Suorat ulkomaiset investoinnit Venäjälle Neuvostoliiton romahtamisesta nykypäivään

Tämän kandidaatintyön tavoitteena on tarkastella suorien ulkomaisten investointien kehittymistä Venäjällä Neuvostoliiton romahtamisen jälkeen sekä selvittää niihin vaikuttaneita Venäjän sisäisiä tekijöitä. Tarkastelu toteutetaan ulkomaisten sijoittajien näkökulmasta. Työ rakentuu kolmesta osiosta, joista ensimmäisessä esitellään suoriin ulkomaisiin investointeihin liittyvää perustietoutta. Toisessa osassa keskitytään Venäjän historiaan ja niihin talousindikaattoreihin, jotka vaikuttavat merkittävimmin maahan investoimiseen. Kolmannessa osassa paneudutaan suorien ulkomaisten investointien kehitysprofiiliin ja siihen, kuinka investoinnit jakautuvat maassa eri toimialojen kesken sekä myös maantieteellisesti. Analyysien perusteella luodaan katsaus tulevaisuuteen, joka näyttää Venäjälle suuntautuvien suorien ulkomaisten investointien osalta suopealta, mutta joskin myös haastavalta. Venäjä vaikuttaa olevan sijoituskohteena lupaava ulkomaisille yrityksille, joiden tavoitteena on laajentaa markkinoitaan, sillä ostovoima kasvu on maassa merkittävä. Toisaalta Venäjälle investoiminen saattaa tuoda yritysten eteen yllättäviäkin haasteita.

The Portuguese contemporary art as an investment

In this paper we investigate what drives the prices of Portuguese contemporary art at auction and explore the potential of art as an asset. Based on a hedonic prices model we construct an Art Price Index as a proxy for the Portuguese contemporary art market over the period of 1994 to 2014. A performance analysis suggests that art underperforms the S&P500 but overperforms the Portuguese stock market and American Government bonds. However, It does it at the cost of higher risk. Results also show that art as low correlation with financial markets, evidencing some potential in risk mitigation when added to traditional equity portfolios.

An investment social network beside the Banco de Barcelona, an unusual case?

[cat] L’extensió de les activitats bancàries al segle XIX va ser liderat per alguns grups socials connectats amb el comerç, que van treure profit de la seva experiència i coneixement per estendre la seva influència al voltant del món del crèdit. A la historiografia espanyola, hi ha un conjunt de treballs que s’han centrat en aquesta gent, però en molts pocs casos s’ha fet una classificació que permeti detectar el conjunt de grups econòmics que han liderat el procés de modernització financera de l’Espanya de mitjans del segle XIX. El principal objectiu del treball és l’anàlisi dels grups socials que van formar el Banco de Barcelona entre 1844 i 1854. Aquesta institució va ser important per a la història financera i bancària d’Espanya per ser pionera en la seva activitat creditícia i d’emissió: a més, la seva experiència va servir com a base en la constitució d’un sistema financer modern a Espanya. En una societat com la catalana de mitjans del segle XIX, la confiança era un factor important per explicar la decisió d’invertir. L’aparició de noves companyies i les seves necessitats d’inversió van transformar el comportaments previs. Quin va ser el comportament dels inversors potencials? Va ser el grup que hi havia al voltant del banc el que va ascendir econòmicament en els anys centrals del segle XIX? La resposta és prou clara, els membres del consell d’administració del Banc de Barcelona formaven un grup apart dins dels grups que sorgeixen a l’economia catalana en el seu conjunt.

An investment social network beside the Banco de Barcelona, an unusual case?

[cat] L’extensió de les activitats bancàries al segle XIX va ser liderat per alguns grups socials connectats amb el comerç, que van treure profit de la seva experiència i coneixement per estendre la seva influència al voltant del món del crèdit. A la historiografia espanyola, hi ha un conjunt de treballs que s’han centrat en aquesta gent, però en molts pocs casos s’ha fet una classificació que permeti detectar el conjunt de grups econòmics que han liderat el procés de modernització financera de l’Espanya de mitjans del segle XIX. El principal objectiu del treball és l’anàlisi dels grups socials que van formar el Banco de Barcelona entre 1844 i 1854. Aquesta institució va ser important per a la història financera i bancària d’Espanya per ser pionera en la seva activitat creditícia i d’emissió: a més, la seva experiència va servir com a base en la constitució d’un sistema financer modern a Espanya. En una societat com la catalana de mitjans del segle XIX, la confiança era un factor important per explicar la decisió d’invertir. L’aparició de noves companyies i les seves necessitats d’inversió van transformar el comportaments previs. Quin va ser el comportament dels inversors potencials? Va ser el grup que hi havia al voltant del banc el que va ascendir econòmicament en els anys centrals del segle XIX? La resposta és prou clara, els membres del consell d’administració del Banc de Barcelona formaven un grup apart dins dels grups que sorgeixen a l’economia catalana en el seu conjunt.

