Equity research – CTT Correios de Portugal, S.A.

Dissertação de Mestrado, Gestão Empresarial, Faculdade de Economia, Universidade do Algarve, 2016

O presente projeto final de Mestrado em Gestão Empresarial tem como objetivo a avaliação de uma das grandes empresas portuguesas da atualidade, os CTT, Correios de Portugal, S.A. Pretende-se obter um preço-alvo para as suas ações. A Equity Research será realizada através de uma análise aprofundada do grupo e da indústria, assim como das suas perspetivas de crescimento. A apreciação foi realizada com base na revisão bibliográfica e nas melhores práticas de avaliação de empresas, de forma a combinar adequadamente a teoria e a prática e obter o valor justo da cotação dos CTT. Foi aplicado o método de avaliação Free Cash Flow to the Firme (FCFF), tendo sido realizada a análise individual aos setores de Correios, Expresso & Encomendas e Serviços Financeiros para posteriormente se obter um valor total da empresa. Com esta avaliação foi possível apurar um Equity Value de €1.472.279.503. As ações dos CTT num cenário base têm um valor unitário de €9,815. Através da análise de sensibilidade realizada concluiu-se que este valor pode oscilar para um mínimo de €7,945 e para um máximo de €11,568. No dia 4/12/2015 a ação fecho o dia a €8,28/ação, o que sugere uma recomendação de compra.

The present Master's Final Project in Business Management aims to an Evaluation of one of the largest companies in Portugal: CTT, Correios de Portugal. It is intended to achieve a target-price for its shares. Equity Research will be conducted through an in-dept analysis of the group and the industry, as well as its growth prospects. The assessment was based on the bibliographical revision and best practices of business valuation, in order to properly combine theory and practice, and get the fair value of the price of CTT. The evaluation method applied was Free Cash Flow to the Firm (FCFF), which held the individual analysis of Post sectors, Express & Orders and Financial Services to further obtain a total value of the company. This evaluation concluded that the company's Equity Value is currently €1 472 279 503. CTT shares, in a baseline scenario, have a unit price of €9,815. Through the sensitivity analysis, it was concluded that this value can fluctuate for a minimum of €7,945 and a maximum of €11,568. In the fourth day of December 2015, the stock closed the day at €8,28/share, suggesting a buy recommendation.