Behavioral aspects of investment fund's markets: are good managers lucky or skilled?

It is generally accepted that financial markets are efficient in the long run a lthough there may be some deviations in the short run. It is also accepted that a good portfolio manager is the one who beats the market persistently along time, this type of manager could not exist if markets were perfectly efficient According to this in a pure efficient market we should find that managers know that they can not beat the market so they would undertake only pure passive management strategies. Assuming a certain degree of inefficiency in the short run, a market may show some managers who tr y to beat the market by undertaking active strategies. From Fama’s efficient markets theory we can state that these active managers may beat the market occasionally although they will not be able to enhance significantly their performance in the long run. On the other hand, in an inefficient market it would be expected to find a higher level of activity related with the higher probability of beating the market. In this paper we follow two objectives: first, we set a basis to analyse the level of efficiency in an asset invest- ment funds market by measuring performance, strategies activity and it’s persistence for a certain group of funds during the period of study. Second, we analyse individual performance persistence in order to determine the existence of skilled managers. The CAPM model is taken as theoretical background and the use of the Sharpe’s ratio as a suitable performance measure in a limited information environment leads to a group performance measurement proposal. The empiri- cal study takes quarterly data from 1999-2007 period, for the whole population of the Spanish asset investment funds market, provided by the CNMV (Comisión Nacional del Mercado de Valores). This period of study has been chosen to ensure a wide enough range of efficient market observation so it would allow us to set a proper basis to compare with the following period. As a result we develop a model that allows us to measure efficiency in a given asset mutual funds market, based on the level of strategy’s activity undertaken by managers. We also observe persistence in individual performance for a certain group of funds

Blood pressure target attainment in the background of guidelines: the very elderly in Swiss primary care.

Background There are only a few trials for the very elderly population (>79 years). No consensus, which blood pressure (BP) goals and substances should be applied, has been found yet. This survey was undertaken to investigate how octogenarians are treated and attain BP targets in the Swiss primary care. Methods Data from 4594 hypertensive patients were collected within 7 days. Eight hundred and seventy-seven patients met the requirement to be >79 years. We assessed substances/combinations and investigated pulse pressure and target blood pressure attainment (TBPA) using three different recommendations [Canadian Hypertension Education Program (CHEP), Swiss Society of Hypertension (SSH), European Society of Hypertension-European Society of Cardiology (ESH-ESC)]. Secondarily, we compared TBPA attained by angiotensin-converting enzyme inhibitor (ACEI)/diuretic (D), angiotensin receptor blocker (ARB)/D and calcium channel blocker (CCB)/D with any other dual therapy and investigated whether Ds/beta-blockers (BBs) or Ds/renin angiotensin-converting enzyme inhibitors (RAAS-Is) lead to higher TBPA. Finally, we assessed the impact of drug administration, practical work experience, location and specialization of GPs on TBPA. Results Octogenarians attained target blood pressure (TBP) between 44% (ESH-ESC) and 74% (SSH). Optimal/normal BP was reached in 22.8% of patients. Pulse pressure <65 mmHg was shown in 66.4% of patients. Monotherapy was most commonly applied followed by dual single-pill combination with ARB/D (46.5%) or ACEI/D (36.0%). No benefit in TBPA was found comparing a RAASI/D and CCB/D treatment with any other dual combination. There was also no difference between BB/D and RAAS-I/D combination therapy and between single-pill combination and dual free combinations. Conclusions GPs adhere to the use of substances proven in outcome trials and attain high TBP. No difference in meeting BP goals could be found using different drug classes. There is an unmet need to harmonize recommendations and to add additional information for the treatment of octogenarians.

