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Resumo:
Este artigo procura incorporar a precificao de opes análise tradicional do contrato de leasing. Aps uma breve reviso dos conceitos bsicos sobre opes, questionam-se os critrios tradicionais de análise de investimentos, propondo a utilizao de opes reais como um instrumento para aprimorar a avaliao de contratos de leasing. O contrato de leasing operacional avaliado incorporado a opes e observam-se diversos direitos oferecidos nos contratos de leasing que podem assumir o papel de opes, enriquecendo a análise do VPL.
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A análise de projetos industriais, cujo horizonte de planejamento usualmente varia de cinco a vinte anos, normalmente est sujeita a fortes condies de incerteza. Uma importante condio de incerteza o fenmeno inflacionrio, contornado pela Engenharia Econmica com o artifcio de se trabalhar com fluxos de caixa em valores constantes e juros reais, desconsiderando os efeitos da inflao. Entretanto, nos casos das análises feitas depois do imposto de renda, os montantes reconhecidos como despesas de depreciao estaro monetariamente desvalorizados pela inflao. A fim de demonstrar a penalidade para os gastos com investimentos, introduzida pelo fenmeno, utilizado o caso clssico compra versus aluguel, sendo realizada uma análise de sensibilidade variao das taxas de inflao. Como concluso, so sugeridas mudanas na metodologia tradicional de análise de investimentos em ambiente inflacionrio.
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Este artigo apresenta e implementa os principais mtodos quantitativos para replicar o ndice Bovespa. Os modelos utilizados so: replicao plena, carteira de mnima varincia global, Black e minimizao quadrtica sem venda a descoberto, cujos critrios de análise incluem os parmetros de tracking error, beta, R-quadrado e semelhana de srie em relao mdia e varincia. Concluiu-se que no existe o melhor modelo na aplicao ao Ibovespa, porque todos mostraram seus mritos e suas limitaes nas diversas condies simuladas, alm do fato de cada administrador poder ter necessidades diferentes, mutveis no espao e no tempo.
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Este artigo apresenta um modelo para análise estratgica de indstrias em processo de capacitao tecnolgica, baseadas em cincia e sediadas em pases em desenvolvimento. O modelo baseado em cinco elementos principais: regime tecnolgico, estrutura mercadolgica, processo organizacional, conhecimentos e recursos disponveis, e papel do governo. Ele pode ser aplicado tanto no nvel da indstria como no nvel da empresa, e visa apoiar o alinhamento das estratgias de inovao estratgia geral da empresa. Aplicado indstria brasileira de vacinas, o modelo permitiu evidenciar limitaes no regime tecnolgico e nos processos organizacionais dos produtores brasileiros, bem como identificar oportunidades de crescimento mercadolgico.
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A previso de insolvncia um fator importante para o sistema bancrio e, por esse motivo, vem sendo estudada por vrios autores. Com o intuito de corroborar esses estudos, este trabalho avaliou a situao financeira das cooperativas de crdito rural do Estado de Minas Gerais entre 1998 e 2001, buscando verificar se as mudanas que afetaram o sistema bancrio aps o Plano Real tambm atingiram as cooperativas analisadas. Para avaliar o risco de insolvncia, utilizou-se o modelo de risco proporcional de Cox (Cox, 1972). Empregou-se o conceito de insolvncia como o de encerramento da cooperativa, patrimnio lquido negativo e/ou 40% de resultados finais negativos. Como resultado, verificou-se que, nas cooperativas analisadas, os indicadores importantes para avaliar o risco relativo de insolvncia foram os ndices de "liquidez geral", "encaixe" e "despesa com pessoal". Apenas 1 cooperativa, entre as 107 pesquisadas, encontrava-se na faixa de risco de insolvncia determinada pelo modelo.
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Este artigo avalia os diferentes impactos de variveis relevantes na descoberta e na difuso de tecnologias, em mercados de alta competitividade. O objetivo foi identificar possibilidades de convvio de diferentes grupos estratgicos, associados ao uso ou produo de tecnologias convencionais ou inovadoras. Foi utilizado um mtodo matemtico de busca e otimizao, inspirado nos mecanismos da gentica e na evoluo de populao de seres vivos. Os resultados obtidos sugerem que a interao entre empresas inovadoras pode, simultaneamente, permitir um aprimoramento da tecnologia e criar obstculos para a entrada de novos competidores. Apesar de ser uma simplificao que no permite incorporar toda a complexidade do mercado, o modelo possibilita uma investigao dos comportamentos corporativos e de evoluo de estratgias tecnolgicas, principalmente em situaes em que difcil levantar dados empricos ou em que casos especficos no permitem generalizaes de evidncias.
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A análise de redes avanou rapidamente nas ltimas trs dcadas, mas as crticas abordagem tambm aumentaram. Este artigo aborda diversas realizaes e problemas no resolvidos da abordagem de redes. Na primeira seo, ilustrarei o valor do modelo de redes em diversas situaes empricas, concentrandome em estudos de centralidade e poder, subgrupos da rede e relaes interorganizacionais. Em seguida, discutirei trs questes em que a abordagem tem causado controvrsia: a relao entre a análise de redes e a teoria da escolha racional; o papel das normas e da cultura; e a questo da agncia humana. Concluirei com alguns exemplos de como os tericos das redes esto abordando esses problemas.
