Venture capital e private equity: parte II

Professor Claudio Vilar Furtado e profissionais convidados falam sobre venture capital e private equity

Private equity e venture capital

Professor Claudio Vilar Furtado fala sobre o Centro de Estudos em Private Equity (GVcepe)

Do registro ao indicador: gestão da produção da informação assistencial nos hospitais

A valorização da utilização de indicadores assistenciais no monitoramento do desempenho dos sistemas de serviços de saúde cresceu de forma significativa nas últimas décadas. A expansão do Sistema Único de Saúde/SUS e do Sistema de Saúde Suplementar, e as formas de gestão adotadas estimularam o uso de indicadores na avaliação do desempenho, qualidade e segurança nos hospitais, sendo propostos sistemas de indicadores. Não houve uma correspondente preocupação com as condições de produção dos dados e informações para esses indicadores nos serviços de saúde. O artigo discute algumas das condições necessárias para a qualidade nos indicadores para a gestão da assistência nos hospitais: uma cultura de valorização da informação clínica, administrativa e de pesquisa, compartilhada por todos, e a adequada gestão dos registros clínicos, estatísticas hospitalares e sistemas de informações hospitalares. Não existem propostas prontas para a gestão da informação nos hospitais, fazendo-se necessário desenvolver uma capacidade institucional de incorporar e utilizar, na forma mais adequada para cada instituição e contexto, competências e recursos materiais e humanos diversificados, para que a gestão da informação se transforme em um processo dinâmico e parte da gestão do serviço como um todo

Precificação de ativos sem cotação corrente de mercado na indústria de private equity e venture capital no Brasil

Neste trabalho são estudadas as características do mercado de private equity e venture capital no Brasil, particularmente no que se refere às metodologias de avaliação de investimentos, com o intuito de procurar identificar o método que se ajusta melhor à realidade brasileira para mensuração de ativos sem cotação corrente de mercado, presentes nas carteiras dos Fundos Mútuos de Investimento em Empresas Emergentes e Fundos de Investimento em Participações. Para atingir este objetivo, serão discutidos os principais mercados no exterior, ou seja, Estados Unidos e Europa, bem como as características específicas deste mercado no Brasil, além de apresentar como a Comissão de Valores Mobiliários trata o assunto, uma vez que os ativos aqui tratados não possuem marcação a mercado, como ocorre em outros fundos disciplinados por esta autarquia. Em seguida, são descritas as metodologias a partir das quais serão investigadas as formas como as organizações gestoras abordam os métodos em seus regulamentos e confrontadas as opiniões das organizações mencionadas com as dos investidores. Por fim, busca-se atingir o objetivo proposto utilizando o comportamento do valor das cotas no período de vida dos fundos como indicador do método mais apropriado.

An essay on private equity: the history and fundamentals of fundraising in Brazil

O impacto positivo dos investimentos de Private Equity e Venture Capital (PE/VC) na economia e no mercado de capitais está amplamente documentado pela literatura acadêmica internacional. Nos últimos 40 anos, diversos autores têm estudado a influência desta classe de ativos na criação, no desenvolvimento e na transformação de milhares de empresas ao redor do mundo, especialmente nos Estados Unidos. Entretanto, os estudos sobre os determinantes da captação de recursos de PE/VC têm se desenvolvido apenas mais recentemente, e seus resultados estão longe de ser uma unanimidade. No Brasil, a pesquisa sobre a indústria de PE/VC ainda é escassa. Embora a indústria local venha crescendo rapidamente desde 2006, tendo alcançado US$36,1 bilhões em capital comprometido em 2009, ainda não há estudos sobre as variáveis que influenciam na alocação de capital pelos investidores nesta modalidade de investimento no Brazil. Entender esta dinâmica é importante para o equilíbrio e a eficiência de mercado. Baseado no trabalho de Gompers e Lerner (1998) sobre os determinantes da indústria de PE/VC nos Estados Unidos, este trabalho contribui com a literatura de PE/VC ao: (i) revisitar o começo desta indústria no Brasil; e (ii) identificar quais as variáveis influenciam no desenvolvimento da indústria de PE/VC local. Os resultados deste estudo contribuem para o desenvolvimento acadêmico da indústria de PE/VC no Brasil. Além disso, as discussões aqui apresentadas poderão impactar outras áreas de estudo que são permeadas pelo tema, tais como Gestão de Investimentos, Governança Corporativa, Empreendedorismo e Estratégia. Profissionais de mercado também deverão se interessar no trabalho. As discussões sobre a história e os fundamentos da indústria fornecem aos investidores, empreendedores, gestores de investimentos e formuladores de políticas públicas, entre outros, um melhor entendimento sobre como o ecossistema de PE/VC funciona no Brasil.

