Los conceptos de salud financiera, riesgo y epidemiolog��a en los estados financieros de las compa����as del sector de extracci��n de petr��leo crudo y gas natural en Colombia

El presente proyecto tiene como objeto identificar cu��les son los conceptos de salud, enfermedad, epidemiolog��a y riesgo aplicables a las empresas del sector de extracci��n de petr��leo y gas natural en Colombia. Dado, el bajo nivel de predicci��n de los an��lisis financieros tradicionales y su insuficiencia, en t��rminos de inversi��n y toma de decisiones a largo plazo, adem��s de no considerar variables como el riesgo y las expectativas de futuro, surge la necesidad de abordar diferentes perspectivas y modelos integradores. Esta apreciaci��n es pertinente dentro del sector de extracci��n de petr��leo y gas natural, debido a la creciente inversi��n extranjera que ha reportado, US$2.862 millones en el 2010, cifra mayor a diez veces su valor en el a��o 2003. As�� pues, se podr��an desarrollar modelos multi-dimensional, con base en los conceptos de salud financiera, epidemiol��gicos y estad��sticos. El termino de salud y su adopci��n en el sector empresarial, resulta ��til y mantiene una coherencia conceptual, evidenciando una presencia de diferentes subsistemas o factores interactuantes e interconectados. Es necesario mencionar tambi��n, que un modelo multidimensional (multi-stage) debe tener en cuenta el riesgo y el an��lisis epidemiol��gico ha demostrado ser ��til al momento de determinarlo e integrarlo en el sistema junto a otros conceptos, como la raz��n de riesgo y riesgo relativo. Esto se analizar�� mediante un estudio te��rico-conceptual, que complementa un estudio previo, para contribuir al proyecto de finanzas corporativas de la l��nea de investigaci��n en Gerencia.

Eficiencia en el mercado de futuros venezolano

En los mercados financieros desarrollados es imposible obtener sistem��ticamente rendimientos extraordinarios. Esto sucede, entreotras cosas, porque la informaci��n es de f��cil acceso, existe un gran n��mero de inversionistas inteligentes siguiendo el mercado, y en caso de que haya algunas oportunidades de obtener rendimientos anormales, ��stos no dudar��n en utilizar toda suinfraestructura tecnol��gica y financiera para aprovecharlas. El que llegue primero probablemente obtendr�� un jugoso bono de fin de a��o, sin embargo, es extremadamente dif��cil ser siempre el primero, y en general es mejor admitir que el mercado en todo momento refleja los precios justos de los activos que all�� se cotizan. Planteada en estos t��rminos, es posible estudiar la eficiencia de mercado a trav��s de las posibilidades de obtenerrendimientos extraordinarios; entre mayores sean estos beneficios menores ser��n los niveles de eficiencia.

Calculo del valor en riesgo del futuro de energia e internacionalizacion del sector energetico en Colombia

El presente trabajo de grado busca definir cu��l es el mejor m��todo para determinar el valor en riesgo del contrato de futuro de energ��a el��ctrica que se transa en Colombia, para cumplir con este objetivo se toma como referencia el marco hist��rico del VaR y de los futuros seguido de las caracter��sticas de la fijaci��n de precios, la estructura del contrato, que pol��ticas y m��todos hay para cubrirse del riesgo y como se realiza en otros pa��ses, realizando algunos c��lculos de los modelos m��s tradicionales del Var para luego incorporarlo al marco colombiano y al ente supervisor en este caso la Superintendencia Financiera de Colombia.. Adem��s de revisar las diferentes teor��as de internacionalizaci��n econ��micas, de proceso y redes aplicadas al sector energ��tico en Colombia., evaluando su proceso, alcance y posibles mercados futuros.

