Exogeneity, weak identification and instrument selection in econometrics

La dernière décennie a connu un intérêt croissant pour les problèmes posés par les variables instrumentales faibles dans la littérature économétrique, c’est-à-dire les situations où les variables instrumentales sont faiblement corrélées avec la variable à instrumenter. En effet, il est bien connu que lorsque les instruments sont faibles, les distributions des statistiques de Student, de Wald, du ratio de vraisemblance et du multiplicateur de Lagrange ne sont plus standard et dépendent souvent de paramètres de nuisance. Plusieurs études empiriques portant notamment sur les modèles de rendements à l’éducation [Angrist et Krueger (1991, 1995), Angrist et al. (1999), Bound et al. (1995), Dufour et Taamouti (2007)] et d’évaluation des actifs financiers (C-CAPM) [Hansen et Singleton (1982,1983), Stock et Wright (2000)], où les variables instrumentales sont faiblement corrélées avec la variable à instrumenter, ont montré que l’utilisation de ces statistiques conduit souvent à des résultats peu fiables. Un remède à ce problème est l’utilisation de tests robustes à l’identification [Anderson et Rubin (1949), Moreira (2002), Kleibergen (2003), Dufour et Taamouti (2007)]. Cependant, il n’existe aucune littérature économétrique sur la qualité des procédures robustes à l’identification lorsque les instruments disponibles sont endogènes ou à la fois endogènes et faibles. Cela soulève la question de savoir ce qui arrive aux procédures d’inférence robustes à l’identification lorsque certaines variables instrumentales supposées exogènes ne le sont pas effectivement. Plus précisément, qu’arrive-t-il si une variable instrumentale invalide est ajoutée à un ensemble d’instruments valides? Ces procédures se comportent-elles différemment? Et si l’endogénéité des variables instrumentales pose des difficultés majeures à l’inférence statistique, peut-on proposer des procédures de tests qui sélectionnent les instruments lorsqu’ils sont à la fois forts et valides? Est-il possible de proposer les proédures de sélection d’instruments qui demeurent valides même en présence d’identification faible? Cette thèse se focalise sur les modèles structurels (modèles à équations simultanées) et apporte des réponses à ces questions à travers quatre essais. Le premier essai est publié dans Journal of Statistical Planning and Inference 138 (2008) 2649 – 2661. Dans cet essai, nous analysons les effets de l’endogénéité des instruments sur deux statistiques de test robustes à l’identification: la statistique d’Anderson et Rubin (AR, 1949) et la statistique de Kleibergen (K, 2003), avec ou sans instruments faibles. D’abord, lorsque le paramètre qui contrôle l’endogénéité des instruments est fixe (ne dépend pas de la taille de l’échantillon), nous montrons que toutes ces procédures sont en général convergentes contre la présence d’instruments invalides (c’est-à-dire détectent la présence d’instruments invalides) indépendamment de leur qualité (forts ou faibles). Nous décrivons aussi des cas où cette convergence peut ne pas tenir, mais la distribution asymptotique est modifiée d’une manière qui pourrait conduire à des distorsions de niveau même pour de grands échantillons. Ceci inclut, en particulier, les cas où l’estimateur des double moindres carrés demeure convergent, mais les tests sont asymptotiquement invalides. Ensuite, lorsque les instruments sont localement exogènes (c’est-à-dire le paramètre d’endogénéité converge vers zéro lorsque la taille de l’échantillon augmente), nous montrons que ces tests convergent vers des distributions chi-carré non centrées, que les instruments soient forts ou faibles. Nous caractérisons aussi les situations où le paramètre de non centralité est nul et la distribution asymptotique des statistiques demeure la même que dans le cas des instruments valides (malgré la présence des instruments invalides). Le deuxième essai étudie l’impact des instruments faibles sur les tests de spécification du type Durbin-Wu-Hausman (DWH) ainsi que le test de Revankar et Hartley (1973). Nous proposons une analyse en petit et grand échantillon de la distribution de ces tests sous l’hypothèse nulle (niveau) et l’alternative (puissance), incluant les cas où l’identification est déficiente ou faible (instruments faibles). Notre analyse en petit échantillon founit plusieurs perspectives ainsi que des extensions des précédentes procédures. En effet, la caractérisation de la distribution de ces statistiques en petit échantillon permet la construction des tests de Monte Carlo exacts pour l’exogénéité même avec les erreurs non Gaussiens. Nous montrons que ces tests sont typiquement robustes aux intruments faibles (le niveau est contrôlé). De plus, nous fournissons une caractérisation de la puissance des tests, qui exhibe clairement les facteurs qui déterminent la puissance. Nous montrons que les tests n’ont pas de puissance lorsque tous les instruments sont faibles [similaire à