Fatores institucionais e assimetria informacional: influ��ncia na estrutura de capital de empresas brasileiras

O objetivo principal deste trabalho �� analisar se a presen��a de importantes fatores institucionais brasileiros, como o acesso a fontes e linhas diferenciadas de financiamento, afeta a signific��ncia estat��stica e econ��mica da assimetria informacional, principal pressuposto da teoria de pecking order, na determina����o da estrutura de capital de empresas brasileiras. Para tanto, foram utilizadas vari��veis de controle, vari��veis representativas de fatores institucionais e de assimetria informacional num painel de dados referente a empresas brasileiras de setores industriais, cujas a����es foram negociadas na Bovespa, no per��odo 1997-2007. Como principais resultados encontra-se que as vari��veis tamanho, tangibilidade, rentabilidade e risco s��o importantes determinantes da estrutura de capital das empresas analisadas, sendo tamb��m significativa a participa����o de linhas diferenciadas no endividamento dessas empresas. Em resposta ao objetivo da pesquisa, verifica-se que a assimetria informacional n��o perde signific��ncia estat��stica e econ��mica no modelo proposto, ap��s a inclus��o de vari��veis representativas de fatores institucionais, o que evidencia a import��ncia da assimetria informacional na determina����o da estrutura de capital de empresas brasileiras. O sinal negativo encontrado apoia a teoria de pecking order, na qual essas empresas seriam menos endividadas devido �� possibilidade de captarem recursos por meio da emiss��o de a����es. Ressalta-se que as proxies utilizadas para representar o atributo assimetria informacional constituem uma limita����o da pesquisa. Em raz��o disso, sugere-se, para trabalhos futuros, a utiliza����o de outras vari��veis, com o prop��sito de verificar a consist��ncia dos resultados aqui encontrados, bem como a an��lise da influ��ncia da assimetria informacional sobre o custo de capital de empresas brasileiras, com o intuito de verificar se empresas consideradas com menor assimetria informacional conseguem captar recursos a taxas de juros mais atrativas.

Determinantes del incremento salarial en las primeras rotaciones laborales de los titu lados de Ciclos Formativos

[ES] El objetivo del presente trabajo radica en el estudio de los determinantes de la variaci��n salarial experimentada durante los primeros episodios laborales, poniendo especial ��nfasis en aspectos tales como la movilidad, la satisfacci��n con el primer puesto de trabajo y la especialidad elegida. La relaci��n entre movilidad y salarios ha sido ampliamente estudiada en teor��a, pero poco contrastada en la pr��ctica. En cambio, la relaci��n entre el nivel de satisfacci��n con un empleo y el nivel de salarios futuro, no ha sido analizada hasta ahora. A partir de una encuesta realizada a titulados de Formaci��n Profesional Espec��fica analizamos, entre otros, el efecto de estos factores sobre la variaci��n salarial experimentada. De esta forma detectamos una clara relaci��n entre la satisfacci��n con el primer empleo tras los estudios y la variaci��n salarial producida entre ��ste y el ��ltimo empleo considerado. No obstante, a diferencia de otros estudios, las medidas de rotaci��n laboral no resultan significativas a la hora de explicar dicha variaci��n salarial

Education and wages of vocational training graduates

[EN] This paper attempts to explain individual variation in wages by estimating different wage equations. The study has two goals: first, to analyze the effect of years of schooling on the wages of vocational training graduates using a more precise measure for schooling than that commonly used in wage equations; and second, to analyze the effect on these wages of the match or mismatch between the knowledge and the skills acquired in the schooling and the needs of the job. The analysis shows that knowledge and skills acquired through vocational training (over-/under- education and over-/under- skilling), have a statistically significant influence on wages.

