EFECTOS ASIM��TRICOS DE LA POL��TICA MONETARIA

El objetivo de este documento es obtener evidencia emp��rica acerca de la existencia de efectos asim��tricos de la política monetaria sobre el nivel de actividad económica, con base en el comportamiento de la tasa de inter��s. Se observa un efecto asim��trico de la política monetaria cuando tasas de inter��s por encima de su nivel fundamental tienen un efecto sobre la actividad econ��mica significativamente distinto del que tendr��a una tasa de inter��s por debajo de su nivel fundamental.La identificaci��n de cambios en la tasa de inter��s que reflejan cambios de política se realiza por mínimos cuadrados en dos etapas. En la primera etapa, el nivel fundamental de la tasa de inter��s se estima con una regla de Taylor modificada y sus residuos son utilizados para identificar el estado de la política. La segunda etapa consiste en una regresi��n del producto real sobre una constante y los valores rezagados de los residuos positivos y negativos obtenidos en la primera etapa. La asimetr��a vendr��a determinada por la significancia estad��stica de los coeficientes individuales de los residuos positivos y negativos y de la diferencia entre estos.La evidencia emp��rica, para el periodo 1994:01-2002:11, sugiere la existencia de una asimetr��a d��bil de la política monetaria. Lo anterior debido a que aunque los incrementos y disminuciones en la tasa de inter��s afectan el nivel de producci��n significativamente, la diferencia del impacto no resulta significativa.AbstractThe objective of this paper is to obtain empirical evidence about the existence of asymmetric effects of monetary policy over economic activity, based on interest rate behavior. Monetary policy shows an asymmetric effect when an interest rate over their fundamental level have an impact on economic activity that is significantly different from that when interest rate are below its fundamental level.Changes in interest rate that reflect changes of policy are identified using two stage least squares. In the first stage, the fundamental level of the interest rate is estimated with a modified Taylor rule and residuals are used to identify the state of the policy. The second stage consists of a regression of the real output on a constant and lagged values of the positive and negative residuals obtained in the first stage. The asymmetry would come determined by the statistical significance of individual coefficients of positive and negative residuals and the difference between them.The empirical evidence, over the 1994:01-2002:11 period, suggests the existence of weak asymmetry of monetary policy. Although increases and reductions in interest rate affect the production level significantly, the difference of the impact is not significant.

Efectos de la política monetaria en un modelo de precios r��gidos en distintas monedas

Resumen: En un modelo din��mico, de dos pa��ses y con precios r��gidos, este trabajo analiza la transmisi��n de la política monetaria cuando las empresas fijan sus precios en distintas monedas. Siguiendo el modelo de Betts y Devereux (2000) suponemos que las empresas pueden fijar un ��nico precio para el mercado local y extranjero en moneda del pa��s al cual exportan. Algunas empresas segmentan el mercado por pa��s y otras fijan un ��nico precio en su propia moneda o en la del pa��s vecino. Los precios r��gidos en moneda del pa��s vecino aumentan la variabilidad del tipo de cambio y reducen los efectos positivos que la política monetaria tiene sobre el consumo y la tasa de inter��s real, respecto a una situaci��n donde las empresas s��lo segmentan el mercado o fijan un ��nico precio en su propia moneda. En ausencia de segmentaci��n de mercado, a mayor n��mero de empresas que fijen su precio en moneda del pa��s vecino, mayor es el efecto positivo que un shock monetario en el pa��s extranjero tiene sobre su bienestar y el del otro, pero es menor en ambos cuando se produce en el pa��s local.

La banca de desarrollo en M��xico

Incluye Bibliograf��a

Tipo de cambio real competitivo, inflaci��n y política monetaria

Incluye Bibliograf��a

Fragilidad financiera en Colombia y las decisiones de política monetaria del Banco de la Rep��blica, 1996-2012

Este art��culo eval��a cu��l ha sido el papel de las decisiones de política monetaria del Banco de la Rep��blica dentro de los procesos de inestabilidad financiera acaecidos en Colombia en el per��odo 1996-2012. Seg��n la revisi��n de hechos, la crisis de 1999 puso en duda el papel estabilizador del banco central, lo cual reflej�� una postura contra-c��clica demasiado d��bil para la recuperaci��n, y la crisis de 2008 encontr�� un banco m��s preparado, aunque con respuesta tard��a a los procesos emergentes de fragilidad financiera. A trav��s de estimaciones econom��tricas se evidencia que una política monetaria contractiva puede inducir una crisis financiera cuando la reacci��n se da en momentos de mayor estr��s financiero.

