Modelos de previsão de volatilidade : uma aplicação do modelo GARCH a taxas de câmbio

Com o objetivo de mostrar uma aplicação dos modelos da família GARCH a taxas de câmbio, foram utilizadas técnicas estatísticas englobando análise multivariada de componentes principais e análise de séries temporais com modelagem de média e variância (volatilidade), primeiro e segundo momentos respectivamente. A utilização de análise de componentes principais auxilia na redução da dimensão dos dados levando a estimação de um menor número de modelos, sem contudo perder informação do conjunto original desses dados. Já o uso dos modelos GARCH justifica-se pela presença de heterocedasticidade na variância dos retornos das séries de taxas de câmbio. Com base nos modelos estimados foram simuladas novas séries diárias, via método de Monte Carlo (MC), as quais serviram de base para a estimativa de intervalos de confiança para cenários futuros de taxas de câmbio. Para a aplicação proposta foram selecionadas taxas de câmbio com maior market share de acordo com estudo do BIS, divulgado a cada três anos.

Forecasting daily volatility using high frequency financial data

Aiming at empirical findings, this work focuses on applying the HEAVY model for daily volatility with financial data from the Brazilian market. Quite similar to GARCH, this model seeks to harness high frequency data in order to achieve its objectives. Four variations of it were then implemented and their fit compared to GARCH equivalents, using metrics present in the literature. Results suggest that, in such a market, HEAVY does seem to specify daily volatility better, but not necessarily produces better predictions for it, what is, normally, the ultimate goal. The dataset used in this work consists of intraday trades of U.S. Dollar and Ibovespa future contracts from BM&FBovespa.

Aplicação do modelo de Bakshi-Chen no mercado acionário brasileiro : um modelo dinâmico de precificação de ações

É vasta a literatura em finanças quantitativas sobre o apreçamento de derivativos, porém é bem reduzida em se tratando de ações. Nessa dissertação, procuramos aplicar o modelo de Bakshi-Chen na avaliação de ações listadas na Bovespa. Os inputs do modelo são o lucro por ação, LPA, dos últimos doze meses, a expectativa de crescimento de lucro para os doze meses seguintes (g), e a taxa de juros. Vamos mostrar o ganho de precisão em relação ao modelo de Gordon e avaliar o modelo na prática realizando um backtest para descobrir se o modelo consegue estimar o valor das ações melhor do que os investidores.

Verificação da memória longa persistente no mercado de bitcoins : uma análise do expoente de Hurst ao longo do tempo

Um dos principais fatores de estudo do mercado de capitais é a discussão a respeito da teoria de eficiência de mercado, que no caso diverge em relação ao comportamento do preço da maioria dos ativos. Este trabalho tem o intuito de analisar o comportamento do principal índice de preços do mercado de bitcoins (BPI) durante o período de julho de 2010 a setembro de 2014. Inicialmente será testada a hipótese do passeio aleatório para o BPI. Em seguida serão verificadas as correlações de longa data nas séries financeiras temporais utilizando como instrumento de análise o expoente de Hurst (H), que inicialmente foi usado para calcular correlações em fenômenos naturais e posteriormente sua abrangência alcançou a área financeira. O estudo avalia o expoente H através de métodos distintos destacando-se a análise R/S e a DFA. Para o cálculo do expoente ao longo do tempo, utiliza-se uma janela móvel de 90 dias deslocando-se de 10 em 10 dias. Já para o cálculo em diferentes escalas verifica-se, para cada dia, o valor do expoente H nos últimos 360, 180 e 90 dias respectivamente. Os resultados evidenciaram que o índice BPI apresenta memória longa persistente em praticamente todo o período analisado. Além disso, a análise em diferentes escalas indica a possibilidade de previsão de eventos turbulentos no índice neste mesmo período. Finalmente foi possível comprovar a hipótese de mercados fractais para a série histórica de retornos do BPI.

Modelamento estocástico da dinâmica do livro de ordens: uma aplicação ao mercado brasileiro

O presente trabalho trata da importância do modelamento da dinâmica do livro de ordens visando a compreensão dessa microestrutura de mercado. Para tanto, objetiva aplicar as técnicas de modelamento do livro de ofertas utilizando o modelo estocástico proposto por Cont, Stoikov e Talreja (2010) ao mercado acionário brasileiro. Uma vez aplicado o modelo, analisamos os resultados obtidos sob a ótica de outros estudos empíricos, como Bouchaud et al. (2002). Após a estimação e análise dos resultados foram realizadas simulações para constatar se os parâmetros encontrados refletem a dinâmica do mercado local, para diferentes cenários de normalização do tamanho das ordens. Por fim, com a análise dos resultados encontrados, foi possível concluir, com algumas ressalvas, que o modelo proposto é válido para o mercado de ações brasileiro, assim como é apresentado o impacto da liquidez dos ativos na comparação aos parâmetros encontrados em outros mercados internacionais.

