Lo de arriba abajo �� La bolsa y el Rastro : drama de costumbres populares en dos jornadas /

Incluye relaci��n completa de obras de los autores.

La bolsa y el bolsillo : comedia en tres actos y en prosa, traducida y arreglada de la que escribi�� en franc��s /

Mode of access: Internet.

Revisi��n de precios y reputaci��n de asesores financieros: dos propuestas de ��ndices para explicar el rendimiento a corto plazo de las salidas a bolsa.

En este trabajo se proponen dos nuevos constructos para explicar el rendimiento de las acciones el d��a en que son admitidas a cotizaci��n. El primero de ellos captura la influencia del precio final de oferta en relaci��n con el rango no vinculante propuesto a los inversores durante la preventa. El segundo tiene por objeto medir la importancia de la reputaci��n de los asesores financieros encargados de explicativa de estas alternativas se evaluar�� a trav��s de modelos de regresi��n lineal centrados en la estructura de la colocaci��n.3

Sistema experto para la bolsa de valores

La aplicaci��n de la tecnolog��a de los sistemas expertos en los negocios aumenta cada d��a m��s con la aparici��n de nuevas herramientas y con la importancia indiscutible que tiene en la toma de decisiones el manejo adecuado de la informaci��n y el conocimiento en las organizaciones

Gobierno Corporativo. Principales desarrollos en las empresas que cotizan en la Bolsa de Valores de Colombia

Los principios de buen gobierno corporativo son decisivos para la viabilidad, competitividad y supervivencia de las compa����as, sin importar su tama��o, su naturaleza o la estructura de la propiedad accionaria, pues constituyen la carta de navegaci��n que describe c��mo deben ser manejadas y controladas las compa����as, y ayuda a atraer nuevas inversiones, a crecer, a formar alianzas estrat��gicas comerciales nacionales o internacionales y por supuesto, a competir exitosamente en la econom��a global. En otras palabras, el bienestar econ��mico de una compa����a o de un pa��s depende, en gran medida, de la adhesi��n de las compa����as a buenas pr��cticas de gobierno corporativo.

Factores determinantes de la p��rdida de valor accionario en octubre de 2008: aplicaci��n a las empresas que integran el ��ndice de precios y cotizaciones de la Bolsa Mexicana de Valores

La crisis financiera global de 2008, golpe�� fuertemente a todas las econom��as del mundo y puso de manifiesto la debilidad con la que se mueve el mudo de las finanzas. La velocidad con la que se mueve la informaci��n a trav��s de nuevas y mejoradas tecnolog��as de informaci��n; productos financieros m��s sofisticados y hasta cierto punto, dif��ciles de interpretar; instituciones financieras cuyo principal objetivo es ganar ofreciendo productos financieros a empresas, que en la gran mayor��a de las veces, no son los que necesitan. Durante el per��odo de la crisis financiera, la econom��a mexicana no fue la excepci��n, la mayor��a de las empresas en M��xico, experimentaron p��rdidas importantes que ocasion�� incluso, el cierre de operacione en algunos casos. En esta Tesis, se investig�� el comportamiento accionario de las empresas que integraron el IPyC de la Bolsa Mexicana de Valores en el segundo semestre de 2008, se observ�� que tomando el punto m��s alto que alcanz�� el ��ndice en el 2008 comparado con el momento en que la crisis peg�� en la econom��a global (Octubre 2008), todas las empresas sin excepci��n, mostraron p��rdidas en sus valores accionarios. Continuando con la observaci��n del ��ndice accionario mexicano, durante el 2009, al momento en el que el ��ndice recupera el mejor nivel que se observ�� en el 2008, se podr��a asumir que todas las empresas tendr��an la misma recuperaci��n, sin embargo esto no sucedi�� as��, hubo empresas que habiendo tenido un buen desempe��o accionario en el 2008, continuaron presentando p��rdidas a��n de que el ��ndice se hab��a recuperado en su totalidad. A ra��z de esta observaci��n se investigaron las causas que ocasionaron este desfase en la recuperaci��n del valor accionario de las empresas que integran el ��ndice. Para cada compa����a, se analizaron diversas variables que a trav��s de una an��lisis de correlaci��n y de la aplicaci��n de las variables en las regresiones, se seleccionaron solo tres variables que fueron las m��s representativas: Los movimientos del tipo de cambio, la utilidad operativa m��s la depreciaci��n y amortizaci��n (UAFIRDA) y las variaciones en el capital contable. Aunado a lo anterior, se analizaron los resultados obtenidos por la gesti��n del personal de las ��reas financieras, esto para analizar el impacto que sus decisiones pudieron haber contribuido en la p��rdida o en la recuperaci��n del valor accionario en las diferentes organizaciones. En la investigaci��n se utiliz�� el modelo de datos panel estimando los efectos aleatorios en las unidades (empresas) con un an��lisis transversal en el momento en que detona la crisis y longitudinal para el an��lisis de 32 per��odos trimestrales. Los resultados obtenidos muestran evidencia significativa de que la p��rdida accionaria est�� estrechamente relacionada a la toma de decisiones de la administraci��n sobre la utilizaci��n de productos financieros y a la alta exposici��n a las variaciones del tipo de cambio. Por lo tanto, se rechaza la hip��tesis nula planteada y se concluye que la falta de conocimiento y habilidades t��cnicas de los administradores de las empresas que integran el IPyC de la BMV, provocaron la no recuperaci��n con el mismo dinamismo que se recuper�� el IPyC.

