Co-movements in Real Effective Exchange Rates: Evidence from the Dynamic Hierarchical Factor Model

We analyze and quantify co-movements in real effective exchange rates while considering the regional location of countries. More specifically, using the dynamic hierarchical factor model (Moench et al. (2011)), we decompose exchange rate movements into several latent components; worldwide and two regional factors as well as country-specific elements. Then, we provide evidence that the worldwide common factor is closely related to monetary policies in large advanced countries while regional common factors tend to be captured by those in the rest of the countries in a region. However, a substantial proportion of the variation in the real exchange rates is reported to be country-specific; even in Europe country-specific movements exceed worldwide and regional common factors.

Primary Commodity Prices: Co-movements, Common Factors and Fundamentals

The behavior of commodities is critical for developing and developed countries alike. This paper contributes to the empirical evidence on the co-movement and determinants of commodity prices. Using nonstationary panel methods, we document a statistically significant degree of co-movement due to a common factor. Within a Factor Augmented VAR approach, real interest rate and uncertainty, as postulated by a simple asset pricing model, are both found to be negatively related to this common factor. This evidence is robust to the inclusion of demand and supply shocks, which both positively impact on the co-movement of commodity prices.

Co-Movement, Spillovers and Excess Returns in Global Bond Markets

This paper investigates global term structure dynamics using a Bayesian hierarchical factor model augmented with macroeconomic fundamentals. More than half of the variation in bond yields of seven advanced economies is due to global co-movement, which is mainly attributed to shocks to non-fundamentals. Global fundamentals, especially global inflation, affect yields through a ‘policy channel’ and a ‘risk compensation channel’, but the effects through two channels are offset. This evidence explains the unsatisfactory performance of fundamentals-driven term structure models. Our approach delineates asymmetric spillovers in global bond markets connected to diverging monetary policies. The proposed model is robust as identified factors has significant explanatory power of excess returns. The finding that global inflation uncertainty is useful in explaining realized excess returns does not rule out regime changing as a source of non-fundamental fluctuations.

A modified assay for measuring thymocyte co-stimulatory activity

The observation that murine thymocytes increase their proliferation to interleukin 1 (IL-1) in the presence of phytohemagglutinin (PHA) when pre-incubated with interleukin 2 (IL-2) allowed the introduction of a modified assay for the measurement of IL-1 or the search of thymocyte-inducing proliferative activities in biological samples. Pre-incubation of thymocytes for 24 hr with 50 u/ml IL-2, followed by washings, elicited their maximal response to IL-1 in the usual lymphocyte activating factor (LAF) assay. This suggests that sequential events lead to thymocyte activation. The responsiveness is three to five fold greater than, and the total time of assay is the same as that of the LAF assay. Interestingly, pre-incubation with IL-2 renders thymocytes more sensitive than responsive to crude monocyte conditioned media. The use of the MTT colorimetric method for the assessment of thymocyte proliferation, and of the lectin jacalin as a co-mitogen are suggested as alternatives to be used in co-stimulatory assays.

Toward partial reorientation of land management for sustainability in view of material circulation: biophysical and historical analysis

This paper explores two major issues, from biophysical and historical viewpoints. We examine land management, which we define as the long-term fertility maintenance of land in relation to agriculture, fishery and forestry. We also explore humans’ positive role as agents aiming to reinforce harmonious materials circulation within the land. Liebig’s view on nature, agriculture and land, emphasizes the maintenance of long-term land fertility based on his agronomical thought that the circulation of matter in agricultural fields must be maintained with manure as much as possible. The thoughts of several classical economists, on nature, agriculture and land are reassessed from Liebig’s view point. Then, the land management problem is discussed at a much more fundamental level, to understand the necessary conditions for life in relation to land management. This point is analyzed in terms of two mechanisms: entropy disposal on the earth, and material circulation against gravitational field. Finally from the historical example of the metropolis of Edo, it is shown that there is yet another necessary condition for the sustainable management of land based on the creation of harmonious material cycles among cities, farm land, forests and surrounding sea areas in which humans play a vital role as agent.

High number of CD56(bright) NK-cells and persistently low CD4+ T-cells in a hemophiliac HIV/HCV co-infected patient without opportunistic infections.

BACKGROUND: Both the human immunodeficiency virus (HIV) and hepatitis C virus (HCV), either alone or as coinfections, persist in their hosts by destroying and/or escaping immune defenses, with high morbidity as consequence. In some cases, however, a balance between infection and immunity is reached, leading to prolonged asymptomatic periods. We report a case of such an indolent co-infection, which could be explained by the development of a peculiar subset of Natural Killer (NK) cells. RESULTS: Persistently high peripheral levels of CD56+ NK cells were observed in a peculiar hemophiliac HIV/HCV co-infected patient with low CD4 counts, almost undetectable HIV viral load and no opportunistic infections. Thorough analysis of NK-subsets allowed to identify a marked increase in the CD56bright/dim cell ratio and low numbers of CD16+/CD56- cells. These cells have high levels of natural cytotoxicity receptors but low NCR2 and CD69, and lack both CD57 and CD25 expression. The degranulation potential of NK-cells which correlates with target cytolysis was atypically mainly performed by CD56bright NK-cells, whereas no production of interferon γ (IFN-γ) was observed following NK activation by K562 cells. CONCLUSIONS: These data suggest that the expansion and lytic capacity of the CD56bright NK subset may be involved in the protection of this « rare » HIV/HCV co-infected hemophiliac A patient from opportunistic infections and virus-related cancers despite very low CD4+ cell counts.

