Optimal monetary policy under administered prices

This work aims to analyze the interaction and the effects of administered prices in the economy, through a DSGE model and the derivation of optimal monetary policies. The model used is a standard New Keynesian DSGE model of a closed economy with two sectors companies. In the first sector, free prices, there is a continuum of firms, and in the second sector of administered prices, there is a single firm. In addition, the model has positive trend inflation in the steady state. The model results suggest that price movements in any sector will impact on both sectors, for two reasons. Firstly, the price dispersion causes productivity to be lower. As the dispersion of prices is a change in the relative price of any sector, relative to general prices in the economy, when a movement in the price of a sector is not followed by another, their relative weights will change, leading to an impact on productivity in both sectors. Second, the path followed by the administered price sector is considered in future inflation expectations, which is used by companies in the free sector to adjust its optimal price. When this path leads to an expectation of higher inflation, the free sector companies will choose a higher mark-up to accommodate this expectation, thus leading to higher inflation trend when there is imperfect competition in the free sector. Finally, the analysis of optimal policies proved inconclusive, certainly indicating that there is influence of the adjustment model of administered prices in the definition of optimal monetary policy, but a quantitative study is needed to define the degree of impact.

Modelo HJM com jumps: o caso brasileiro

Utilizando dados de mercado obtidos na BM&F Bovespa, este trabalho prop��e uma poss��vel varia����o do modelo Heath, Jarrow e Morton em sua forma discreta e multifatorial, com a introdu����o de jumps como forma de considerar o efeito das reuni��es realizadas pelo C��mite de Pol��ticas Monet��rias (Copom). Atrav��s do uso da an��lise de componentes principais (PCA), �� feita a calibra����o dos par��metros do modelo, possibilitando a simula����o da evolu����o da estrutura a termo de taxa de juros (ETTJ) da curva prefixada em reais via simula����o de Monte Carlo (MCS). Com os cen��rios da curva simulada em v��rtices fixos (sint��ticos), os resultados s��o comparados aos dados observados no mercado.

Transforma����es da Probabilidade de Default - Do mundo neutro a risco para o mundo real

Este trabalho aborda os fundamentos da rela����o entre a medida neutra a risco e o mundo f��sico, apresentando algumas metodologias conhecidas de transforma����o da medida de probabilidade associada a cada um destes dois contextos. Mostramos como titulos de cr��dito podem ser utilizados para a estima����o da probabilidade de inadimpl��ncia de seus emissores, explicitando os motivos que fazem com que ela n��o reflita, em um primeiro momento, os dados observados historicamente. Utilizando dados de empresas brasileiras, estimamos a raz��o entre a probabilidade de default neutra a risco e a probabilidade de default real. Tais resultados, quando comparados com outros trabalhos similares, sugerem que a raz��o do pr��mio de risco de empresas brasileiras possui valor maior do que a de empresas americanas.

Especifica����o de um modelo para explica����o e proje����o de retornos do IBRX-100

Neste trabalho, propomos uma especifica����o de modelo econom��trico na forma reduzida, estimado por m��nimos quadrados ordin��rios (MQO) e baseado em vari��veis macroecon��micas, com o objetivo de explicar os retornos trimestrais do ��ndice de a����es IBRX-100, entre 2001 e 2015. Testamos ainda a efici��ncia preditiva do modelo e conclu��mos que o erro de previs��o estimado em janela m��vel, com re-estima����o de MQO a cada rodada, e utiliza����o de VAR auxiliar para proje����o dos regressores, �� significativamente inferior ao erro de previs��o associado �� hip��tese de Random Walk para o horizonte de previs��o de um trimestre a frente.

Towards an ontology for mathematical modeling with application to epidemiology

EMAp - Escola de Matem��tica Aplicada

Global stabilizing feedback law for a problem of biological control of mosquito-borne diseases

The control of the spread of dengue fever by introduction of the intracellular parasitic bacterium Wolbachia in populations of the vector Aedes aegypti, is presently one of the most promising tools for eliminating dengue, in the absence of an efficient vaccine. The success of this operation requires locally careful planning to determine the adequate number of mosquitoes carrying the Wolbachia parasite that need to be introduced into the natural population. The latter are expected to eventually replace the Wolbachia-free population and guarantee permanent protection against the transmission of dengue to human. In this paper, we propose and analyze a model describing the fundamental aspects of the competition between mosquitoes carrying Wolbachia and mosquitoes free of the parasite. We then introduce a simple feedback control law to synthesize an introduction protocol, and prove that the population is guaranteed to converge to a stable equilibrium where the totality of mosquitoes carry Wolbachia. The techniques are based on the theory of monotone control systems, as developed after Angeli and Sontag. Due to bistability, the considered input-output system has multivalued static characteristics, but the existing results are unable to prove almost-global stabilization, and ad hoc analysis has to be conducted.

