Chinese Basic Pension Substitution Rate: A Monte Carlo Demonstration of the Individual Account Model

At the end of 2005, the State Council of China passed ”The Decision on adjusting the Individual Account of Basic Pension System”, which adjusted the individual account in the 1997 basic pension system. In this essay, we will analyze the adjustment above, and use Life Annuity Actuarial Theory to establish the basic pension substitution rate model. Monte Carlo simulation is also used to prove the rationality of the model. Some suggestions are put forward associated with the substitution rate according to the current policy.

Credit risk of interest rate swaps : a comparative study of CIR and Monte Carlo simulation approach

This paper compares the credit risk profile for two types of model, the Monte Carlo model used in the existing literature, and the Cox, Ingersoll and Ross (CIR) model. Each of the profiles has a concave or hump-backed shape, reflecting the amortisation and diffusion effects. However, the CIR model generates significantly different results. In addition, we consider the sensitivity of these models of credit risk to initial interest rates, volatility, maturity, kappa and delta. The results show that the sensitivities vary across the models, and we explore the meaning of that variation.

A marginalised Markov Chain Monte Carlo approach for model based analysis of EEG data

The work presented in this paper focuses on fitting of a neural mass model to EEG data. Neurophysiology inspired mathematical models were developed for simulating brain's electrical activity imaged through Electroencephalography (EEG) more than three decades ago. At the present well informative models which even describe the functional integration of cortical regions also exists. However, a very limited amount of work is reported in literature on the subject of model fitting to actual EEG data. Here, we present a Bayesian approach for parameter estimation of the EEG model via a marginalized Markov Chain Monte Carlo (MCMC) approach.

Monte Carlo calculations of the free energy of binary SII hydrogen clathrate hydrates for identifying efficient promoter molecules

The thermodynamics of binary sII hydrogen clathrates with secondary guest molecules is studied with Monte Carlo simulations. The small cages of the sII unit cell are occupied by one H2 guest molecule. Different promoter molecules entrapped in the large cages are considered. Simulations are conducted at a pressure of 1000 atm in a temperature range of 233?293 K. To determine the stabilizing effect of different promoter molecules on the clathrate, the Gibbs free energy of fully and partially occupied sII hydrogen clathrates are calculated. Our aim is to predict what would be an efficient promoter molecule using properties such as size, dipole moment, and hydrogen bonding capability. The gas clathrate configurational and free energies are compared. The entropy makes a considerable contribution to the free energy and should be taken into account in determining stability conditions of binary sII hydrogen clathrates.

Habitat utilization by juvenile hawksbill turtles (Eretmochelys imbricata, Linnaeus, 1766) around a shallow water coral reef

Contemporary studies of sea turtle diving behaviour are generally based upon sophisticated techniques such as the attachment of time depth recorders. However, if the risks of misinterpretation are to be minimized, it is essential that electronic data are analysed in the light of first-hand observations. To this aim, we set out to make observations of juvenile hawksbill turtles (Eretmochelys imbricata, Linnaeus, 1766) foraging and resting in a shallow water coral reef habitat around the granitic Seychelles (4°'S, 55°'E). Data were collected from six study sites characterized by a shallow reef plateau (<5 m) and a flat sandy area at the base of the reef face (<10 m). Observation data were categorized into the following behaviours: (1) stationary foraging; (2) active foraging; (3) resting; and (4) assisted resting. Central to this investigation was the development of a technique for accurately estimating the size of sea turtles in situ based upon previously tested techniques for reef fishes. This revealed that through calibration, the curved carapace length (CCL) of marine turtles can be consistently estimated to within 10 cm of their actual size. Although rudimentary, this has advantages for assessing the residency or absence of specific life history stages from particular environments. Indeed, our data supported previous claims that following the reproductive season, adult hawksbills in the region may move away from the nesting beaches to alternative foraging grounds whilst immature turtles (following the pelagic juvenile stage) may opt to reside in areas close to their natal beaches. With regards to habitat utilization, juvenile hawksbills displayed an alternating pattern of short, shallow foraging dives followed by deeper, longer resting dives. These findings are consistent with previous electronic studies of free-range diving in this species and suggest that the maximization of resting duration may be an important factor driving this behaviour.

Ecologia da capivara (Hydrochoerus hydrochaeris, Linnaeus 1766) (Mammalia, Rodentia) na Reserva Biológica do Lami, sul do Brasil

Aspectos da ecologia da capivara (Hydrochoerus hydrochaeris) foram estudados na Reserva Biológica do Lami, Rio Grande do Sul, Brasil, de janeiro de 2000 a maio de 2002. A área abrange 210,3 ha, onde são encontrados seis categorias de vegetação (matas, campos úmidos, campos arenosos, banhados arbustivos, banhados herbáceos e juncais) em interface com corpos hídricos (arroio Lami e lago Guaíba). O clima da região é subtropical úmido sem estação seca, com temperatura média anual de 18°C. Foram realizadas contagens diretas dos indivíduos, com identificação de classes etárias, ao longo de transecções fixas que percorriam as cinco categorias de hábitat mais expressivas (excluindo o juncal), totalizando 7.245 m de extensão. Acada indivíduo contactado, registravase a posição espacial e o hábitat em que se encontrava, para identificação dos padrões de uso do espaço e dos hábitats A densidade foi calculada para cada ano de estudo, considerando o maior número de capivaras registrado, resultando em uma densidade de adultos de 0,24 ind/ha em 2000 e 0,21 ind/ha em 2001 e 2002, enquanto que a densidade geral foi de 0,28 ind/ha em 2000, 0,24 ind/ha em 2001 e 0,33 ind/ha em 2002. A proporção de adultos foi, em média, de 67 a 98% da população. O maior número de nascimentos foi registrado no período de primavera/verão. A abundância relativa, em número de indivíduos registrados por quilômetro percorrido, diferiu significativamente entre quatro zonas da área de estudo. Os hábitats mais utilizados foram a mata, o campo úmido e o banhado arbustivo, sendo que, de forma geral, o primeiro foi positivamente selecionado, o segundo apresentou seleção positiva a neutra, e o terceiro foi negativamente selecionado. Não foi verificado um padrão sazonal de uso dos hábitats. Foram registradas, adicionalmente, informações sobre comportamento, interações com aves e causas de mortalidade.

