Factor models, VARMA processes and parameter instability with applications in macroeconomics

Avec les avancements de la technologie de l'information, les données temporelles économiques et financières sont de plus en plus disponibles. Par contre, si les techniques standard de l'analyse des séries temporelles sont utilisées, une grande quantité d'information est accompagnée du problème de dimensionnalité. Puisque la majorité des séries d'intérêt sont hautement corrélées, leur dimension peut être réduite en utilisant l'analyse factorielle. Cette technique est de plus en plus populaire en sciences économiques depuis les années 90. Étant donnée la disponibilité des données et des avancements computationnels, plusieurs nouvelles questions se posent. Quels sont les effets et la transmission des chocs structurels dans un environnement riche en données? Est-ce que l'information contenue dans un grand ensemble d'indicateurs économiques peut aider à mieux identifier les chocs de politique monétaire, à l'égard des problèmes rencontrés dans les applications utilisant des modèles standards? Peut-on identifier les chocs financiers et mesurer leurs effets sur l'économie réelle? Peut-on améliorer la méthode factorielle existante et y incorporer une autre technique de réduction de dimension comme l'analyse VARMA? Est-ce que cela produit de meilleures prévisions des grands agrégats macroéconomiques et aide au niveau de l'analyse par fonctions de réponse impulsionnelles? Finalement, est-ce qu'on peut appliquer l'analyse factorielle au niveau des paramètres aléatoires? Par exemple, est-ce qu'il existe seulement un petit nombre de sources de l'instabilité temporelle des coefficients dans les modèles macroéconomiques empiriques? Ma thèse, en utilisant l'analyse factorielle structurelle et la modélisation VARMA, répond à ces questions à travers cinq articles. Les deux premiers chapitres étudient les effets des chocs monétaire et financier dans un environnement riche en données. Le troisième article propose une nouvelle méthode en combinant les modèles à facteurs et VARMA. Cette approche est appliquée dans le quatrième article pour mesurer les effets des chocs de crédit au Canada. La contribution du dernier chapitre est d'imposer la structure à facteurs sur les paramètres variant dans le temps et de montrer qu'il existe un petit nombre de sources de cette instabilité. Le premier article analyse la transmission de la politique monétaire au Canada en utilisant le modèle vectoriel autorégressif augmenté par facteurs (FAVAR). Les études antérieures basées sur les modèles VAR ont trouvé plusieurs anomalies empiriques suite à un choc de la politique monétaire. Nous estimons le modèle FAVAR en utilisant un grand nombre de séries macroéconomiques mensuelles et trimestrielles. Nous trouvons que l'information contenue dans les facteurs est importante pour bien identifier la transmission de la politique monétaire et elle aide à corriger les anomalies empiriques standards. Finalement, le cadre d'analyse FAVAR permet d'obtenir les fonctions de réponse impulsionnelles pour tous les indicateurs dans l'ensemble de données, produisant ainsi l'analyse la plus complète à ce jour des effets de la politique monétaire au Canada. Motivée par la dernière crise économique, la recherche sur le rôle du secteur financier a repris de l'importance. Dans le deuxième article nous examinons les effets et la propagation des chocs de crédit sur l'économie réelle en utilisant un grand ensemble d'indicateurs économiques et financiers dans le cadre d'un modèle à facteurs structurel. Nous trouvons qu'un choc de crédit augmente immédiatement les diffusions de crédit (credit spreads), diminue la valeur des bons de Trésor et cause une récession. Ces chocs ont un effet important sur des mesures d'activité réelle, indices de prix, indicateurs avancés et financiers. Contrairement aux autres études, notre procédure d'identification du choc structurel ne requiert pas de restrictions temporelles entre facteurs financiers et macroéconomiques. De plus, elle donne une interprétation des facteurs sans restreindre l'estimation de ceux-ci. Dans le troisième article nous étudions la relation entre les représentations VARMA et factorielle des processus vectoriels stochastiques, et proposons une nouvelle classe de modèles VARMA augmentés par facteurs (FAVARMA). Notre point de départ est de constater qu'en général les séries multivariées et facteurs associés ne peuvent simultanément suivre un processus VAR d'ordre fini. Nous montrons que le processus dynamique des facteurs, extraits comme combinaison linéaire des variables observées, est en général un VARMA et non pas un VAR comme c'est supposé ailleurs dans la littérature. Deuxièmement, nous montrons que même si les facteurs suivent un VAR d'ordre fini, cela implique une représentation VARMA pour les séries observées. Alors, nous proposons le cadre d'analyse FAVARMA combinant ces deux méthodes de réduction du nombre de paramètres. Le modèle est appliqué dans deux exercices de prévision en utilisant des données américaines et canadiennes de Boivin, Giannoni et Stevanovic (2010, 2009) respectivement. Les résultats montrent que la partie VARMA aide à mieux prévoir les importants agrégats macroéconomiques relativement aux modèles standards. Finalement, nous estimons les effets de choc monétaire en utilisant les données et le schéma d'identification de Bernanke, Boivin et Eliasz (2005). Notre modèle FAVARMA(2,1) avec six facteurs donne les résultats cohérents et précis des effets et de la transmission monétaire aux États-Unis. Contrairement au modèle FAVAR employé dans l'étude ultérieure où 510 coefficients VAR devaient être estimés, nous produisons les résultats semblables avec seulement 84 paramètres du processus dynamique des facteurs. L'objectif du quatrième article est d'identifier et mesurer les effets des chocs de crédit au Canada dans un environnement riche en données et en utilisant le modèle FAVARMA structurel. Dans le cadre théorique de l'accélérateur financier développé par Bernanke, Gertler et Gilchrist (1999), nous approximons la prime de financement extérieur par les credit spreads. D'un côté, nous trouvons qu'une augmentation non-anticipée de la prime de financement extérieur aux États-Unis génère une récession significative et persistante au Canada, accompagnée d'une hausse immédiate des credit spreads et taux d'intérêt canadiens. La composante commune semble capturer les dimensions importantes des fluctuations cycliques de l'économie canadienne. L'analyse par décomposition de la variance révèle que ce choc de crédit a un effet important sur différents secteurs d'activité réelle, indices de prix, indicateurs avancés et credit spreads. De l'autre côté, une hausse inattendue de la prime canadienne de financement extérieur ne cause pas d'effet significatif au Canada. Nous montrons que les effets des chocs de crédit au Canada sont essentiellement causés par les conditions globales, approximées ici par le marché américain. Finalement, étant donnée la procédure d'identification des chocs structurels, nous trouvons des facteurs interprétables économiquement. Le comportement des agents et de l'environnement économiques peut varier à travers le temps (ex. changements de stratégies de la politique monétaire, volatilité de chocs) induisant de l'instabilité des paramètres dans les modèles en forme réduite. Les modèles à paramètres variant dans le temps (TVP) standards supposent traditionnellement les processus stochastiques indépendants pour tous les TVPs. Dans cet article nous montrons que le nombre de sources de variabilité temporelle des coefficients est probablement très petit, et nous produisons la première évidence empirique connue dans les modèles macroéconomiques empiriques. L'approche Factor-TVP, proposée dans Stevanovic (2010), est appliquée dans le cadre d'un modèle VAR standard avec coefficients aléatoires (TVP-VAR). Nous trouvons qu'un seul facteur explique la majorité de la variabilité des coefficients VAR, tandis que les paramètres de la volatilité des chocs varient d'une façon indépendante. Le facteur commun est positivement corrélé avec le taux de chômage. La même analyse est faite avec les données incluant la récente crise financière. La procédure suggère maintenant deux facteurs et le comportement des coefficients présente un changement important depuis 2007. Finalement, la méthode est appliquée à un modèle TVP-FAVAR. Nous trouvons que seulement 5 facteurs dynamiques gouvernent l'instabilité temporelle dans presque 700 coefficients.