Guggenberger(2008)]. Cependant, la puissance existe tant qu’au moins un seul instruments est fort. La conclusion de Guggenberger (2008) concerne le cas où tous les instruments sont faibles (un cas d’intérêt mineur en pratique). Notre théorie asymptotique sous les hypothèses affaiblies confirme la théorie en échantillon fini. Par ailleurs, nous présentons une analyse de Monte Carlo indiquant que: (1) l’estimateur des moindres carrés ordinaires est plus efficace que celui des doubles moindres carrés lorsque les instruments sont faibles et l’endogenéité modérée [conclusion similaire à celle de Kiviet and Niemczyk (2007)]; (2) les estimateurs pré-test basés sur les tests d’exogenété ont une excellente performance par rapport aux doubles moindres carrés. Ceci suggère que la méthode des variables instrumentales ne devrait être appliquée que si l’on a la certitude d’avoir des instruments forts. Donc, les conclusions de Guggenberger (2008) sont mitigées et pourraient être trompeuses. Nous illustrons nos résultats théoriques à travers des expériences de simulation et deux applications empiriques: la relation entre le taux d’ouverture et la croissance économique et le problème bien connu du rendement à l’éducation. Le troisième essai étend le test d’exogénéité du type Wald proposé par Dufour (1987) aux cas où les erreurs de la régression ont une distribution non-normale. Nous proposons une nouvelle version du précédent test qui est valide même en présence d’erreurs non-Gaussiens. Contrairement aux procédures de test d’exogénéité usuelles (tests de Durbin-Wu-Hausman et de Rvankar- Hartley), le test de Wald permet de résoudre un problème courant dans les travaux empiriques qui consiste à tester l’exogénéité partielle d’un sous ensemble de variables. Nous proposons deux nouveaux estimateurs pré-test basés sur le test de Wald qui performent mieux (en terme d’erreur quadratique moyenne) que l’estimateur IV usuel lorsque les variables instrumentales sont faibles et l’endogénéité modérée. Nous montrons également que ce test peut servir de procédure de sélection de variables instrumentales. Nous illustrons les résultats théoriques par deux applications empiriques: le modèle bien connu d’équation du salaire [Angist et Krueger (1991, 1999)] et les rendements d’échelle [Nerlove (1963)]. Nos résultats suggèrent que l’éducation de la mère expliquerait le décrochage de son fils, que l’output est une variable endogène dans l’estimation du coût de la firme et que le prix du fuel en est un instrument valide pour l’output. Le quatrième essai résout deux problèmes très importants dans la littérature économétrique. D’abord, bien que le test de Wald initial ou étendu permette de construire les régions de confiance et de tester les restrictions linéaires sur les covariances, il suppose que les paramètres du modèle sont identifiés. Lorsque l’identification est faible (instruments faiblement corrélés avec la variable à instrumenter), ce test n’est en général plus valide. Cet essai développe une procédure d’inférence robuste à l’identification (instruments faibles) qui permet de construire des régions de confiance pour la matrices de covariances entre les erreurs de la régression et les variables explicatives (possiblement endogènes). Nous fournissons les expressions analytiques des régions de confiance et caractérisons les conditions nécessaires et suffisantes sous lesquelles ils sont bornés. La procédure proposée demeure valide même pour de petits échantillons et elle est aussi asymptotiquement robuste à l’hétéroscédasticité et l’autocorrélation des erreurs. Ensuite, les résultats sont utilisés pour développer les tests d’exogénéité partielle robustes à l’identification. Les simulations Monte Carlo indiquent que ces tests contrôlent le niveau et ont de la puissance même si les instruments sont faibles. Ceci nous permet de proposer une procédure valide de sélection de variables instrumentales même s’il y a un problème d’identification. La procédure de sélection des instruments est basée sur deux nouveaux estimateurs pré-test qui combinent l’estimateur IV usuel et les estimateurs IV partiels. Nos simulations montrent que: (1) tout comme l’estimateur des moindres carrés ordinaires, les estimateurs IV partiels sont plus efficaces que l’estimateur IV usuel lorsque les instruments sont faibles et l’endogénéité modérée; (2) les estimateurs pré-test ont globalement une excellente performance comparés à l’estimateur IV usuel. Nous illustrons nos résultats théoriques par deux applications empiriques: la relation entre le taux d’ouverture et la croissance économique et le modèle de rendements à l’éducation. Dans la première application, les études antérieures ont conclu que les instruments n’étaient pas trop faibles [Dufour et Taamouti (2007)] alors qu’ils le sont fortement dans la seconde [Bound (1995), Doko et Dufour (2009)]. Conformément à nos résultats théoriques, nous trouvons les régions de confiance non bornées pour la covariance dans le cas où les instruments sont assez faibles.