Propuesta de un programa de asistencia financiera de cooperaci��n internacional, para el desarrollo sostenible de la bolsa de trabajo del municipio de Mejicanos.

En la actualidad la Bolsa de Trabajo del Municipio de Mejicanos, es una entidad No Gubernamental sin fines de lucro, la cual se encarga de prestar los servicios de intermediaci��n laboral a habitantes y Empresas del Municipio de Mejicanos. A pesar de sus limitaciones la Bolsa de Trabajo desempe��a un papel en el desarrollo econ��mico y social del municipio, fundamentalmente como fuente de intermediaci��n laboral ya que ha logrado disminuir en un 0.8 % el desempleo en el Municipio de Mejicanos. Por el momento dicha instituci��n, no cuenta con los Recursos Financieros necesarios para poder realizar sus actividades de intermediaci��n laboral, por lo que surgi�� la necesidad de realizar un Programa de Asistencia Financiera de Cooperaci��n Internacional, para el cual se realiz�� un diagnostico interno en el que se estudiaron las Fortalezas, Oportunidades, Debilidades y Amenazas que se identificaron en la Bolsa de Trabajo del Municipio de Mejicanos. Para la recolecci��n de la informaci��n se utiliz�� el m��todo cient��fico, para el cual se utilizaron los siguientes pasos; la observaci��n el an��lisis y la s��ntesis. Consecuentemente las t��cnicas utilizadas para recolectar los datos fueron; la entrevista realizada al Director y a la Coordinadora de la Bolsa de Trabajo, y el cuestionario dirigido a las personas encargadas del Recurso Humano de las empresas inscritas en la en La Bolsa de Trabajo del Municipio de Mejicanos. Una vez recolectados los datos, estos se tabularon y se interpretaron con el prop��sito de elaborar un an��lisis, de dicha instituci��n. Con base a este an��lisis se elaboraron las conclusiones y recomendaciones, considerando las conclusiones m��s significativas, se tiene que los Recursos Financieros asignados actualmente a la Bolsa de Trabajo de Mejicanos, no son suficientes para desarrollar de manera eficiente y eficaz los servicios de intermediaci��n laboral, al mismo tiempo las empresas inscritas en dicha entidad no est��n dispuestas a dar un aporte econ��mico por los servicios recibidos, a la vez influye la poca publicidad y promoci��n de los servicios prestados, que impiden un alto grado posicionamiento. De acuerdo a lo anterior se desarroll�� una propuesta de estrategias de Publicidad y Promoci��n, Control de Servicios, Capacitaciones, Relaci��n Empresas-Bolsa de Trabajo y Emprendedurismo, que ayudaran a dinamizar las actividades realizadas por La Bolsa de Trabajo del Municipio de Mejicanos. Finalmente, se desarroll�� el calendario y presupuesto del Programa de Asistencia Financiera, el cual permitir�� implementar las estrategias en un lapso de tres a��os. Para ello se realiz�� el c��lculo del presupuesto de costos para cada una de las estrategias a implementar y luego se hace ��nfasis en la inversi��n total que se requiere para realizar el programa. Con la implementaci��n del Programa de Asistencia Financiera de Cooperaci��n Internacional, para el Desarrollo Sostenible de Bolsa de Trabajo del Municipio de Mejicanos, se espera disminuir el desempleo en un 3.2% del desempleo actual en dicho Municipio.

