1000 resultados para Taxas de juros - Brasil - Modelos econométricos
Resumo:
A eficcia do estmulo fiscal ou uma poltica fiscal expansionista, tem sido alvo de anlise e debate durante as ltimas dcadas, sendo estudada atravs de diferentes metodologias, perodos histricos e grupos de pases. O trabalho tem como objetivo estudar o impacto da poltica fiscal em outras variveis macroeconmicas relevantes, dentre elas: carga tributria, inflao, desemprego, poupana e taxa de investimento, nos ltimos 20 anos, para pases desenvolvidos e em desenvolvimento, e em especial o caso Brasileiro nos ltimos 60 anos. Alguns trabalhos importantes, evidenciam que os choques fiscais dependem basicamente de algumas caractersticas principais dos pases, como nvel de desenvolvimento, regime cambial, abertura da economia e dvida pblica, entre outras. Alm disso, a resposta ao estmulo ir depender do estgio do ciclo econmico que determinada economia se encontra, recesso ou expanso. Os resultados encontrados com base no modelo autoregressivo estrutural (SVAR), atravs das funo impulso resposta, demonstra que para ambos os grupos de pases, desenvolvidos e em desenvolvimento, e tambm para o Brasil, resposta do produto a um estmulo fiscal negativo, ou seja, h uma queda do produto em funo do estmulo fiscal.
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O sistema de transporte coletivo por nibus da cidade de So Paulo teve diversas mudanas nos ltimos 25 anos, o que resultou em modelos de concesso distintos, impactando nos custos, nas receitas e na remunerao desse servio, alm da variao da qualidade decorrente destes fatores. O estudo analisa o caso da cidade de So Paulo, detalhando principalmente as formas de remunerao, financiamento, poltica tarifria e Taxa Interna de Retorno, desde 1990 at o incio do ano de 2015; descreve tambm boas prticas de outros municpios, que no foram adotadas na capital paulista no perodo analisado. As manifestaes de junho de 2013 abriram a janela de oportunidade para que o governo municipal implementasse as polticas de mobilidade urbana que, at ento, eram rejeitadas pela mdia e por parte da sociedade. Os projetos realizados pelo governo nos anos seguintes ainda no foram suficientes para atender as expectativas dos usurios do transporte coletivo. Portanto, a partir da anlise do modelo vigente e a conjuntura favorvel para implementar novas mudanas, a pesquisa apresenta possveis alternativas a serem consideradas em um novo modelo de concesso de transporte coletivo.
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Esta tese composta por trs ensaios a respeito de consumo e poupana. O primeiro traz uma aplicao de poupana precaucionria para os Estados Unidos. O segundo e terceiro artigos fazem aplicaes para o Brasil usando a POF 1995-96, 2002-03 e 2008- 09 para o segundo, e as duas ltimas pesquisas para o terceiro. O segundo artigo avalia convergncia nos padres de gastos das famlias em duas cestas distintas de bens: uma de alimentos e outra para produtos eletroeletrnicos, enquanto o terceiro artigo explora a Lei de Crdito Consignado e seu impacto na forma de alocao da poupana precaucionria das famlias.
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A alta taxa de litigncia judicial envolvendo bancos e clientes afeta o funcionamento do Poder Judicirio bem como a disponibilidade do crdito e as taxas de juros de forma negativa, por contribuir para a insegurana jurdica no mercado de crdito. Este trabalho busca diagnosticar as causas dessa litigncia e os seus efeitos, verificar se o ombudsman bancrio pode ser um mecanismo adequado soluo de disputas no setor financeiro, contribuindo para diminuir a litigncia judicial. Pretende, tambm, propor mudanas institucionais, por meio da regulao bancria, que estabeleam o sistema de ombudsman setorial no Brasil, fixando incentivos e desestmulos, para que ele seja eficiente e apresente resultados mais cleres, em face da realidade brasileira.
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Com a evoluo dos mercados e a possibilidade de acesso a informaes em tempo real, as empresas se encontram bastante expostas a variaes em sua liquidez. Surge ento uma necessidade de se estudar o que afeta sua operao e de que forma so afetadas por choques na economia. Este trabalho tem como objetivo investigar como variaes de indicadores macroeconmicos, como por exemplo, mudanas na taxa de cmbio, no PIB, na inflao e na taxa de juros impactam no nvel de liquidez corrente das empresas. Foram selecionados dados de empresas brasileiras ativas para o perodo de 2003 at 2011 (dados trimestrais), com aes negociadas na BM&FBovespa e no pertencentes ao setor financeiro e de seguros. Os resultados sugerem que o nvel de liquidez das empresas afetado por algumas variaes de indicadores macroeconmicos. Verificou-se que variveis como PIB, IBOVESPA e taxa de juros se relacionam positivamente com o ndice de liquidez corrente. J as variveis cmbio e inflao se relacionam negativamente.