La acci��n: estudio sobre la representaci��n y la transmisi��n

El principal objeto de este contexto consisite en sistematicar el fragmentario, disperso, parco e incompleto material legal (LSA, Cde C, LMV, LCCH, y normativa de rango inferior) que ofrece el ordenamiento en materia de documentaci��n y transmisi��n de acciones. Un material que conduce a la ambig��edad, la duda y, en no pocas ocaciones, a la discrepancia y contradicci��n, am��n de errores de una mala traducci��n cuando se toman sin m��s figuras e institutos que pasan por ser an��logas en otro ordenamiento y cuya esencia es distina.As�� mismo, este libro pretende arrojar luz sobre la importancia que ha tenido la teor��a de valor, para el derecho mercantil, genuina aportaci��n donde los hubiere al derecho privado, la teor��a del t��tulo valor a trav��s del fen��meno de la representaci��n de la acci��n, la incorporaci��n del derecho al t��tulo, la tipolog��a del t��tulo que no de la acci��n, pues la acci��n es lo que es como derecho, como valor y como al��cuota, y es el t��tulo el que es nominativo, al portador o la orden, lo que ha supuesto la desincorporaci��n o desdanar un camino que no es tal pues irrumpe el derecho valor, etc.; estos elementos constituyen un apasionante reto que lleva a hallar y bucear en la m��dula misma del derecho de sociedades y de los t��tulo valor.

Un modelo contable para la evaluaci��n econ��mico-financiera en escenarios futuros de la empresa agropecuaria. An accounting model for the economic and financial evaluation of future scenarios in farm enterprises.

El problema: En todo momento y sobre todo cuando estamos en presencia de escenarios econ��micos turbulentos resulta imprescindible utilizar herramientas que permitan realizar an��lisis de sensitividad sobre las distintas situaciones que podr��an plantearse. La elaboraci��n de modelos matem��ticos deterministas desde las aplicaciones realizadas por Richard Mattessich han constituido un instrumento id��neo para el caso de empresas comerciales o industriales. Los modelos inform��ticos utilizados para las empresas agropecuarias han abordado fundamentalmente la tem��tica relacionada con la producci��n, no as�� las otras variables econ��micas y financieras. Por lo tanto, entendemos que se hace necesario trabajar con modelos agropecuarios que comprendan todas las variables econ��micas y financieras, de manera de observar otro tipo de cuestiones, tales como: el modo de financiarse, los costos financieros, necesidades de capital de trabajo. Hip��tesis: Es posible, a trav��s de la utilizaci��n de la informaci��n contable en sentido prospectivo, interpretar adecuadamente los escenarios futuros de las organizaciones agropecuarias, cuantificando los impactos que generan tanto las estrategias y pol��ticas aplicables, como las distorsiones del contexto. Objetivo general: determinar la incidencia de las decisiones internas y las que provengan del funcionamiento del sistema econ��mico, a trav��s de la informaci��n contable prospectiva. Objetivos espec��ficos: a. Describir los impactos que se producen en la estructura patrimonial, financiera y en los resultados, como consecuencia de los cambios en las estrategias y pol��ticas de la empresa agropecuaria, as�� como los efectos macroecon��micos en la estructura de la empresa que pudieran estar conmoviendo la gesti��n econ��mico-financiera. b. Identificar mecanismos y proponer criterios para la elaboraci��n de modelos que permitan visualizar los impactos en los escenarios futuros y las adecuaciones necesarias en la estructura que permitan soportar las modificaciones. Metodolog��a: ser�� un estudio a nivel te��rico, donde una vez identificadas las variables y planteados los modelos, se propondr��n distintas situaciones y se testear��n las respuestas. Resultados esperados: lograr un avance en la evaluaci��n econ��mico-financiera prospectiva de empresas agropecuarias y constituir un avance para futuras investigaciones. Importancia del proyecto: La producci��n agropecuaria es vital tanto para el desarrollo econ��mico de Argentina, como en particular para la provincia de C��rdoba. Elaborar herramientas que eficientizen la administraci��n de este tipo de empresas, redundar�� en beneficio colectivo. Pertinencia: El producto verificable ser�� la construcci��n de un modelo distinto a los actuales, tanto en su desarrollo, objetivo al que est�� destinado y sencillez de su aplicaci��n, posibilitando la inserci��n del productor en el proceso de planificaci��n, reduciendo el riesgo en la toma de decisiones. Esperando generar un avance sobre los modelos preexistente.