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O objetivo deste trabalho verificar se a análise do diferimento tributrio aumenta signifi cativamente a deteco do gerenciamento de resultados nas companhias abertas brasileiras. Desenvolveu-se uma pesquisa emprica nos setores de minerao, siderurgia e metalurgia, e txtil, durante o perodo de 2000 a 2004, utilizando-se as regresses probit e logit baseadas nos modelos Jones Modificado e Kang e Sivaramakrishnan (KS). Este estudo apresenta evidncias de que a análise do diferimento tributrio no aumenta o poder preditivo dos modelos analisados. Essa divergncia pode ser explicada pelo fato de que a maioria dos trabalhos realizados foi direcionada ao contexto norte-americano, que supostamente apresenta diferentes fatores motivadores para o gerenciamento de resultados. Alm disso, as diferenas das evidncias empricas no mbito brasileiro podem ser originadas pelo uso da flexibilidade do mtodo parcial de reconhecimento do diferimento dos tributos.
Análise de competncias organizacionais na internacionalizao de empresas da cadeia coureiro-caladista
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Este estudo analisa o processo de internacionalizao de empresas de mdio porte da cadeia coureirocaladista, localizadas no Vale dos Sinos, regio Sul do Brasil. So analisados os casos de duas empresas do elo componentes para calados, indicadas por empresrios da cadeia coureiro-caladista como as mais destacadas do Vale dos Sinos em prticas de internacionalizao no referido elo. O objetivo do estudo identifi car os recursos que essas empresas mobilizam para desenvolver o processo de internacionalizao. O conceito de competncias organizacionais prov a base terica para a interpretao dos dados. Os resultados mostram que a internacionalizao dessas empresas apia-se em uma combinao de recursos associados a trs competncias: (a) domnio da tecnologia de processo; (b) capacidade de entender os mercados e (c) a habilidade de agregar parceiros. Os casos reforam o entendimento da internacionalizao como um processo de aprendizagem que, aqui, corresponde exposio dessas empresas a demandas de clientes internacionais desde os anos 1980, por fora da dinmica da cadeia produtiva do setor de calados.
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O presente ensaio terico enderea a questo do processo de institucionalizao das prticas formais de estratgia empresarial. Para tanto, adotamos a perspectiva institucional de análise para verificar como os mecanismos normativos so utilizados por agentes sociais significativos para a disseminao e a institucionalizao de prticas formais de estratgia em organizaes. Por prticas formais de gesto estratgica definimos todas as ferramentas gerenciais e conceitos formalmente institudos de prtica gerencial como pertencentes ao processo de elaborao e viabilizao da estratgia empresarial. Nesse sentido, destacamos o processo de planejamento estratgico, disseminado especialmente a partir da dcada de 70 do sculo passado como o modelo mais representativo da difuso e institucionalizao desse tipo de prtica organizacional. Conclumos nosso ensaio levantando questes relevantes para a pesquisa e para a prtica no campo da estratgia em organizaes a partir da relao entre teoria e prtica, com base na perspectiva institucional de análise.
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Este estudo analisa estratgias de posicionamento da indstria caladista da regio de Franca (SP) com relao ao mercado interno. O trabalho apresenta um panorama da indstria caladista nacional; em seguida, so apresentados os resultados de uma pesquisa emprica empreendida com empresas da regio. Uma análise de conglomerados permitiu identificar quatro diferentes grupos de empresas com base em cinco variveis (preos praticados, custos de produo, qualidade dos produtos, tecnologia de produo e capacidade de inovao), utilizando trs diferentes estratgias: foco no segmento de calados masculinos para um pblico de renda baixa (grupo 1), baixo custo (grupos 2 e 3), e diferenciao por meio de produtos de melhor qualidade e preos mais altos (grupo 4). Ao final, foram sugeridas alternativas estratgicas para as empresas consideradas em posio desfavorvel em comparao s concorrentes.
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Uma das questes relevantes no campo dos estudos sobre organizaes sem fins lucrativos entender as particularidades desse fenmeno organizacional. Neste trabalho, recorremos Teoria da Estruturao como quadro terico-conceitual para analis-lo. Propomos como contribuio ao avano do conhecimento no campo o uso do conceito de processos de estruturao, elaborado a partir do trabalho originalmente desenvolvido pelo socilogo britnico Anthony Giddens. O quadro conceitual identifica e analisa as idias contidas nas principais perspectivas tericas na produo acadmica sobre Economia Social e not-for-profi t organizations (NPO). O trabalho apresenta dupla contribuio: oferece - por meio de um estudo de caso - experincia emprica com um quadro de análise estruturacionista, e avana a discusso sobre particularidades das organizaes sem fins lucrativos como fenmeno organizacional que aumentou em quantidade e em complexidade a partir das duas ltimas dcadas do sculo XX. O conceito de processos de estruturao permite a análise de paradoxos e conflitos organizacionais, tomando-se a estrutura no como um ente esttico que defi ne restries ao ou limita escopos de autoridade, mas como abstrao que revela como as regras e os recursos de um sistema social se relacionam, num processo definido por Giddens como dualidade da estrutura.
Resumo:
Investigamos a relao entre a participao acionria dos administradores e a valorao da empresa no mercado, medida pelo Q de Tobin. Em um corte longitudinal de 371 empresas da Fortune 500 em 1980, encontramos evidncias de uma relao no-monotnica signifi cativa. O Q de Tobin aumenta, depois diminui e, finalmente, apresenta novo e leve aumento medida que cresce a participao dos membros do conselho no capital. Para empresas mais antigas, h evidncias de que o Q menor quando a empresa administrada por um membro da famlia fundadora do que quando administrada por um executivo sem parentesco com o fundador.