Estrat��gias de momentum no mercado cambial

Utilizo dados semanais para investigar a lucratividade de estrat��gias de momentum no mercado de c��mbio baseadas em dois diferentes m��todos de extra����o da tend��ncia, possivelmente n��o linear. Comparo a performance com as tradicionais regras de m��dias m��veis, m��todo linear bastante utilizado pelos profissionais do mercado. Eu encontro que o desempenho de todas as estrat��gias �� extremamente sens��vel �� escolha da moeda, ��s defasagens utilizadas e ao crit��rio de avalia����o escolhido. A despeito disso, as moedas dos pa��ses do G10 apresentam resultados m��dios melhores com a utiliza����o dos m��todos n��o lineares, enquanto as moedas dos pa��ses emergentes apresentam resultados mistos. Adoto tamb��m uma metodologia para o gerenciamento do risco das estrat��gias de momentum, visando minimizar as ���grandes perdas���. Ela tem ��xito em diminuir as perdas m��ximas semanais, o desvio-padr��o, a assimetria e curtose para a maior parte das moedas em ambas as estrat��gias. Quanto ao desempenho, as opera����es baseadas no filtro HP com gest��o do risco apresentam retornos e ��ndices de Sharpe maiores para cerca de 70% das estrat��gias, enquanto as baseadas na regress��o n��o param��trica apresentam resultados melhores para cerca de 60% das estrat��gias.

Multistep stochastic mirror descent for risk-averse convex stochastic programs based on extended polyhedral risk measures

We consider risk-averse convex stochastic programs expressed in terms of extended polyhedral risk measures. We derive computable con dence intervals on the optimal value of such stochastic programs using the Robust Stochastic Approximation and the Stochastic Mirror Descent (SMD) algorithms. When the objective functions are uniformly convex, we also propose a multistep extension of the Stochastic Mirror Descent algorithm and obtain con dence intervals on both the optimal values and optimal solutions. Numerical simulations show that our con dence intervals are much less conservative and are quicker to compute than previously obtained con dence intervals for SMD and that the multistep Stochastic Mirror Descent algorithm can obtain a good approximate solution much quicker than its nonmultistep counterpart. Our con dence intervals are also more reliable than asymptotic con dence intervals when the sample size is not much larger than the problem size.

Combina����o social e constru����o de equipes: um estudo sobre os fatores relevantes para o processo de composi����o de equipes na educa����o executiva brasileira

A composi����o de equipes �� um tema recorrente em diferentes ��reas do conhecimento. O interesse pela defini����o das etapas e vari��veis relevantes desse processo, considerado complexo, �� manifestado por pesquisadores, profissionais e desenvolvedores de Sistemas de Informa����o (SI). Todavia, enquanto linhas te��ricas, oriundas dos estudos organizacionais, buscam a consolida����o de modelos matemáticos que reflitam a rela����o entre vari��veis de composi����o de equipes e o seu desempenho, teorias emergentes, como a de Combina����o Social, acrescentam novos elementos �� discuss��o. Adicionalmente, vari��veis espec��ficas de cada contexto, que no caso dessa pesquisa �� a educa����o executiva brasileira, tamb��m s��o mencionadas como tendo relev��ncia para estrutura����o de grupos. Dado o interesse e a variedade de vertentes te��ricas que abordam esse fen��meno, essa pesquisa foi proposta para descrever como ocorre a constru����o de equipes docentes e identificar as vari��veis consideradas relevantes neste processo. Um modelo te��rico inicial foi desenvolvido e aplicado. Dada a caracter��stica da quest��o de pesquisa, foi utilizada uma abordagem metodol��gica explorat��rio-descritiva, baseada em estudos de casos m��ltiplos, realizados em quatro institui����es de ensino superior brasileiras, que oferecem cursos de educa����o executiva. A coleta e a an��lise de dados foi norteada pelos m��todos propostos por Huberman e Miles (1983) e Yin (2010), compreendendo a utiliza����o de um protocolo de estudo de caso, bem como o uso de tabelas e quadros, padronizados �� luz do modelo te��rico inicial. Os resultados desse trabalho indicam, majoritariamente, que: as teorias de Combina����o Social e as teorias de Educa����o adicionam elementos que s��o relevantes ao entendimento do processo de composi����o de equipes; h�� vari��veis n��o estruturadas que deixam de ser consideradas em documentos utilizados na avalia����o e sele����o de profissionais para equipes docentes; e h�� vari��veis de composi����o que s�� s��o consideradas ap��s o fim do primeiro ciclo de atividades das equipes. Com base nos achados emp��ricos, a aplica����o do modelo te��rico foi ajustada e apresentada. As contribui����es adicionais, as reflex��es, as limita����es e as propostas de estudos futuros s��o apresentadas no cap��tulo de conclus��es.