Safety concerns about CCR5 as an antiviral target.

PURPOSE OF REVIEW: Clinical trials of CCR5 antagonists attest to their efficacy and tolerance in HIV treatment. However, there has been debate on their long-term safety because of the role of CCR5 in innate immunity. This review highlights gaps in our understanding of epidemiology of infections that are modulated by CCR5, in particular, in HIV-infected individuals. RECENT FINDINGS: In the mouse model, CCR5 has a role in the response against pathogens as diverse as Toxoplama gondii, West Nile virus, Mycobacterium tuberculosis, herpes simplex virus, Trypanosoma cruzi, Cryptococcus neoformans, Chlamydia trachomatis, Listeria, and plasmodia. In human cohorts, individuals carrying the defective CCR5Delta32 allele present an increased susceptibility to flavivirus (West Nile virus and tickborne encephalitis virus). The selective pressures that led to the spread of loss-of-function CCR5 mutations in humans (CCR5Delta32), and in mangabeys (CCR5Delta24) are not understood. SUMMARY: The recent availability of CCR5 antagonists has raised concern that genetic, biological, or chemical CCR5 knockout, although beneficial against some pathogens (i.e. HIV), could be deleterious for other processes implicated in pathogen response. The consequences of long-term pharmaceutical intervention on CCR5 should be carefully assessed through rigorous postmarketing surveillance.

The Analysis of The Logistics Process between Finland and Russia in An EMS Company

Työn tavoitteena oli selventää Elcoteqin Suomen ja Venäjän välisten yksiköiden logistista prosessia ja erityisesti siihen liittyviä ongelmia. Työ on tehty Elcoteqin Engineering Services yksikköön, jossa ei tyypillisesti ole ollut asiaan liittyvää tietoa. Pääasiallisena työmenetelmänä olivat haastattelut sekä tutustuminen logistiseen putkeen käytännössä. Myös kirjallisuudella oli oma osansa, sekä tullaukseen että asiaan liittyvien teorioiden osalta. Teorioita ja käytännön kokemuksia yhdistäen edettiin analysointiin ja vertailuun, jonka perusteella annettiin suosituksia tulevia projekteja silmällä pitäen. Myös tulevaisuuden odotuksia on käsitelty yleisellä tasolla, lähinnä liittyen erilaisten kehitysohjelmien tarjoamiin mahdollisuuksiin. Logistiikka Suomen ja Venäjän välillä on huomattavasti monimutkaisempaa kuin ensisilmäyksellä näyttää. Ongelmia on niin rajanylityksen, tullauksen kuin lisenssiprosessinkin kanssa. Asioiden kehittämiseksi on kuitenkin paljon tehtävissä, kehityspotentiaali on valtava. Vahvaa panostusta liiketoiminnan kehittämiseksi Venäjällä on jatkettava, vaikka siihen liittyvät ongelmat välillä tuntuvatkin ylivoimaisen suurilta. Erityisen turhauttavia ovat asiat, joihin ei pystytä vaikuttamaan. Työn edetessä tuli kuitenkin esiin uusia näkökulmia, joita ei aiemmin ole otettu huomioon. Tuotteiden valintaan on jatkossa kiinnitettävä enemmän huomiota. Silti myös kuljetuksen ja rajanylityksen nopeuttamisen tutkimista on edelleen jatkettava.