Assessment of value creation in private equity: the acquisition of Burger King by 3G Capital

This thesis elaborates the creation of value in private equity and in particular analyzes value creation in 3G Capital’s acquisition of Burger King. In this sense, a specific model is applied that composes value creation into several drivers, in order to answer the question of how value creation can be addressed in private equity investments. Although previous research by Achleitner et al. (2010) introduced a specific model that addresses value creation in private equity, the respective model was neither applied to an individual company, nor linked to indirect drivers that explain the dynamics and rationales for the creation of value. In turn this paper applies the quantitative model to an ongoing private equity investment and thereby provides different extensions to turn the model into a better forecasting model for ongoing investments, instead of only analyzing a deal that has already been divested from an ex post perspective. The chosen research approach is a case study about the Burger King buyout that first includes an extensive review about the current status of academic literature, second a quantitative calculation and qualitative interpretation of different direct value drivers, third a qualitative breakdown of indirect drivers, and lastly a recapitulating discussion about value creation and value drivers. Presenting a very successful private equity investment and elaborately demonstrating the dynamics and mechanisms that drive value creation in this case, provides important implications for other private equity firms as well as public firms in order to develop their proprietary approach towards value creation.

Private label supply chains: a model for competitiveness?

The search for efficiency in supply chains has usually focused on logistic optimization aspects. Initiatives like the ECR are an example. This research questions the appropriateness of this focus comparing detailed cost structures of fifteen consumer products, covering five different product categories. It compares supply chains of private label products, presumably more efficient due to closer collaboration between chain members, to national brands supply chains. The major source of cost differences lies in other indirect costs incurred by the national brands and not directly assignable to advertising. Results indicate that a complete reconception of the supply chain, exploring different governance structures offers greater opportunities for cost savings than the logistic aspect in isolation. Research was done in the UK in 1995-1997, but results are only now publishable due to confidentiality agreements

Asymmetric auctions and risk aversion within independent private valoues

We study tournaments with many ex-ante asymmetric (heterogeneous) contestants as an independent-private-values all-pay auction. The asymmetry is either with respect to the distribution of valuations for the prize or the risk preferences. By characterizing equilibria in tnonotone strategies we show that tournaments \:vith man~y heterogenous contestants are qualitatively distinct. First, with two (or many ex-ante identical) participants, a contestant always exerts some effort with positive probability. In contrast, with many asymmetric participants, one 1night not exert any effort at all, even if there is a positive probability that he has the highest valuation among ali. Second, in tournan1ents with t'wo (o r n1any ex-ante h01nogenous) contestants, equilibrium effort densities are decreasing. This prediction is at odds with experimental evidence that shows the empírica! density might be increasing at high effort levels. V\.lith rnany heterogeneous contestants, however. the increasing bid density is consistent with an equilibrium behavior.

