The cost of granting executive stock options with strike prices adjusted by the cost of capital

Purpose – The purpose of this paper is to estimate the cost of granting executive stocks with strike prices adjusted by the cost of capital.

Design/methodology/approach – In the paper a Monte Carlo simulation approach developed in Longstaff and Schwartz is used in conjunction with the subjective valuation model developed in Ingersoll to value these executive stock options that are subject to performance hurdles.

Findings – The paper finds that standard European Black-Scholes-Merton option values overstate the true cost to the firm of granting these executive stock options. The option values also decrease with a higher dividend yield, a higher performance hurdle, a longer vesting period, and a shorter maturity.

Research limitations/implications – While the study in the paper is limited to the valuation of executive options, the methodology can be used to study incentive effects of executive stock options that have a performance hurdle.

Practical implications – The approach used in this paper to estimate the cost of granting executive stock options is a clear improvement over standard European option pricing approaches that often result in biased estimates.

Originality/value – This paper presents a first attempt to integrate the Ingersoll utility-theoretic model and the Longstaff and Schwartz least squares Monte Carlo algorithm to estimate the subjective value and the objective cost of executive stock options with a performance hurdle. This valuation approach will be useful in the study of other types of executive compensation.

State funding claims processed and paid by the Illinois Community College Board.

Mode of access: Internet.

Evolución de precios agrarios percibidos y pagados por el agricultor en España (2000-2009)

La evolución de los precios de los alimentos en años recientes se ha evaluado en numerosos estudios considerando: el análisis de los márgenes comerciales y la evolución temporal de los precios, si bien, la mayoría de ellos centrados en la óptica del consumidor. En este artículo se analizó la evolución temporal de los precios de los alimentos en España en el período 2000-2009 desde el punto de vista del agricultor y ganadero. Concretamente se utilizó información relacionada con los precios percibidos, precios pagados y el índice de precios de consumo (IPC), y con técnicas de análisis de series temporales se analizó la existencia de relaciones de equilibrio a largo plazo entre las series. Los resultados reflejan una relación de equilibrio a largo plazo entre: los precios percibidos y pagados; el IPC y los precios percibidos. Las principales conclusiones muestran que, a pesar de los desequilibrios existentes a corto plazo, a largo plazo los precios percibidos y pagados tienden a una situación de equilibrio. Un elemento importante en la evolución del IPC lo constituyen los precios percibidos por los productos en el sector primario. Sin embargo, la fijación de los precios de los insumos (pagados) en el sector primario; lejos de regirse en el largo plazo por la evolución del IPC; no muestra una relación significativa con dicho indicador.

Compras públicas X compras privadas: o que os dados da aquisição de medicamentos nos dizem?

Essa dissertação analisa as compras de medicamentos registradas no Banco de Preços em Saúde do Ministério da Saúde com o objetivo de avaliar o quão diferentes são os preços pagos pelo setor público e pelo setor privado quando estes adquirem o mesmo bem. Adicionalmente, são testados se a experiência formação de consórcios municipais de saúde afetam os preços pagos pela aquisição de medicamentos por parte de instituições municipais e se as compras originadas em demandas judiciais têm efeito sobre o preço unitário. A análise aponta, respectivamente, para evidências de que as compras públicas são mais caras, que as instituições municipais são mais eficientes e que as compras originadas por demandas judiciais são mais caras.

A dynamic model of simultaneous price competition with switching and search costs

Esse artigo apresenta um modelo dinâmico de competição em precos que incorpora tanto custos de procura quanto custos de switching e onde que as decisões do consumidor e das firmas são simultâneas. Dadas as hipóteses feitas n ós veremos que este modelo possui equilí brio. As principais propriedades do equil íbrio deste modelo são: Se os custos de procura forem baixos o suficiente, em equilí brio o consumidor vai procurar todas as firmas no mercado enquanto que o aumento dos custos de procura vai reduzir a propor cão de firmas que o consumidor busca. Um resultado contraintuitivo e que os pre cos esperados pagos pelo consumidor normalmente decresce em nossas computa cões numéricas do equil íbrio quando os custos de procura aumentam. Enquanto que aumentar os custos de switching tamb ém vai produzir o resultado contraituitivo que as firmas unmatched vão diminuir suas ofertas de modo a atrair o consumidor.