The effects of brood stock size on the economy of catfish (Clarias anguillaris) fry production using the hormone induced natural breeding technique

89 ripe female brooders of the catfish, Clarias anguillaris (Body wt. Range 150g-1, 200g) were induced to spawn by hormone (Ovaprim) induced natural spawning technique over a period of 10 weeks. Matching ripe males were used for pairing the females at the ratio of two males to a female. Six ranges of brood stock body weights were considered as follows; <200g; 200g-399g; 400g-599g; 600-799g; 800g-999g; > 1000g and the number of fry produced by each female brooder was scored/recorded against the corresponding body weight range. The number of fry per unit quantity of hormone and the cost of production a fry based on the current price of Ovaprim (hormon) were determined so as to ascertain most economic size range. The best and most economic size range was between 400g-599g body weight with about 20,000 fry per ml of hormone and N0.028 per fry, while the females above 1000g gave the poorest results of 9,519 fry per ml of hormone and N0.059 per fry. For optimum production of Clarias anguillaris fry and maximum return on investment female brooders of body weights ranging between 400g-599g are recommended for hormone induced natural breeding exercises

The effects of brood stock size on the economy of catfish (Clarias anguillaris) fry production using the hormone induced natural breeding technique

89 ripe female brooders of the catfish, Clarias anguillaris (Body wt. Range 150g-1, 200g) were induced to spawn by hormone (Ovaprim) induced natural spawning technique over a period of 10 weeks. Matching ripe males were used for pairing the females at the ratio of two males to a female. Six ranges of brood stock body weights were considered as follows; <200g; 200g-399g; 400g-599g; 600-799g; 800g-999g; > 1000g and the number of fry produced by each female brooder was scored/recorded against the corresponding body weight range. The number of fry per unit quantity of hormone and the cost of production a fry based on the current price of Ovaprim (hormon) were determined so as to ascertain most economic size range. The best and most economic size range was between 400g-599g body weight with about 20,000 fry per ml of hormone and N0.028 per fry, while the females above 1000g gave the poorest results of 9,519 fry per ml of hormone and N0.059 per fry. For optimum production of Clarias anguillaris fry and maximum return on investment female brooders of body weights ranging between 400g-599g are recommended for hormone induced natural breeding exercises

Stock assessment of Lates niloticus (L.), Oreochromis niloticus (L.) and Rastrineobola argentea (Pellegrin) using fisheries-dependent data from Tanzania waters of Lake Victoria

Three commercially important fish species, Lates niloticus (L.), Rastrineobola argentea (Pellegrin) and Oreochromis niloticus (L.) that are fished by artisanal fishermen of Lake Victoria, Tanzania part, were studied in Kagera, Mwanza and Mara beaches from October 1997 to July 1999. Catches, effort, exploitation and stock structure were investigated. Beaches for sampling were selected based on importance for landing the above named fish species. The number of boats found on beach that day, the number that lay idle and their means of propulsion were recorded. As many boats as possible were sampled for gear type and gear size. The catches were sorted into species and measured. Variation in the species and size composition of landings was observed between regions, between months and between gears used. The implications of the findings to management are discussed.

La divulgación de información financiera en las páginas web de las empresas cotizadas

[ES] Es obligatorio para las empresas cotizadas que cuenten con una página web para atender el derecho de información de los accionistas, y donde difundir información relevante y obligatoria. Por ello, se creó la normativa necesaria para regular tanto la información mínima que las empresas debían aportar en sus webs, como los requisitos técnicos y jurídicos que dichas páginas debían poseer. No obstante, todas las empresas no presentan la misma información en sus webs, ya que muchas no se limitan a presentar solo la exigida por ley, y ésta puede ser más o menos útil para los usuarios. Por eso, es imprescindible poder conocer de alguna forma la transparencia que las empresas muestran a los usuarios en sus páginas web y en particular a los accionistas, si existe asimetría informativa o no, y saber cuál es el grado de calidad de la información presentada, así como la confianza que se puede tener en la misma.