Neue medien und text: privatbrief und private E-Mail im vergleich

Die vorliegende Dissertation setzt sich mit dem Phänomen ›Text im Rahmen der Neuen Medien‹ auseinander, indem sie theoretisch und empirisch der in der einschlägigen Forschung aufgeworfenen (und kontrovers diskutierten) Frage nachgeht, ob die Sprache in den Textsorten der neuen Kommunikationsformen als neue Schriftlichkeit bzw. schriftliche Mündlichkeit zu verstehen sei. Dabei konzentriert sie sich exemplarisch auf die Analyse eigens für diesen Zweck erstellter aktueller Textkorpora der Kommunikationsformen E-Mail und Brief und untersucht sie unter den Gesichtspunkten Mündlichkeit / Schriftlichkeit bzw. Nähe / Distanz. ›Kapitel 1‹ umreißt den Forschungsstand zum Thema ›Text und Textsorte‹ sowohl in der Textlinguistik als auch in aktuellen Studien zur Sprache in den Neuen Medien. ›Kapitel 2‹ ist dem kritischen Referat verschiedener bekannter Modelle gewidmet, die sich mit dem Aspekt der Mündlichkeit und Schriftlichkeit bzw. Nähe und Distanz beschäftigen (Hugo Stegers Freiburger Gruppe, Ludwig Söll, Koch/Oesterreicher und Ágel/Hennig) und eine Verortung von Textsorten im Kontinuum Nähe und Distanz vornehmen (Koch/Oesterreicher und Ágel/Hennig).›Kapitel 3‹ schlägt Korrekturen und Ergänzungen betreffend Punktgebung, Modellglossar und Makroanalyse im Modell von Ágel/Hennig vor, das in dieser Arbeit den Analysen der Nähesprachlichkeit in Privatbriefen und privaten E-Mails zugrunde liegt. ›Kapitel 4‹ setzt sich mit Aspekten der beiden Textkorpora auseinander, auf die sich diese Arbeit stützt, und beschreibt und erläutert den Fragebogen, der im Rahmen dieser Arbeit erstellt und Probanden zur Beantwortung vorgelegt wurde. ›Kapitel 5‹ nimmt einen ausführlichen Vergleich der Textsorten ›Privatbrief und private E-Mail‹ vor und beleuchtet abrissartig die Geschichte beider Kommunikationsformen, wobei es sich gleichzeitig auch kritisch mit den in der Forschung in solchen Vergleichsfragen vertretenen Positionen auseinander setzt. ›Kapitel 6‹ interpretiert die Ergebnisse der in der Arbeit durchgeführten Näheanalysen und zieht daraus die Schlussfolgerungen.

Hospital humano: etnografia da humanização hospitalar na perspectiva de usuários

This ethnographic work studies the experiences of patients admitted in public (PUH) and private (PRH) hospitals in the Brazilian northeastern region. 28 adult patients of different clinics participated in the study. Data were analyzed by the patient path method, consisting in a combination of complemented and articulated techniques free observation, participating observation, ethnographic interview and patient testimonials collected prospectively during the patients admissions, from their arrival and until their discharge. The analysis was carried out according to the Thematic Categories Analysis Technique and the data were interpreted pursuant to medical anthropology, healthcare humanization and healthcare promotion theoretical references. The ethical principles of Resolution 196/96 were followed. The human hospital, as revealed by the patient, highlights the significance of subjectivity. 225 (54.7%) out of 411 mentioned concepts were collected in a public hospital (PUH) and 186 (45.3%) in a private institution (PRH). The results show that the patient at the PUH and PRH ethnoevaluates different aspects of the healthcare professionals´ human and technical competence, the hospital´s functioning structure, the access to and the ethics in the financial management, and develops overcoming strategies for his stay at the hospital. This ethnoevaluation is mediated by different factors, namely: social and economic status, personality, religiosity, ironic speech, somber diagnosis and satisfied needs, prior hospital experiences and the conditions under which the interview was carried out. A pedagogic proposal for the hospital humanization must include structural, managerial and organizational changes of the offered services and use active methodologies aimed to the political resolution of problematic situations at work and the inclusion of affective and subjective factors, and become as well a tool for the collective learning. This study shows the importance for the user´s ethnoevaluation to be incorporated into the hospital management and care as a guideline in the decision making and clinical action, thus promoting practices that shall lead to a decent and humanized care. The multidisciplinary nature of this study allowed a wide understanding of the user´s perspective as a socially critical ethnoevaluator