Exposición acumulada de polvo respirable como predictor de enfermedad respiratoria

En la minería de carbón se presenta exposición prolongada a polvo de carbón y a polvo de sílice en diferentes porcentajes, encontrándose una asociación con las alteraciones obstructivas, bronquitis crónica, Neumoconiosis de los trabajadores de carbón y Silicosis. Se han establecido varias formas de estimar el riesgo de desarrollar dichas enfermedades respiratorias no malignas secundarias a la exposición a estos polvos (carbón y sílice) en el ámbito ocupacional, siendo el cálculo de la exposición acumulada, la que ha demostrado mayor utilidad. Con el fin de establecer el riesgo de desarrollar alteraciones funcionales, a partir de la exposición acumulada de polvo respirable - y en los trabajadores de una empresa de minería a cielo abierto en Colombia, se estructuró este estudio de cohorte. Se contó con el registro de 566 trabajadores distribuidos en 29 Grupos de Exposición Similar (GES). El cálculo de la dosis acumulada se realizó considerando las medianas de exposición para cada GES y el tiempo de exposición de cada trabajador. Y posteriormente se estimó el riesgo empleando una regresión de poisson con varianza robusta. Los resultados más importantes del estudio muestran la exposición acumulada en niveles inferiores a los reportados en la literatura, sin embargo se encuentra un riesgo ligeramente elevado, IRR 1.000124 (IC95% 1 - 1.000248) en los expuestos, estimando que por cada unidad de medición de la exposición acumulada que se incremente, el riesgo de que aparezca una alteración respiratoria funcional se incrementa en 1.000124 veces entre los trabajadores expuestos y los no expuestos.