Russian Venture Capital Markets

Tämän työn tarkoituksena on arvioida riskipääomasijoittamisen kehitystä ja kasvua Venäjällä, sekä antaa kuva siihen vaikuttavista tekijöistä. Se myös arvioi Venäjän valtion toimintaa niin säätelijänä, kuin myös itsenäisenä sijoittajana. Saavutetut tulokset perustuvat haastatteluihin ja olemassa olevien tilastojen analysointiin. Vuoden 1998 rupla kriisin jälkeen riskipääomasijoittaminen lähti kasvuun joka on jatkunut tasaisella rauhallisella tahdilla. Alueellisista riskipääomarahastoista on siirrytty myös yksityisrahoitteisiin ja yksityishallinnoituihin rahastoihin omine kohde aloineen ja portfolioineen. Silti markkinat ovat säilyneet kyllästymättöminä. Kuluttajavetoiset toimialat ovat keränneet eniten investointeja talouden ja ostovoiman kasvusta johtuen. Alueellisesti Moskova erottuu sijoituskohteena, muiden suurempien kasvukeskusten seuratessa perässä. Venäjällä on vielä paljon heikkouksia jotka vaikuttavat sen houkuttelevuuteen sijoittajan näkökulmasta. Heikot instituutiot ja lainsäädäntö yhdistettynä riskipääomasijoittamisen luonteeseen tekevät Venäjästä arvaamattoman markkina-alueen. Se kuitenkin tarjoaa menestyville sijoittajille korkeat tuotot. Nähtäväksi jää kuinka valtion toiminta vaikuttaa markkinoiden kehitykseen lyhyellä ja pitkällä tähtäimellä, ja kuinka se onnistuu kehittämään Venäjän yleistä kilpailukykyä globaaleilla markkinoilla.

Investing Online: Concerns about the Evolving Use of the Internet as an Investment Tool in the Secondary Market Context

La croissance dramatique du commerce électronique des titres cache un grand potentiel pour les investisseurs, de même que pour l’industrie des valeurs mobilières en général. Prenant en considération ses risques particuliers, les autorités réglementaires vivent un défi important face à l’Internet en tant que nouveau moyen d’investir. Néanmoins, malgré l’évolution technologique, les objectifs fondamentaux et l’approche des autorités réglementaires restent similaires à ce qui se produit présentement. Cet article analyse l’impact de l’Internet sur le commerce des valeurs mobilières en se concentrant sur les problèmes soulevés par l’utilisation de ce nouveau moyen de communication dans le contexte du marché secondaire. Par conséquent, son objectif est de dresser le portrait des plaintes typiques des investisseurs, de même que celui des activités frauduleuses en valeurs mobilières propres au cyberespace. L’auteur fait une synthèse des développements récents en analysant l’approche des autorités réglementaires, les études doctrinales, la jurisprudence et les cas administratifs. L'auteure désire remercier la professeure Raymonde Crête pour ses précieux commentaires et conseils.

Business cycle asymmentries: An investment cost approach

In this paper, investment cost asymmetry is introduced in order to test wheter this kind of asymmetry can account for asymmetries in business cycles. By using a smooth transition function, asymmetric investment cost is modeled and introduced in a canonical RBC model. Simulations of the model with Perturbations Method (PM) are very close to simulations through Parameterized Expectations Algorithm (PEA), which allows the use of the former for the sake of time reduction and computational costs. Both symmetric and asymmetric models were simulated and compared. Deterministic and stochastic impulse-response excersices revealed that it is possible to adequately reproduce asymmetric business cycles by modeling asymmetric investment costs. Simulations also showed that higher order moments are insu_cient to detect asymmetries. Instead, methods such as Generalized Impulse Response Analysis (GIRA) and Nonlinear Econometrics prove to be more e_cient diagnostic tools.

Chorismate synthase: An attractive target for drug development against orphan diseases

The increase in incidence of infectious diseases worldwide, particularly in developing countries, is worrying. Each year, 14 million people are killed by infectious diseases, mainly HIV/AIDS, respiratory infections, malaria and tuberculosis. Despite the great burden in the poor countries, drug discovery to treat tropical diseases has come to a standstill. There is no interest by the pharmaceutical industry in drug development against the major diseases of the poor countries, since the financial return cannot be guaranteed. This has created an urgent need for new therapeutics to neglected diseases. A possible approach has been the exploitation of the inhibition of unique targets, vital to the pathogen such as the shikimate pathway enzymes, which are present in bacteria, fungi and apicomplexan parasites but are absent in mammals. The chorismate synthase (CS) catalyses the seventh step in this pathway, the conversion of 5-enolpyruvylshikimate-3-phosphate to chorismate. The strict requirement for a reduced flavin mononucleotide and the anti 1,4 elimination are both unusual aspects which make CS reaction unique among flavin-dependent enzymes, representing an important target for the chemotherapeutic agents development. In this review we present the main biochemical features of CS from bacterial and fungal sources and their difference from the apicomplexan CS. The CS mechanisms proposed are discussed and compared with structural data. The CS structures of some organisms are compared and their distinct features analyzed. Some known CS inhibitors are presented and the main characteristics are discussed. The structural and kinetics data reviewed here can be useful for the design of inhibitors. © 2007 Bentham Science Publishers Ltd.

