R&D Expenditures and Firm Performance: Empirical Evidence on Finnish Data

Tutkielman tavoitteena on tutkia yrityksen tutkimus- ja tuotekehitystoiminnan (T&K) vaikutuksia yrityksen suorituskykyyn. Tutkielmassa tarkastellaan myös lyhyesti T&K- toimintaa osana yrityksen toimintoja ja ympäristöä. Tutkielman empiirisessä osassa tutkitaan poikkileikkausmenetelmää käyttäen T&K- menojen vaikutusta yrityksen kasvuun, kannattavuuteen ja osakkeen hintaan (tuottoon). Tutkielman empiirinen osa toteutettiin keräämällä tilinpäätös- ja osaketiedot 65 yritykselle vuosilta 1999-2005. T&K- menojen vaikutusta yrityksen kasvuun, kannattavuuteen ja osakkeen tuottoon tutkittiin eri aikavälejä käyttäen, jotta mahdolliset syy-seuraussuhteet voitaisiin luotettavasti osoittaa. Tutkimustulokset osoittavat, että yrityksen T&K- menoilla on positiivinen vaikutus yrityksen kasvuun ja kannattavuuteen ja,siten tulokset tukevat kahta tutkimuksen päähypoteesia. Yrityksen T&K- menoilla ja osakkeen tuoton välillä ei kuitenkaan käytetyllä aineistolla empiiristä yhteyttä löytynyt, joten kolmas päähypoteesi hylättiin.

This study concentrates on the impacts that firm's R&D investments haveon firm performance. Also, the R&D activity as a part of the firm and its environment is discussed. In the empirical part of the study the impact of R&D expenditures on firm growth, profitability and value of stock prices (returns)is examined by using cross-sectional analyses. Accounting and stock price data was gathered for 65 firms from year 1999 to year 2005. The effect of R&D expenditures on firm growth, profitability and stock returns was examined by using different time intervals in order to observe the possible causalities as reliably as possible. The results indicate thatfirm's R&D investments have positive effect on firm growth and profitability and, thereby were supportive of two main hypotheses of this study. However, noevidence was found that R&D expenses would affect stock returns by the examined data. Accordingly, the third main hypothesis was rejected.