Utilização de mercados artificiais com formadores de mercado para análise de estratégias

Na modelagem de sistemas complexos, abordagens analíticas tradicionais com equações diferenciais muitas vezes resultam em soluções intratáveis. Para contornar este problema, Modelos Baseados em Agentes surgem como uma ferramenta complementar, onde o sistema é modelado a partir de suas entidades constituintes e interações. Mercados Financeiros são exemplos de sistemas complexos, e como tais, o uso de modelos baseados em agentes é aplicável. Este trabalho implementa um Mercado Financeiro Artificial composto por formadores de mercado, difusores de informações e um conjunto de agentes heterogêneos que negociam um ativo através de um mecanismo de Leilão Duplo Contínuo. Diversos aspectos da simulação são investigados para consolidar sua compreensão e assim contribuir com a concepção de modelos, onde podemos destacar entre outros: Diferenças do Leilão Duplo Contínuo contra o Discreto; Implicações da variação do spread praticado pelo Formador de Mercado; Efeito de Restrições Orçamentárias sobre os agentes e Análise da formação de preços na emissão de ofertas. Pensando na aderência do modelo com a realidade do mercado brasileiro, uma técnica auxiliar chamada Simulação Inversa, é utilizada para calibrar os parâmetros de entrada, de forma que trajetórias de preços simulados resultantes sejam próximas à séries de preços históricos observadas no mercado.

Ensaios sobre mercados artificiais com dois ativos utilizando algoritmos genéticos

A abordagem de Modelos Baseados em Agentes é utilizada para trabalhar problemas complexos, em que se busca obter resultados partindo da análise e construção de componentes e das interações entre si. Os resultados observados a partir das simulações são agregados da combinação entre ações e interferências que ocorrem no nível microscópico do modelo. Conduzindo, desta forma, a uma simulação do micro para o macro. Os mercados financeiros são sistemas perfeitos para o uso destes modelos por preencherem a todos os seus requisitos. Este trabalho implementa um Modelo de Mercado Financeiro Baseado em Agentes constituído por diversos agentes que interagem entre si através de um Núcleo de Negociação que atua com dois ativos e conta com o auxílio de formadores de mercado para promover a liquidez dos mercados, conforme se verifica em mercados reais. Para operação deste modelo, foram desenvolvidos dois tipos de agentes que administram, simultaneamente, carteiras com os dois ativos. O primeiro tipo usa o modelo de Markowitz, enquanto o segundo usa técnicas de análise de spread entre ativos. Outra contribuição deste modelo é a análise sobre o uso de função objetivo sobre os retornos dos ativos, no lugar das análises sobre os preços.

Aprendizagem cooperativa e colaborativa em matemática no espaço facebook

O programa de matemática do ensino básico revela que a escola exige uma formação sólida em Matemática para que os alunos, ao longo do seu percurso escolar, possam compreendê-la e utilizá-la, mas o façam igualmente depois da escolaridade, na sua vida pessoal, profissional e social. A investigação feita visa compreender como é que a Educação Matemática Crítica e a rede social Facebook potenciam a aprendizagem crítica da Matemática. A utilização mais frequente desta rede social, possibilita chegar a um maior fluxo de informação/publicidade. Sob a égide da Educação Matemática Crítica, com o objetivo de observar que alterações ocorriam na forma como os alunos aprendiam determinados conceitos matemáticos em situações rotineiras da nossa sociedade. Esta aprendizagem pode ocorrer cooperativamente e/ou colaborativamente conforme as atividades e os alunos que realizam o estudo. O estudo realizado foi de natureza qualitativa de caráter interpretativo. Os alunos realizaram três atividades. A primeira denominada “Atmosfera Terrestre” para introduzir o capítulo de intervalos de números reais e para os discentes se familiarizarem com as ferramentas do Facebook. As outras duas foram uma publicidade de uma empresa e uma notícia sobre as tabelas de IRS para o ano de 2013. Depois de concluído esse estudo, verificou-se que os alunos não tiveram qualquer problema ao nível do manuseamento das ferramentas proporcionadas pelo Facebook. Na atividade introdutória para o capítulo de intervalo de números reais, os alunos conseguiram transpor o que tinha sido discutido em espaço Facebook para a sala de aula, apresentando exemplos da referida atividade. Conseguiram retirar, através da matemática, conclusões e resultados muito pertinentes para uma melhor perceção do que estava implicitamente presente em cada uma das atividades. As conclusões evidenciadas pelos alunos aludem que após várias discussões, argumentos e mesmo algum cálculo matemático conseguiram observar e justificar criticamente que algumas informações estavam camufladas nas distintas atividades. Os alunos constaram que após estas atividades estão mais alertas para situações similares, o que constitui uma conquista do papel da Matemática na sua vida.

