Implications of dynamic trading for insurance markets

We study the interaction between insurance and capital markets within singlebut general framework.We show that capital markets greatly enhance the risksharing capacity of insurance markets and the scope of risks that areinsurable because efficiency does not depend on the number of agents atrisk, nor on risks being independent, nor on the preferences and endowmentsof agents at risk being the same. We show that agents share risks by buyingfull coverage for their individual risks and provide insurance capitalthrough stock markets.We show that aggregate risk enters private insuranceas positive loading on insurance prices and despite that agents will buyfull coverage. The loading is determined by the risk premium of investorsin the stock market and hence does not depend on the agent s willingnessto pay. Agents provide insurance capital by trading an equally weightedportfolio of insurance company shares and riskless asset. We are able toconstruct agents optimal trading strategies explicitly and for verygeneral preferences.

Qui gouverne? Le Forum de Davos et le pouvoir informel des clubs d'élites transnationales

Cet article analyse le pouvoir informel dans les relations internationales. A partir du cas du Forum économique mondial (WEF), il soutient la thèse que le pouvoir informel des clubs d'élites transnationales est limité par leur principe d'organisation et les modalités concrètes de leur pratique. En supposant que de tels groupes rassemblent des acteurs étant de facto en position de pouvoir, il propose d'éviter l'impasse d'une recherche de preuves de leur influence. La démarche adoptée s'apparente à une herméneutique des limites. Elle emprunte à Sorel la notion de mythe social pour développer l'idée selon laquelle le sentiment d'appartenance à une communauté exclusive suscite une passion collective ayant des répercussions tangibles sur la réalité, mais dont la portée reste limitée en raison de l'absence de relations formelles avec les institutions politiques de la société.

How to recognize opportunities: Heterarchical search in a Wall Street trading room

Our task in this paper is to analyze the organization of trading in the era of quantitativefinance. To do so, we conduct an ethnography of arbitrage, the trading strategy that bestexemplifies finance in the wake of the quantitative revolution. In contrast to value andmomentum investing, we argue, arbitrage involves an art of association - the constructionof equivalence (comparability) of properties across different assets. In place of essentialor relationa l characteristics, the peculiar valuation that takes place in arbitrage is based on an operation that makes something the measure of something else - associating securities to each other. The process of recognizing opportunities and the practices of making novel associations are shaped by the specific socio-spatial and socio-technical configurations of the trading room. Calculation is distributed across persons and instruments as the trading room organizes interaction among diverse principles of valuation.

Insurance with frequent trading: A dynamic analysis of efficient insurance markets

This paper extends existing insurance results on the type of insurance contracts needed for insurance market efficiency toa dynamic setting. It introduces continuosly open markets that allow for more efficient asset allocation. It alsoeliminates the role of preferences and endowments in the classification of risks, which is done primarily in terms of the actuarial properties of the underlying riskprocess. The paper further extends insurability to include correlated and catstrophic events. Under these very general conditions the paper defines a condition that determines whether a small number of standard insurance contracts (together with aggregate assets) suffice to complete markets or one needs to introduce such assets as mutual insurance.

New findings regarding return autocorrelation anomalies and the importance of non-trading periods

In this paper, differences in return autocorrelation across weekdays havebeen investigated. Our research provides strong evidence of the importanceon non-trading periods, not only weekends and holidays but also overnightclosings, to explain return autocorrelation anomalies. While stock returnsare highly autocorrelated, specially on Mondays, when daily returns arecomputed on a open-to-close basis, they do not exhibit any significantlevel of autocorrelation. Our results are compatible with theinformation processing hypotheses as an explanation of the weekendeffect.

Synergies football masculin et féminin : vers un nouveau modèle stratégique pour les clubs professionnels européens?

Le football féminin est perçu comme un des principaux leviers de développement pour les fédérations sportives nationales et pour l'UEFA que ce soit en termes d'atteinte de nouveaux publics, de marketing et aujourd'hui de valeurs (synonyme d'un football plus « responsable »). Cette proximité entraîne des synergies que nous avons étudiées à partir d'un cadre d'analyse construit de manière ad hoc. Ce cadre s'appuie sur une approche par les stratégies d'acteurs en fonction du contexte national et local et de six domaines du fonctionnement interne des deux sections, masculine et féminine. La collecte des données s'est effectuée dans 14 grands clubs européens mixtes de neuf pays européens disposant de cultures très différentes en matière de football féminin. L'analyse des données permet d'observer trois types de modèles : totalement intégré, globalement intégré et partiellement intégré. Les résultats sont discutés aux regards des théories des ressources et des compétences stratégiques de la responsabilité sociale des organisations. Il est alors possible de poser des hypothèses de logiques de fonctionnement de ces clubs mixtes allant d'un continuum entre recherche de légitimation et exploitation d'un nouveau modèle stratégique et économique.

Insurance with frequent trading

This paper looks at the dynamic management of risk in an economy with discrete time consumption and endowments and continuous trading. I study how agents in such an economy deal with all the risk in the economy and attain their Pareto optimal allocations by trading in a few natural securities: private insurance contracts and a common set of derivatives on the aggregate endowment. The parsimonious nature ofthe implied securities needed for Pareto optimality suggests that insuch contexts complete markets is a very reasonable assumption.

The Football Stadium - A Place Where Right-Wing Extremists Recruit ? Case Studies of Three Swiss Clubs

Der Sammelband ,,Right-wing extremism" hat ein doppeltes Ziel. Zum einen soll er das Nationale Forschungsprogramm 40plus und seine Projekte präsentieren (die alle mit Beiträgen präsent sind), zum anderen sollen diese nationalen Beiträge in eine internationale Perspektive gestellt werden, sodass in der Übersicht und Umschau eine Verortung der schweizerischen Forschung (und damit auch des NFP40plus selbst) und ihrer Resultate möglich wird. Eingeladen wurden dazu führende europäische Forscher auf dem Gebiet des Rechtsextremismus.

Planificació i gestió esportiva en equips base de clubs de futbol amateur. Factors determinants en l'elecció d'un club de tipus lúdic o competitiu

L’etapa d’iniciació a l’esport té una importància majúscula en el procés d’aprenentatge dels jugadors, i per això també podem trobar dos tipus de clubs: els competitius, els quals estan influïts bàsicament pels resultats obtinguts; i els lúdics, on preval la diversió i el joc sobre l’especialització a l’esport. El que es pretén amb aquesta investigació és descobrir quins factors són més determinants per fer que les famílies escullin un tipus de club o un altre. Per tant, basant-nos amb el que diuen autors com Pacheco (2007), Wein (2004), Frattarola i Sans (2006) i Lasierra i Lavega (1993), s’han concretat una sèrie de factors determinants per l’elecció de cada tipus de club, així com d’altres que seran significatius per les famílies a l’hora de decantar-se per un o per l’altre. Pel que fa a la part metodològica, dir que és una investigació descriptiva transversal. A més, s’ha utilitzat l’estratègia de l’enquesta amb l’instrument del qüestionari, el qual s’ha basat en una mostra formada per 60 pares i mares de nens i nenes d’iniciació en l’esport, i 20 pares i mares de nens d’escoleta, previ a la iniciació esportiva. Pel que fa als resultats obtinguts, aquests mostren que al club lúdic es compleixen els tres factors d’aquest àmbit, mentre que al club competitiu es compleixen els dos mateixos factors lúdics de l’altre club i només un factor competitiu. D’altra banda, cal tenir present la importància que tenen els factors contaminadors en els resultats obtinguts degut a la significativitat d’aquests.