Elaboraci��n de una gu��a de criterios y herramientas financieras de evaluaci��n para orientar a inversores en la toma de decisiones optimas en la bolsa de valores de El Salvador.

En nuestro pa��s es de vital importancia el Mercado de Valores para el crecimiento empresarial y econ��mico de ��ste. Dicho crecimiento se mide a trav��s de la Bolsa de Valores de El Salvador, en donde se negocian t��tulos valores e intervienen los Agentes Corredores de Bolsa, los cuales son personas profesionales especializadas, t��cnicos en la materia, que asesoran y representan a las empresas emisoras y al p��blico inversor o inversionista en las negociaciones de Bolsa. Para mejorar las operaciones de la Bolsa es necesario desarrollar la cultura burs��til, porque de esta manera se promover�� la inversi��n en ��sta; es por ello que el presente trabajo tiene como objetivo presentar la propuesta de una gu��a informativa de criterios y herramientas financieras de evaluaci��n para orientar al p��blico inversor en la toma de decisiones ��ptimas en la Bolsa de Valores de El Salvador. Adem��s, en este trabajo el lector encontrar�� informaci��n esencial del ��mbito hist��rico legal y operativo que le ser�� ��til para conocer el Mercado Burs��til y su indiscutible importancia en el desarrollo econ��mico, familiar y social de los inversores. El m��todo que se utiliz�� para realizar la investigaci��n fue el m��todo cient��fico, espec��ficamente el paradigma hipot��tico deductivo, del mismo modo, la recolecci��n de datos se llev�� a cabo a trav��s de las t��cnicas de la encuesta, entrevista y la observaci��n directa. Los datos recolectados, tabulados y analizados revelaron que la Bolsa de Valores de El Salvador presenta debilidades en su desarrollo y crecimiento, debido a la falta de informaci��n acerca de la inversi��n burs��til, precisa, veraz y objetiva para que el p��blico opte por invertir en t��tulos valores, los resultados que se obtuvieron de esta investigaci��n permitieron el dise��o de esta gu��a, la cual pretende aprovechar la oportunidad de incentivar el ahorro interno y promover una fuente de financiamiento para las personas interesadas en participar en las negociaciones burs��tiles. Por ��ltimo la elaboraci��n de esta gu��a es un instrumento que pretende incentivar al p��blico a invertir en t��tulos valores, conociendo los componentes que intervienen en la inversi��n burs��til, los beneficios, los riesgos entre otros, para elegir ��ptimamente la decisi��n m��s viable.

La bolsa pl��stica

Cuento La bolsa pl��stica, de Hailyn Morera

Optimizaci��n financiera de portafolios de inversi��n en la Bolsa de Valores de Colombia mediante el uso de RGOP