Prática Investigativa: experimentando o mundo da microbiologia

Dentro de uma imagem construtivista a experimentação apresenta características peculiares, como o uso de conhecimentos prévios, dialogo, reflexão, problematização, interdisciplinaridade, e relações ao cotidiano, apresentando-se como uma atividade de investigação, em que o aluno deve refletir, discutir, explicar e relatar, caracterizando assim uma investigação científica Este trabalho tem como objetivo promover aprendizagem significativa do conteúdo de microbiologia, considerado um conteúdo abstrato, através de atividades empíricas se utilizando do método por investigação, desmistificando a informação de que microrganismos são apenas agentes patogênicos ao focar ecologia e importância econômica de alguns desses seres, e sensibilizando quanto à importância da higienização correta dos alimentos ingeridos crus. Abordagem foi realizada no 2º ano do ensino médio em uma escola pública, conveniada ao PIBID/UFRN/Biologia. Concretizada pela aplicação de duas atividades experimentais baseadas na problematização: “Agora eu vi, realmente existem!” e “Comer, comer para poder crescer”. Os experimentos foram realizados em aulas diferentes e caracterizam-se em sensibilização da higienização de alimentos consumidos crus, e análise da função e importância econômica de alguns microrganismos. A exposição do estudante a um problema em que ele pode vivenciar no se dia-a-dia o encoraja a envolver-se no seu próprio processo de aprendizagem, além de orientá-lo a aplicar o conhecimento adquirido em situações práticas, desenvolvendo desta forma habilidades especificas que possibilitem a continuidade de sua educação. Concluímos então que utilização de atividades experimentais realizadas pelo método de investigação gera aprendizagem de procedimentos e atitudes, além da aprendizagem de conceitos/conteúdos.

Tradução, adaptação cultural e análise das propriedades psicométricas do activities of daily living questionnaire - ADLQ - para avaliação funcional de pacientes com a doença de alzheimer

O Activities daily living questionnaire - ADLQ foi elaborado para avaliar atividades básicas e instrumentais em pacientes com a doença de Alzheimer. O objetivo principal deste estudo consistiu em realizar a tradução do ADLQ para a língua portuguesa, adaptação transcultural e análise das suas propriedades psicométricas. A amostra foi composta por 60 pacientes e os respectivos 60 cuidadores. O estudo iniciou-se com a tradução do instrumento pela técnica de retrotradução associada ao método bilíngüe. A versão traduzida foi respondida pelo cuidador e o Mini Exame do Estado Mental (MEEM) aplicado ao paciente. A análise psicométrica foi realizada através da validade das medidas do instrumento. Os resultados verificaram uma correlação inversamente significativa (r=-0,793;p<0,05) entre os instrumentos avaliados, com uma explicação da variância total de 62%. A coerência interna do instrumento foi realizada através da correlação com os resultados do MEEM sugerindo uma versão condensada do ADLQ. Avaliando-se através do teste t para amostras correlacionadas, as médias do ADLQ-versão traduzida e versão condensada não apresentaram diferenças significativas, demonstrado assim que a simplificação do instrumento não alterou os valores do nível de dependência funcional observados. A análise fatorial realizada através da rotação Varimax indicou seis dimensões. Atividades como; comer, vestir-se, banho, necessidades fisiológicas, tomar comprimidos, participação em grupos, administrar finanças, manusear dinheiro, locomover pela vizinhança, usar telefone, compreensão, dentre outras, são os mais importantes preditores da capacidade funcional, no grupo estudado. Atividades com desempenho pouco comum a ambos os sexos, e no desempenho de papéis sociais enquanto gênero na sociedade brasileira (afazeres domésticos, consertos e manutenção em casa), na amostra estudada, não demonstraram ter importância na determinação da capacidade funcional com o paciente com a Doença de Alzheimer. O presente estudo disponibiliza uma nova ferramenta de avaliação funcional, visando contribuir para a mensuração mais cuidadosa do estado funcional do paciente por todos os profissionais da área da saúde

