� relacionado ao vi��s em ���pagar tarifa fixa���. A Subestima����o do Uso e o Tax��metro est��o relacionados ao vi��s em ���pagar pelo uso���.

As exig��ncias do novo acordo de capital da Basil��ia quanto ao risco de cr��dito: estudo de caso de uma carteira de cr��dito imobili��rio (pessoa f��sica) em um banco m��ltiplo do Brasil

O presente trabalho visa descrever e analisar um processo de adequa����o ��s exig��ncias do Novo Acordo de Capital da Basil��ia quanto ao risco de cr��dito para a carteira de cr��dito imobili��rio (pessoa f��sica) de uma institui����o financeira brasileira e identificar aspectos de melhoria na efici��ncia da gest��o de riscos. A partir da revis��o bibliogr��fica foram destacados os aspectos te��ricos do Acordo de Basil��ia de 1988 e de Basil��ia II, com ��nfase para aqueles relacionados com a problem��tica do risco de cr��dito. Em seguida, foram descritas as principais caracter��sticas do setor de cr��dito imobili��rio no Brasil, bem como sua evolu����o nos ��ltimos anos. A quest��o do risco de cr��dito imobili��rio no contexto de Basil��ia II foi discutida e considera����es relevantes foram relacionadas. Por meio do estudo de caso, realizado em uma carteira de cr��dito imobili��rio de uma institui����o financeira brasileira, tais considera����es foram aplicadas na pr��tica e, logo depois, foram analisados os resultados e expostas as conclus��es.