908 resultados para Taxas de juros - Brasil - Modelos econométricos
Resumo:
Este trabalho estima a transmisso da variao cambial aos ndices de preos brasileiros, utilizando a metodologia de vetores autorregressivos estruturais (SVAR) com vetores de correo de erros (VEC). O perodo estudado tem incio na introduo do regime de metas para a inflao (junho de 1999) e se encerra em setembro de 2011. Os resultados reforam a avaliao de que houve amadurecimento da poltica monetria nos ltimos anos, concomitantemente a uma melhora do ambiente macroeconmico. Na comparao dos nossos resultados com estudos anteriores, encontramos significativa reduo do pass-through da taxa de cmbio para os ndices de inflao.
Resumo:
Este artigo estima a transmisso da variao cambial aos ndices de preos brasileiros, utilizando a metodologia de vetores autorregressivos estruturais (SVAR) com vetores de correo de erros (VEC). O perodo estudado tem incio na introduo do regime de metas para a inflao (junho de 1999) e se encerra em setembro de 2011. Os resultados reforam a avaliao de que houve amadurecimento da poltica monetria nos ltimos anos, concomitantemente a uma melhora do ambiente macroeconmico. Na comparao dos nossos resultados com estudos anteriores, encontramos significativa reduo do pass-through da taxa de cmbio para os ndices de inflao.
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A teoria dos ciclos poltico-econmicos prope que as flutuaes econmicas possam ser explicadas pelo calendrio eleitoral. Sabendo que a situao econmica tem grande influncia sobre a deciso de voto dos eleitores, os governantes iro manipular a poltica econmica a fim de maximizar as chances de vitria do candidato governista. Os estudos empricos que visaram comprovar essa hiptese encontraram evidncias de oportunismo poltico tanto nas variveis macroeconmicas, quanto nos instrumentos de poltica econmica. A presente dissertao tem como objetivo testar a hiptese de oportunismo poltico nas variveis macroeconmicas, nos instrumentos de poltica fiscal e na taxa de juros do Brasil entre 1980 e 2000. Para proceder os testes econométricos sero utilizados modelos autoregressivos integrados de mdias mveis (ARIMA) com variveis dummy de intercepto nos meses que antecedem s eleies. Os resultados comprovaram a hiptese de oportunismo poltico na taxa de inflao e na despesa total do governo federal.
Resumo:
Neste trabalho avaliamos, sob a tica macroeconmica, o custo do atraso educacional brasileiro. Utilizamos uma verso do modelo de crescimento neoclssico com formulao minceriana para o capital humano no qual, para uma parametrizao apropriada, simulamos o impacto sobre os agregados macroeconmicos de um perl factvel de gasto em educao com gastos sistematicamente maiores a partir de 1933. Gastos mais elevados permitiriam matrculas adicionais no ensino pblico e a maior escolaridade da populao aumentaria a produtividade do trabalho, impactando sobre os agregados macro. Dessa forma, esta abordagem requer o valor de gastos por aluno, de modo que reproduzimos aqui o nmero anual de matrculas iniciais nos trs nveis de ensino (primrio, secundrio e tercirio), a taxa de matrcula bruta para cada um desses nveis de 1933 a 2005 e uma sugesto de clculo de uma srie histrica de gastos em educao para o referido perodo. Seguindo esta abordagem, o PIB em 2004, por exemplo, poderia ser sido at 27% maior do que o observado. Uma outra questo que buscamos responder nesse trabalho o impacto sobre os agregados macroenmicos da universalizao dos ensinos primrio e secundrio j nos anos 50 e 60. Embora tal poltica pudesse ter levado a um produto 26% maior em 2004, esta requeriria investimentos substanciais em educao, algo superior a 10% do PIB de 1958 a 1962, por exemplo.
