Modelos de previs��o de infla����o e estudo da din��mica inflacion��ria brasileira

O objetivo dessa disserta����o �� analisar as vari��veis importantes da infla����o para a decis��o de política econômica do Banco Central. Considerando a import��ncia de rea����es forward looking das autoridades monet��rias num regime de metas de infla����o, estudam-se alguns modelos de proje����o de infla����o de curto prazo para verificar qual modelo possui maior capacidade de previs��o. Com o objetivo de entender a din��mica inflacion��ria brasileira ao longo desses anos desde a implementa����o do sistema de metas de infla����o, procura-se analisar a din��mica da in��rcia inflacion��ria e do repasse cambial.

Mem��rias do desenvolvimento

Lucas Lopes foi o t��cnico respons��vel pelas políticas de expans��o energ��tica da d��cada de 50 que viabilizaram o desenvolvimento industrial do periodo JK. Assistiu �� cria����o do Banco Nacional de Desenvolvimento Econ��mico e Social, na ��poca BNDE, e ajudou a tom��-lo o. agente financiador dos projetos de expans��o energ��tica, sider��rgica e industrial dos periodos Vargas e Kubitschek. Formou equipes t��cnicas de alto nivel nas ��reas de energia el��trica, planejamento, formula����o e acompanhamento de projetos visando a obten����o de financiamentos de ag��ncias internacionais. Viveu a euforia do take-off econ��mico brasileiro e as apreens��es trazidas pela infla����o. Trabalhou muito, e hoje pode contar suas Mem��rias do desenvolvimento

Endogenous protection in Mercosul: an empirical analysis

This paper analyses the equilibrium structure of protection in Mercosul, developing empirical analyses based on the literature ensuing from the sequence of models set forth by Grossman and Helpman since 1994. Not only Mercosul���s common external tariff (CET) may be explained under a political economy perspective, but the existence of deviations, both at the level of the external tariffs and at that of the internal ones, make it interesting to contrast several structures under this approach. Different general equilibrium frameworks, in which governments are concerned with campaign contributions and with the welfare of the average voter, while organized special-interest groups care only about the welfare of their members, are used as the theoretical basis of the empirical tests. We build a single equation for explaining the CET and two fourequations systems (one equation for each member) for explaining deviations from the CET and from the internal free trade between members. The results (at the two-digit level) shed an interesting light on the sectoral dynamics of protection in each country; notably, Brazil seems to fit in better in the model framework, followed by Uruguay. In the case of the CET, and of deviations from it, the interaction between the domestic lobbies in the four countries plays a major role. There is also suggestion that the lobby structure that bid for deviations, be they internal or external, differs from the one which bid for the CET.

Boas pr��ticas de governan��a corporativa reduzem os riscos dos acionistas em crises econômicas?

A literatura nacional e internacional indicam que boas pr��ticas de governan��a corporativa est��o associadas a um maior retorno e menor risco dos investidores. Essa disserta����o analisa se empresas que praticam um conjunto de boas pr��ticas de governan��a apresentam menor risco durante crises internacionais. Para esse estudo, analisamos o impacto de um ��ndice de governan��a sobre as vari��veis ligadas ao retorno das empresas durante diversas crises econômicas, entre elas, a crise mexicana, asi��tica, as diversas crises entre 2000 e 2002 (Argentina, crise energ��tica no Brasil, atentados terroristas nos EUA, a crise eleitoral no Brasil e os esc��ndalos corporativos nos EUA) e a crise do subprime americano. Os resultados encontrados indicaram que, durante a crise asi��tica, as empresas que adotaram melhores pr��ticas de governan��a tiveram um retorno at�� 7% maior do que as empresas que n��o adotaram tais pr��ticas, enquanto as empresas mais endividadas apresentaram menores retornos quanto maior o grau endividamento. J�� as empresas que pagaram maiores dividendos em rela����o aos seus lucros apresentaram menor volatilidade de seus retornos neste per��odo. Em rela����o aos resultados encontrados para as crises gerais e a do subprime mostraram que o beta do CAPM ainda �� um modelo de apre��amento bastante utilizado e que as boas pr��ticas de governan��a corporativa, representada por um ��ndice de governan��a, foram negligenciadas pelos investidores. Durante o per��odo de crises entre 2000 e 2002, em todos os testes realizados, o ��ndice de governan��a corporativa n��o foi estatisticamente significativo. E durante a crise do subprime, quando o ��ndice de governan��a se mostrou significativo, seu sinal foi o contr��rio ao esperado, mostrando que empresas que adotam boas pr��ticas v��m tendo um retorno pior do que as demais. Em rela����o �� 7 crise mexicana, os resultados n��o foram estatisticamente significativos, com exce����o para o beta do CAPM em um dos modelos, mostrando que o beta maior implica queda de retornos maiores durante a crise. Adicionalmente, em nosso trabalho, aproveitamos o maior n��mero de observa����es obtido em nossa amostra durante a crise do suprime para testar nosso modelo com a inclus��o de uma vari��vel dummy representativa do segmento de melhores pr��ticas de governan��a da BOVESPA. Como a listagem nesses segmentos representa a ado����o de um conjunto de melhores pr��ticas, essa vari��vel dummy substituiu o ��ndice de governan��a corporativa. Os resultados encontrados para a vari��vel representativa dos segmentos de governan��a da Bovespa se mostraram estatisticamente significativos, mas com o sinal contr��rio do esperado. Ent��o, de acordo com os resultados obtidos no presente trabalho ao estudar a efic��cia das pr��ticas de governan��a como mitigadora de risco em momentos de crises econômicas, n��o podemos afirmar que o comportamento dos investidores brasileiros leve em considera����o as boas pr��ticas de governan��a. A exce����o talvez tenha ocorrido durante o per��odo conhecido como a crise asi��tica, quando a legisla����o brasileira estava sofrendo altera����es nas normas de prote����o ao acionista minorit��rio.