Producció de material docent per a ciència de materials mitjançant microscòpia electrònica de rastreig i làser confocal

Aquest projecte s'ha realitzat al Servei de Microscòpia de la Universitat Autònoma de Barcelona, i ha tingut una durada de dos anys (2006-2008). La finalitat d’aquest projecte ha estat l’elaboració de material didàctic basat en la captació d’imatges i l’edició de recursos pedagògics de suport digital aplicats a la ciència de materials. Es pretén millorar així la qualitat docent de les pràctiques de diverses assignatures dels ensenyaments de Física i d’Enginyeria de Materials utilitzant tècniques d’anàlisi actuals com són la Microscòpia Electrònica de Rastreig (MER) i la Microscòpia Optica (MO). Amb aquest projecte es vol fomentar també el treball interdisciplinari en equip entre professionals (docents i tècnics superiors de recerca) i acostar la teoria de les assignatures a la realització pràctica, facilitant el suport digital necessari per aconseguir un màxim aprofitament a les aules. Les imatges de MER i MO ajudaran als alumnes a familiaritzar-se amb el món de la recerca i la indústria.

Creació de material docent digital per l'assignatura transversal de Geoarqueologia

En aquest projecte hem seguit desenvolupant i ampliant els continguts d’una assignatura de caràcter transversal entre Geologia i Arqueologia Prehistòrica aplicada als estudis universitaris. Aquesta ampliació s’ha dut a terme amb la creació d'un recull de fitxes amb les dades més rellevants d’alguns sepulcres megalítics de Catalunya fent especial esment als materials petris utilitzats en la seva construcció de per tal de poder desenvolupar i contextualitzar els resultats que s’assoleixin durant el curs. Cadascuna de les fitxes inclou per cada megàlit: 1) una situació geogràfica, 2) una part de descripció des del punt de vista arqueològic i 3) una part geològica amb la situació, descripció dels elements petris de les lloses tant a visu com al microscopi petrogràfic i una localització probable de l’àrea de procedència de les lloses. Això suposa un aprofundiment i ampliació de l'oferta pedagògica proposada que permet experimentar una metodologia d’ensenyament universitari més pràctica, aplicada i interactiva i s’emmarca en l’eix temàtic al voltant del qual es desenvolupa l’assignatura.

Estudi de l'estabilitat tèrmica de l'espinel·la NiCo2O4 mesoporosa

Els materials mesoporos (amb una mida controlada de porus entre els 2 i 50 nm) tenen com a tret diferencial la seva gran superfície específica, la qual els fa aptes per a aplicacions molt diverses. L’espinel·la de NiCo2O4 és aplicable com a sensor de gasos, com a catalitzador de les reaccions d’evolució i reducció d’oxigen o com a elèctrode en electrosíntesi inorgànica i orgànica. Hom preveu que l’obtenció de NiCo2O4 mesoporós podria ampliar el ventall d’aplicacions d’aquest material o millorar les prestacions de les ja existents. L’objectiu del projecte és el de determinar el rang de temperatures d’ús dels dispositius que incorporin l’espinel·la de NiCo2O4 mesoporosa. Per tal d’analitzar l’estabilitat tèrmica d’aquest material, es realitza un procés de síntesi complet de mostres d’aquestes característiques. S’inicia un procés d’obtenció de nanomotlles de sílice amb mesoestructura SBA-15 i KIT-6 pel mètode de soft-templating. Aquests templates es validen per TEM i EDX i són els emprats per a la síntesi de mostres de NiCo2O4 per hard-templating. Un cop sintetitzades les mostres de NiCo2O4 SBA-15 i KIT-6, es procedeix a validar la qualitat de la seva mesoestructura per TEM, i la seva composició química per EDX i de fases per XRD. Aquestes dues mostres as-prepared passen a ser sotmeses a un seguit de tractaments tèrmics a temperatures de 400ºC, 450ºC, 500ºC, 550ºC i 600ºC. Això permetrà observar per TEM el col·lapse de la mesoestructura i per XRD serà possible detectar i quantificar la segregació de NiO que podria malmetre les propietats del material en qualsevol de les seves aplicacions. Segons l’aparició d’aquests dos efectes negatius, es determinarà una temperatura crítica de funcionalitat del NiCo2O4 mesoporós. També es farà una anàlisi termogravimètrica dels precursors emprats per a la síntesi del NiCo2O4 confinats en templates de sílice: nitrat de cobalt i nitrat de níquel per separat, i una mescla d’ambdós amb proporcions 0,5:1 Ni(II):Co(II). Es podrà observar en quines temperatures tenen lloc el processos físicoquímics patits per aquests precursors, quan té lloc la formació dels òxids pertinents i com afecta la presència dels nanomotlles a cada un d’ells. Finalment, aquest projecte també incideix en l’estudi de la reproductibilitat per hard-templating de l’espinel·la de FeCo2O4, un material força desconegut en format mesoporós. I la caracterització de les mostres as-prepared per TEM, EDX i XRD.