Asymmetries in Business Cycles

Esta disertación busca estudiar los mecanismos de transmisión que vinculan el comportamiento de agentes y firmas con las asimetrías presentes en los ciclos económicos. Para lograr esto, se construyeron tres modelos DSGE. El en primer capítulo, el supuesto de función cuadrática simétrica de ajuste de la inversión fue removido, y el modelo canónico RBC fue reformulado suponiendo que des-invertir es más costoso que invertir una unidad de capital físico. En el segundo capítulo, la contribución más importante de esta disertación es presentada: la construcción de una función de utilidad general que anida aversión a la pérdida, aversión al riesgo y formación de hábitos, por medio de una función de transición suave. La razón para hacerlo así es el hecho de que los individuos son aversos a la pérdidad en recesiones, y son aversos al riesgo en auges. En el tercer capítulo, las asimetrías en los ciclos económicos son analizadas junto con ajuste asimétrico en precios y salarios en un contexto neokeynesiano, con el fin de encontrar una explicación teórica de la bien documentada asimetría presente en la Curva de Phillips.

Business cycle asymmentries: An investment cost approach

In this paper, investment cost asymmetry is introduced in order to test wheter this kind of asymmetry can account for asymmetries in business cycles. By using a smooth transition function, asymmetric investment cost is modeled and introduced in a canonical RBC model. Simulations of the model with Perturbations Method (PM) are very close to simulations through Parameterized Expectations Algorithm (PEA), which allows the use of the former for the sake of time reduction and computational costs. Both symmetric and asymmetric models were simulated and compared. Deterministic and stochastic impulse-response excersices revealed that it is possible to adequately reproduce asymmetric business cycles by modeling asymmetric investment costs. Simulations also showed that higher order moments are insu_cient to detect asymmetries. Instead, methods such as Generalized Impulse Response Analysis (GIRA) and Nonlinear Econometrics prove to be more e_cient diagnostic tools.

Soil geochemical analyses as an indication of metal working at the excavation of a house in the Roman City at Silchester (UK)

Silchester is the site of a major late Iron Age and Roman town (Calleva Atrebatum), situated in northern Hampshire (England (UK)) and occupied between the late first century BC and the fifth or sixth century AD. Extensive evidence of the nature of the buildings and the plan of the town was obtained from excavations undertaken between 1890 and 1909. The purpose of this study was to use soil geochemical analyses to reinforce the archaeological evidence particularly with reference to potential metal working at the site. Soil analysis has been used previously to distinguish different functions or land use activity over a site and to aid identification and interpretation of settlement features (Entwistle et al., 2000). Samples were taken from two areas of the excavation on a 1-metre grid. Firstly from an area of some 500 square metres from contexts of late first/early second century AD date throughout the entirety of a large 'town house' (House 1) from which there was prima facie evidence of metalworking.

Identification of a novel mammalian post-translational modification, phosphocholine, on placental secretory polypeptides

Placental neurokinin B appears to be post-translationally modified by phosphocholine (PC) attached to the aspartyl side chain at residue 4 of the mature peptide. Corticotrophin releasing factor (CRF) was found to be expressed by the rat placenta with the main secreted forms being phosphocholinated proCRF+/- one or two polysaccharide moieties. A combination of high-pressure liquid chromatography (HPLC) and two-site immunometric analysis suggested that PC was also attached to the placental precursors of adrenocorticotrophin, hemokinin, activin and follistatin. However, the fully processed forms of rat placental activin and CRF were free of PC. Formerly, the parasitic filarial nematodes have used PC as a post-translational modification, attached via the polysaccharicle moiety of certain secretory glycoproteins to attenuate the host immune system allowing parasite survival, but it is the PC group itself which endows the carrier with the biological activity. The fact that treatment of proCRF peptides with phospholipase C but not endoglycosidase destroyed PC immunoreactivity suggested a simpler mode of attachment of PC to placental peptides than that used by nematodes. Thus, it is possible that by analogy the placenta uses its secreted phosphocholinated hormones to modulate the mother's immune system and help protect the placenta from rejection.