Resumo:
proposto aqui um modelo estrutural macroeconmico capaz de englobar os impactos das polticas fiscal e monetria do governo sobre os principais agregados macroeconmicos, assim como projetar seus efeitos no curto e mdio prazos. Para tanto um sistema com dez equaes proposto. A primeira equao uma do tipo IS, ligando o hiato do produto e suas defasagens taxa de juros reais e taxa de cmbio real. A segunda uma verso da chamada Curva de Phillips, que liga a inflao, suas defasagens, e valores esperados futuros, ao hiato do produto e taxa de cmbio nominal. A terceira a uma equao da chamada Paridade de Juros no Coberta, que liga o diferencial das taxas interna e externa desvalorizao esperada da moeda domstica e ao prmio de risco de reter ativos domsticos. Complementa-se o sistema formado por essas trs equaes da seguinte forma: uma equao para o emprego representando o mercado de trabalho, duas equaes que representariam o comportamento fiscal agregado - gasto pblico, arrecadao tributria - e duas que representariam a demanda por exportaes e importaes nacionais. Finalmente, so acrescentadas duas identidades que determinaro o caminho da dvida pblica e o da dvida externa.
Resumo:
Neste trabalho so abordados modelos de taxas de cmbio em regime de bandas e discutida a aplicao de um desses modelos ao caso brasileiro. So descritos os modelos de taxas de cmbio em regime de bandas existentes na literatura no tocante a suas respectivas hipteses, derivao matemtica e propriedades tericas derivadas. So tambm apresentados os resultados de testes empricos, quando existentes, realizados para cada um desses modelos.
Resumo:
A tese tem como objetivo discutir a liquidez do mercado secundrio de ttulos da dvida pblica no Brasil. Em trs ensaios, defende que problemas de organizao do mercado prejudicam a ampliao da liquidez e que a formao de preos nesse mercado acompanha as taxas do mercado futuro de depsitos interfinanceiros DI futuro, e no o contrrio, como esperado, j que a presena de ttulos de elevada liquidez no mercado vista que deveria desenvolver o mercado futuro. O primeiro ensaio mede e estima os determinantes do bid-ask spread cotado (indicador de liquidez) para cada vrtice de taxa de juros, tendo como referncia os vencimentos dos ttulos pr-fixados em cabea de semestre: LTNs (LTN-13 e LTN-11) e NTNFs- (NTNF-17, NTNF-14). Mercados com menores spreads so mais lquidos, mercados com spreads maiores so menos lquidos. Os modelos empricos foram estimados por meio de anlises de sries de tempo. O trabalho utiliza o clculo do bid-ask cotado para medir a liquidez dos ttulos em anlise, medido pela diferena entre o ask price e o bid price de fechamento do mercado. A estimao dos determinantes da liquidez de mercado foi realizada com base no mtodo dos mnimos quadrados ordinrios (MQO). O modelo testa se maturidade e volume de negcio determinam o bid-ask spread dos ttulos. Mercados com menores spreads so mais lquidos do que mercados com maiores spreads. Os resultados mostram que a mediana e a mdia do bid-ask spread cotado crescem com a maturidade dos ttulos. Os sinais dos parmetros das regresses confirmam para a maioria dos vrtices dos vrtices analisados neste trabalho a hiptese inicial de que o bid-ask spread aumenta com a elevao maturidade e diminui com maior volume negociado, confirmando a hiptese de baixa liquidez dos ttulos pblicos no mercado secundrio brasileiro. O segundo ensaio analisa uma singularidade relevante do mercado brasileiro: a dependncia da formao dos preos e da taxa de juros no mercado secundrio de ttulos pblicos (LTN e NTNF) em relao ao DI futuro. As variveis utilizadas foram o bid-ask spread cotado e o volume negociado no mercado de ttulos pblicos e de DI futuro. O ensaio utiliza tanto o mtodo de Granger (1969), que tem como suposto que as informaes relevantes para a previso das variveis esto contidas exclusivamente nos dados das sries temporais destas mesmas variveis, quanto o modelo de Geweke (1982) para testar a causalidade, simultaneidade e dependncia linear entre as duas sries no tempo. Os resultados confirmam a hiptese inicial de que bid-ask spread e volume de ttulos pblicos possuem forte dependncia do bid-ask spread e do volume para contratos de DI futuro de mesmo vencimento, dependncia devida causalidade do mercado de DI futuro para o mercado de ttulos pblicos para a maioria dos vrtices analisados nesse trabalho, indicando que a taxa CDI benchmark para a precificao dos ttulos pblicos. Uma possvel explicao est nos fatores de microestrutura, que fazem com que esse mercado seja o mais conveniente para negociar risco de liquidez e de mercado. O terceiro ensaio discute as implicaes do desenho institucional sobre a liquidez do mercado secundrio de ttulos pblicos - mecanismos e regras de negociao, desenho dos ttulos e base de investidores. Essas regras afetam a formao dos preos no mercado, definem as trocas, a dimenso da assimetria de informao e os custos de transao e do processo de negociao. Pela sua relevncia, a organizao do mercado de ttulos pblicos tem sido objeto de reformas em diversos pases. O terceiro ensaio finalizado com a anlise das medidas adotadas no Brasil e de seus resultados.
