Do U.S. and Colombian macro factors improve the forecasting ability of unrestricted VAR models of the local term structure of interest rate?

Este estudio emp��rico compara la capacidad de los modelos Vectores auto-regresivos (VAR) sin restricciones para predecir la estructura temporal de las tasas de inter��s en Colombia -- Se comparan modelos VAR simples con modelos VAR aumentados con factores macroecon��micos y financieros colombianos y estadounidenses -- Encontramos que la inclusi��n de la informaci��n de los precios del petr��leo, el riesgo de cr��dito de Colombia y un indicador internacional de la aversi��n al riesgo mejora la capacidad de predicci��n fuera de la muestra de los modelos VAR sin restricciones para vencimientos de corto plazo con frecuencia mensual -- Para vencimientos de mediano y largo plazo los modelos sin variables macroecon��micas presentan mejores pron��sticos sugiriendo que las curvas de rendimiento de mediano y largo plazo ya incluyen toda la informaci��n significativa para pronosticarlos -- Este hallazgo tiene implicaciones importantes para los administradores de portafolios, participantes del mercado y responsables de las pol��ticas

Desaf��os para la construcci��n de un ��ndice de Deuda Corporativa en el mercado de valores colombiano

En la medida en que la deuda corporativa ha tomado mayor dinamismo a ra��z de la ��ltima crisis, para los estructuradores de portafolio se ha hecho primordial tener un referente que permita medir el desempe��o de este tipo de inversiones -- A nivel internacional, el objetivo de desarrollar un benchmark que cumpla con los supuestos de liquidez, replicabilidad, estabilidad y universalidad ha sido una constante -- Adicionalmente, muchos ��ndices se han enfocado en cubrir cada uno de los perfiles de riesgo de los inversionistas -- En Colombia, aunque se han dado pasos importantes hacia el desarrollo del mercado de deuda corporativa, a��n no se cuenta con un ��ndice que sirva de referencia para medir el desempe��o de portafolios y cumpla con los mencionados supuestos -- Por lo cual, se hace inminente la aceleraci��n de su profesionalizaci��n en la b��squeda de instrumentos que proporcionen una mayor rentabilidad comparada con aquella brindada por los de deuda p��blica, pero con un riesgo m��s moderado en comparaci��n con los instrumentos de renta variable -- Este trabajo pretende hacer un an��lisis de la evoluci��n y caracterizaci��n de este tipo de ��ndices, desde la experiencia internacional, con el fin de plantear los principales lineamientos para la construcci��n de un ��ndice que permita representar este segmento del mercado de valores colombiano