Options listing and the volatility of the underling asset: a study on the derivative market function

There are basic misunderstandings on derivative markets. Some professionals believe that they are a kind of casinos and have no utility for the investors. This work looks at the effects of options introduction in the Brazilian market, seeking for another benefit for this introduction: changes in the stocks risk leveI. Our results are the same found in the US and other markets: the options introduction reduces the stocks volatility. We also found that there is a slight indication that the volatility becames more stochastic with this alternative.

An optimal level of technology reliance on foreign partners in a global sourcing partnership: components procurement, technology management and market performance

Existing studies on global sourcing strategy have implicitly adopted a cJosed-systems perspective in which sourcing activities are managed within a multinational company across national boundaries. Produd and process innovations and components procurement that are jointly managed by a consortium of cooperating firms have not been examined. In this paper, we empiricallyexamine the issues concerning sourcing partnerships in an open-systems perspective. Findings suggest that even in a sourcing partnership arrangement with a foreign supplier, the principal firm's ability to procure and control the supply of major components has a positive bearing on its market performance.

Market timing e avaliação de desempenho dos fundos brasileiros

Este trabalho avalia o desempenho de fundos de investimento brasileiros pelo seu market timing, ou seja, pela capacidade de os gestores anteciparem diferenças de retorno das ações em relação a um ativo de renda fixa. Utilizam-se testes - paramétrico e não-paramétrico - desenvolvidos por Henriksson e Merton para a análise do desempenho de 243 fundos, no período de setembro de 1998 a outubro de 2003. Encontra-se evidência de habilidade de market timing para uma minoria de gestores de fundos, resultado que aparentemente se deve à maior facilidade de se preverem grandes diferenças de retorno entre o mercado acionário e a taxa de juros livre de risco.

Key factors in working capital management in the Brazilian market

Many studies have been conducted in corporate finance regarding long-term investment and financing decisions. However, short-term asset investments play a significant role in the balance sheet of companies. Moreover, financial managers dedicate significant amounts of time and effort to the subject of working capital management, balancing current assets and liabilities. This paper provides insights regarding the key factors of working capital management by exploring the internal variables of a number of companies. This study used data from 2,976 Brazilian public companies from 2001 to 2008, and found that debt level, size and growth rate can affect the working capital management of companies.

Earnings management and economic crises in the brazilian capital market

The 2008 economic crisis challenged accounting, either demanding recognition and measurement criteria well adjusted to this scenario or even questioning its ability to inform appropriately entities' financial situation before the crisis occurred. So, our purpose was to verify if during economic crises listed companies in the Brazilian capital market tended to adopt earnings management (EM) practices. Our sample consisted in 3,772 firm-years observations, in 13 years - 1997 to 2009. We developed regression models considering discretionary accruals as EM proxy (dependent variable), crisis as a macroeconomic factor (dummy variable of interest), ROA, market-to-book, size, leverage, foreign direct investment (FDI) and sector as control variables. Different for previous EM studies two approaches were used in data panel regression models and multiple crises were observed simultaneously. Statistics tests revealed a significant relation between economic crisis and EM practices concerning listed companies in Brazil in both approaches used.

Brand equity in the Pakistani hotel industry

Brand equity is considered as the most important aspect of branding, which is a set of brands' assets and liabilities, its symbol or name that subtracts from or adds the value provided by a product or service to a firm and customers. The current research endeavor was to identify the interrelationship of customer-based brand equity dimensions (brand awareness, brand loyalty, brand image, and service quality) in Pakistani hotel industry. Data was collected from 821 consumers who experienced the services of Pakistani five star hotels from multiple locations. Mediating regression and stepwise regression analyses were applied for investigation of study hypotheses. Results pointed out positive and significant influences of service quality on all other dimensions of brand equity whereas partial mediations were endorsed among the variables. Researchers and practitioners implications are discussed.

O efeito da distribuição sobre o market share em diferentes canais

Apesar dos avanços nos estudos sobre os efeitos das estratégias de canais de distribuição, a relação entre distribuição e participação de mercado é ainda um tópico pouco explorado, especialmente em mercados emergentes. Por essa razão, a proposta central deste artigo é investigar a relação entre a variáveis de distribuição e market share no mercado brasileiro, especificamente no setor de bebidas, comparando dois importantes tipos de canais do mercado de consumo: grandes e pequenos supermercados. Para tanto, foi conduzida uma pesquisa empírica com base em um banco de dados contando com mais de 180 Stock Keeping Unit (SKUs) comercializados por três fabricantes na região sudeste do Brasil. Por meio de análises estatísticas, os resultados indicam existir uma relação convexa e crescente entre as variáveis estudadas, ou seja, existe um ponto de inflexão no qual o crescimento do market share é mais acentuado em razão da distribuição. Além disso, verificou-se que as curvas que descrevem essas variáveis apresentam efeitos diferentes quando comparados grandes e pequenos supermercados.