Essais sur la gestion des ressources forestières

Cette thèse est composée de trois essais en économie forestière. Les deux premiers s'intéressent à la fixation de la redevance optimale à laquelle fait face le propriétaire d'une ressource forestière dans un contexte d'information asymétrique. Le troisième analyse l'impact à long terme du recyclage sur la surface de terre affectée à la forêt. La gestion des ressources forestières implique souvent la délégation des droits de coupe par le propriétaire forestier à une entreprise exploitante. Cette délégation prend la forme d'un contrat de concession par lequel le propriétaire forestier octroie les droits d'exploitation aux compagnies forestières, en contrepartie d'une redevance (transfert monétaire). L'octroie des droits d'exploitation s'effectue généralement sous plusieurs modes, dont les plus répandus sont les appels d'offres publics et les contrats de gré à gré, où le propriétaire forestier et la firme exploitante spécifient entre autres la redevance dans les clauses d'exploitation de la forêt. Pour déterminer le mécanisme optimal (choix de la firme, âge de coupe et redevance), le propriétaire forestier a idéalement besoin de connaître les coûts de coupe et de reboisement. Or en réalité, les firmes sont mieux informées sur leurs coûts que le propriétaire forestier. Dans ce contexte d'information asymétrique, le mécanisme optimal doit donc prendre en considération des contraintes informationnelles. Les deux premiers essais caractérisent, sous ces conditions, l'âge de coupe optimal (la rotation optimale) et la redevance optimale. Le premier essai examine le contrat optimal quand le propriétaire forestier cède les droits de coupes à une firme par un accord de gré à gré ou par une procédure d'appel d'offre public au second prix. L'analyse du problème est menée premièrement dans un contexte statique, dans le sens que les coûts de coupe sont parfaitement corrélés dans le temps, puis dans un contexte dynamique, où les coûts sont indépendants dans le temps. L'examen en statique et en dynamique montre que la rotation optimale va satisfaire une version modifiée de la règle de Faustmann qui prévaudrait en information symétrique. Cette modification est nécessaire afin d'inciter la firme à révéler ses vrais coûts. Dans le cas statique, il en résulte que la rotation optimale est plus élevée en information asymétrique qu'en situation de pleine information. Nous montrons également comment le seuil maximal de coût de coupe peut être endogénéisé, afin de permettre au propriétaire d'accroître son profit espéré en s'assurant que les forêts non profitables ne seront pas exploitées. Nous comparons ensuite la redevance optimale en information asymétrique et symétrique. Les redevances forestières dans un arrangement de gré à gré étant généralement, en pratique, une fonction linéaire du volume de bois, nous dérivons le contrat optimal en imposant une telle forme de redevance et nous caractérisons la perte en terme de profit espéré qui résulte de l'utilisation de ce type de contrat plutôt que du contrat non linéaire plus général. Finalement, toujours dans le contexte statique, nous montrons à travers un mécanisme optimal d'enchère au second prix qu'en introduisant ainsi la compétition entre les firmes le propriétaire forestier augmente son profit espéré. Les résultats obtenus dans le contexte dynamique diffèrent pour la plupart de ceux obtenus dans le cas statique. Nous montrons que le contrat optimal prévoit alors que chaque type de firme, incluant celle ayant le coût le plus élevé, obtient une rente strictement positive, laquelle augmente dans le temps. Ceci