Contagion in financial networks: a network theory and agent-based approaches to modeling the spread of risk in financial systems

Esta disserta����o estuda a propaga����o de crises sobre o sistema financeiro. Mais especi- ficamente, busca-se desenvolver modelos que permitam simular como um determinado choque econ��mico atinge determinados agentes do sistema financeiro e apartir dele se propagam, transformando-se em um problema sist��mico. A disserta����o �� dividida em dois cap��tulos,al��m da introdu����o. O primeiro cap��tulo desenvolve um modelo de propa- ga����o de crises em fundos de investimento baseado em ci��ncia das redes.Combinando dois modelos de propaga����o em redes financeiras, um simulando a propaga����o de perdas em redes bipartites de ativos e agentes financeiros e o outro simulando a propaga����o de perdas em uma rede de investimentos diretos em quotas de outros agentes, desenvolve-se um algoritmo para simular a propaga����o de perdas atrav��s de ambos os mecanismos e utiliza-se este algoritmo para simular uma crise no mercado brasileiro de fundos de investimento. No cap��tulo 2,desenvolve-se um modelo de simula����o baseado em agentes, com agentes financeiros, para simular propaga����o de um choque que afeta o mercado de opera����es compromissadas.Criamos tamb��m um mercado artificial composto por bancos, hedge funds e fundos de curto prazo e simulamos a propaga����o de um choque de liquidez sobre um ativo de risco securitizando utilizado para colateralizar opera����es compromissadas dos bancos.

A bidimensional model of matching in the marriage market with women labor decision

We construct a frictionless matching model of the marriage market where women have bidimensional attributes, one continuous (income) and the other dichotomous (home ability). Equilibrium in the marriage market determines intrahousehold allocation of resources and female labor participation. Our model is able to predict partial non-assortative matching, with rich men marrying women with low income but high home ability. We then perform numerical exercises to evaluate the impacts of income taxes in individual welfare and find that there is considerable divergence in the female labor participation response to taxes between the short run and the long run.

Cherry picking with synthetic controls

The synthetic control (SC) method has been recently proposed as an alternative method to estimate treatment e ects in comparative case studies. Abadie et al. [2010] and Abadie et al. [2015] argue that one of the advantages of the SC method is that it imposes a data-driven process to select the comparison units, providing more transparency and less discretionary power to the researcher. However, an important limitation of the SC method is that it does not provide clear guidance on the choice of predictor variables used to estimate the SC weights. We show that such lack of speci c guidances provides signi cant opportunities for the researcher to search for speci cations with statistically signi cant results, undermining one of the main advantages of the method. Considering six alternative speci cations commonly used in SC applications, we calculate in Monte Carlo simulations the probability of nding a statistically signi cant result at 5% in at least one speci cation. We nd that this probability can be as high as 13% (23% for a 10% signi cance test) when there are 12 pre-intervention periods and decay slowly with the number of pre-intervention periods. With 230 pre-intervention periods, this probability is still around 10% (18% for a 10% signi cance test). We show that the speci cation that uses the average pre-treatment outcome values to estimate the weights performed particularly bad in our simulations. However, the speci cation-searching problem remains relevant even when we do not consider this speci cation. We also show that this speci cation-searching problem is relevant in simulations with real datasets looking at placebo interventions in the Current Population Survey (CPS). In order to mitigate this problem, we propose a criterion to select among SC di erent speci cations based on the prediction error of each speci cations in placebo estimations

An��lise de sentimentos em reclama����es: uma aplica����o no maior site de reclama����es do Brasil

A an��lise de sentimentos �� uma ferramenta com grande potencial, podendo ser aplicada em v��rios contextos. Esta disserta����o tem com o objetivo analisar a viabilidade da aplica����o da t��cnica numa base capturada do site de reclama����es mais popular do Brasil, com a aplica����o de t��cnicas de processamento de linguagem natural e de aprendizagem de m��quinas �� poss��vel identificar padr��es na satisfa����o ou insatisfa����o dos consumidores.