Central Bank Independence and inflation: the case of Colombia. 1924 - 1998.

Este artículo evalúa el vínculo entre la independencia del banco central y la inflación, para el caso de Colombia. Se desarrolla un marco teórica relacionada con la independencia del Banco Central y la inflación. La conclusión es que la independencia del Banco Central es una característica importante de cara a la reducción de la inflación y con el fin de resolver parcialmente el problema de la inconsistencia temporal, y asumiendo la existencia de un régimen monetario dominante la independencia del Banco Central ha llevado a una reducción de la inflación y de su variabilidad en Colombia. No obstante, los resultados de la inflación en el último periodo no han sido tan impresionantes. Este artículo sugiere explicaciones alternativas a este resultado. La independencia real del Banco Central colombiano puede ser más baja que su independencia formal. Adicionalmente, otros factores pueden contribuir a explicar una inflación más elevada que la esperada, particularmente la existencia de un déficit fiscal financiado con recursos externos.

Inflation dynamics in the new EU member states: how relevant are external factors?

In this paper we evaluate the relative influence of external versus domestic inflation drivers in the 12 new European Union (EU) member countries. Our empirical analysis is based on the New Keynesian Phillips Curve (NKPC) derived in Galí and Monacelli (2005) for small open economies (SOE). Employing the generalized method of moments (GMM), we find that the SOE NKPC is well supported in the new EU member states. We also find that the inflation process is dominated by domestic variables in the larger countries of our sample, whereas external variables are mostly relevant in the smaller countries.

American option valuation: implied calibration of GARCH pricing models

This study analyzes the issue of American option valuation when the underlying exhibits a GARCH-type volatility process. We propose the usage of Rubinstein's Edgeworth binomial tree (EBT) in contrast to simulation-based methods being considered in previous studies. The EBT-based valuation approach makes an implied calibration of the pricing model feasible. By empirically analyzing the pricing performance of American index and equity options, we illustrate the superiority of the proposed approach.