est nécessaire pour obtenir la révélation à moindre coût à la période courante du véritable type de la firme. Comme implication, la rotation optimale s'accroît aussi dans le temps. Finalement, nous montrons qu'il y a distorsion en asymétrique d'information par rapport à l'optimum de pleine information même pour le coût le plus bas (la réalisation la plus favorable). La concurrence introduite dans le premier essai sous forme d'enchère au second prix suppose que chaque firme connaît exactement son propre coût de coupe. Dans le deuxième essai nous relâchons cette hypothèse. En réalité, ni le propriétaire forestier ni les firmes ne connaissent avec précision les coûts de coupe. Chaque firme observe de manière privée un signal sur son coût. Par exemple chaque firme est autorisée à visiter un lot pour avoir une estimation (signal) de son coût de coupe. Cependant cette évaluation est approximative. Ainsi, le coût de chaque firme va dépendre des estimations (signaux) d'autres firmes participantes. Nous sommes en présence d'un mécanisme à valeurs interdépendantes. Dans ce contexte, la valeur d'une allocation dépend des signaux de toutes les firmes. Le mécanisme optimal (attribution des droits d'exploitation, redevance et âge de coupe) est exploré. Nous déterminons les conditions sous lesquelles le mécanisme optimal peut être implémenté par une enchère au second prix et dérivons la rotation optimale et le prix de réserve dans le contexte de ce type d'enchère. Le troisième essai de la thèse analyse l'impact à long terme du recyclage sur la surface de terre affectée à la forêt. L'un des principaux arguments qui milite en faveur du recours au recyclage est que cela entraînerait une réduction de la coupe de bois, épargnant ainsi des arbres. L'objectif est donc d'aboutir à un nombre d'arbres plus important qu'en l'absence de recyclage. L'idée d'accroître le stock d'arbre tient au fait que les forêts génèrent des externalités: elles créent un flux de services récréatifs, freinent l'érosion des sols et des rives des cours d'eau et absorbent du dioxyde de carbone présent dans l'atmosphère. Étant donné la présence d'externalités, l'équilibre des marchés résulterait en un nombre d'arbre insuffisant, justifiant donc la mise en oeuvre de politiques visant à l'accroître. Le but de ce troisième essai est de voir dans quelle mesure la promotion du recyclage est un instrument approprié pour atteindre un tel objectif. En d'autres mots, comment le recyclage affecte-t-il à long terme la surface de terre en forêt et l'âge de coupe? Nous étudions cette question en spécifiant un modèle dynamique d'allocation d'un terrain donné, par un propriétaire forestier privé, entre la forêt et une utilisation alternative du terrain, comme l'agriculture. Une fois les arbres coupés, il décide d'une nouvelle allocation du terrain. Il le fait indéfiniment comme dans le cadre du modèle de Faustmann. Le bois coupé est transformé en produit final qui est en partie recyclé comme substitut du bois original. Ainsi, les outputs passés affectent le prix courant. Nous montrons que, paradoxalement, un accroissement du taux de recyclage réduira à long terme la surface forestière et donc diminuera le nombre d'arbres plantés. Par contre l'âge de coupe optimal va s'accroître. L'effet net sur le volume de bois offert sur le marché est ambigu. Le principal message cependant est qu'à long terme le recyclage va résulter en une surface en forêt plus petite et non plus grande. Donc, si le but est d'accroître la surface en forêt, il pourrait être préférable de faire appel à d'autres types d'instruments de politique que celui d'encourager le recyclage.