Estudo psicossocial das perdas dentárias na terceira idade

The present study seeks to understand tooth loss by investigating the social representations in the daily life of elderly individuals, thus characterizing itself as a comparative and analytic research. It is known that tooth loss is a common occurrence in elderly individuals, interfering at the psychosocial and biological levels, through its functional, esthetical and social implications. The area of oral health in Brazil is lacking studies on this topic, especially with respect to the psychosocial aspects of the elderly. The Theory of Social Representations and the Central Nucleus Theory were selected for theoretical-methodological support. The Free Association of Words Test was used, whose inducing stimulus were the words tooth loss , in which each subject was asked to associate 3 words, to respond to a questionnaire related to socio-economic conditions and containing an investigation of tooth loss, access to odontological services and the need for dental treatment, and to undergo a focus group interview. The study sample consisted of 120 individuals 60 years of age or over, resident in Natal, RN, Brazil and participants of the Live Together to Live Better group of the Basic Health Unit of Felipe Camarão Residential District and Unati (Open University of the Elderly); an interview was performed with 36 subjects. Data analysis was performed by Evoc 2000, SPSS/99, Graph Pad and Alceste softwares. The results demonstrate that the central nucleus of the social representations of tooth loss for the Live Together group emerged from the difficulty in eating categories, showing a relation between physiologic necessity, desire and pleasure from eating, not to mention the pain that resulted from justifying the tooth loss. Besides the central discourses, the following peripheral elements were gathered: difficulty in adapting to the prosthesis, treatment and difficulty in speaking. All of these categories, except the last, also comprised the class themes of the group interview. For the Unati group the central nucleus emerged from the socio-economic difficulties categories, demonstrating a narrow relation between poverty, access to health and education and esthetics, confirming in the discourse of common sense, the association between tooth loss and aging. At the margin of the central discourses was collected the peripheral element difficulty in adapting to the prosthesis, found both in the Live Together and Unati groups, which expresses the resistance of the subject to this new situation and the failure of the rehabilitation treatment in the sense of reviving the memory of their natural teeth. All of these categories also constitute the class themes of the of the group interview. Thus, through the study of the social representations, we can reveal a reality in the perspective of the social subjects, contemplating the multiple facets of the social-cultural reality experienced by these individuals

Mestres e aprendiz: perambulando por ilhas de resistência

Monoculture of mind This idea, presented by Vandana Shiva, reflects the phase that we have experienced in the world: a notion of civilization that, since many decades, characterized by a technocratic big trend, has been shown as dominant and hegemonic. Based on a thinking and acting, felling and whishing standardization, this wave ends implying in what can be called of humanity‟s crisis at civilizational process. Destruction of simpler and more harmonious lifestyles with nature, human relations increasingly distant, values embrittlement, as respect, goodness and love, are some consequences of that behavioral homogenization. In the other hand, appears an archipelago of cultural and cognitive resistance against this devastating wave. Edgar Morin and Ceiça Almeida refer to this archipelago as a South Thought , what is not just a geographic question. Report, therefore, to some places, peoples, island that keep ancient costumes and knowledge, orally transmitted, for instance, from elders to younger, or vice versa, in an almost constant flow. Particular ways of experiencing the world around themselves, the men, animals, plants, rocks, or even not alive beings, masters or enchanted, spiritual guides. Next to a logic of sensitive, as Claude Levi-Strauss proposes, this reading, which is a more attentive, observer and wiser posture of surroundings, is based on touching, smelling, eating, seeing, and, I would add, felling. In light of this, I try to expatiate about certain experiences that I had the pleasure of living in some of these islands of resistance. Talks, perceptions, observations, sensations Stories, prose, poetries, music, photos, graphics Whatever could serve to portray even a bit of the reflections and forms to understand (ourselves) and produce knowledge, such as from a formation/Education to life, was well used at this ethnographic work. Space to the subjectivity and emotions I had, have, and will have a lot Everything for the dear reader may fell traveling around the world of tradition, resistance

Aceitabilidade da carne caprina no hábito alimentar e percepção sobre o impacto ambiental na produção de caprinos no nordeste entre estudantes universitários