Analysis of the impact of globalization and economic growth on food security in developing countries

A pesar de los importantes avances en la reducci��n del hambre, la seguridad alimentaria contin��a siendo un reto de dimensi��n internacional. La seguridad alimentaria es un concepto amplio y multidimensional, cuyo an��lisis abarca distintas escalas y horizontes temporales. Dada su complejidad, la identificaci��n de las causas de la inseguridad alimentaria y la priorizaci��n de las medias para abordarlas, son dos cuestiones que suscitan un intenso debate en la actualidad. El objetivo de esta tesis es evaluar el impacto de la globalizaci��n y el crecimiento econ��mico en la seguridad alimentaria en los pa��ses en desarrollo, desde una perspectiva macro y un horizonte temporal a largo plazo. La influencia de la globalizaci��n se aborda de una manera secuencial. En primer lugar, se analiza la relaci��n entre la inversi��n p��blico-privada en infraestructuras y las exportaciones agrarias. A continuaci��n, se estudia el impacto de las exportaciones agrarias en los indicadores de seguridad alimentaria. El estudio del impacto del crecimiento econ��mico aborda los cambios paralelos en la distribuci��n de la renta, y c��mo la inequidad influye en el comportamiento de la seguridad alimentaria nacional. Adem��s, se analiza en qu�� medida el crecimiento econ��mico contribuye a acelerar el proceso de mejora de la seguridad alimentaria. Con el fin de conseguir los objetivos mencionados, se llevan a cabo varios an��lisis econométricos basados en datos de panel, en el que se combinan datos de corte transversal de 52 pa��ses y datos temporales comprendidos en el periodo 1991-2012. Se analizan tanto variables en niveles como variables en tasas de cambio anual. Se aplican los modelos de estimaci��n de efectos variables y efectos fijos, ambos en niveles y en primeras diferencias. La tesis incluye cuatro tipos de modelos econométricos, cada uno de ellos con sus correspondientes pruebas de robustez y especificaciones. Los resultados matizan la importancia de la globalizaci��n y el crecimiento econ��mico como mecanismos de mejora de la seguridad alimentaria en los pa��ses en desarrollo. Se obtienen dos conclusiones relativas a la globalizaci��n. En primer lugar, los resultados sugieren que la promoci��n de las inversiones privadas en infraestructuras contribuye a aumentar las exportaciones agrarias. En segundo lugar, se observa que las exportaciones agrarias pueden tener un impacto negativo en los indicadores de seguridad alimentaria. La combinaci��n de estas dos conclusiones sugiere que la apertura comercial y financiera no contribuye por s�� misma a la mejora de la seguridad alimentaria en los pa��ses en desarrollo. La apertura internacional de los pa��ses en desarrollo ha de ir acompa��ada de pol��ticas e inversiones que desarrollen sectores productivos de alto valor a��adido, que fortalezcan la econom��a nacional y reduzcan su dependencia exterior. En relaci��n al crecimiento econ��mico, a pesar del incuestionable hecho de que el crecimiento econ��mico es una condici��n necesaria para reducir los niveles de subnutrici��n, no es una condici��n suficiente. Se han identificado tres estrategias adicionales que han de acompa��ar al crecimiento econ��mico con el fin de intensificar su impacto positivo sobre la subnutrici��n. Primero, es necesario que el crecimiento econ��mico sea acompa��ado de una distribuci��n m��s equitativa de los ingresos. Segundo, el crecimiento econ��mico ha de reflejarse en un aumento de inversiones en salud, agua y saneamiento y educaci��n. Se observa que, incluso en ausencia de crecimiento econ��mico, mejoras en el acceso a agua potable contribuyen a reducir los niveles de poblaci��n subnutrida. Tercero, el crecimiento econ��mico sostenible en el largo plazo parece tener un mayor impacto positivo sobre la seguridad alimentaria que el crecimiento econ��mico m��s vol��til o inestable en el corto plazo. La estabilidad macroecon��mica se identifica como una condici��n necesaria para alcanzar una mayor mejora en la seguridad alimentaria, incluso habi��ndose