Essais sur des questions internationales en économie des ressources naturelles

Cette thèse s'articule autour de trois essais portant sur des questions internationales en économie des ressources naturelles. Le premier essai examine la production et l'échange des ressources non-renouvelables dans un modèle spatial et souligne le rôle de la superficie des pays et du coût des transports dans la détermination du sens de l'échange. Le deuxième essai considère le tarif d'extraction de la rente de rareté liée aux ressources naturelles non-renouvelables avec le modèle spatial développé dans premier essai. Le cadre spatial (plus général) permet de représenter des pays qui sont à la fois importateurs et producteurs de la ressource, ce qui n'est pas possible dans les modèles traditionnels de commerce international où les pays sont traités comme des points (sans dimension). Le troisième essai aborde la question des droits de propriétés sur les zones maritimes et examine l'allocation d'une population de pêcheurs entre les activités productives et non-productives dans une communauté côtière. Le premier chapitre propose un modèle spatial de commerce international des ressources non-renouvelables. Le cadre spatial considère explicitement la différence de taille géographique (superficie) entre les pays et permet ainsi de tenir compte du fait que les gisements naturels et leurs utilisateurs soient dispersés dans l'espace, même à l'intérieur d'un pays. En utilisant un modèle spatial à la Hotelling, nous examinons l'évolution dans le temps du sens de l'échange entre deux pays (ou régions) qui diffèrent du point de vue de leur technologie de production, de leur superficie et de leur dotation en gisement d'une ressource naturelle non-renouvelable. Le chapitre met en évidence le rôle de la taille géographique dans la détermination du sens de l'échange, à côté des explications traditionnelles que sont l'avantage comparatif et les dotations des facteurs. Notre analyse est fondamentalement différente des autres contributions dans la littérature sur le commerce international des ressources naturelles parce qu'elle souligne l'importance de la taille géographique et du coût de transport par rapport à d'autres facteurs dans la détermination des flux de ressource à l'équilibre. Le coût unitaire de transport joue un rôle capital pour déterminer si la différence de superficie entre les pays influence le sens de l'échange à l'équilibre plus que les autres facteurs. Le chapitre discute aussi du caractère régional des échanges qui a été observé pour certaines ressources telles que le minerai de fer et la bauxite. Le chapitre deux aborde la question de la répartition de la rente de rareté liée aux ressources naturelles non-renouvelables entre les pays producteurs et les pays consommateurs. Cette question a été abordée dans la littérature sous une hypothèse quelque peu restrictive. En effet, dans la plupart des travaux portant sur ce sujet le pays importateur est automatiquement considéré comme dépourvu de gisement et donc non producteur de la ressource. Pourtant la réalité est qu'il existe des ressources pour lesquelles un pays est à la fois producteur et importateur. Le cadre d'analyse de ce second essai est le modèle spatial développé dans le premier essai, qui permet justement qu'un pays puisse être à la fois importateur et producteur de la ressource. Le pays importateur détermine alors simultanément le tarif optimal et le taux d'extraction de son propre stock. Nous montrons que le tarif optimal croît au taux d'intérêt et de ce fait, ne crée aucune distorsion sur le sentier d'extraction de la ressource. Le tarif optimal permet de récupérer toute la rente lorsque le pays exportateur ne consomme pas la ressource. Néanmoins, la possibilité pour le pays exportateur de consommer une partie de son stock limite la capacité du pays importateur à récupérer la rente chez le pays exportateur. La présence de gisements de la ressource dans le pays importateur réduit la rente du pays exportateur et de ce fait renforce la capacité du pays importateur à récupérer la rente chez le pays exportateur. Le tarif initial est une fonction décroissante du stock de ressource dans le pays importateur. Cet essai aborde également la question de la cohérence dynamique du tarif obtenu avec la stratégie en boucle ouverte. Le troisième chapitre examine un problème d'allocation de l'effort entre les activités productives (par exemple la pêche) et les activités non productives (par exemple la piraterie maritime) dans une population de pêcheurs. La répartition de la population entre les activités de pêche et la piraterie est déterminée de façon endogène comme une conséquence du choix d'occupation. Nous établissons l'existence d'une multiplicité d'équilibres et mettons en évidence la possibilité d'une trappe de piraterie, c'est-à-dire un équilibre stable où une partie de la population est engagée dans les actes de piraterie. Le modèle permet d'expliquer l'augmentation significative des attaques de piraterie dans le Golfe d'Aden au cours des dernières années. Le chapitre discute aussi des différents mécanismes pour combattre la piraterie et souligne le rôle crucial des droits de propriété.