Análise comparativa dos modelos de cálculo dos retornos anormais utilizando o evento recompra de ações na Bovespa

Este trabalho tem por objetivo verificar se há diferença quanto ao nível de significância estatística no cálculo do retorno anormal realizado através de quatro modelos estatísticos utilizados em estudos de eventos, tendo como objeto de estudo empresas no mercado de ações no Brasil durante o período de março de 2003 até julho de 2010 na Bovespa. Considerando a importância do cálculo do retorno anormal nos estudos de eventos, bem como possíveis variações de resultados decorrentes da escolha do modelo de cálculo, este estudo utiliza um tema bastante conhecido, qual seja, o anúncio de recompra de ações feito pela própria companhia emissora dos títulos. A metodologia utilizada nesta pesquisa foi quantitativa, utilizando o estudo de corte transversal. Os resultados apontam que há diferença entre os níveis de significância encontrados. Ao analisar o gráfico dos modelos calculados no período da janela do evento, verificou-se que as empresas que recompraram ações a fizeram quando os papéis estavam com retorno anormal acumulado negativo e, após a recompra, os papéis tiveram retornos anormais acumulados positivos. Recalculou-se os dois modelos que utilizam o Ibovespa em sua fórmula de cálculo, através de um Ibovespa sem ponderação e conclui-se que os resultados apontam na direção de se evitar o uso de índices ponderados de mercado, preferindo a utilização de carteiras compostas apenas com uma ação para cada empresa componente da carteira de controle. Após este recálculo, verificou-se que o modelo que era menos próximo dos demais graficamente era o modelo de retorno ajustado ao mercado ponderado. Por fim, as evidências empíricas indicam que o mercado de capitais brasileiro ajusta tempestivamente os papéis das empresas que realizaram recompra de ações, em linha com o que prescreve a hipótese do mercado eficiente na sua forma semiforte.

World meeting on stock assessment of bluefin tunas: strengths and weaknesses

The Inter-American Tropical Tuna Commission (IATTC) hosted a meeting, sponsored jointly by the IATTC and the Australian Fisheries Service, to discuss and report on the strengths and weaknesses of stock assessment techniques used on bluefin tuna stocks in the Pacific, Indian, and Atlantic Oceans and the Mediterranean Sea. The meeting was held in La Jolla, California, on Mat 25-31, 1990.

Systematic liquidity: commonality and inter-temporal variation in the Portuguese stock market

[EN] The aim of this paper is to study systematic liquidity at the Euronext Lisbon Stock Exchange. The motivation for this research is provided by the growing interest in financial literature about stock liquidity and the implications of commonality in liquidity for asset pricing since it could represent a source of non-diversifiable risk. Namely, it is analysed whether there exist common factors that drive the variation in individual stock liquidity and the causes of the inter-temporal variation of aggregate liquidity. Monthly data for the period between January 1988 and December 2011 is used to compute some of the most used proxies for liquidity: bid-ask spreads, turnover rate, trading volume, proportion of zero returns and the illiquidity ratio. Following Chordia et al. (2000) methodology, some evidence of commonality in liquidity is found in the Portuguese stock market when the proportion of zero returns is used as a measure of liquidity. In relation to the factors that drive the inter-temporal variation of the Portuguese stock market liquidity, the results obtained within a VAR framework suggest that changes in real economy activity, monetary policy (proxied by changes in monetary aggregate M1) and stock market returns play an important role as determinants of commonality in liquidity.