mejorado la equidad en la distribuci��n de los ingresos. Por ��ltimo, la tesis encuentra que los pa��ses en desarrollo analizados han experimentado diferentes trayectorias no lineales en su proceso de mejora de sus niveles de subnutrici��n. Los resultados sugieren que un mayor nivel inicial de subnutrici��n y el crecimiento econ��mico son responsables de una respuesta m��s r��pida al reto de la mejora de la seguridad alimentaria. ABSTRACT Despite the significant reductions of hunger, food security still remains a global challenge. Food security is a wide concept that embraces multiple dimensions, and has spatial-temporal scales. Because of its complexity, the identification of the drivers underpinning food insecurity and the prioritization of measures to address them are a subject of intensive debate. This thesis attempts to assess the impact of globalization and economic growth on food security in developing countries with a macro level scale (country) and using a long-term approach. The influence of globalization is addressed in a sequential way. First, the impact of public-private investment in infrastructure on agricultural exports in developing countries is analyzed. Secondly, an assessment is conducted to determine the impact of agricultural exports on food security indicators. The impact of economic growth focuses on the parallel changes in income inequality and how the income distribution influences countries' food security performance. Furthermore, the thesis analyzes to what extent economic growth helps accelerating food security improvements. To address the above mentioned goals, various econometric models are formulated. Models use panel data procedures combining cross-sectional data of 52 countries and time series data from 1991 to 2012. Yearly data are expressed both in levels and in changes. The estimation models applied are random effects estimation and fixed effects estimations, both in levels and in first differences. The thesis includes four families of econometric models, each with its own set of robustness checks and specifications. The results qualify the relevance of globalization and economic growth as enabling mechanisms for improving food security in developing countries. Concerning globalization, two main conclusions can be drawn. First, results showed that enhancing foreign private investment in infrastructures contributes to increase agricultural exports. Second, agricultural exports appear to have a negative impact on national food security indicators. These two conclusions suggest that trade and financial openness per se do not contribute directly to improve food security in development countries. Both measures should be accompanied by investments and policies to support the development of national high value productive sectors, to strengthen the domestic economy and reduce its external dependency. Referring to economic growth, despite the unquestionable fact that income growth is a pre-requisite for reducing undernourishment, results suggest that it is a necessary but not a sufficient condition. Three additional strategies should accompany economic growth to intensifying its impact on food security. Firstly, it is necessary that income growth should be accompanied by a better distribution of income. Secondly, income growth needs to be followed by investments and policies in health, sanitation and education to improve food security. Even if economic growth falters, sustained improvements in the access to drinking water may still give rise to reductions in the percentage of undernourished people. And thirdly, long-term economic growth appears to have a greater impact on reducing hunger than growth regimes that combine periods of growth peaks followed by troughs. Macroeconomic stability is a necessary condition for accelerating food security. Finally, the thesis finds that the developing countries analyzed have experienced different non-linear paths toward improving food security. Results also show that a higher initial level of undernourishment and economic growth result in a faster response for improving food security.