Essays in theoretical and applied macroeconomics

Cette thèse s’articule autour de trois chapitres indépendants qui s’inscrivent dans les champs de la macroéconomie, de l’économie monétaire et de la finance internationale. Dans le premier chapitre, je construis un modèle néo-keynesien d’équilibre général sous incertitude pour examiner les implications de la production domestique des ménages pour la politique monétaire. Le modèle proposé permet de reconcilier deux faits empiriques majeurs: la forte sensibilité du produit intérieur brut aux chocs monétaires (obtenue à partir des modèles VAR), et le faible degré de rigidité nominale observé dans les micro-données. Le deuxième chapitre étudie le role de la transformation structurelle (réallocation de la main d’oeuvre entre secteurs) sur la volatilité de la production aggregée dans un panel de pays. Le troisième chapitre quant à lui met en exergue l’importance de la cartographie des échanges commerciaux pour le choix entre un régime de change fixe et l’arrimage à un panier de devises. "Household Production, Services and Monetary Policy" (Chapitre 1) part de l’observation selon laquelle les ménages peuvent produire à domicile des substituts aux services marchands, contrairement aux biens non durables qu’ils acquièrent presque exclusivement sur le marché. Dans ce contexte, ils procèdent à d’importants arbitrages entre produire les services à domicile ou les acquerir sur le marché, dépendamment des changements dans leur revenu. Pour examiner les implications de tels arbitrages (qui s’avèrent être importants dans les micro-données) le secteur domestique est introduit dans un modèle néo-keyenesien d’équilibre général sous incertitude à deux secteurs (le secteur des biens non durables et le secteur des services) autrement standard. Je montre que les firmes du secteur des services sont moins enclin à changer leurs prix du fait que les ménages ont l’option de produire soit même des services substituts. Ceci se traduit par la présence d’un terme endogène supplémentaire qui déplace la courbe de Phillips dans ce secteur. Ce terme croit avec le degré de substituabilité qui existe entre les services produits à domicile et ceux acquis sur le marché. Cet accroissement de la rigidité nominale amplifie la sensibilité de la production réelle aux chocs monétaires, notamment dans le secteur des services, ce qui est compatible avec l’évidence VAR selon laquelle les services de consommation sont plus sensibles aux variations de taux d’intérêt que les biens non durables. "Structural Transformation and the Volatility of Aggregate Output: A Cross-country Analysis" (Chapitre 2) est basée sur l’évidence empirique d’une relation négative entre la part de la main d’oeuvre allouée au secteur des services et la volatilité de la production aggrégée, même lorsque je contrôle pour les facteurs tels que le développement du secteur financier. Ce resultat aggregé est la conséquence des développements sectoriels: la productivité de la main d’oeuvre est beaucoup plus volatile dans l’agriculture et les industries manufacturières que dans les services. La production aggregée deviendrait donc mécaniquement moins volatile au fur et à mesure que la main d’oeuvre se déplace de l’agriculture et de la manufacture vers les services. Pour évaluer cette hypothèse, je calibre un modèle de transformation structurelle à l’économie américaine, que j’utilise ensuite pour générer l’allocation sectorielle de la main d’oeuvre dans l’agriculture, l’industrie et les services pour les autres pays de l’OCDE. Dans une analyse contre-factuelle, le modèle est utlisé pour restreindre la mobilité de la main d’oeuvre entre secteurs de façon endogène. Les calculs montrent alors que le déplacement de la main d’oeuvre vers le secteur des services réduit en effet la volatilité de la production aggregée. "Exchange Rate Volatility under Alternative Peg Regimes: Do Trade Patterns Matter?" (Chapitre 3) est une contribution à la litterature économique qui s’interesse au choix entre divers regimes de change. J’utilise les données mensuelles de taux de change bilatéraux et de commerce extérieur entre 1980 et 2010 pour les pays membre de l’Union Economique et Monétaire Ouest Africaine (UEMOA). La monnaie de ces pays (le franc CFA) est arrimée au franc Francais depuis le milieu des années 40 et à l’euro depuis son introduction en 1999. Au moment de l’arrimage initial, la France était le principal partenaire commercial des pays de l’UEMOA. Depuis lors, et plus encore au cours des dix dernières années, la cartographie des échanges de l’union a significativement changé en faveur des pays du groupe des BICs, notamment la Chine. Je montre dans ce chapitre que l’arrimage à un panier de devises aurait induit une volatilité moins pronnoncée du taux de change effectif nominal du franc CFA au cours de la décennie écoulée, comparé à la parité fixe actuelle. Ce chapitre, cependant, n’aborde pas la question de taux de change optimal pour les pays de l’UEMOA, un aspect qui serait intéressant pour une recherche future.