An��lisis y propuesta de mejoramiento a los resultados financieros de ARCOSA

El desarrollo de este estudio se basa en el an��lisis de la informaci��n financiera hist��rica y en los problemas actuales que requieren ser mejorados a trav��s de estrategias que medidas y controladas persigan incrementos en los resultados financieros de ARCOSA. Se considera principalmente la relaci��n y el efecto que tienen los puntos cr��ticos como manejo de cartera, inventario, liquidez, con los datos financieros reflejados en los estados financieros de la empresa. Por tratarse de una empresa comercializadora cuyo costo variable representa m��s del 88% de la venta neta, deja ver a simple vista que el nivel de ventas y el control de los gastos operacionales juegan un papel muy importante al momento de dise��ar las proyecciones financieras y estrategias que permitan alcanzar los objetivos tanto de la administraci��n como de sus directivos. De esta manera, una estimaci��n de ventas para per��odos futuros con base y sustento, se convierte en una herramienta de gran ayuda para la gesti��n administrativa y es el pilar con el cual se fundamentan las actividades que se van a dise��ar. Para la proyecci��n de ventas se emplea el m��todo de Montecarlo, el cual considera como base los datos estad��sticos hist��ricos y juega a trav��s de cuatro diferentes variables como son inflaci��n, precio, incremento de nuevos productos y mercado de forma aleatoria para determinar valores de venta futuros en 1000 iteraciones diferentes y posibles de suceder en diversas combinaciones, aplicaci��n que no ser��an posible sin el empleo de esta metodolog��a; como resultado se puede ver proyecciones de ventas con un clic para varias combinaciones que se pueden presentar para distintas condiciones del entorno futuro.

Modelo de estructuraci��n financiera de una titularizaci��n de flujos futuros en el mercado de valores ecuatoriano para una empresa de business process outsourcing

El objetivo de la presente tesis es establecer un modelo de estructuraci��n financiera para una titularizaci��n de flujos futuros que permita a una empresa de business process outsourcing financiarse en el mercado de valores ecuatoriano. A partir de los ingresos generados por prestaci��n de los servicios de la empresa, se establece un modelo de series de tiempo autoregresivo integrado de media m��vil (ARIMA) con componente estacional, para la proyecci��n de los flujos de la titularizaci��n de flujos futuros. Este modelo permiti�� establecer tres escenarios: moderado, optimista y pesimista, en base a la proyecci��n y a sus intervalos de confianza. Adicionalmente, para la proyecci��n de los estados financieros se establecieron varios supuestos, los cuales permitieron la proyecci��n del balance general, el estado de resultados y los ��ndices financieros. Se llega a establecer los niveles de costo en el cual incurrir��an las empresas si requerir��an financiamiento, ya sea con las diferentes alternativas del mercado de valores como son: obligaciones, titularizaciones y acciones, o mediante cr��dito del sistema financiero.

Mercados de futuros: su utilidad y sus limitaciones para el comercio de productos b��sicos de Am��rica Latina = Future markets: their usefulness and limitations for Latin American commodity trade

Incluye Bibliograf��a

A economia criativa no Brasil: da g��nese, ferramentas pol��ticas aos desafios futuros

This paper aims to make a historical and bibliographical review on the Creative Economy, from its birth to the implementation of this in the Brazilian scenario. Through this historical review, we intend to point out the main problems and prospects for this branch is in an incipient stage in Brazil, despite the recent institutional growth and increased financial incentives. The justification curtails the fact the literature on the creative economy in Brazil is extremely sparse, limited to articles based on case studies and legislation itself and plans of the Department of Creative Economy (SEC) of. Thus, we intend to help the promotion of this business booming and has low theoretical analysis.