Trade-offs and responsiveness of the single-layer urban canopy parametrization in WRF: an offline evaluation using the MOSCEM optimization algorithm and field observations

For an increasing number of applications, mesoscale modelling systems now aim to better represent urban areas. The complexity of processes resolved by urban parametrization schemes varies with the application. The concept of fitness-for-purpose is therefore critical for both the choice of parametrizations and the way in which the scheme should be evaluated. A systematic and objective model response analysis procedure (Multiobjective Shuffled Complex Evolution Metropolis (MOSCEM) algorithm) is used to assess the fitness of the single-layer urban canopy parametrization implemented in the Weather Research and Forecasting (WRF) model. The scheme is evaluated regarding its ability to simulate observed surface energy fluxes and the sensitivity to input parameters. Recent amendments are described, focussing on features which improve its applicability to numerical weather prediction, such as a reduced and physically more meaningful list of input parameters. The study shows a high sensitivity of the scheme to parameters characterizing roof properties in contrast to a low response to road-related ones. Problems in partitioning of energy between turbulent sensible and latent heat fluxes are also emphasized. Some initial guidelines to prioritize efforts to obtain urban land-cover class characteristics in WRF are provided. Copyright © 2010 Royal Meteorological Society and Crown Copyright.

Time is of the essence: a selective review of the fall and rise of brief therapy research

For compelling reasons of equity and the advance of public health, brief psychotherapy has become the dominant format in both practice and research. One consequence of this is the apparent decline of a distinct stream of brief therapy research. However, much of the agenda formerly identified with that research stream is of increasing importance to the field. Time is indeed of the essence in current psychotherapy research. For example, factors conducive to the time efficiency of brief psychodynamic therapy have been described recently. The important question ‘How much therapy is enough?’ has been addressed by studies inspired by the dose-response analysis of Howard and colleagues. The value of ultra-brief interventions has been examined. These issues are considered in a selective review, drawing in particular on the work of the Sheffield/Leeds psychotherapy of depression research group. This research treats the number of treatment sessions as an independent variable, thereby providing a causal analysis of the dose-response relationship over a range from two to 16 sessions, illuminated by a comparative analysis of change processes in treatments of different durations. Its results enable some specification of the extent and nature of incremental benefit derived from additional sessions in the psychotherapy of depression.

Selection of operational parameters for the production of instant soy protein isolate by pulsed fluid bed agglomeration

The objective of this study was to select the optimal operational conditions for the production of instant soy protein isolate (SPI) by pulsed fluid bed agglomeration. The spray-dried SPI was characterized as being a cohesive powder, presenting cracks and channeling formation during its fluidization (Geldart type A). The process was carried out in a pulsed fluid bed, and aqueous maltodextrin solution was used as liquid binder. Air pulsation, at a frequency of 600 rpm, was used to fluidize the cohesive SPI particles and to allow agglomeration to occur. Seventeen tests were performed according to a central composite design. Independent variables were (i) feed flow rate (0.5-3.5 g/min), (ii) atomizing air pressure (0.5-1.5 bar) and (iii) binder concentration (10-50%). Mean particle diameter, process yield and product moisture were analyzed as responses. Surface response analysis led to the selection of optimal operational parameters, following which larger granules with low moisture content and high process yield were produced. Product transformations were also evaluated by the analysis of size distribution, flowability, cohesiveness and wettability. When compared to raw material, agglomerated particles were more porous and had a more irregular shape, presenting a wetting time decrease, free-flow improvement and cohesiveness reduction. (C) 2010 Elsevier B.V. All rights reserved.

Leaf antioxidant fluctuations and growth responses in saplings of Caesalpinia echinata Lam. (brazilwood) under an urban stressing environment

We intended to establish how efficient the leaf antioxidant responses of C. echinata are against oxidative environmental conditions observed in an urban environment and their relations to growth and biomass parameters. Plants were grown for 15 months in four sites: Congonhas and Pinheiros, affected by pollutants from vehicular emissions; Ibirapuera, affected by high O(3) concentrations; and a greenhouse with filtered air. Fifteen plants were quarterly removed from each site for analysis of antioxidants, growth and biomass. Plants growing in polluted sites showed alterations in their antioxidants. They were shorter, had thicker stems and produced less leaf biomass than plants maintained under filtered air. The fluctuations in the levels of antioxidants were significantly influenced by combined effects of climatic and pollution variables. The higher were the antioxidant responses and the concentrations of pollutant markers of air contamination in each site the slower were the growth and biomass production. (C) 2009 Elsevier Inc. All rights reserved.