Croyances religieuses, développement économique et identité socioculturelle des libanais

Les fichiers qui accompagnent mon document ont été réalisés avec les logiciels : STATA, SPSS et EXCEL.

Essais en économetrie et économie de l'éducation

Cette thèse est organisée en trois chapitres. Les deux premiers s'intéressent à l'évaluation, par des méthodes d'estimations, de l'effet causal ou de l'effet d'un traitement, dans un environnement riche en données. Le dernier chapitre se rapporte à l'économie de l'éducation. Plus précisément dans ce chapitre j'évalue l'effet de la spécialisation au secondaire sur le choix de filière à l'université et la performance. Dans le premier chapitre, j'étudie l'estimation efficace d'un paramètre de dimension finie dans un modèle linéaire où le nombre d'instruments peut être très grand ou infini. L'utilisation d'un grand nombre de conditions de moments améliore l'efficacité asymptotique des estimateurs par variables instrumentales, mais accroit le biais. Je propose une version régularisée de l'estimateur LIML basée sur trois méthodes de régularisations différentes, Tikhonov, Landweber Fridman, et composantes principales, qui réduisent le biais. Le deuxième chapitre étend les travaux précédents, en permettant la présence d'un grand nombre d'instruments faibles. Le problème des instruments faibles est la consequence d'un très faible paramètre de concentration. Afin d'augmenter la taille du paramètre de concentration, je propose d'augmenter le nombre d'instruments. Je montre par la suite que les estimateurs 2SLS et LIML régularisés sont convergents et asymptotiquement normaux. Le troisième chapitre de cette thèse analyse l'effet de la spécialisation au secondaire sur le choix de filière à l'université. En utilisant des données américaines, j'évalue la relation entre la performance à l'université et les différents types de cours suivis pendant les études secondaires. Les résultats suggèrent que les étudiants choisissent les filières dans lesquelles ils ont acquis plus de compétences au secondaire. Cependant, on a une relation en U entre la diversification et la performance à l'université, suggérant une tension entre la spécialisation et la diversification. Le compromis sous-jacent est évalué par l'estimation d'un modèle structurel de l'acquisition du capital humain au secondaire et de choix de filière. Des analyses contrefactuelles impliquent qu'un cours de plus en matière quantitative augmente les inscriptions dans les filières scientifiques et technologiques de 4 points de pourcentage.

On the exhaustiveness of truncation and dropping strategies in many-to-many matching markets

We consider two–sided many–to–many matching markets in which each worker may work for multiple firms and each firm may hire multiple workers. We study individual and group manipulations in centralized markets that employ (pairwise) stable mechanisms and that require participants to submit rank order lists of agents on the other side of the market. We are interested in simple preference manipulations that have been reported and studied in empirical and theoretical work: truncation strategies, which are the lists obtained by removing a tail of least preferred partners from a preference list, and the more general dropping strategies, which are the lists obtained by only removing partners from a preference list (i.e., no reshuffling). We study when truncation / dropping strategies are exhaustive for a group of agents on the same side of the market, i.e., when each match resulting from preference manipulations can be replicated or improved upon by some truncation / dropping strategies. We prove that for each stable mechanism, truncation strategies are exhaustive for each agent with quota 1 (Theorem 1). We show that this result cannot be extended neither to group manipulations (even when all quotas equal 1 – Example 1), nor to individual manipulations when the agent’s quota is larger than 1 (even when all other agents’ quotas equal 1 – Example 2). Finally, we prove that for each stable mechanism, dropping strategies are exhaustive for each group of agents on the same side of the market (Theorem 2), i.e., independently of the quotas.