Modelizaci��n de series temporales complejas: de las redes de telecomunicaci��n a los mercados financieros

Este trabajo aborda el problema de modelizar sistemas din��amicos reales a partir del estudio de sus series temporales, usando una formulaci��on est��andar que pretende ser una abstracci��on universal de los sistemas din��amicos, independientemente de su naturaleza determinista, estoc��astica o h����brida. Se parte de modelizaciones separadas de sistemas deterministas por un lado y estoc��asticos por otro, para converger finalmente en un modelo h����brido que permite estudiar sistemas gen��ericos mixtos, esto es, que presentan una combinaci��on de comportamiento determinista y aleatorio. Este modelo consta de dos componentes, uno determinista consistente en una ecuaci��on en diferencias, obtenida a partir de un estudio de autocorrelaci��on, y otro estoc��astico que modeliza el error cometido por el primero. El componente estoc��astico es un generador universal de distribuciones de probabilidad, basado en un proceso compuesto de variables aleatorias, uniformemente distribuidas en un intervalo variable en el tiempo. Este generador universal es deducido en la tesis a partir de una nueva teor����a sobre la oferta y la demanda de un recurso gen��erico. El modelo resultante puede formularse conceptualmente como una entidad con tres elementos fundamentales: un motor generador de din��amica determinista, una fuente interna de ruido generadora de incertidumbre y una exposici��on al entorno que representa las interacciones del sistema real con el mundo exterior. En las aplicaciones estos tres elementos se ajustan en base al hist��orico de las series temporales del sistema din��amico. Una vez ajustados sus componentes, el modelo se comporta de una forma adaptativa tomando como inputs los nuevos valores de las series temporales del sistema y calculando predicciones sobre su comportamiento futuro. Cada predicci��on se presenta como un intervalo dentro del cual cualquier valor es equipro- bable, teniendo probabilidad nula cualquier valor externo al intervalo. De esta forma el modelo computa el comportamiento futuro y su nivel de incertidumbre en base al estado actual del sistema. Se ha aplicado el modelo en esta tesis a sistemas muy diferentes mostrando ser muy flexible para afrontar el estudio de campos de naturaleza dispar. El intercambio de tr��afico telef��onico entre operadores de telefon����a, la evoluci��on de mercados financieros y el flujo de informaci��on entre servidores de Internet son estudiados en profundidad en la tesis. Todos estos sistemas son modelizados de forma exitosa con un mismo lenguaje, a pesar de tratarse de sistemas f����sicos totalmente distintos. El estudio de las redes de telefon����a muestra que los patrones de tr��afico telef��onico presentan una fuerte pseudo-periodicidad semanal contaminada con una gran cantidad de ruido, sobre todo en el caso de llamadas internacionales. El estudio de los mercados financieros muestra por su parte que la naturaleza fundamental de ��estos es aleatoria con un rango de comportamiento relativamente acotado. Una parte de la tesis se dedica a explicar algunas de las manifestaciones emp����ricas m��as importantes en los mercados financieros como son los ���fat tails���, ���power laws��� y ���volatility clustering���. Por ��ultimo se demuestra que la comunicaci��on entre servidores de Internet tiene, al igual que los mercados financieros, una componente subyacente totalmente estoc��astica pero de comportamiento bastante ���d��ocil���, siendo esta docilidad m��as acusada a medida que aumenta la distancia entre servidores. Dos aspectos son destacables en el modelo, su adaptabilidad y su universalidad. El primero es debido a que, una vez ajustados los par��ametros generales, el modelo se ���alimenta��� de los valores observables del sistema y es capaz de calcular con ellos comportamientos futuros. A pesar de tener unos par��ametros fijos, la variabilidad en los observables que sirven de input al modelo llevan a una gran riqueza de ouputs posibles. El segundo aspecto se debe a la formulaci��on gen��erica del modelo h����brido y a que sus par��ametros se ajustan en base a manifestaciones externas del sistema en estudio, y no en base a sus caracter����sticas f����sicas. Estos factores hacen que el modelo pueda utilizarse en gran variedad de campos. Por ��ultimo, la tesis propone en su parte final