The present work has an objective of investigate the acceptability of consumption of the goat meat and studies the perception of university students on the productive sector of goats in the Northeast. The habit to eat goat meat has strong regional traditions and has been suffering the demographic, cultural, economic and personal influences. Currently, a new habit in the food consumers is observed and has been configuring itself a trend that concern with the health and welfare in general, in countries mainly developed. This fact comes directly contributing for the modernization of the production models, including the ambient conscience. The methodology applied includes bibliographical research, data-collecting through questionnaires applied in the UFRN (Federal University of Rio Grande do Norte ) and analysis of the data using statistic techniques assisted for software Statistica V6. It is concluded that the rate of consumption of goat meat is low in the population studied. The frequency of consumption is higher in times of leisure or to visit relatives. The descriptive analysis of the responses of interviewees shows ignorance of the production of goat meat and its importance to the state of Rio Grande do Norte.

Caracterização comportamental e avaliação da qualidade de leite em caprinos da raça saanen no semiárido nordestino

Goats are social animals which groups are organized from dominance hierarchies, established by agonistic behaviors. The quality and productivity of the goat s milk can be influenced by the dominance hierarchy. In this context, the objectives of our work were describe the social and food behavior of Saanen goats in a semi-extensive production system; characterize the social organization from the assessment of dominance hierarchies in two seasonal periods and correlate the physicochemical quality of the goats milk according hierarchical position. The experiment was conducted in the EMPARN s experimental station, located in the district of Cruzeta/RN. We utilized 17 multiparous goats of the Saanen race, with different age and weight. The observations were performed in precipitation and drought phases. The scan method recorded the trough permanence and agonistic interactions by method "all occurrences" in the pasture the alimentary behaviors of eat, ruminate on foot, ruminate lying, leisure on foot, leisure lying and walk, by the focal animal sampling method. The goats milk was submitted to analyzes of: density, protein, fat, lactose, CSS and total solids. The animals spend most of the time feeding themselves, and the activities that demand greater energy expenditure are done in the morning. The animals changed the hierarchical structure during the seasonal periods because of the withdrawal of some individuals of the group, having more aggressive behavior in the rainy season. The dominant animal the lowet production, the more CSS and the lesser fat, the goat in the middle of the hierarchy was the one that obtained the best production and quality. We conclude that the Saanen goats adapt to the environment and the conditions of the group to ensure better survival and its production is influenced by the internal dynamics of the group

A Zona Incerta no sagüi (Callithrix jacchus): Análise Citoarquitetônica, Neuroquímica e Projeção Retiniana

The retinal projections in mammals usually reach, classically, three major functional systems: the primary visual system, the accessory optic system, and the circadian timing system. But the retinal projections also reach areas classically considered non-visual, one of which groups the neurons of the zona incerta (ZI), target this study. The primary visual system includes thalamic lateral geniculate complex is formed by the dorsal lateral geniculate nucleus, intergeniculate leaflet and the ventral lateral geniculate nucleus and other Components. The accessory optic system is composed of the small nuclei: nuclei terminal dorsal, lateral, medial and the interstitial nucleus of the superior posterior fasciculus. These nuclei are involved in visuo-motor activities. The circadian timing system is comprised of the suprachiasmatic nucleus of the hypothalamus, that act as master circadian pacemaker, entraining pathways and efferents pathways to the efectors, and the intergeniculate leaflet, that seems to act as a modulator of the pacemaker. The retinal projections too reach classically considered non-visual areas, including the zona incerta. This region is localized in the ventral thalamus and has been implicated in various functional properties including nociceptive and somatosensory processing, motor response, sociosexual behaviour, feeding and drinking, in symptoms of neurodegenerative diseases, arousal and attention. It also displays connection with several areas of central nervous system. The aim of this study was characterize the retinal projection in the zona incerta of Callithrix jacchus (sagüi), a primate of the New World through the anterograde axonal transport of the cholera toxin subunit b and analyze the citoarchicteture using Nissl and NeuN, and neurochemical substances such as serotonin, GABA, VIP, VP, GFAP and binding-calcium proteins. The zona incerta showed a different division of the literature in citoarquitetura, both by means of Nissl as neurochemical by NeuN, with a subdivision ventrolateral and dorsomedial. The neurochemical to the other substances corroborate with this subdivision. The GFAP was almost completely negative for the zona incerta, result non evidenced in previous studies yet. The 16 retinal projection in sagüi, unlike other primates and rodents, reached the caudal portion only. This work helps to make further studies are conducted based on this subdivision and the localization of the neurochemical substances associated with possible behaviors that the zona incerta is involved