Midiendo las fuentes del crecimiento en una econom��a inestable: Argentina. Productividad y factores productivos por sector de actividad econ��mica y por tipo de activo

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Indicadores de política instrumental y de actividad econ��mica (referidos a Chile y al per��odo 1964-1968)

Documento preliminar

La política monetaria del eurosistema

El lo. de enero de 1999, Europa entr�� en una nueva era con la adopci��n de una moneda ��nica -el euro- por parte de once de los quince Estados miembros de la Uni��n Europea. En este art��culo se describe el marco para la ejecuci��n de la política monetaria en la zona del euro. De conformidad con el tratado firmado en Maastricht el 7 de febrero de 1992, Alemania, Austria, B��lgica, Espa��a, Finlandia, Francia, Irlanda, Italia, Luxemburgo, los Pa��ses Bajos y Portugal sustituyeron su moneda nacional por el euro, ello. de enero de 1999, tomando como base los tipos de conversi��n fijos e irrevocables del 31 de diciembre de 1998. Prepar��ndose para este momento, los once pa��ses hab��an aplicado políticas encaminadas a intensificar el grado de convergencia económica, estableciendo al mismo tiempo los marcos institucionales y jur��dicos para la ejecuci��n de una política monetaria ��nica, tarea que realizar�� el eurosistema, constituido por el Banco Central Europeo (BCE), con sede en Francfort, y los bancos centrales nacionales de los once pa��ses de la zona del euro.

La política econ��mica de la Rep��blica Popular China: un desaf��o a la hegemon��a monetaria de los Estados Unidos en el Sudeste Asi��tico. Periodo 2003 -2015

La presente investigaci��n parte del declive de la hegemon��a de los Estados Unidos y el paralelo asenso econ��mico de la Rep��blica Popular China en las ��ltimas d��cadas. De este modo, se plantea como objetivo principal analizar c��mo China mediante su política econ��mica desaf��a a la hegemon��a monetaria de los Estado Unidos en el Sudeste Asi��tico, durante el periodo de 2003 a 2015. Con el fin de lograr este objetivo, se elabora un estudio de la hegemon��a de los Estados Unidos y sus din��micas en el Sudeste Asi��tico. Asimismo, se analiza la política econ��mica de la Rep��blica Popular China y su incidencia frente a la hegemon��a estadounidense en el Sudeste Asi��tico.

Diagn��stico sobre el potencial de la artesan��a como actividad econ��mica productiva para desarrollar con mujeres desplazadas o jefes de hogar y artesanos, en Barrancabermeja, Santander.

140 hojas : ilustraciones, fotograf��as color.

Violencia y actividad econ��mica : un an��lisis de los efectos sobre la educaci��n en latinoam��rica.

Resumen tomado de la publicaci��n

Evaluaci��n econ��mica de producci��n de vid para consumo interno en El Pastal (Las Heras)

El prop��sito principal de la investigaci��n es la b��squeda de alternativas de utilizaci��n de un terreno en el El Pastal,Departamento de Las Heras, Mendoza para realizar una actividad econ��micamente rentable, que transforme este terreno inculto, en desuso y generador de gastos de mantenimiento, en una tierra f��rtil, productora y generadora de ingresos. Se ha realizado la evaluaci��n econ��mica de cultivo de cinco hect��reas uva com��n para su producci��n y venta.

Para el estudio de la política monetaria durante Carlos I y Felipe II [Texto impreso] : La situaci��n en el Reino de Valencia, de 1547 a 1566

Separata de : Numisma, a��o III, n�� 9, 1953

La política monetaria: Teor��a y caso colombiano

Este documento tiene como objetivo analizar los instrumentos, la orientaci��n y los responsables de la política monetaria en Colombia desde la d��cada de los noventa. Est�� dirigido principalmente a estudiantes de pregrado de econom��a, pero por la sencillez del lenguaje, puede ser de utilidad para cualquier estudiante o profesional interesado en la política econ��mica.

LA POL��TICA MONETARIA ANTE LA CRISIS

Resumen La actuaci��n del Banco Central frente a la crisis ha sido objeto de cr��ticas constantes por distintos sectores del pa��s, pues su accionar se considera pobre e inclusive equivocado. Los problemas de la gesti��n de la política monetaria no son recientes, iniciaron en el 2006 con la implementaci��n del sistema de bandas cambiarias. El sistema como tal no tiene fallas, sin embargo, las autoridades han cometido errores importantes en su aplicaci��n que dificultan adoptar medidas anticrisis en el presente. Una política monetaria proc��clica es quiz��s el principal problema que enfrenta el Banco Central, que en la actualidad afronta una fuerte contracci��n de la econom��a costarricense y no ha creado las condiciones para aplicar medidas paliativas. Adicionalmente, el Banco a��n no reconoce la contradicci��n de sus medidas y pronto deber�� enfrentarse a una disminuci��n de las tasas de inter��s y un ajuste del tipo de cambio.��Abstract The Central Bank's performance against the crisis has been the subject of critics by different economic sectors, because its performance is considered poor or even wrong. The problems of management of monetary policy are not recent, initiated in 2006 with the reform of foreign exchange policy. The system itself has no faults, but the authorities have made mistakes in its implementation that difficult the anticrisis action. A procyclical monetary policy is perhaps the biggest problem facing the Central Bank, which now faces a sharp contraction in the Costa Rican economy and has created the conditions for implementing mitigation measures. Additionally, the Bank still does not recognize the contradiction in their policies, and must soon face a reduction in interest rates and exchange rate adjustment.