otros campos donde se han obtenido ��exitos preliminares muy prometedores como son la modelizaci��on del riesgo financiero, los algoritmos de routing en redes de telecomunicaci��on y el cambio clim��atico. Abstract This work faces the problem of modeling dynamical systems based on the study of its time series, by using a standard language that aims to be an universal abstraction of dynamical systems, irrespective of their deterministic, stochastic or hybrid nature. Deterministic and stochastic models are developed separately to be merged subsequently into a hybrid model, which allows the study of generic systems, that is to say, those having both deterministic and random behavior. This model is a combination of two different components. One of them is deterministic and consisting in an equation in differences derived from an auto-correlation study and the other is stochastic and models the errors made by the deterministic one. The stochastic component is an universal generator of probability distributions based on a process consisting in random variables distributed uniformly within an interval varying in time. This universal generator is derived in the thesis from a new theory of offer and demand for a generic resource. The resulting model can be visualized as an entity with three fundamental elements: an engine generating deterministic dynamics, an internal source of noise generating uncertainty and an exposure to the environment which depicts the interactions between the real system and the external world. In the applications these three elements are adjusted to the history of the time series from the dynamical system. Once its components have been adjusted, the model behaves in an adaptive way by using the new time series values from the system as inputs and calculating predictions about its future behavior. Every prediction is provided as an interval, where any inner value is equally probable while all outer ones have null probability. So, the model computes the future behavior and its level of uncertainty based on the current state of the system. The model is applied to quite different systems in this thesis, showing to be very flexible when facing the study of fields with diverse nature. The exchange of traffic between telephony operators, the evolution of financial markets and the flow of information between servers on the Internet are deeply studied in this thesis. All these systems are successfully modeled by using the same ���language���, in spite the fact that they are systems physically radically different. The study of telephony networks shows that the traffic patterns are strongly weekly pseudo-periodic but mixed with a great amount of noise, specially in the case of international calls. It is proved that the underlying nature of financial markets is random with a moderate range of variability. A part of this thesis is devoted to explain some of the most important empirical observations in financial markets, such as ���fat tails���, ���power laws��� and ���volatility clustering���. Finally it is proved that the communication between two servers on the Internet has, as in the case of financial markets, an underlaying random dynamics but with a narrow range of variability, being this lack of variability more marked as the distance between servers is increased. Two aspects of the model stand out as being the most important: its adaptability and its universality. The first one is due to the fact that once the general parameters have been adjusted , the model is ���fed��� on the observable manifestations of the system in order to calculate its future behavior. Despite the fact that the model has fixed parameters the variability in the observable manifestations of the system, which are used as inputs of the model, lead to a great variability in the possible outputs. The second aspect is due to the general ���language��� used in the formulation of the hybrid model and to the fact that its parameters are adjusted based on external manifestations of the system under study instead of its physical characteristics. These factors made the model suitable to be used in great variety of fields. Lastly, this thesis proposes other fields in which preliminary and promising results have been obtained, such as the modeling of financial risk, the development of routing algorithms for telecommunication networks and the assessment of climate change.