DISPOSITION EFFECT AMONG BRAZILIAN EQUITY FUND MANAGERS

The disposition effect predicts that investors tend to sell winning stocks too soon and ride losing stocks too long. Despite the wide range of research evidence about this issue, the reasons that lead investors to act this way are still subject to much controversy between rational and behavioral explanations. In this article, the main goal was to test two competing behavioral motivations to justify the disposition effect: prospect theory and mean reversion bias. To achieve it, an analysis of monthly transactions for a sample of 51 Brazilian equity funds from 2002 to 2008 was conducted and regression models with qualitative dependent variables were estimated in order to set the probability of a manager to realize a capital gain or loss as a function of the stock return. The results brought evidence that prospect theory seems to guide the decision-making process of the managers, but the hypothesis that the disposition effect is due to mean reversion bias could not be confirmed.

BRAND EQUITY OF LAHORE FORT AS A TOURISM DESTINATION BRAND

ABSTRACTStudies that measure the brand equity of destination brands by using the Customer-Based Brand Equity (CBBE) model in a developing country context are scarce. The present study investigates the destination brand equity of the Lahore Fort by employing the CBBE model in a developing country context of Pakistan. Following the positivist tradition, we adopted a survey-based approach to collect data from 237 tourists visiting the Lahore Fort. Data were collected through a questionnaire developed to explain the relationship of brand awareness, brand image, brand association, and brand loyalty with Lahore Fort’s overall brand equity. We used various robust statistical techniques such as correlation, regression and confirmatory factor analysis (using PLS method) to reach meaningful conclusions and found that brand image and brand associations positively contribute to brand loyalty. Furthermore, brand loyalty significantly contributes towards overall brand equity. Pragmatically, this study measures the customer based brand equity of the Lahore Fort, a destination brand. The results are useful as they suggest a few strategies that can help policy makers to enhance Lahore Fort’s brand performance.

The Impact of the European Parliament in the Portuguese MEPs

Os estudiosos da União Europeia argumentam que o processo de integração é incentivado pelas elites que, nas diferentes instituições europeias, vão orientando a sua lealdade em direcção a Bruxelas. Contudo, não existem muitos estudos que corroborem este argumento. Neste artigo, proponho-me contribuir para o debate teórico. Analisando o comportamento dos deputados Portugueses quando votam nas sessões parlamentares do Parlamento Europeu, em Estrasburgo, vou mostrar como eles têm vindo a mudar o seu posicionamento político ao longo dos tempos. Enquanto em 1986, votavam maioritariamente com a direita quando discordavam do seu grupo parlamentar, em 1994/95 já existe um equilíbrio entre direita e esquerda.

Social exclusion: practice and fear of exile (degredo) in Portuguese history

Vejo a sociedade portuguesa como sendo naturalmente inclusiva. Quero dizer que esta parece ser uma tendência mais forte do que, por exemplo, no meu país, nos Estados Unidos da América. Isto poderá explicar porque o degredo era eficaz e era muito temido. Dá para entender também os longos períodos de degredo em substituição de pena capital em Portugal. Segundo as estimativas do autor, pelo menos 50,000 portugueses foram deslocados para dentro e fora de Portugal continental entre 1550-1755. O número era muito significativo na segunda metade do século XVIII. O número dos degredados foi ainda maior no século XIX.

Social Work in the Portuguese empire Health Services

Muitos historiadores, particularmente estrangeiros, que vêem Portugal “de fora”, têm-se mostrado críticos do mau desempenho do império colonial português.Aintolerância religiosa, uso excessivo de força para conseguir o monopólio de especiarias, são alguns aspectos que mereceram críticas mais duras [Devo admitir que fui eu um destes críticos!] mas quase sempre bem fundamentadas e difíceis de rejeitar. Mas é preciso admitir que a história colonial portuguesa é também feita de elementos positivos e menos violentos. Os portugueses devem ser considerados pioneiros de assistência social através das suas políticas inovadoras que providenciaram cuidados para os doentes e desgraçados, embora estas políticas não abrangessem os sujeitos não-Cristãos do império.

D. José da Costa Nunes - A Patriarch who cared for more than souls: A case of caesaro-papism in Portuguese India, 1942-1953

É pouco conhecido que durante vários séculos e até ao fim do colonialismo português no Oriente seguiu-se a prática de enviar bispos açorianos. Eram brancos e não tinham outra língia e cultura que não fossem portuguesas. Eram critérios suficientes para serem preferidos a candidatos asiáticos mesmo com formação superior e conhecedores das línguas e culturas dos seus povos. Desconfiava-se da sua lealdade e patriotismo. Isto era particularmente crucial quando se iniciaram movimentos independentistas na Ásia. D. José da Costa Nunes é estudado neste ensaio como um paradigma desta política colonial.

Portuguese impact on Goa: Lusotopic, Lusophonic, Lusophilic?

Não é muito dificil identificar e analisar o impacto linguístico (lusofónico) ou não-linguístico (lusotópico) em Goa, mas torna-se difícil e melindrosa qualquer tentativa de analisar o impacto lusofílico. Recentemente, na correspondência que tive com um delegado da Fundação Oriente em Goa, ele escrevia: “É um assunto complicado, quando se tenta compreender as atitudes dos grupos pró- e contra os Portugueses. É difícil encontrar em Goa alguém que se manifeste abertamente como goês pró-Portugal ou como luso-goês. É muito diferente em Sri Lanka, Malaca ou noutras regiões. Não duvido que a lusofilia está presente, mas escondida e encoberta. Manifesta-se de vez em quando por motivos de conveniência." São estas impressões de um cidadão português em Goa que tentamos compreender neste ensaio com base nas experiências históricas dos goeses.