A presen��a do homo academicus na contabilidade: um olhar bourdieusiano sobre o contexto social do desenvolvimento da produ����o cient��fica cont��bil brasileira

Esta pesquisa investiga o contexto social do desenvolvimento da produ����o cient��fica cont��bil brasileira, defendendo a tese de que os agentes, no decorrer do processo de divulga����o de suas investiga����es, est��o priorizando aspectos produtivistas e quantitativos e, consequentemente, deixando em segundo plano a preocupa����o qualitativa e epistemol��gica [vigil��ncia cr��tica] de tal produ����o. Fundamentado na Teoria de Campos de Pierre Bourdieu, este estudo busca relacionar a socializa����o acad��mica, o habitus dos agentes imbricados no campo, a distribui����o do capital cient��fico na ��rea cont��bil e as caracter��sticas epistemol��gicas das publica����es cient��ficas da ��rea, para obten����o das evid��ncias sobre a problem��tica levantada. Trata-se de um levantamento operacionalizado por meio de entrevista semiestruturada, com uma amostra de 9 respondentes e estudo documental, com uma amostra de 43 artigos. Os dados foram analisados com emprego da t��cnica de an��lise de conte��do. Apoiando-se em Bourdieu (2004, 2008, 2009, 2011, 2013) foram encontradas evid��ncias de que as teorias, conceitos, metodologias, t��cnicas e demais escolhas realizadas pelos pesquisadores da ��rea cont��bil, na maioria das vezes, n��o passam de manobras estrat��gicas que visam conquistar, refor��ar, assegurar ou derrubar o monop��lio da autoridade cient��fica, visando a obten����o de maior poder simb��lico no campo. Com rela����o ao habitus dos agentes pertencentes ao campo cient��fico cont��bil, constatou-se uma tend��ncia ao produtivismo em consequ��ncia das determina����es dos ��rg��os reguladores da pesquisa em contabilidade (CAPES) e das lutas simb��licas travadas no campo para obten����o da autoridade cient��fica. No tocante �� socializa����o acad��mica, refor��ou-se a presen��a de condutas produtivistas, por meio dos programas de p��s-gradua����o stricto sensu, que repassam aos agentes as regras do jogo cient��fico, doutrinando-os na maneira de publicar grande quantidade de comunica����es em pouco tempo e com menos custos. As an��lises epistemol��gicas puderam triangular os dois ��ltimos constructos, a fim de lhes dar validade, e evidenciaram uma prefer��ncia por tem��ticas que envolvem a contabilidade destinada aos usu��rios externos e procedimentos cont��beis destinados ao mercado financeiro, privilegiando a utiliza����o de dados secund��rios, por meio de pesquisas documentais. Em termos metodol��gicos, constatou-se a presen��a un��nime de estudos positivistas, com alguns aspectos empiristas, mostrando uma aus��ncia de inova����o em termos de pesquisas norteadas por abordagens metodol��gicas alternativas e utiliza����o de modelos econométricos para explicar a realidade observada sem teoria para embasar e explicar esses modelos. Por fim, a distribui����o do capital simb��lico no campo, mostrou que individualmente nenhum agente desponta com maior capital cient��fico, mas, institucionalmente, a FEA/USP ocupa essa posi����o de destaque. Por conseguinte, p��de-se concluir que o campo cient��fico cont��bil permanece estagnado e sem grandes modifica����es te��ricas, pelo fato do produtivismo e das lutas simb��licas no interior do campo; fatos esses que, de certa maneira, motivaram a cria����o de uma esp��cie de \"receita m��gica para publicar\" ou \"formato ideal\" legitimado, institucionalizado e dif��cil de ser modificado, a n��o ser que ocorra uma revolu����o cient��fica que mude o paradigma existente

O nexo causal entre cr��dito rural e crescimento do produto agropecu��rio na economia brasileira