Analisando o risco de uma carteira de crédito via simulações de Monte Carlo

Neste trabalho, analisamos utilização da metodologia CreditRLsk+ do Credit Suisse sua adequação ao mercado brasileiro, com objetivo de calcular risco de uma carteira de crédito. Certas hipóteses assumidas na formulação do modelo CreditRisk+ não valem para o mercado brasileiro, caracterizado, por exemplo, por uma elevada probabilidade de defcnilt. Desenvolvemos, então, uma metodologia para cálculo da distribuição de perdas através do método de Simulação de Monte Cario, alterando algumas hipóteses originais do modelo com objetivo de adaptá-lo ao nosso mercado. utilização de simulações também oferece resultados mais precisos em situações onde as carteiras possuem uma pequena população de contratos, além de eliminar possíveis problemas de convergência do método analítico, mesmo considerando as hipóteses do modelo original. Verifica-se ainda que tempo computacional pode ser menor que da metodologia original, principalmente em carteiras com elevado número de devedores de perfis distintos com alocações em diversos setores da economia. Tendo em vista as restrições acima, acreditamos que metodologia proposta seja uma alternativa para forma analítica do modelo CreditRisk+. Apresentamos exemplos de utilização resultados providos por estas simulações. ponto central deste trabalho realçar importância da utilização de metodologias alternativas de medição de risco de crédito que incorporem as particularidades do mercado brasileiro.

Uma análise comparativa entre a metodologia analítica e a metodologia de simulação Monte Carlo para o cálculo do value at risk

O presente trabalho tem por objetivo descrever, avaliar comparar as metodologias analítica da simulação Monte Cario para cálculo do Value at Risk (Valor em Risco) de instituições financeiras de empresas. Para comparar as vantagens desvantagens de cada metodologia, efetuaremos comparações algébricas realizamos diversos testes empíricos com instituições hipotéticas que apresentassem diferentes níveis de alavancagem de composição em seus balanços, que operassem em diferentes mercados (consideramos os mercados de ações, de opções de compra de títulos de renda fixa prefixados).

Forecasting accuracy and estimation uncertainty using VAR models with short- and long-term economic restrictions: a Monte-Carlo study

Using vector autoregressive (VAR) models and Monte-Carlo simulation methods we investigate the potential gains for forecasting accuracy and estimation uncertainty of two commonly used restrictions arising from economic relationships. The Örst reduces parameter space by imposing long-term restrictions on the behavior of economic variables as discussed by the literature on cointegration, and the second reduces parameter space by imposing short-term restrictions as discussed by the literature on serial-correlation common features (SCCF). Our simulations cover three important issues on model building, estimation, and forecasting. First, we examine the performance of standard and modiÖed information criteria in choosing lag length for cointegrated VARs with SCCF restrictions. Second, we provide a comparison of forecasting accuracy of Ötted VARs when only cointegration restrictions are imposed and when cointegration and SCCF restrictions are jointly imposed. Third, we propose a new estimation algorithm where short- and long-term restrictions interact to estimate the cointegrating and the cofeature spaces respectively. We have three basic results. First, ignoring SCCF restrictions has a high cost in terms of model selection, because standard information criteria chooses too frequently inconsistent models, with too small a lag length. Criteria selecting lag and rank simultaneously have a superior performance in this case. Second, this translates into a superior forecasting performance of the restricted VECM over the VECM, with important improvements in forecasting accuracy ñreaching more than 100% in extreme cases. Third, the new algorithm proposed here fares very well in terms of parameter estimation, even when we consider the estimation of long-term parameters, opening up the discussion of joint estimation of short- and long-term parameters in VAR models.

Construção e avaliação de um modelo de simulação de Monte Carlo para analisar a capacitade de pagamento das empresas em financiamentos de longo prazo

A atividade de crédito consiste, em termos financeiros, na entrega de um valor presente mediante uma promessa de pagamento em data futura. Uma vez que se trata de promessa de pagamento, existe a possibilidade de que a mesma não seja cumprida, dando origem ao risco de crédito. Dada a existência desse risco, cabe às instituições que concedem crédito realizar uma análise do proponente, buscando aferir se o mesmo possui condições de cumprir o compromisso assumido. Um dos aspectos a ser levado em consideração nessa análise diz respeito à capacidade de pagamento da empresa, realizada através de projeções do fluxo de caixa da mesma. Com base nisso, o presente trabalho teve por objetivo a construção de um modelo de simulação para avaliar a capacidade de pagamento de empresas em financiamentos de longo prazo. Entende-se que a aplicação de um modelo dessa natureza pode trazer informações adicionais relevantes para o problema em análise. A avaliação do modelo construído, realizada através de consulta a experts no problema de decisão de crédito, aponta que tanto a técnica utilizada quanto o modelo construído mostram-se adequados e aderentes à realidade, propiciando uma maior segurança para a tomada de decisão.