Mastication effort study using photorefractive holographic interferometry technique

The purpose of this work was the force-displacement response analysis of the masticatory process in a dried human skull by Double-Exposure Photorefractive Holographic Interferometry Technique (2E-PRHI). The load concentration and dissipation of the forces from dried human skull were analysed at applied loading stands as a Simulation of Isolated Contraction (SIC) of some mastication muscles. The 2EHI and Fringe Analysis Method were used to obtain the quantitative results of this force-displacement response. These results document quantitatively the real biomechanical response from dried human skull under applied loading and it can be used for complementary study by finite element model and others analysis type. Crown Copyright (C) 2009 Published by Elsevier Ltd. All rights reserved.

Longitudinal distribution and seasonality of macroalgae in a subtropical stream impacted by organic pollution

Conselho Nacional de Desenvolvimento Científico e Tecnológico (CNPq)

Physiotherapeutic stimulation: Early prevention of lymphedema following axillary lymph node dissection for breast cancer treatment

The aim of this study was to confirm the effectiveness of early physiotherapeutic stimulation for lymphatic flaw progression in patients with breast cancer undergoing axillary dissection This was a randomized experimental study oil 22 patients who underwent lymphoscintigraphy in their arms on two different occasions, firstly without stimulation and secondly after randomization into two groups without physiotherapeutic stimulation (WOPS, n=10) and with physiotherapeutic stimulation (WPS, n=12) The lymphoscintigraphy scan was performed with (99m)Tc-phytate administered into the second interdigital space of the hand, ipsilaterally to the dissected axilla, in three phases dynamic, static, and delayed whole body imaging Physiotherapeutic stimulation was earned out using Foldi's technique In both groups, images from the two examinations of each patient were compared Flow progression was considered positive when, on the second damnation, the radiopharmaceutical reached areas more distant from the injection site Statistical analysis was used to evaluate frequencies, percentages and central trend measurements, and non-parametric tests were conducted Descriptive analysis showed that the WPS and WOPS groups were similar M terms of mean age, weight, height, body mass index and number of lymph nodes removed There were statistically significant associations between physiotherapeutic stimulation and radiopharmaceutical progression at all three phases of the study (p < 0 0001) Early physiotherapeutic stimulation in beast cancer patients undergoing radical axillary dissection is effective, and can therefore be indicated as a preventive measure against lymphedema

Smoking and Periodontal Disease: Clinical Evidence for an Association

Fundação de Amparo à Pesquisa do Estado de São Paulo (FAPESP)

Avaliação cefalométrica do tratamento da Classe II, divisão 1, de Angle com os aparelhos extrabucal de Kloehn e fixo edgewise: influência do padrão facial

O presente estudo foi realizado com o propósito de avaliar respostas cefalométricas ao tratamento com aparelho extrabucal de Kloehn associado ao aparelho fixo edgewise convencional. Telerradiografias iniciais (T1) e finais (T2) de dois grupos de 30 pacientes tratados com estes aparelhos foram selecionadas e definidas pelo índice cefalométrico de Jarabak para determinação do padrão esquelético craniofacial. Os grupos foram denominados favorável (hipodivergente) e desfavorável (hiperdivergente). A idade média, no início do tratamento, foi de 11,03 anos e final de 14,72 com o tempo médio de tratamento de 3,6 anos para o grupo favorável. No grupo desfavorável a idade inicial foi de 11,51 anos e final de 15,17 anos com tempo médio de tratamento de 3,4 anos. Foi utilizado um sistema de análise de resposta de tratamento em coordenadas X e Y representativos dos movimentos dentários e das bases ósseas decompondo-os em seus vetores horizontais e verticais. Os resultados e respostas do tratamento foram analisados e comparados entre os grupos favorável e desfavorável utilizando o teste t-Student. Os resultados mostraram não haver diferenças estatisticamente significantes na resposta cefalométrica no tratamento com o aparelho extrabucal de Kloehn associados ao aparelho fixo edgewise quanto aos padrões faciais favorável e desfavorável. O tratamento promoveu uma restrição do deslocamento anterior maxilar e um menor deslocamento anterior mandibular. Quanto à movimentação dentária maxilar, houve uma restrição do movimento mesial e extrusivo dos molares superiores no grupo favorável, enquanto que o movimento dos dentes inferiores foi mínimo no sentido anterior e vertical.