An Alternative View of the US Price-Dividend Ratio Dynamics

As a necessary condition for the validity of the present value model, the price-dividend ratio must be stationary. However, significant market episodes seem to provide evidence of prices significantly drifting apart from dividends while other episodes show prices anchoring back to dividends. This paper investigates the stationarity of this ratio in the context of a Markov- switching model à la Hamilton (1989) where an asymmetric speed of adjustment towards a unique attractor is introduced. A three-regime model displays the best regime identification and reveals that the first part of the 90’s boom (1985-1995) and the post-war period are characterized by a stationary state featuring a slow reverting process to a relatively high attractor. Interestingly, the latter part of the 90’s boom (1996-2000), characterized by a growing price-dividend ratio, is entirely attributed to a stationary regime featuring a highly reverting process to the attractor. Finally, the post-Lehman Brothers episode of the subprime crisis can be classified into a temporary nonstationary regime.

Trenngitter - eine Alternative zu den Trichternetzen in der Garnelenfischerei

Experimental fishing trials were conducted in the Elbe Estuary using an experimental 3 m-standard beamtrawl. To avoid the by-catch of fish, a sorting grid was used. The elliptical grid was constructed of 6 mm diameter stainless steel bars with a spacing of 13 mm between the bars and housed in a cylindrical frame of 400 mm diameter. It was installed in the extension piece just in front of the codend angled at 45°, with a fish outlet at the top. A series of 10 tows of 15 minutes duration at a towing speed of 3 kn was done. The catch of the main codend was compared with the catch separated by the sorting grid. This achieved a reduction of 56 % of plaice (Pleuronectes platessa), 75 % of flounder (Platichthys flesus), 99 % of whiting (Merlangius merlangus), 94 % of cod (Gadus morhua) and 49 % of smelt (Osmerus eperlanus) with a mean loss of 43 % of shrimps (Crangon crangon). English grid trials in the Humber estuary using a flapper set or guiding funnel in front of the sorting grid device demonstrated reasonable lower escapement rates for fish and shrimps.

Evaluation of two alternative carbon capture and storage technologies

4 p.

Alternative trajectories for decarbonizing urban transportation

4 p.

Precipitation of nanocrystals in glasses by electron irradiation: An alternative path to form glass ceramics?

This letter demonstrates an alternative method to form gallium silicate glass ceramics using high-energy electron irradiation. Compared with glass ceramics obtained from the conventional thermal treatment method, the distribution and crystal sizes of the precipitated Ga2O3 nanoparticles are the same. An advantage of this method is that the spatial distribution of the precipitated nanoparticles can be easily controlled. However, optically active dopants Ni2+ ions do not participate in the precipitation during electron irradiation. (c) 2007 American Institute of Physics.

Evaluation of Two Alternative Carbon Capture and Storage Technologies: A Stochastic Model

30 p.

The lakes of Michoacan (Mexico): A brief history and alternative point of view

This article is intended to open a discussion about the historical development of lakes Zirahuen, Patzcuaro and Cuitzeo in the state of Michoacan, and the postulated relationships between lake ecology and evolution. Dr Fernando De Buen was the first man dedicated to limnology in Mexico who came to the country in the 1930s. He was adviser at the Estacion Limnologica de Patzcuaro and wrote outstanding papers dealing with Mexican lakes. The lakes of Michoacan probably formed in the late Pliocene or Holocene, and were part of a tributary to the Lerma River, which became isolated by successive volanic barriers to form lake basins. Lake Zirahuen is a warm monomictic waterbody with unique water dynamics amongst the Michoacan lakes. Because it is relatively deep (max depth 40m), seasonal patterns of alternating circulation and thermal stratification develop in the lake, a feature not shared by the other two polymictic shallow lakes, Patzcuaro and Cuitzeo.

A Previdência Social no estado contemporâneo Fundamentos, financiamento e regulação