Clima organizacional e satisfação laboral: um estudo sobre os núcleos hospitalares de epidemiologia de Natal/RN

The Hospital Epidemiology Nucleus (NHE) is a structure that has a specific organizational climate, which influence the level of job satisfaction among professionals working in it. This is a descriptive study with a quantitative approach, aimed to identify the relationship between organizational climate in the NHE regulated in the city of Natal / RN and the job satisfaction among its professionals from the perspective of theoretical issues about Organizational Development. The research was carried out in 13 hospitals with different kinds of sponsorship, 9 public, 3 philanthropic and 1 private. Data were collected using the instrument "organization in hospitals: issues relating to climate and job satisfaction , with 33 professionals appointed and active on NHE. This study obtained an appropriate consent of the Research Ethics Committee of the Hospital of Pediatrics Professor Heriberto Ferreira Bezerra, from the Riograndense Northern League Against Cancer and the Federal University of Rio Grande do Norte. Data collected were organized and treated with simple descriptive statistics. It was observed that from 33 of surveyed people, 93% was female, had an average of 40 years old age, with activity duration between 1 and 2 years (84.9%). Furthermore, 45.5% of industry professionals were nurses. It was identified that professionals working in NHE perceive and experience its work environment as an Organization Structure in construction. It was found that with the exception of the aspects "working life", "socio-cultural" and "organizational culture , the other internal and external factors to the NHE does not have strong expression in the forming of an organizational climate conducive to the development of the sector. It was found that 70% of interviewed perceive the organizational climate as favorable for the industry's progress. Regarding the job level of satisfaction, respondents feel fairly satisfied with the organizational structure. Therefore, the results of this study are suggestive that there is some factor that is greatly contributing to a healthy organizational climate that encourages the industry team members of the NHE present behaviors that identify them as actors committed and satisfied with the work, even face of all obstacles to implementation of epidemiological surveillance. Thus, it is suggested for futures studies to seek to determine how the organizational culture, while significant internal factor, influencing the organizational climate establishment of NHE and therefore the level of job satisfaction and well-being of each members of the team

Perfil demográfico e condições sanitárias dos idosos em área urbana do Sudeste do Brasil

São apresentadas séries históricas de indicadores demográficos e sanitários para a população com 60 anos e mais do Brasil, Estado de São Paulo e Município de Araraquara, de porte médio. em 1991, os idosos eram 7,8% da população brasileira e 9,7% de Araraquara, superando em número as crianças menores de 5 anos (8,9%). Aumentou o peso relativo do segmento com mais idade (70 anos e mais), que já representa 40% do total, assim como o índice de urbanização dos idosos, 93,7% no Estado e 96,3% no Município, acima da média da população em geral em 1991. As principais causas de morte são as doenças do aparelho circulatório (40% do total de óbitos) e os neoplasmas (15%). São sugeridas medidas para a assistência à saúde dos idosos: a) expansão da capacidade atual de atendimento, através do treinamento gerontológico de médicos generalistas e enfermeiros da rede pública e privada; b) incremento das atividades educativas já existentes, dirigidas aos idosos, profissionais da saúde e educadores do ensino médio; c) incremento do programa de visita domiciliar aos idosos e criação de hospital-dia para evitar internações necessárias e garantir a manutenção dos baixos níveis atuais de institucionalização em asilos (0,7% em Araraquara). A existência de pelo menos 35% dos idosos de Araraquara, com acesso à assistência privada à saúde, reforça a importância da inclusão desses serviços nos programas locais de saúde da terceira idade.