Project ranking and logical design of an investment programming support system

Includes bibliography

A second promoter provides an alternative target for therapeutic up-regulation of utrophin in Duchenne muscular dystrophy

Duchenne muscular dystrophy (DMD) is an inherited muscle-wasting disease caused by the absence of a muscle cytoskeletal protein, dystrophin. We have previously shown that utrophin, the autosomal homologue of dystrophin, is able to compensate for the absence of dystrophin in a mouse model of DMD; we have therefore undertaken a detailed study of the transcriptional regulation of utrophin to identify means of effecting its up-regulation in DMD muscle. We have previously isolated a promoter element lying within the CpG island at the 5′ end of the gene and have shown it to be synaptically regulated in vivo. In this paper, we show that there is an alternative promoter lying within the large second intron of the utrophin gene, 50 kb 3′ to exon 2. The promoter is highly regulated and drives transcription of a widely expressed unique first exon that splices into a common full-length mRNA at exon 3. The two utrophin promoters are independently regulated, and we predict that they respond to discrete sets of cellular signals. These findings significantly contribute to understanding the molecular physiology of utrophin expression and are important because the promoter reported here provides an alternative target for transcriptional activation of utrophin in DMD muscle. This promoter does not contain synaptic regulatory elements and might, therefore, be a more suitable target for pharmacological manipulation than the previously described promoter.

Cloning and characterization of TDD5, an androgen target gene that is differentially repressed by testosterone and dihydrotestosterone

By using mRNA polymerase chain reaction differential display technique (DDPCR), we have identified one early responsive cDNA fragment, TDD5, from a 5α-reductase-deficient T cell hybridoma. The DDPCR profiles of TDD5 suggest that its expression can be repressed by testosterone (T) within 2 hr. More importantly, both DDPCR and Northern blot analysis further demonstrated that the expression of TDD5 was differentially repressed by T and dihydrotestosterone (DHT) at the mRNA level. To our knowledge, this is the first androgen target gene to show a preference in response to T over DHT in cell culture. TDD5 is expressed in several tissues with particular abundance in kidney. Full-length TDD5 cDNA (2,916 bp) encodes a protein with a calculated molecular weight of 42,000. Finally, our animal studies further confirm that TDD5 mRNA levels can be repressed to the basal level 8 hr after DHT administration. The isolation and characterization of the early-responsive androgen target gene TDD5 and the fact that TDD5 mRNA level can be differentially regulated by T and DHT may provide a useful tool to study the molecular mechanism of androgen preference on target gene regulation.

A single alteration 20 nt 5′ to an editing target inhibits chloroplast RNA editing in vivo

Transcripts of typical dicot plant plastid genes undergo C→U RNA editing at approximately 30 locations, but there is no consensus sequence surrounding the C targets of editing. The cis-acting elements required for editing of the C located at tobacco rpoB editing site II were investigated by introducing translatable chimeric minigenes containing sequence –20 to +6 surrounding the C target of editing. When the –20 to +6 sequence specified by the homologous region present in the black pine chloroplast genome was incorporated, virtually no editing of the transcripts occurred in transgenic tobacco plastids. Nucleotides that differ between the black pine and tobacco sequence were tested for their role in C→U editing by designing chimeric genes containing one or more of these divergent nucleotides. Surprisingly, the divergent nucleotide that had the strongest negative effect on editing of the minigene transcript was located –20 nt 5′ to the C target of editing. Expression of transgene transcripts carrying the 27 nt sequence did not affect the editing extent of the endogenous rpoB transcripts, even though the chimeric transcripts were much more abundant than those of the endogenous gene. In plants carrying a 93 nt rpoB editing site sequence, transgene transcripts accumulated to a level three times greater than transgene transcripts in the plants carrying the 27 nt rpoB editing sites and resulted in editing of the endogenous transcripts from 100 to 50%. Both a lower affinity of the 27 nt site for a trans-acting factor and lower abundance of the transcript could explain why expression of minigene transcripts containing the 27 nt sequence did not affect endogenous editing.