Resumo:
Este trabalho busca analisar a relao entre as taxas de cmbio e a inflao no Brasil, tanto entre mdias quanto entre volatilidades, fazendo uso de instrumentais econométricos mais sofisticados que aqueles at ento aplicados na literatura existente. No que se refere relao entre mdias, ou a estimao do pass-through da taxa de cmbio para a inflao, analisou-se a relao entre tais variveis no perodo compreendido entre 1980 e 2002, considerando dois ndices de preos ao consumidor (IPCA e IGP-DI) e um ndice de preos ao produtor (IPA-DI). A abordagem terica partiu do modelo de FEENSTRA e KENDAL (1997), com algumas adaptaes para a economia brasileira. Os testes empricos foram realizados aplicando o Filtro de Kalman, aps a demonstrao de que este gera melhores resultados que as estimaes por OLS tradicionalmente usadas. Os resultados mostram que o ambiente inflacionrio e o regime cambial percebido pelos agentes afetam o grau de pass-through do cmbio para os preos ao consumidor. Observou-se uma reduo no pass-through aps a implementao do Real para os ndices de preo ao consumidor (IPCA) ou com um componente de preos ao consumidor incorporado (IGP-DI) e uma reduo ainda mais intensa aps a adoo do regime de taxas de cmbio flutuantes em 1999. J no que se refere relao entre volatilidades, aplicou-se um modelo GARCH bivariado, trabalhando-se diretamente com os efeitos das volatilidades condicionais, aspecto ainda no abordado na literatura existente Foi encontrada uma relao semi-cncava entre as varincias da taxa de cmbio e da inflao, diferente do estimado para sries financeiras e em linha com intuies sugeridas em outros estudos. Esta aplicao inova ao (i) estabelecer uma relao entre volatilidades da taxa de cmbio e da inflao, (ii) aplicar um modelo GARCH multivariado, usando varincias condicionais para analisar a relao entre aquelas volatilidades e (iii) mostrar que os testes tradicionais realizados com sries de volatilidade construdas exogenamente so sensveis ao critrio escolhido para a construo de tais sries, ocultando caractersticas relevantes daquela relao. PALAVRAS-CHAVE: Taxas de cmbio, inflao, pass-through, volatilidade, Filtro de Kalman, GARCH
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O trabalho relaciona, com um modelo de trs fatores proposto por Huse (2007), variveis macroeconmicas e financeiras observveis com a estrutura a termo da taxa de juros (ETTJ) dos pases da Amrica Latina (Brasil, Chile, Colmbia e Mxico). Consideramos os seguintes determinantes macroeconmicos: taxa de inflao, taxa de variao do nvel de atividade, variao da taxa de cmbio, nvel do credit default swaps (CDS), nvel da taxa de desemprego, nvel da taxa de juros nominal e fatores globais (inclinao da curva de juros norte-americana e variao de ndices de commodities). Os modelos explicam mais do que 75% nos casos do Brasil, Chile e Colmbia e de 68% no caso do Mxico. Variaes positivas no nvel de atividade e inflao so acompanhadas, em todos os pases, de um aumento na ETTJ. Aumentos do CDS, com exceo do Chile, acarretam em aumento das taxas longas. J crescimentos na taxa de desemprego tm efeitos distintos nos pases. Ao mesmo tempo, depreciaes cambiais no so acompanhadas de subida de juros, o que pode ser explicado pelos bancos centrais considerarem que depreciaes de cmbio tem efeitos transitrios na inflao. No Mxico, aumentos na ETTJ so diretamente relacionados com o ndice de commodities de energia e metlicas. J no caso brasileiro, em que os preos da gasolina so regulados e no impactam a inflao, esse canal no relevante. Variaes positivas na inclinao da curva norte-americana tm efeitos similares nas curvas da Amrica Latina, reduzindo as taxas curtas e aumentando as taxas longas.