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This work aims to analyze the interaction and the effects of administered prices in the economy, through a DSGE model and the derivation of optimal monetary policies. The model used is a standard New Keynesian DSGE model of a closed economy with two sectors companies. In the first sector, free prices, there is a continuum of firms, and in the second sector of administered prices, there is a single firm. In addition, the model has positive trend inflation in the steady state. The model results suggest that price movements in any sector will impact on both sectors, for two reasons. Firstly, the price dispersion causes productivity to be lower. As the dispersion of prices is a change in the relative price of any sector, relative to general prices in the economy, when a movement in the price of a sector is not followed by another, their relative weights will change, leading to an impact on productivity in both sectors. Second, the path followed by the administered price sector is considered in future inflation expectations, which is used by companies in the free sector to adjust its optimal price. When this path leads to an expectation of higher inflation, the free sector companies will choose a higher mark-up to accommodate this expectation, thus leading to higher inflation trend when there is imperfect competition in the free sector. Finally, the analysis of optimal policies proved inconclusive, certainly indicating that there is influence of the adjustment model of administered prices in the definition of optimal monetary policy, but a quantitative study is needed to define the degree of impact.
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A atual crise econmica internacional mostrou que o combate a hiatos do produto utilizando apenas a poltica monetria pode no ser suficiente. Neste contexto, questes sobre a eficcia de estmulos fiscais temporrios como poltica anticclica foram levantadas, e adicionalmente quais estmulos fiscais seriam mais benficos s economias. Este trabalho desenvolveu um modelo estrutural DSGE com caractersticas e calibraes para a economia brasileira. O objetivo era realizar um exerccio com choques fiscais expansionistas, de modo a analisar seus multiplicadores fiscais. Os resultados sugerem que o impacto de gastos correntes do governo obteve melhor multiplicador fiscal, tanto no curto quanto no longo prazo, porm teve efeitos acumulativos decrescentes. Por outro lado, o choque de diminuio da alquota dos impostos sobre consumo obteve baixos multiplicadores fiscais a curto prazo, porm com efeitos crescentes a longo prazo, alcanando multiplicadores de longo prazo similares aos dos gastos do governo.
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No Brasil, o mercado de crdito corporativo ainda sub-aproveitado. A maioria dos participantes no exploram e no operam no mercado secundrio, especialmente no caso de debntures. Apesar disso, h inmeras ferramentas que poderiam ajudar os participantes do mercado a analisar o risco de crdito e encoraj-los a operar esses riscos no mercado secundrio. Essa dissertao introduz um modelo livre de arbitragem que extrai a Perda Esperada Neutra ao Risco Implcita nos preos de mercado. uma forma reduzida do modelo proposto por Duffie and Singleton (1999) e modela a estrutura a termo das taxas de juros atravs de uma Funo Constante por Partes. Atravs do modelo, foi possvel analisar a Curva de Perda Esperada Neutra ao Risco Implcita atravs dos diferentes instrumentos de emissores corporativos brasileiros, utilizando Ttulos de Dvida, Swaps de Crdito e Debntures. Foi possvel comparar as diferentes curvas e decidir, em cada caso analisado, qual a melhor alternativa para se tomar o risco de crdito da empresa, via Ttulos de Dvida, Debntures ou Swaps de Crdito.
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Aplicando uma metodologia de testes de eventos, este estudo avalia o impacto dos anncios de implementao e retirada dos estmulos monetrios pelo Banco Central americano (FED) entre 2008 a 2013 sobre a curva de juros, a taxa de cmbio e a bolsa brasileira. Os resultados mostram que os anncios de poltica monetria americana impactaram o preo dos ativos brasileiros significativamente principalmente durante o QE1 e o Tapering. Para os demais QEs, Operao Twist e eventos de postergao da retirada de estmulos, o no Tapering, ainda que os resultados encontrados estivessem dentro do esperado, eles tiveram baixa significncia. Conclumos que a poltica monetria americana no convencional foi eficaz em impactar o preo dos ativos brasileiros, em especial os eventos no esperados. Ao incluirmos defasagens nos testes aplicados conclumos que em alguns casos houve atraso na incorporao das novas informaes no preo dos ativos.