O nexo causal entre desenvolvimento financeiro e crescimento econ��mico vem ganhando destaque na literatura desde o in��cio dos anos 1990. As principais linhas te��ricas nessa ��rea buscam demonstrar qual a signific��ncia da rela����o e o sentido da causalidade, se houver. Causalidade unidirecional no sentido do desenvolvimento financeiro para o crescimento econ��mico, bicausalidade entre ambos, e causalidade reversa, no sentido do crescimento para o desenvolvimento financeiro, s��o as principais hip��teses testadas nas pesquisas emp��ricas. O presente trabalho de tese tem por objetivo avaliar o nexo causal entre cr��dito (como um indicador do desenvolvimento financeiro) e crescimento no setor agropecu��rio brasileiro. O cr��dito rural como propor����o do PIB agropecu��rio cresceu substancialmente desde meados da d��cada de 90, passando de 15,44% em 1996 para 65,24% em 2014. Ao longo do per��odo 1969-2014, a raz��o m��dia anual entre cr��dito rural e PIB agropecu��rio foi de 43,87%. No mesmo per��odo, o produto agropecu��rio cresceu em m��dia 3,76% ao ano. Questiona-se se no mercado rural o cr��dito causa o crescimento agropecu��rio, se ocorre causalidade reversa ou se se opera a hip��tese de bicausalidade. Para avaliar o nexo causal entre essas duas vari��veis econ��mica foram empregados quatro procedimentos metodol��gicos: teste de causalidade de Granger em uma representa����o VAR com a abordagem de Toda e Yamamoto, teste de causalidade de Granger em um modelo FMOLS (Fully Modified OLS), teste de causalidade de Granger em um modelo ARDL (Autoregressive-Distributed Lag) e teste de causalidade de Granger no dom��nio da frequ��ncia, com o uso do m��todo de Breitung e Candelon. Os resultados mostram de forma uniforme a presen��a de causalidade unidirecional do cr��dito rural para o crescimento do produto agropecu��rio. Causalidade reversa, no sentido do crescimento agropecu��rio para o cr��dito rural, n��o foi detectada de forma significativa em nenhum dos quatro m��todos empregados. A n��o detec����o de bicausalidade pode ser uma evid��ncia do impacto da forte pol��tica de subs��dio governamental ao cr��dito rural. A decis��o do Governo quanto ao montante anual de cr��dito rural dispon��vel a taxas de juros subsidiadas pode estar impedindo que o desempenho do setor, medido pela sua taxa de crescimento, exer��a uma influ��ncia significativa na din��mica do cr��dito rural. Os resultados tamb��m abrem a possibilidade a testar a hip��tese de exogeneidade do cr��dito rural, o que seria uma extens��o direta dos resultados obtidos.

Valor de marca colectiva: aproximaci��n desde el enfoque de la eficiencia

El objetivo del trabajo consiste en analizar la eficiencia de las empresas que integran una marca colectiva en una industria productora de bienes de experiencia. El supuesto b��sico es que la marca colectiva tiene un impacto positivo en la eficiencia de las empresas acogidas a la misma, el cual viene explicado porque la reputaci��n colectiva fomenta una inversi��n eficiente en calidad. Sin embargo, la marca colectiva tambi��n puede tener un efecto opuesto sobre los incentivos de una empresa a una inversi��n en calidad ya que dicha marca puede crear un incentivo a ���free ride���. Nuestra propuesta defiende que la interacci��n entre estos factores opuestos, reputaci��n colectiva y ���free ride���, viene moderada por las caracter��sticas de la marca colectiva y de la propia empresa. La metodolog��a aplicada en el contraste de estas hip��tesis se apoya en el An��lisis Envolvente de Datos para estimar la eficiencia, as�� como en modelos econométricos para explicar la eficiencia empresarial mediante caracter��sticas de la marca colectiva y de la empresa. Los resultados obtenidos en el ��mbito de las bodegas espa��olas evidencian que las marcas colectivas tienen un impacto positivo sobre la eficiencia, el cual viene moderado por el tama��o de la marca colectiva generando una relaci��n curvil��nea en forma de U invertida. Adicionalmente, el volumen de producci��n de la marca colectiva y el tama��o de las bodegas ejercen un efecto moderador en el impacto del tama��o de la marca colectiva sobre la eficiencia. En general, los resultados ponen de manifiesto la importancia de las marcas colectivas cuando se investigan industrias donde la calidad no es solamente se��alizada por una marca t��pica individual.