Resumo:
Fundao de Amparo Pesquisa do Estado de So Paulo (FAPESP)
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Esta dissertao visa deslumbrar uma anlise macroeconmica do Brasil, especialmente no que se refere relao dos ndices mensais dos volumes das exportaes e das importaes com os volumes mensais do PIB, da Taxa SELIC e as Taxas de Cmbio, conforme dados coletados no perodo de janeiro de 2004 a dezembro de 2014, atravs de pesquisa literria referente aos histricos sobre cada conceito envolvido no mbito da macroeconomia das varveis estudadas. Foi realizado um estudo de caso embasado em dados de sites governamentais, no perodo delimitado, empregando-se o mtodo de regresso linear, com base na Teoria da correlao de Pearson, demonstrando os resultados obtidos no perodo do estudo para as varveis estudadas. Desta maneira, conseguiu-se estudar e analisar como as variveis dependentes (resposta): volume das exportaes e volume das importaes esto relacionadas com as varveis independentes (explicativas): PIB, Taxa Selic e taxa de Cmbio. Os resultados apurados no presente estudo permitem identificar que existe correlao moderada e negativa, quando analisadas a Taxa Selic e a Taxa de Cmbio com os volumes das exportaes e das importaes, enquanto o PIB apresenta correlao forte e positiva na anlise com os volumes das exportaes e das importaes
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Consultoria Legislativa - rea XIII - Desenvolvimento Urbano, Trnsito e Transportes.
Resumo:
A presente Tese de Doutorado analisa as caractersticas e os efeitos da cientometria e bibliometria adotadas no Brasil. Primeiramente, a fim de contextualizar o tema, fao uma reviso de literatura acerca do processo de mercantilizao da educao. Meu objetivo mostrar a inclinao empresarial das polticas pblicas educacionais, especialmente aquelas voltadas para a ps-graduao. Alm disso, seleciono e analiso alguns conceitos que ajudam a compreender o presente tema, bem como sustento a inadequao da lgica de economia de mercado como forma de gerir a Academia e a cincia. Na segunda parte da Tese, focalizo os critrios adotados para avaliar a hierarquizar Programas de Ps-Graduao e diferenciar pesquisadores. A tese a ser defendida que o modelo CAPES de avaliao da ps-graduao est baseado numa norma produtividade de cunho periodicocrtico que cria uma forte presso por publicao de artigos em peridicos acadmico-cientficos, uma vez que eles os produtos privilegiados no modelo de mensurao objetivista em vigor. Produzir/publicar artigos torna-se, portanto, a performance acadmico-cientfica por excelncia. Isso enseja a criao de um mercado acadmico-cientfico e de um mercado de publicaes, o que cria um contexto propcio para a ocorrncia de ms condutas acadmico-cientficas
Resumo:
A evoluo da margem continental do sudeste do Brasil tem sido discutida por diversos autores desde meados do sculo passado at os dias atuais, especialmente no contexto da origem e evoluo dos escarpamentos e das bacias tafrognicas. Buscou-se contribuir com novos dados sobre a evoluo da rea a partir da aplicao da termocronologia de baixa temperatura (U-Th)/He em apatita, que oferece uma sensibilidade significativa para registrar movimentaes tectnicas na crosta superior. Foi possvel obter idades em 107 cristais de apatita de 18 amostras do embasamento coletadas no perfil com orientao NW-SE, numa seo entre a Serra da Mantiqueira e o Grben da Guanabara. As idades corrigidas variam entre 250,1 8,7 Ma e 43,5 1,9 Ma (2 σ) e as no corrigidas entre 174,13 3,03 Ma e 27,07 0,60 Ma (1 σ). O Neocretceo, o Eocretceo e o Paleoceno so os principais registros no conjunto de dados, em ordem de importncia. No Neocretceo, o intervalo entre 83,6 e 72,1 Ma (Campaniano) representa o