Government policy and private investment in Brazil (1955/82)

The questlon of the crowding-out of private !nvestment by public expenditure, public investment in particular , ln the Brazilian economy has been discussed more in ideological terrns than on empirical grounds. The present paper tries to avoid the limitation of previous studies by estlmatlng an equation for private investment whlch makes it possible to evaluate the effect of economic policies on prlvate investment. The private lnvestment equation was deduced modifylng the optimal flexible accelerator medel (OFAM) incorporating some channels through which public expendlture influences privateinvestment. The OFAM consists in adding adjustment costs to the neoclassical theory of investrnent. The investment fuction deduced is quite general and has the following explanatory variables: relative prices (user cost of capitaljimput prices ratios), real interest rates, real product, public expenditures and lagged private stock of capital. The model was estimated for private manufacturing industry data. The procedure adopted in estimating the model was to begin with a model as general as possible and apply restrictions to the model ' s parameters and test their statistical significance. A complete diagnostic testing was also made in order to test the stability of estirnated equations. This procedure avoids ' the shortcomings of estimating a model with a apriori restrictions on its parameters , which may lead to model misspecification. The main findings of the present study were: the increase in public expenditure, at least in the long run, has in general a positive expectation effect on private investment greater than its crowding-out effect on priva te investment owing to the simultaneous rise in interst rates; a change in economlc policy, such as that one of Geisel administration, may have an important effect on private lnvestment; and reI ative prices are relevant in determining the leveI of desired stock of capital and private investrnent.

Infla����o, politica salarial e rela����es do trabalho no Brasil

Políticas governamentais frente ao fen��meno inflacion��rio e seus reflexos nas rela����es de trabalho durante o processo de desenvolvimento brasileiro. Destacam-se os aspectos mais relevantes do comportamento da infla����o e das rela����es de trabalho no Brasil, ate 1988. Abordam-se os instrumentos de políticas governamentais adotadas para conter infla����o em diferentes momentos do processo evolutivo da economia brasileira, especialmente, as politicas salariais e consequentes efeitos sobre as rela����es de trabalho.

Modelo causal explicativo para o formalismo: um estudo de caso do Banco Central do Brasil

Sendo um dos objetivos b��sicos do Banco Central do Brasil a produ����o de normas visando o controle da política econômica, credit��cia e cambial, e tendo esta organiza����o um car��ter estritamente normativo, esta disserta����o estuda, a partir de um modelo causal explicativo, as formas em que se apresenta o fen��meno denominado formalismo, buscando retratar as discrep��ncias existentes entre o que est�� escrito nas leis e normas e o que ��, de fato, realizado na pr��tica.

A taxa de c��mbio no centro da teoria do desenvolvimento

This paper presents the main ideas of structuralist development macroeconomics ��� the theory behind new developmentalism. Its focus is on the exchange rate that is positioned for the first time in the core of development economics. Economic theory usually views the exchange rate as a short term problem to be discussed in open macroeconomics. Structuralist development macroeconomics argues that there is in developing countries a tendency to the cyclical overvaluation of the exchange rate caused by the lack of neutralization of the Dutch disease and by excessive capital inflows. In consequence it views the exchange rate as chronically overvalued, and, for that reason, a major obstacle to economic growth. In the development process, the exchange rate has the role of light switch that connects or disconnects the national business enterprises utilizing technology in the world state of the art from world markets

Structuralist macroeconomics and new developmentalism

This paper, first, presents some basic ideas and models of a structuralist development macroeconomics that complements and actualizes the thought of structuralist development economics that was dominant between the 1940s and the 1960s including in the World Bank. The new approach focus on the relation between the exchange rate and economic growth, and develops three interrelated models: the tendency to the overvaluation of the exchange, the critique of growth with foreign savings, and a model of the Dutch disease based on the existence of two exchange rate equilibriums: the ���current��� and the ���industrial��� equilibrium. Second, it summarizes ���new developmentalism��� ��� a sum of growth policies based on these models and on the experience of fast growing Asian countries