Um estudo empírico sobre o Conservadorismo Contábil no período 1995 / 2010

O aumento da complexidade das operações, assim como do tamanho das organizações, face ao fortalecimento da economia e do mercado acionário, tem motivado uma considerável expansão na importância das informações geradas pela Contabilidade. Porém, muito se discute sobre o verdadeiro valor da informação contábil para seus diversos usuários. Essa discussão, em muitos casos, está baseada na fidedignidade das demonstrações financeiras em relação à realidade econômica das empresas. Uma das grandes críticas feitas a Contabilidade é a de ser conservadora em relação aos critérios utilizados na apuração do resultado econômico. Como conseqüência, suas informações não refletiriam a realidade econômica das empresas. Some-se a isso o fato de que, ao longo dos anos, a Contabilidade vem incorporando novos critérios que a estariam tornando ainda mais conservadora. Este problema é de suma importância, pois levanta a questão da comparabilidade das demonstrações contábeis ao longo dos anos. Este trabalho, usando uma amostra de 106 empresas de capital aberto negociadas na BM&FBOVESPA, a partir da utilização dos modelos de Acumulação de Accruals, proposto por Givoly e Hayn (2000), e de Oportunidade Assimétrica nos Lucros, proposto por Basu (1997), para mensuração do conservadorismo, conclui pela aceitação da hipótese de que há um aumento do Conservadorismo reportado nas demonstrações financeiras ao longo do período analisado, compreendido entre 1995 e 2010.

O estado empresário: regime jurídico das tradicionais e novas formas de atuação empresarial do estado na economia brasileira

A presente dissertação versa sobre limites para a intervenção do Estado na economia sob a forma empresarial e os controles a ela aplicáveis. Além de abordar o papel do Estado como acionista de sociedades privadas e a compatibilidade dessa forma de intervenção com o ordenamento jurídico brasileiro, promove-se uma releitura da doutrina e jurisprudência sobre as sociedades de economia mista e sobre as empresas públicas. Estuda-se as razões que levam o Estado a intervir na economia de uma maneira geral, seja de forma direta ou indireta, a partir das teorias econômicas normativas e descritivas sobre a intervenção estatal na economia. Discorre-se sobre os fundamentos constitucionais à intervenção do Estado na economia e os possíveis motivos para a criação de empresas estatais e participação minoritária em sociedades privadas, bem como sobre os condicionamentos impostos pelo princípio da livre iniciativa à intervenção do Estado na economia, em especial à luz da jurisprudência dos Tribunais Superiores. Foram abordados, ainda, os princípios da eficiência, da livre concorrência e da proporcionalidade, que também constituem fundamentos e limites gerais à intervenção do Estado na economia, além da necessidade de autorização legal. Além de apresentarmos um breve resumo da discussão histórica sobre a criação das empresas estatais no Brasil e os motivos para a escolha de um ou outro tipo de sociedade estatal, analisa-se o regime jurídico aplicável a essas entidades, à luz dos dispositivos constitucionais e da jurisprudência sobre o tema, incluindo-se o estudo do seu regime de pessoal, de bens, tributário, licitações, contratual, responsabilidade civil e falência. Estudaremos, ainda, as formas de controle incidentes sobre essas entidades. Por fim, a dissertação também abrange o estudo da intervenção do Estado como acionista minoritário em sociedades privadas, abordando os motivos para essa participação societária, bem como a natureza dessa intervenção. Trata-se de empresas controladas pela iniciativa privada, mas que têm algum grau de participação estatal em seu capital. São muitos os motivos que podem levar o Poder Público a participar sem poder de controle em empresas privadas. A participação minoritária pode visar a permitir um maior controle do Estado sobre a empresa participada, ou mesmo a tomada de controle gradual de determinada companhia, mas também pode constituir uma forma de parceria entre a iniciativa estatal e a privada, como forma mais eficiente de fomento de atividades consideradas de interesse público ou de compartilhamento de riscos e custos envolvidos em determinada atividade explorada pelo Poder Público e pela iniciativa privada. Aborda-se a relação das sociedades meramente participadas com a Administração pública, bem como os condicionamentos constitucionais à participação minoritária estatal sem controle em sociedades privadas (proporcionalidade, eficiência, necessidade de autorização legal, realização de procedimento licitatório com vista à escolha do parceiro privado, e controle do Tribunal de Contas da União).