maior destaque nos registros termocronolgicos, embora os outros registros (Maastrichtiano e Santoniano) tambm estejam presentes e sejam importantes. As idades do Neocretceo destacam a importncia dos eventos tectonomagmticos e soerguimento regional na histria trmica dessa rea, inclusive com idades (~86 Ma) atribudas ao contexto de soerguimento da Serra do Mar. As idades do Eocretceo indicam o registro de eventos trmicos mais antigos, vinculados evoluo pr-rifte. J os dados do Paleoceno estariam associados ao evento de reativao responsvel pela implantao do sistema de riftes continentais (~65 Ma) e as idades do Eoceno, restritas borda de falha da bacia de Resende (49,7 Ma e 43,5 Ma), reativao do sistema de riftes nessa rea. A disperso de idades foi interpretada como efeito dos danos de radiao j que muitos gros apresentam correlao entre idade e concentrao de urnio (eU). Os padres de tempo-temperatura (t-T), definidos a partir dos modelos HeFTy calibrados para o modelo de difuso que considera os efeitos de danos de radiao nos cristais, registraram eventos de resfriamento rpido, os quais mostram correlao direta com episdios de reativao e soerguimento na margem continental e com registros nas bacias continentais e marginais. O padro de aumento das idades com a elevao, assim como da costa em direo ao interior observado, mas mostra-se alterado pela ocorrncia de idades mais jovens associadas complexa evoluo dessa margem continental com desnivelamentos de blocos vinculados tectnica ps-rift, numa situao que ressalta a influncia dos episdios de reativao. As estimativas de denudao total variam entre 1,2 e 2,8 km. As taxas de eroso variam entre 15,2 e 35,3 m/Ma. A evoluo da rea indica no apenas a influncia de um evento especfico mas, possivelmente, uma combinao de episdios que se alternaram e/ou atuaram em conjunto em determinados perodos. Os eventos de reativao mais antigos, combinados com os mais recentes, exibem os seus remanescentes na paisagem (serras da Mantiqueira e do Mar e os grbens e bacias sedimentares) e assumem papel fundamental na evoluo da rea. Os registros de tais episdios podem ser observados nas histrias trmicas das rochas e nos depsitos correlativos nas bacias sedimentares marginais e intracontinentais.
Resumo:
Este artigo compara a habilidade preditiva foradaamostra de um modelo DSGE (DynamicStochastic General EquilibriumModel)Novo-Keynesiano, especificado e estimado para o Brasil, com a de um modelo Autorregressivo Vetorial (VAR) e com a de um modelo AutorregressivoVetorial Bayesiano (BVAR). O artigo inova em relao a outros trabalhos similares feitos para o Brasil (Castro et al. (2011) e Caetano e Moura (2013)), ao escolher uma especificao para o modelo DSGE que, ao permitir o uso de um conjunto de informao mais rico, tornou possvel computar-se a habilidade preditiva do DSGE a partir de previses que so,verdadeiramente,previsesfora da amostra. Ademais, diferentemente de outros artigos que utilizaram dados brasileiros, avalia-se em que medida as respostas das variveis aos choques na poltica monetria e no cmbio, obtidas pelo modelo DSGE, se assemelham quelas de um BVAR estimado atravs de procedimentos bayesianos desenvolvidos de forma consistente. O modelo DSGE estimado similar ao utilizado por Justiniano e Preston (2010) e Alpanda (2010). O modelo BVAR foi estimado utilizando uma metodologia semelhante desenvolvida por Sims e Zha (1998), Waggoner e Zha (2003) e Ramrez, Waggoner e Zha (2007).Os resultados obtidos mostram que o modelo DSGE capaz de gerar, para algumas variveis, previses competitivas em relao s dos outros modelos rivais VAR e BVAR. Alm disso, as respostas das variveis aos choques nas polticas monetria e cambial, nos modelos DSGE e BVAR, so bastante similares.