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O objetivo deste estudo fazer uma anlise da relao entre o erro de previso dos analistas de mercado quanto rentabilidade das empresas listadas na BM&FBOVESPA S.A. (Bovespa) e os requerimentos de divulgao do International Financial Reporting Standards (IFRS). Isto foi feito atravs da regresso do erro de previso dos analistas, utilizando a metodologia de dados em painel no ano de implantao do IFRS no Brasil, 2010, e, complementarmente em 2012, para referenciamento desses dados. Partindo desse pressuposto, foi determinado o erro de previso das empresas listadas na Bovespa atravs de dados de rentabilidade (ndice de lucro por ao/earnings per share) previstos e realizados, disponveis nas bases de dados I/B/E/S Earnings Consensus Information, providos pela plataforma Thomson ONE Investment Banking e Economtica Pro, respectivamente. Os resultados obtidos indicam uma relao negativa entre o erro de previso e o cumprimento dos requisitos de divulgao do IFRS, ou seja, quanto maior a qualidade nas informaes divulgadas, menor o erro de previso dos analistas. Portanto, esses resultados sustentam a perspectiva de que o grau de cumprimento das normas contbeis to ou mais importante do que as prprias normas. Adicionalmente, foi verificado que quando a empresa listada na BM&FBOVESPA vinculada a Agncia Reguladora, seu erro de previso no alterado. Por fim, esses resultados sugerem que importante que haja o aprimoramento dos mecanismos de auditoria das firmas quanto ao cumprimento dos requerimentos normativos de divulgao, tais como: penalidades pela no observncia da norma (enforcement), estruturas de governana corporativa e auditorias interna e externa.
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O presente trabalho tem como objetivo avaliar a capacidade preditiva de modelos econométricos de sries de tempo baseados em indicadores macroeconmicos na previso da inflao brasileira (IPCA). Os modelos sero ajustados utilizando dados dentro da amostra e suas projees ex-post sero acumuladas de um a doze meses frente. As previses sero comparadas a de modelos univariados como autoregressivo de primeira ordem - AR(1) - que nesse estudo ser o benchmark escolhido. O perodo da amostra vai de janeiro de 2000 at agosto de 2015 para ajuste dos modelos e posterior avaliao. Ao todo foram avaliadas 1170 diferentes variveis econmicas a cada perodo a ser projetado, procurando o melhor conjunto preditores para cada ponto no tempo. Utilizou-se o algoritmo Autometrics para a seleo de modelos. A comparao dos modelos foi feita atravs do Model Confidence Set desenvolvido por Hansen, Lunde e Nason (2010). Os resultados obtidos nesse ensaio apontam evidncias de ganhos de desempenho dos modelos multivariados para perodos posteriores a 1 passo frente.
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A situao conhecida como Zero Lower Bound ocorre quando a taxa de juros de curto prazo muito baixa e os bancos centrais perdem seu principal instrumento de poltica monetria para estimular a atividade econmica. Nestas condies, polticas no convencionais so utilizadas como a expanso monetria (QE) e comunicados ao mercado sobre as intenes do banco central em um horizonte maior de tempo. O Japo enfrenta esta situao desde a dcada de 90 e tem utilizado largamente ambas. Aps uma reviso da literatura a respeito, este trabalho investiga a eficcia dos QEs praticados pelo BOJ com os dados disponveis atravs de autoregresso de vetores e conclui que no h evidncia estatstica sobre os resultados desejados. Dada a inabilidade de melhorar o crescimento econmico com inflao dentro de uma meta, sugere que trabalhos que concluses robustas estatisticamente devem estar sujeitos crtica de Lucas
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O trabalho tem como objetivo verificar a existncia e a relevncia dos Efeitos Calendrio em indicadores industriais. So explorados modelos univariados lineares para o indicador mensal da produo industrial brasileira e alguns de seus componentes. Inicialmente realizada uma anlise dentro da amostra valendo-se de modelos estruturais de espao-estado e do algoritmo de seleo Autometrics, a qual aponta efeito significante da maioria das variveis relacionadas ao calendrio. Em seguida, atravs do procedimento de Diebold-Mariano (1995) e do Model Confidence Set, proposto por Hansen, Lunde e Nason (2011), so realizadas comparaes de previses de modelos derivados do Autometrics com um dispositivo simples de Dupla Diferena para um horizonte de at 24 meses frente. Em geral, os modelos Autometrics que consideram as variveis de calendrio se mostram superiores nas projees de 1 a 2 meses adiante e superam o modelo simples em todos os horizontes. Quando se agrega os componentes de categoria de uso para formar o ndice industrial total, h evidncias de ganhos nas projees de prazo mais curto.
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