Estrategias de diversificación en los grupos familiares y no familiares: principales diferencias según el tipo de grupo no familiar

[ES] Durante la última década surge un interés por el estudio de la estructura de propiedad como elemento determinante de la diversificación. Sin embargo, existe una carencia de investigaciones que analicen la influencia de la naturaleza del último propietario en el nivel y tipo de diversificación. Por ello, el objeto del presente trabajo es analizar las estrategias de diversificación empleadas por los grandes grupos empresariales españoles cuya empresa matriz cotiza en los mercados de valores, estudiando las diferencias existentes entre grupos familiares y no familiares, y considerando en estos últimos la naturaleza del último propietario. Se parte de una muestra de noventa y nueve grupos empresariales, donde se identifican las compañías que constituyen el grupo empresarial, siendo empleadas como metodologías econométricas los modelos logísticos binomiales y los modelos datos panel. Los resultados muestran como la naturaleza familiar del grupo influye positivamente en la especialización y en el empleo de estrategias de diversificación relacionada, y negativamente en el empleo de estrategias de diversificación no relacionada. Los grupos familiares difieren en mayor medida de aquellos grupos no familiares donde no existe un accionista de referencia que pueda ejercer el control efectivo del grupo y la dispersión de la propiedad es mayor, los denominados grupos sin control efectivo . La investigación permite profundizar en el análisis de las diferencias existentes entre grupos familiares y no familiares, y más concretamente en el ámbito de las estrategias de crecimiento, considerando la naturaleza del último propietario de los grupos no familiares.

Informe de gestión de empresas cotizadas. Valoración crítica de la guía de la CNMV y propuesta para analizar la información divulgada

[ES]En 2013 la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) publicó una Guía para el Informe de Gestión de las empresas cotizadas españolas con el ánimo de mejorar la calidad de la información que presentan estas empresas. En este trabajo presentamos una valoración crítica sobre algunos aspectos normalizadores de dicha guía y después proponemos una batería de indicadores que ayuden a realizar el análisis, tanto de los contenidos informativos como del cumplimiento de los principios y reglas que recomienda la guía (CNMV, 2013). Esta no es de aplicación obligatoria, por lo que su implementación no está garantizada por parte de las empresas. En todo caso, los listados de indicadores que proponemos pueden ser de utilidad, tanto con fines de investigación para analizar el nivel de información divulgado, como para las propias entidades, cotizadas y no cotizadas, que quieran cumplir con los requisitos de calidad recomendados a la hora de preparar sus Informes de Gestión.

Report upon the commercial fisheries in the Lancashire River Authority Area and their effect upon rod angling and spawning stock in the rivers and particularly the River Lune

The stock of salmon in any river is largely dependent upon the escapement of sufficient fish to ensure that an adequate quantity of ova is deposited and full use is made of all suitable spawning areas. At the present time, no accurate information is available on the numbers of fish entering rivers. Therefore, catch returns provide valuable information on fish stocks. This report summarises the catch returns for salmon in the Lancashire River Authority in the North of England for the years 1960-1964. Rivers included are the Lune, Ribble, Kent, Leven and Duddon.

The River Lune strategic stock assessment survey 1991 with particular reference to salmonids

In the past stock assessment surveys were generally reactive in response to a particular problem e.g. a pollution incident and as such were limited in the information they provided. A programme of strategic stock assessment would be more beneficial, providing up to date information on the status and composition of the stock. On a national level this could reveal trends in population dynamics and enable comparisons to be made between key rivers and between regions. The Stock Assessment Task Group (1991) has recommended annual strategic surveys for juvenile salmonids and triennial strategic surveys for coarse fish and non- migratory salmonids. The aim of this pilot study was to gain information on species distribution and their relative abundance within the River Lune catchment, and to compare the findings with the surveys carried out between 1981-1985. This would provide valuable information on the current status of the stock and provide an indication of the resources required to conduct such strategic surveys on other river catchments in the North West Region of the National Rivers Authority.