Clusters de las Tecnolog��as de la Informaci��n y la Comunicaci��n, Desempe��o de las Empresas Locales y Generaci��n de Empleos en C��rdoba

Un argumento conocido es que las tecnolog��as de la informaci��n y las comunicaciones (TIC) han creado una brecha digital creciente entre las econom��as maduras y la de los pa��ses de menor desarrollo relativo. A su vez, se plantea con car��cter de paradigma, que esta tendencia podr��a revertirse con la incorporaci��n de incentivos al desarrollo local de industrias TIC en los pa��ses menos desarrollados. En los ��ltimos a��os muchos gobiernos de pa��ses en v��as de industrializaci��n prestan creciente atenci��n al desarrollo de industrias TIC en sus territorios. En esa promoci��n se observa, sin embargo, la persistencia de un viejo debate sobre las opciones de aplicar un fuerte ���impulso masivo���, o impulsos ���hacia adelante��� y ���hacia atr��s���. Por ello resulta de gran inter��s el estudio de casos exitosos de desarrollo local de empresas TIC que permitan interpretar la naturaleza de las pol��ticas de promoci��n y el impacto en cuanto a: (i) generaci��n y fortalecimiento de eslabonamientos, con los proveedores, por un lado, y con la demanda, por el otro, (ii) diferenciaci��n seg��n el car��cter nacional o multinacional de las empresas impulsoras, (iii) papel de las universidades e institutos de investigaci��n, (iv) efectos sobre la generaci��n de empleo directo e indirecto. Esta propuesta asume que existe la necesidad de comprender mejor el impacto del desarrollo local de ofertas TIC, la interrelaci��n entre firmas locales, firmas locales y multinacionales y entre todas estas, y la capacidad dom��stica de investigaci��n, desarrollo e inversi��n. Un corpus de conocimiento de esta naturaleza es indispensable para que los responsables puedan dise��ar las pol��ticas p��blicas de incentivos adecuadas para generar los est��mulos apropiados y contribuir al fortalecimiento del sector. Bajo este enfoque, es que el objetivo general del proyecto es investigar el impacto, en C��rdoba, del paradigma TIC en la generaci��n de una oferta local de firmas que elaboran productos y desarrollan servicios TIC, a partir de decisiones empresariales independientes, o como parte de una cadena productiva en la cual interviene una variedad de firmas locales e internacionales. La investigaci��n estar�� centrada, por una parte, en el estudio de la evoluci��n de los ordenamientos institucionales y legales para la promoci��n del sector TIC en el pa��s y en C��rdoba, y, por la otra, se focalizar�� en el an��lisis de los datos de fuente primaria sobre las firmas radicadas en el Gran C��rdoba, que elaboran productos y desarrollan servicios TIC. El abordaje conjunto de ambos planos de an��lisis, permitir�� contrastar la principal hip��tesis de investigaci��n que postula que, si se proveen entornos adecuados, orientados a facilitar los medios para superar las restricciones econ��micas, sociales, legales e institucionales, es posible lograr el desarrollo de cadenas productivas de firmas TIC, que generan impacto positivo en el medio local ��� principalmente el empleo - e integran a firmas dom��sticas y multinacionales, a centros de investigaci��n, e incluso, a organizaciones de consumidores. Una segunda hip��tesis a ser contratada en el trabajo, es que el desarrollo TIC en la provincia de C��rdoba respondi�� a una estrategia de fuerte impulso masivo y servir�� como evidencia emp��rica que contribuya al debate te��rico sobre el tema. En la metodolog��a se prev�� realizar una recopilaci��n de datos de fuentes secundarias del sector p��blico y privado, a partir de la cual se elaborar�� un marco general para llevar a cabo la recolecci��n de datos de fuentes primarias, mediante un conjunto de entrevistas en profundidad a informantes calificados y una encuesta a empresas TIC, nacionales y multinacionales, radicadas en el Gran C��rdoba. El tratamiento y an��lisis de los datos comprender�� la elaboraci��n de tablas, gr��ficos y c��lculo de correlaciones e indicadores descriptivos, como as�� tambi��n la aplicaci��n de modelos econométricos de riesgo y de supervivencia con fines predictivos. Los procesamientos se realizar��n con el soft STATA.