La Bolsa de Valores de Colombia (BVC) ha tenido un impacto reducido en la poblaci��n colombiana sobre todo debido a la falta de educaci��n financiera y a m��ltiples casos de corrupci��n que han opacado su rol en la sociedad -- En general, los colombianos ven con incertidumbre, desconfianza y escepticismo las ventajas de invertir en la bolsa tales como obtener rendimientos superiores que las de las inversiones tradicionales, seguridad en las transacciones y disponibilidad del dinero cuando se requiera, lo que desencadena inversiones en m��todos m��s tradicionales, como los CDT (certificado de dep��sito a t��rmino), con muy bajas tasas de rendimiento, o en negocios que representan altos riesgos -- Dicho comportamiento ha generado que muchas de las inversiones que realiza una persona promedio en Colombia no vayan m��s all�� de productos financieros conocidos, negocios familiares o tradicionales, pir��mides o multiniveles que entorpecen el sistema financiero -- Una de las principales barreras encontradas al momento de invertir en la Bolsa de Valores de Colombia son creencias populares tales como: a) es obligatorio tener grandes capitales de dinero, o b) es necesario un conocimiento financiero especializado para invertir -- Tambi��n resulta incierto para muchos usuarios en cu��les acciones convendr��a invertir una vez desmitificadas las anteriores creencias -- Para mitigar algunos de dichos inconvenientes, el estudio de portafolios de inversi��n propone como estrategia principal la diversificaci��n de la inversi��n y la limitaci��n del riesgo con el fin de crear portafolios altamente eficientes en t��rminos financieros -- Si bien existen m��ltiples t��cnicas para la creaci��n y la optimizaci��n de portafolios de inversi��n (por ejemplo: growth optimal portfolio), su uso en Colombia es limitado debido en lo primordial a que es una metodolog��a reciente y a que su implementaci��n no suele ser trivial, puesto que requiere el uso de m��ltiples herramientas computacionales para ser puesto en pr��ctica -- El presente trabajo de grado presenta la implementaci��n de un algoritmo de optimizaci��n robusto, en el sentido de las distribuciones de probabilidad requeridas, llamado portafolio ��ptimo de crecimiento robusto (robust growth optimal portfolio o RGOP) para acciones de la Bolsa de Valores de Colombia -- Se escogieron varios portafolios al tener en cuenta tres criterios de inclusi��n para las acciones y se simularon tres escenarios y una suposici��n con el fin de demostrar la eficacia del algoritmo para minimizar el riesgo de inversi��n y maximizar la tasa de crecimiento en unos horizontes de tiempo predefinidos -- En ��ltimo lugar se compararon las rentabilidades de los diferentes portafolios propuestos con las tasas de captaci��n de CDT y CDA (certificados de dep��sito de ahorro) de bancos populares en Colombia -- La implementaci��n del algoritmo se realiz�� en la plataforma Matlab y se acudi�� a varias bibliotecas de modelamiento matem��tico -- Sin tener en cuentas los costos de transacciones por compra y venta de acciones, los resultados muestran que mientras el sector financiero ofrec��a a trav��s de los CDT inferiores de 180 d��as un promedio de 4.80% de rentabilidad, en un per��odo similar el RGOP arrojaba en promedio 11.83% en los portafolios de inversi��n de los tres escenarios, es decir, la metodolog��a propuesta ofreci�� rendimientos superiores a las ofertas de los bancos en 147% para los per��odos simulados -- En conclusi��n, todos los escenarios analizados presentaron mejores rendimientos en la simulaci��n que los rendimientos ofrecidos por los bancos durante el mismo per��odo; se les dio mayor ponderaci��n a las acciones que presentaron tasas de crecimiento mayores de tal forma que se minimizaran los riesgos impl��citos de invertir en bolsa -- El RGOP mostr�� ser una t��cnica robusta para su uso con acciones de la Bolsa de Valores de Colombia porque ofreci�� una s��lida combinaci��n entre retorno y riesgo para futuros inversionistas

Cambios de CEO y presidentes de directorio en el Per�� : un enfoque para las empresas peruanas con mayor frecuencia de negociaci��n en la BVL de 1992 al 2014

Esta investigaci��n tiene como objetivo determinar si los anuncios de cambios de CEO y presidentes de Directorio de las empresas listadas en la Bolsa de Valores de Lima (BVL) afectan el valor de la firma en los d��as cercanos al anuncio. Fue la pronta salida de Steve Jobs como CEO de Apple Inc., a causa de una enfermedad mortal, lo que nos gener�� el cuestionamiento respecto a cu��l ser��a el desempe��o que tienen las acciones cuyas compa����as pasan por eventos similares. Como se sabe, el mercado castig�� la acci��n de Apple el d��a de la muerte de Steve Jobs, con ca��das superiores al 2% el d��a del anuncio. ��Tendr��an los mercados desarrollados y emergentes el mismo comportamiento?, ��los eventos de cambio de CEO generan las mismas reacciones en los pa��ses emergentes? Grande fue nuestra sorpresa al observar, a nivel local, cambios en la gerencia general como en Backus & Johnston (3/9/2013) sin un efecto significativo en el mercado, pues incluso el mercado no negoci�� dicho valor hasta el 19/9/2013. Con el objetivo de obtener una respuesta a las consultas inicialmente planteadas, se aplic�� la metodolog��a denominada Event Analysis, la cual ya ha sido utilizada para evaluar la existencia de retornos anormales ante cambios en CEO y presidentes de Directorio en mercados desarrollados como EE. UU., Pa��ses Bajos, Australia, Espa��a, etc., y tambi��n en mercados emergentes como Colombia, Chile y M��xico. Nuestro estudio para el mercado peruano consisti�� en una muestra conformada por las cincuenta empresas cuyas acciones son las de mayor frecuencia de negociaci��n en la BVL. Se tom�� en consideraci��n todos los eventos de cambio de CEO y presidentes de Directorio entre 1992 y el 2014. De acuerdo con los resultados de la investigaci��n realizada, la existencia de retornos anormales en los cambios de CEO y presidentes de Directorio no son estad��sticamente significativos, por lo que no podr��an ser usado para generar estrategias del tipo Event-driven por parte de los hedge funds. La raz��n predominante es la alta volatilidad de los resultados y la poca profundidad del mercado que cuenta con poca liquidez; asimismo, el hecho de tener eventos relevantes que no son tomados en cuenta por el mercado.