Representações cotidianas: uma proposta de apreensão de valores sociais na vertente marxista de produção do conhecimento

Propõe-se um arcabouço teórico-metodológico, na vertente marxista de construção do conhecimento, para compreensão de valores sociais pela captação de representações cotidianas. Pressupõe-se que a investigação científica congrega diferentes instâncias: epistemológica, teórica e metodológica, que coerentemente às demais instâncias propõem um conjunto de procedimentos e técnicas operacionais de apreensão e análise da realidade em estudo, expondo o objeto investigado. O estudo de valores revela a essencialidade da formação de juízos e escolhas; há valores que refletem a ideologia dominante, perpassando todas as classes sociais, mas também há valores que refletem os interesses de classe, esses não são universais, são constituídos nas relações e atividades sociais. Fundamentando-se na teoria marxista da consciência, as representações cotidianas constituem formulações discursivas, opinativas ou de convicção, emitidas por sujeitos sobre sua realidade, mostrando-se coerente forma de compreensão e exposição de valores sociais: grupos focais mostram-se apropriados para apreender opiniões enquanto entrevistas demonstram potencialidades para expor convicções.

Ética e valores na prática profissional em saúde: considerações filosóficas, pedagógicas e políticas

Tratam-se de considerações filosóficas, pedagógicas e políticas sobre Ética e Valores na Prática Profissional em Saúde. O tema refere-se às mudanças do mundo de hoje, demarcadas por crises econômicas, com questões de justiça social afetando saúde e educação. Objetiva-se clarear a função de enfermeiras/os em âmbito da arte assistencial de cuidar de clientes, em programas de saúde individual e coletiva; exortar enfermeiras/os à atenção às leis e códigos da profissão; sugerir a aplicação de leis básicas da Filosofia da Arte aos cuidados de enfermagem. Análise e crítica de ações profissionais implicadas em ética e valores afetando a arte de aprender-a-ser e de tornar-se profissional proficiente na função de cuidar em enfermagem. A posição da autora tem pertinência epistemológica face ao Saber/Conhecimento de Enfermagem e à resolução de situações de risco a ver com competências de poder-fazer as coisas ou de produzí-las em âmbito de enfermagem como ciência da saúde.

O Educador Físico e os valores que norteiam a actividade

Este estudo procura conhecer aspectos relacionados com a importância do educador físico e os valores que norteiam a actividade física no treino de musculação nos ginásios/academias da cidade da Praia. Contou com a ajuda de 100 voluntários, praticantes activos de musculação de ambos os sexos, que foram escolhidos aleatoriamente respeitando os critérios de inclusão e exclusão, que responderam ao Questionário de Análise da Influência/Importância do Educador Físico nos Ginásios/Academias, (QAI). Os objectivos propostos neste estudo foram: conhecer a importância do educador físico no treino de musculação ginásios da cidade da Praia; ponderar sobre a necessidade do educador físico nos ginásios da cidade da Praia e analisar a metodologia e a forma de treino dos praticantes de musculação com e/ou sem um Educador físico especializado. Pela observação dos resultados, concluiu-se que existe uma necessidade urgente de um Educador Físico profissional formado, nos ginásios/academias da cidade da Praia.

Contributos da Bolsa de Valores de Cabo Verde para o Crescimento da Economia do País

O trabalho monográfico ora apresentado, pretende evidenciar as potencialidades da Bolsa de Valores de Cabo Verde, no que tange a sua criação, desempenho, evolução, funcionamento e contribuição para a economia do país. O presente trabalho tem também como propósito, estudar de que forma como o mercado de capitais contribui para a economia de um país, o porque das empresas recorrerem a esse mercado, quais os benéficos ao estar cotada numa Bolsa e ainda qual a razão de algumas não estarem inseridas nele. Esse mercado que hoje conquista vários investidores a nível mundial, é considerado como sendo uma opção infalível e de grande relevância para a economia de qualquer país, sendo também uma escolha para poupar e financiar investimentos. Entendemos que, a existência de um Mercado de Capitais num país como o nosso, sendo este um PDM, onde existe forte dependência do estrangeiro e há necessidade de criar atributos capazes de garantir o apoio à sua economia, é um privilégio, pois apesar dos riscos e dificuldades enfrentados encontra-se em activa e sempre com rumo a uma melhoria. Em forma de conclusão, afirmamos que o nosso mercado de capitais além de ser rudimentar, apresenta baixos níveis de liquidez em relação a frequência de transacção de títulos. Pelo que ficamos com alguma reserva quanto aos benefícios que terão os potenciais investidores. The monograph presented here, aims to highlight the potential of the Stock Exchange of Cape Verde, with respect to its creation, performance, development, operation and contribution to the economy. This work also has the purpose to study that how the capital market contributes to the economy of a country, why companies resort to this market, which benefits by being listed on a stock exchange and also the reason some do not being inserted in it. This market that many investors now conquering the world, is considered to be infallible and a choice of great importance to the economy of any country, is also a choice to save and fund investments. We understand that the existence of a capital market in a country like ours, this being a developed country average, where there is heavy reliance on overseas and need to create features that would guarantee support for its economy, it is a privilege, because despite the risks and difficulties faced is in active and always towards an improvement. By way of conclusion, we note that our capital market as well as being rough, has low levels of liquidity in relation to frequency of trading of securities. Therefore we are left with some reservations about the benefits that have the potential investors.