Revisiting the synthetic control estimator

The synthetic control (SC) method has been recently proposed as an alternative to estimate treatment effects in comparative case studies. The SC relies on the assumption that there is a weighted average of the control units that reconstruct the potential outcome of the treated unit in the absence of treatment. If these weights were known, then one could estimate the counterfactual for the treated unit using this weighted average. With these weights, the SC would provide an unbiased estimator for the treatment effect even if selection into treatment is correlated with the unobserved heterogeneity. In this paper, we revisit the SC method in a linear factor model where the SC weights are considered nuisance parameters that are estimated to construct the SC estimator. We show that, when the number of control units is fixed, the estimated SC weights will generally not converge to the weights that reconstruct the factor loadings of the treated unit, even when the number of pre-intervention periods goes to infinity. As a consequence, the SC estimator will be asymptotically biased if treatment assignment is correlated with the unobserved heterogeneity. The asymptotic bias only vanishes when the variance of the idiosyncratic error goes to zero. We suggest a slight modification in the SC method that guarantees that the SC estimator is asymptotically unbiased and has a lower asymptotic variance than the difference-in-differences (DID) estimator when the DID identification assumption is satisfied. If the DID assumption is not satisfied, then both estimators would be asymptotically biased, and it would not be possible to rank them in terms of their asymptotic bias.

Dynamic D-Vine copula model with applications to Value-at-Risk (VaR)

Regular vine copulas are multivariate dependence models constructed from pair-copulas (bivariate copulas). In this paper, we allow the dependence parameters of the pair-copulas in a D-vine decomposition to be potentially time-varying, following a nonlinear restricted ARMA(1,m) process, in order to obtain a very flexible dependence model for applications to multivariate financial return data. We investigate the dependence among the broad stock market indexes from Germany (DAX), France (CAC 40), Britain (FTSE 100), the United States (S&P 500) and Brazil (IBOVESPA) both in a crisis and in a non-crisis period. We find evidence of stronger dependence among the indexes in bear markets. Surprisingly, though, the dynamic D-vine copula indicates the occurrence of a sharp decrease in dependence between the indexes FTSE and CAC in the beginning of 2011, and also between CAC and DAX during mid-2011 and in the beginning of 2008, suggesting the absence of contagion in these cases. We also evaluate the dynamic D-vine copula with respect to Value-at-Risk (VaR) forecasting accuracy in crisis periods. The dynamic D-vine outperforms the static D-vine in terms of predictive accuracy for our real data sets.

Seriously, less taxes? Tax reform's effects over labor supply

Using a matching and a difference in differences approach we analyzed the impact of a payroll costs reduction implemented through a tax reform in Colombia on worked hours and hourly income -- Existing studies have found mixed results, while increases in wages are commonly found, the results for employment and worked hours effects are a source of debate with no consensus on sight -- However, in line with earlier revisions of literature, we concluded that the effect of payroll costs reductions is positive and significant on both, worked hours and income -- In this paper, using socioeconomic data from Colombia we found that those individuals a effected by a payroll cost reduction between 2012-2014 exhibited significant increases in both hours and income compared to similar individuals una effected by this framework

Evaluaci��n de pron��sticos para la tasa de cambio en Colombia.

Este documento analiza la capacidad de predicci��n dentro de la muestra (insample) de cuatro modelos de tasa de cambio nominal para Colombia durante el per��odo 1984:I - 2004:I. Se emplean los enfoques monetarios de precios r��gidos (Dornbusch (1976) -Frankel (1979)) y el de Balassa -Samuelson, que le da un papel central a los diferenciales de productividad.Adicionalmente se analiza la condici��n de la paridad del poder adquisitivo(PPP). La capacidad predictiva de dichos modelos es comparada con un camino aleatorio. Las medidas empleadas para evaluar los pron��sticos son la ra��z cuadr��tica del error de pron��stico (rms) y el coeficiente de desigualdad de Theil. Se observa que a pesar de tener una gran capacidad de predicci��n, ning��n modelo supera al camino aleatorio. Dicha conclusi��n corrobora los resultados presentados en la literatura sobre los determinantes de la tasa de cambio nominal.