Impacto de la implementaci��n de la ley de impuesto a las operaciones financieras en las principales transacciones de las casas de corredores de bolsa de El Salvador.

En El Salvador, las Casas de Corredores de Bolsa, surgieron con el prop��sito de facilitar la intermediaci��n burs��til de compra y venta de t��tulos valores, a trav��s de la bolsa de valores, qui��n facilita las negociaciones de mercado primario, secundario, internacional y reportos a trav��s de t��tulos valores como lo son las acciones, Euro bonos, letes, certificados de inversi��n, y otros instrumentos de inversi��n inscritos en la Bolsa de Valores de El Salvador y el registro p��blico de la Superintendencia del Sistema Financiero. Esto contribuye con el desarrollo econ��mico del pa��s y la sociedad en general, sirviendo de intermediarios entre el emisor y el inversionista, canalizando los recursos hacia los sectores productivos para desarrollar proyectos, para capital de trabajo o simplemente para refinanciar deudas. Dichas Casas de Corredores de Bolsa realizan operaciones burs��tiles bajo la fiscalizaci��n de la Superintendencia del Sistema Financiero. El Marco Regulatorio en El Salvador se ha ido adecuando para desarrollar un mercado din��mico y organizado dentro de un ambiente de libre competencia, con intermediarios autorizados; las disposiciones regulatorias de este sector se encuentran contenidas dentro de leyes tributarias emitidas por el Ministerio de Hacienda y normativa financiera emitidas por el Banco Central de Reserva de El Salvador. A ra��z de la aprobaci��n de la Ley de Impuesto a las Operaciones Financieras, el mercado burs��til, sufri�� impacto por la aplicaci��n en la implementaci��n de las principales transacciones que se desarrollan dentro de dicho mercado. El impacto que han sufrido las Casas de Corredores de Bolsa, se ve reflejado en la disminuci��n de los ingresos, los costos se incrementaron, el volumen de operaciones fue reducido considerablemente, durante los meses de septiembre a diciembre del a��o 2014; as�� como tambi��n las horas del personal que trabaja en las Casas de Corredores de Bolsa, se aumentaron. El mercado primario es el menos afectado, debido a que al invertir el c��lculo del impuesto se hace ��nicamente por las comisiones generadas por operaciones de compra y venta, lo cual es un atractivo para los inversionistas en comparaci��n con los otros mercados. La negociaciones en el mercado secundario ha sido las m��s afectadas, por la implementaci��n de la Ley de Impuesto a las Operaciones Financieras, debido a que las transacciones de venta se hace el c��lculo de las comisiones generadas por cada operaci��n, en las compras es por el valor transado, m��s las comisiones; lo cual al momento de efectuar el pago de este impuesto afecta al inversionista, disminuyendo su margen de rendimiento e incrementando sus costos, Para la implementaci��n de la Ley de Impuesto a las Operaciones Financieras, Se hace necesario que las Casas de Corredores de Bolsa, elaboren procedimientos internos, y para eso es necesario incrementar las horas hombre, y aumento en gastos de papeler��a y otros, para as�� poder cumplir con todas las exigencias en su aplicaci��n en las principales transacciones que estas realicen