Los derivados financieros, su impacto en la seguridad alimentaria y los intentos de regulaci��n

Las consecuencias de la especulaci��n con derivados financieros en la seguridad alimentaria se han ido progresivamente clarificando. El art��culo enfatiza la excesiva especulaci��n y la desregulaci��n que se produjo a partir del a��o 2000, se��alando que los factores que afectan a la oferta y la demanda no pueden explicar por s�� solos la extremada volatilidad y la subida de los precios producida desde 2007. La financiarizaci��n de los mercados agr��colas impide que agricultores y comerciantes utilicen el mercado de futuros como una forma de seguro tal como hab��an venido haciendo y perjudica muy seriamente a los consumidores, especialmente en los Estados m��s pobres. En otro orden, una alta volatilidad de precios agr��colas conduce a menores beneficios de la producci��n agr��cola, desalienta la inversi��n, la innovaci��n y la b��squeda de una mayor productividad en la agricultura. El art��culo explica los procesos de regulaci��n realizados en Estados Unidos y la Uni��n Europea, as�� como el papel del G-20.

Una aproximaci��n a la estimaci��n de los rendimientos de conveniencia y los precios te��ricos de futuros del caf�� en Colombia

El sector agr��cola ha constituido una de las principales fuentes de ingreso para la econom��a colombiana; sin embargo, carece de un mercado de derivados financieros s��lido que permita proteger a los productores y exportadores frente al riesgo de la volatilidad del precio -- Con esta propuesta se busca estimar los rendimientos de conveniencia y los precios te��ricos para los futuros de caf�� en Colombia -- Para este prop��sito, inicialmente se describe el mercado de caf�� en Colombia y posteriormente se modelan el precio del caf�� y su volatilidad con base en variables como el clima y los niveles de inventario -- Finalmente, se estiman las bandas en las cuales oscilar��a el precio en caso de que se cumplan ciertas condiciones de no arbitraje, a partir de la metodolog��a dise��ada por D��az y Vanegas (2001) y complementada por C��rcamo y Franco (2012) -- A manera de ilustraci��n, se incorporan los rendimientos de conveniencia y se expone un caso hipot��tico en un mercado de caf�� en Colombia

Herramienta para el desarrollo del mercado de futuros de renta fija en Colombia a trav��s de coberturas

El mercado de derivados es un determinante del desarrollo y madurez de los mercados de capitales en el mundo -- Aunque muchos asocian la palabra ���derivados��� con alto riesgo, la realidad es que estos pueden ser utilizados como herramienta de cobertura, especulaci��n y arbitraje, por lo que se puede decir que estos, en especial los derivados estandarizados, juegan un papel importante dentro de la gesti��n de riesgos de los portafolios de inversi��n -- De ah�� la importancia de brindarles a los agentes una herramienta por medio de la cual conozcan sus ventajas y utilidad en especial para el mercado de TES tasa fija en Colombia, el cual ha venido funcionando desde el a��o 2008 con un crecimiento lento, baja liquidez y profundidad, lo que ha generado poco inter��s por parte de los agentes debido a varios factores en los cuales no se ha trabajado a profundidad -- A partir de esta problem��tica, se presenta el desarrollo de los futuros de TES tasa fija en el mercado de capitales colombiano y se plantean las soluciones encaminadas al desarrollo del mismo observando la experiencia en el mercado mexicano, que ha servido de modelo para su implementaci��n en Colombia, y la utilidad que tienen como herramienta de cobertura para la gesti��n de riesgos de portafolios de inversi��n

Rela����es entre conte��do e forma de conhecimentos e pr��ticas pedag��gicas em Geoci��ncias: imagin��rio de futuros professores numa disciplina de licenciatura

Pesquisas e reflex��es sobre ensino, hist��ria e epistemologia das Ci��ncias da Terra t��m sido desenvolvidas, em grande parte, intimamente associadas ��s pr��ticas docentes dos professores/pesquisadores universit��rios. Nessa mesma perspectiva, buscamos neste trabalho compreender rela����es que os estudantes de licenciatura em Geografia estabelecem entre o conte��do/forma trabalhado numa disciplina universit��ria e o conte��do/forma profissional, ou seja, pensado na rela����o com a escola b��sica, com o tornar-se professor. As respostas dos estudantes a uma quest��o por n��s formulada indicou como eles representaram uma das atividades desenvolvidas na disciplina na rela����o com seu imagin��rio sobre ser professor da educa����o b��sica. As an��lises mostraram tamb��m que essas significa����es se produzem de maneiras muito diferentes entre os estudantes, fazendo intervir no imagin��rio a partir do qual essas significa����es se produzem, aspectos da mem��ria escolar de alguns estudantes e da maneira como representam o conhecimento escolar e as pr��ticas de ensino na disciplina Geografia da educa����o b��sica. As an��lises mostraram que a atividade n��o �� transparente quanto ao que seja o "conte��do" de ensino da atividade, posto que essas significa����es s��o o trabalho de diferentes mem��rias discursivas, implicado em diferentes posi����es-aluno. Este estudo aponta para a import��ncia de considerar e para a possibilidade de trabalhar com os imagin��rios dos futuros professores sobre ensino na rela����o que estabelecem com os conte��dos/formas em suas disciplinas cient��ficas universit��rias.