O Educador Físico e os valores que norteiam a actividade física nos Ginásios/Academias

Este estudo teve como objectivo averiguar, analisar e dar a conhecer a importância do educador físico frente aos valores que norteiam a actividade física no treino de musculação nos ginásios/academias da cidade da Praia. Contou com a ajuda de 100 voluntários praticantes activos de musculação de ambos os sexos, que responderam o Questionário de Análise da Influência/Importância do Educador Físico nos Ginásios/Academias, (QAI). Os dados numéricos foram analisados e tratados no Software informático SPSS versão 11,5 e Microsoft Excel versão 2003. Nos tópicos “Discussão e Conclusão dos resultados” demonstraram que existe uma necessidade urgente de Educador Físico - profissional formado, nos ginásios/academias da cidade da Praia e realçam de maneira geral essa importância. Esta constatação é fundamentada pela pesquisa de campo, onde 99% dos inquiridos enfatizam esse problema (essa necessidade) de haver Educador Físico nos ginásios/academias que frequentam. Espera-se ser este trabalho mais uma contribuição didática para os profissionais que actuam directamente na área de musculação.

Vantagens de uma empresa estar cotada na Bolsa de Valores de Cabo Verde

É de conhecimento de todos, ou pelo menos daqueles que estão mais atentos às questões de natureza económica, que um dos grandes desafios das empresas nos dias que correm, é garantirem a sua sustentabilidade financeira no longo prazo. Nesse sentido, são várias as estratégias elaboradas pelos responsáveis das diversas empresas, e decisores políticos, no sentido colmatar esta dificuldade. Cabo Verde, como país de Desenvolvimento Médio, muito dependente do exterior, apresenta muitas dificuldades em gerar recursos que garantam a sustentabilidade da sua economia. Como forma de reestruturar e dinamizar a economia e o tecido empresarial nacional, foi reaberta em 2005 a Bolsa de Valores de Cabo Verde. E para retratar o impato positivo da sua reabertura, referir que nesse mesmo ano, a Sociedade Caboverdiana de Tabacos, S.A., realizou na Bolsa de Valores de Cabo Verde, uma Oferta Pública de Venda, que segundo os analístas, foi muito superior a oferta, deixando assim, uma ideia clara de que este, com mais incentivo, tem margem de crescimento. Este trabalho visa numa primeira parte caraterizar o mercado de capitais em Cabo Verde, onde está inserida a Bolsa de Valores Local. Num segundo momento, pretendese fazer uma resenha bibliográfica dos principais métodos de avaliação das empresas e de seguida procurar-se, através de um estudo de caso, a Sociedade Cabo-verdiana de Tabacos, identificar algumas possíveis vantagens provenientes da sua entrada na Bolsa de Valores, mediante a avaliação de alguns indicadores de desempenho da empresa. It is known to all, or at least to those who are more attentive to the matters of economic issues, that one of the biggest problems facing companies today is to ensure their financial sustainability. Accordingly, there are several strategies drawn up by leaders of various companies in order to face this difficulty. Cape Verde, as a medium-developed country, is very dependent on other countries‟ help and has great difficulty in generating resources that guarantee a good and healthy economy. As a way to restructure the economy and minimize some financial problems, in 2005 the Stock Exchange of Cape Verde was reopened, to remedy this deficiency. For one to have a clear idea of the importance of this reopening, we can look at the example of Sociedade Caboverdiana de Tabacos – tobacco national company – that, still in this year, has made a bid on Stock Exchange, which, according to specialists, demonstrated an offer a lot greater than the demand, clearly a sign that this company, has a great margin for growth, if it has more financial incentives. This paper seeks to demonstrate and characterize the capital market of Cape Verde, where we will find the National Stock Exchange. Secondly, we intend to make a bibliographical research of the main assessment methods companies use here, to finally, through a case study, at SCT, identify possible advantages that might come from being listed in the Stock Exchange, through the analysis of some performance indicators from this company.

