El riesgo de orientación en la inversión en spin-offs universitarias. ¿Existe? ¿Es posible identificarlo en los primeros años de vida?

[ES] Diversos estudios han mostrado evidencias de que las empresas creadas desde las universidades (spin-offs) presentan unas tasas de crecimiento menores que otros tipos de start-ups. Esto puede deberse en parte a que un porcentaje de ellas pueden estar orientadas a dar continuidad a proyectos de investigación en base a ayudas públicas, en lugar de a valorizar resultados de investigación en el mercado. El principal objetivo de este trabajo es contrastar si es posible diferenciar dos tipos de spin-offs en función de si están orientadas al mercado o no. Además, en segundo lugar, hemos tratado de comprobar si es posible identificar esta orientación desde las primeras fases de vida de las spin-offs, lo que afectaría al perfil de riesgo desde el punto de vista de los inversores. Para ello hemos utilizado una muestra de 20 spin-offs y se ha procedido a analizar tanto sus estados contables como las ayudas y subvenciones públicas obtenidas durante sus primeros cinco años de actividad. La metodología empleada ha sido el análisis de conglomerados. Los resultados obtenidos sugieren que, si bien efectivamente un número significativo de spin-offs no parecen orientadas al mercado, esta diferenciación no puede inferirse de la información inicial económico financiera de la empresa. Este hecho puede dar lugar a un riesgo de orientación , definido como la imposibilidad por parte del inversor inicial de saber si existe una orientación o no al mercado de la spin-off.

Influência da reorientação de spin nas propriedades termomagnéticas dos compostos da série Ho1-yGdyAl2

Neste trabalho foram estudadas as propriedades estruturais e termomagnéticas dos pseudobinários Ho1-yGdyAl2, através de abordagens experimentais e teóricas. A parte experimental envolveu a preparação de cinco amostras, com as concentrações y = 0, 0,25, 0,5, 0,75 e 1, assim como medidas de magnetização, calor especifico e da variação adiabática da temperatura. Na parte teórica usamos um hamiltoniano modelo que leva em consideração a interação dos íons com o campo magnético aplicado, com o campo elétrico cristalino e a troca entre os íons magnéticos. A entropia da rede foi considerada na aproximação de Debye e a entropia eletrônica na aproximação do gás de elétrons livres. A influência das reorientações de spin, espontâneas e induzidas pelo campo magnético, na magnetização e no calor especifico foram investigadas sistematicamente tanto a partir de dados experimentais quanto teoricamente. Também obtemos resultados teóricos para a variação de entropia e variação adiabática da temperatura alterando a intensidade ou a direção do campo magnético.

Um estudo comparativo entre os indicadores de inovação utilizados pelos métodos de scorecard para o cálculo de ativos intangíveis com os utilizados pelos fundos de capital de risco para investimentos em empresas spin-offs acadêmicas incubadas.

Este trabalho pretende verificar o alinhamento entre os indicadores de inovação utilizados pelos métodos Scorecard de mensuração dos ativos intangíveis e pelas agências governamentais nacionais e internacionais com aqueles utilizados pelos fundos de capital de risco na cidade do Rio de Janeiro, para investimento em empresas spin-offs acadêmicas incubadas. A metodologia constou de uma revisão bibliográfica sobre os métodos de mensuração e valoração dos ativos intangíveis, indicadores de inovação propostos por agências governamentais nacionais e internacionais e fundos de capital de risco que atuam na cidade do Rio de Janeiro. Além de serem aplicados questionários nas empresas de fundos de capital de risco desta cidade. Foram levantados diversos métodos Scorecards na literatura com seus indicadores, além dos indicadores de inovação de agências governamentais nacionais e internacionais. Adicionando-se a isso, identificou-se o foco de investimento, o processo de seleção, o método utilizado de avaliação de oportunidades de investimento e indicadores relevantes para as empresas de capital de risco da cidade do Rio de Janeiro. Observou-se que os ativos intangíveis, entre eles os de inovação, não são avaliados individualmente. A informação obtida com as empresas que receberão investimentos dessas empresas de capital de risco é utilizada para se entender a origem dos fluxos de caixa projetados e os principais fatores de risco. E esses dados aplicados ao método do fluxo de caixa descontado permitem que se estime o valor da empresa. Pela vasta experiência dos gestores dos fundos de capital de risco com micro e pequenas empresas inovadoras, espera-se que o estudo das práticas deste segmento traga importantes reflexões para as discussões relativas aos ativos intangíveis e a inovação.

Estimating long-term growth-rate changes of southern bluefin tuna (Thunnus maccoyii) from two periods of tag-return data

Southern bluefin tuna (SBT) (Thunnus maccoyii) growth rates are estimated from tag-return data associated with two time periods, the 1960s and 1980s. The traditional von Bertalanffy growth model (VBG) and a two-phase VBG model were fitted to the data by maximum likelihood. The traditional VBG model did not provide an adequate representation of growth in SBT, and the two-phase VBG yielded a significantly better fit. The results indicated that significant change occurs in the pattern of growth in relation to a VBG curve during the juvenile stages of the SBT life cycle, which may be related to the transition from a tightly schooling fish that spends substantial time in near and surface shore waters to one that is found primarily in more offshore and deeper waters. The results suggest that more complex growth models should be considered for other tunas and for other species that show a marked change in habitat use with age. The likelihood surface for the two-phase VBG model was found to be bimodal and some implications of this are investigated. Significant and substantial differences were found in the growth for fish spawned in the 1960s and in the 1980s, such that after age four there is a difference of about one year in the expected age of a fish of similar length which persists over the size range for which meaningful recapture data are available. This difference may be a density-dependent response as a consequence of the marked reduction in the SBT population. Given the key role that estimates of growth have in most stock assessments, the results indicate that there is a need both for the regular monitoring of growth rates and for provisions for changes in growth over time (possibly related to changes in abundance) in the stock assessment models used for SBT and other species.

Larval and settlement periods of the northern searobin (Prionotus carolinus) and the striped searobin (P. evolans)

This study reports new information about searobin (Prionotus spp.) early life history from samples collected with a Tucker trawl (for planktonic stages) and a beam trawl (for newly settled fish) from the coastal waters of New Jersey. Northern searobin, Prionotus carolinus, were much more numerous than striped searobin, P. evolans, often by an order of magnitude. Larval Prionotus were collected during the period July–October and their densities peaked during September. For both species, notochord flexion was complete at 6–7 mm standard length (SL) and individuals settled at 8–9 mm SL. Flexion occurred as early as 13 days after hatching and settlement occurred as late as 25 days after hatching, according to ages estimated from sagittal microincrements. Both species settled directly in continental shelf habitats without evidence of delayed metamorphosis. Spawning, larval dispersal, or settlement may have occurred within certain estuaries, particularly for P. evolans; thus collections from shelf areas alone do not permit estimates of total larval production or settlement rates. Reproductive seasonality of P. carolinus and P. evolans may vary with respect to latitude and coastal depth. In this study, hatching dates and sizes of age-0 P. carolinus varied with respect to depth or distance from the New Jersey shore. Older and larger age-0 individuals were found in deeper waters. These variations in searobin age and size appear to be the combined result of intraspecific variations in searobin reproductive seasonality and the limited capability of searobin eggs and larvae to disperse.