A previdência social brasileira, apesar de constituir um dos modelos mais antigos e tradicionais de proteção social da América Latina, não muito distante dos modelos europeus quanto a sua gênese, passa por momentos difíceis. Em um contexto de rápido envelhecimento populacional, acelerada redução de natalidade e novas realidades de trabalho, nas quais a mão-de-obra assalariada perde seu espaço, o modelo tradicional de cobertura, nos moldes bismarckianos, carece de revisão, de forma a não somente adequar-se às novas premissas demográficas, mas permitir uma universalidade de cobertura efetiva. Para tanto, adota-se, como fundamento de um novo modelo, a justiça social em três dimensões necessidade, igualdade e mérito. A necessidade visa atender e assegurar a qualquer pessoa, dentro das necessidades sociais cobertas, um pagamento mínimo de forma a assegurar o mínimo existencial. A dimensão da igualdade, no viés material, visa preservar nível de bem-estar compatível, em alguma medida, com o usufruído durante a vida ativa. Já o mérito individual implica fornecer prestações mais elevadas aos que, conscientemente, reduziram o consumo presente, preservando parte de suas receitas para o futuro. As duas primeiras dimensões são, na proposta apresentada, organizadas pelo Estado, em pilares compulsórios e financiados, preponderantemente, por repartição simples. O modelo de financiamento adotado, no longo prazo, tem se mostrado mais seguro e isonômico frente a modelos capitalizados. As variantes demográficas podem ser adequadas mediante novos limites de idade para aposentadorias e, em especial, estímulo a natalidade, como novos serviços da previdência social, incluindo creches e pré-escolas. O terceiro pilar, fundado no mérito individual, é a previdência complementar, organizado de forma privada, autônoma e voluntária. Aqui, o financiamento sugerido é a capitalização, de forma a priorizar o rendimento e a eficiência, com as externalidades positivas para a economia e a sociedade, com risco assumido e aceitável em razão do papel subsidiário deste pilar protetivo. Os pilares estatais, no modelo proposto, serão financiados, exclusivamente, por impostos, pondo-se fim às contribuições sociais, que perdem a importância em um modelo universal de proteção. Troca-se a solidariedade do grupo pela solidariedade social e, como conseqüência, saem as contribuições e ingressam os impostos. Mesmo o segundo pilar, que visa prestações correlacionadas com os rendimentos em atividade, será financiado por adicional de imposto de renda. Sistema mais simples, eficaz, e com estímulo à formalização da receita por parte das pessoas. A gestão do modelo previdenciário, em todos os segmentos, contará com forte regulação estatal, mas com efetiva participação dos interessados, afastadas, dentro do possível, as ingerências políticas e formas de captura. A regulação previdenciária, desde adequadamente disciplinada e executada, permitirá que os pilares propostos funcionem em harmonia.

An alternative management strategy for Lake Victoria (Kenya)

In Kenya, fisheries resource management has been based on the top-down centralized approach since the colonial days. Stakeholders have never been consulted concerning management decisions. The 4-beaches Study was undertaken to investigate the potential for an alternative management system for Lake Victoria.

Diálogo institucional e direito à saúde

O trabalho busca analisar os problemas envolvendo a efetivação do direito à saúde no Brasil, os conflitos alocativos subjacentes à temática e o papel das instituições representativas, do Judiciário e da sociedade civil neste processo. Pretende-se reafirmar a importância da proteção do direito à saúde e, ao mesmo tempo, criticar uma certa euforia doutrinária e jurisprudencial que se instalou nos últimos anos e passou a compreender o Judiciário como o último guardião das promessas constitucionais não cumpridas pelos ramos representativos. O trabalho analisa as experiências constitucionais de países que não apostam no dogma da supremacia judicial e tentam conciliar a revisão judicial com mecanismos mais democráticos. A partir daí propõe o marco teórico das teorias do diálogo institucional como uma alternativa menos unilateral para enfrentar os desafios desencadeados no campo sanitário. No trabalho enfatiza-se a importância pelas preocupações com a efetividade da constituição, mas propõe-se uma reflexão sobre qual seria a melhor alternativa para tanto, chegando-se à conclusão contra-intuitiva de que talvez o caminho mais eficaz passe por um controle judicial fraco, que não despreze as potencialidades do Direito, mas que aposte mais na democracia e na interação sinérgica entre os ramos representativos e a sociedade civil.

Global movements, national grievances. Mobilizing for “real democracy” and social justice

In the ashes of political and socio-economic collapse, social movements sometimes rise like a phoenix. Little more than a year has passed since the Tunisian uprisings, the spark that ignited a series of “mobilizations of the indignant” that spread like wildfire around the world. Many observers have reported on these unprecedented global protests. They have portrayed citizens who declare feeling marginalized if not scapegoated, and who reject the increasing inequalities between rich and poor, the declining mobility of most, and the “disclassment” of many. They have shown, as well, massive protests against governments and politicians that are perceived as indifferent at best, duplicitous at worst, and in any event as blatantly closed to popular concerns. Many journalists have indeed asked what took so long for people to protest given this fatal combination. For the social scientist, however, the questions of who, why and how mobilizes are not so simple. There are specific problematics of mediation between structure, culture and individual or collective agency that need to be addressed.