Elaboração de um modelo de previsão de falência nas empresas cotadas na bolsa de valores em Cabo Verde-Estudo empírico de ano 2010-2011

Ser capaz de prever a solidez financeira de uma empresa, tem levado a muitos trabalhos de pesquisa. Rácios financeiros são indicadores chave de solidez financeira de um negócio e ferramentas para determinar a eficiência operacional & financeira de empresas e negócios. Existe um grande número de relações, proposto por vários autores. Altman desenvolveu um modelo de z-score utilizando rácios como sua fundação. Com a ajuda do modelo Z - Score, Altman conseguia prever a eficiência financeira /Falência até 2-3 anos de antecedência. O trabalho de pesquisa a seguir descreve em detalhes os estudos realizados por Altman para prever a falência de empresas. Altman fez mudanças regulares para obter a equação perfeita que poderia prever a falência. O trabalho de pesquisa a seguir resume a pesquisa de Altman para desenvolver o modelo de Pontuação de Altman Z, aplicadas as empresas cotadas na bolsa de valores de Cabo Verde. Pode-se seguramente dizer que o modelo de Z-score de Altman pode ser aplicado a economia moderna para prever a angústia e a falência, dois e três anos de antecedência.Businesses are enterprises which produce goods or render services for profit motive. To be able to predict the financial soundness of a business has led to many research works. Financial ratios are a key indicator of financial soundness of a business. Financial ratios are a tool to determine the operational & financial efficiency of business undertakings. There exist a large number of ratios propounded by various authors. Altman developed a z-score model using ratios as its foundation. With the help of the Z- Score model, Altman could predict financial efficiency /Bankruptcy up to 2-3 years in advance. The following research paper describes in detail the studies carried out by Altman to predict business bankruptcy. Altman made regular changes to achieve the perfect equation which could predict bankruptcy. The The following research paper summaries the research of Altman that have being made to develop the model of Altman Z score, applied to companies listed on stock exchanges in Cape Verde. One can safely say that the model of Altman Z-Score can be applied to modern model economics to predict distress and bankruptcy, two and three years advance.

Importância dos valores organizacionais para a eficácia organizacional

Os valores são princípios norteadores das aspirações, ações e avaliações, instituindo normas, sejam individualmente ou socialmente, para obtenção do que se necessita ou se deseja. As organizações também possuem seus valores, direcionando as ações para atingir as metas. Constituem o núcleo da cultura organizacional e definem o sucesso da organização. Esta pesquisa teve como objetivo geral demonstrar como os valores organizacionais contribuem para o aumento da eficácia organizacional. Para tal, fez-se um estudo de caso na ASA, SA. Avaliou-se a eficácia dos valores organizacionais na referida empresa, onde, para a recolha dos dados, aplicou-se um questionário com perguntas fechadas aos funcionários, com o objetivo de se avaliar a maturidade dos valores organizacionais. Para análise dos dados obtidos da aplicação dos questionários, utilizou-se técnicas quantitativas, recorrendo ao Excel e SPSS. Fase aos resultados obtidos do estudo, verificou-se que a ASA, SA. é genuinamente movida pelos seus valores, contribuindo assim para o aumento da eficácia organizacional. Por último foi referido às conclusões e subsequentes recomendações.

Valores críticos en ovarios desovantes y en recuperación de anchoveta (Engraulis ringens) y sardina (Sardinops sagax) en las épocas de desove

Procesa datos provenientes de los anáisis histológicos de ovarios de anchoveta y sardina durante los años 1993-1995 y de enero a marzo de 1996, con la finalidad de obtener valores estadísticamente significativos que permitan tener mayor confianza en la determinación del inicio y fin de las época de mayor intensidad de desove.