A model of factors determining levels of public support for health care policy in the United States

Public preferences for policy are formed in a little-understood process that is not adequately described by traditional economic theory of choice. In this paper I suggest that U.S. aggregate support for health reform can be modeled as tradeoffs among a small number of behavioral values and the stage of policy development. The theory underlying the model is based on Samuelson, et al.'s (1986) work and Wilke's (1991) elaboration of it as the Greed/Efficiency/Fairness (GEF) hypothesis of motivation in the management of resource dilemmas, and behavioral economics informed by Kahneman and Thaler's prospect theory. ^ The model developed in this paper employs ordered probit econometric techniques applied to data derived from U.S. polls taken from 1990 to mid-2003 that measured support for health reform proposals. Outcome data are four-tiered Likert counts; independent variables are dummies representing the presence or absence of operationalizations of each behavioral variable, along with an integer representing policy process stage. Marginal effects of each independent variable predict how support levels change on triggering that variable. Model estimation results indicate a vanishingly small likelihood that all coefficients are zero and all variables have signs expected from model theory. ^ Three hypotheses were tested: support will drain from health reform policy as it becomes increasingly well-articulated and approaches enactment; reforms appealing to fairness through universal health coverage will enjoy a higher degree of support than those targeted more narrowly; health reforms calling for government operation of the health finance system will achieve lower support than those that do not. Model results support the first and last hypotheses. Contrary to expectations, universal health care proposals did not provide incremental support beyond those targeted to “deserving” populations—children, elderly, working families. In addition, loss of autonomy (e.g. restrictions on choice of care giver) is found to be the “third rail” of health reform with significantly-reduced support. When applied to a hypothetical health reform in which an employer-mandated Medical Savings Account policy is the centerpiece, the model predicts support that may be insufficient to enactment. These results indicate that the method developed in the paper may prove valuable to health policy designers. ^

The political economy of inequality and growth: Essays on sovereign debt, democracy and saving

This dissertation addresses three issues in the political economy of growth literature. The first study empirically tests the hypothesis that income inequality influences the size of a country's sovereign debt for a sample of developing countries for the period 1970–1990. The argument examined is that governments tend to yield to popular pressures to engage in redistributive policies, partially financed by foreign borrowing. Facing increased risk of default, international creditors limit the credit they extend, with the result that borrowing countries invest less and grow at a slower pace. The findings do not seem to support the negative relationship between inequality and sovereign debt, as there is evidence of increases in multilateral, countercyclical flows until the mid 1980s in Latin America. The hypothesis would hold for the period 1983–1990. Debt flows and levels seem to be positively correlated with growth as expected. ^ The second study empirically investigates the hypothesis that pronounced levels of inequality lead to unconsolidated democracies. We test the existence of a nonmonotonic relationship between inequality and democracy for a sample of Latin American countries for the period 1970–2000, where democracy appears to consolidate at some intermediate level of inequality. We find that the nonmonotonic relationship holds using instrumental variables methods. Bolivia seems to be a case of unconsolidated democracy. The positive relationship between per capita income and democracy disappears once fixed effects are introduced. ^ The third study explores the nonlinear relationship between per capita income and private saving levels in Latin America. Several estimation methods are presented; however, only the estimation of a dynamic specification through a state-of-the-art general method of moments estimator yields consistent estimates with increased efficiency. Results support the hypothesis that income positively affects private saving, while system GMM reveals nonlinear effects at income levels that exceed the ones included in this sample for the period 1960–1994. We also find that growth, government dissaving, and tightening of credit constraints have a highly significant and positive effect on private saving. ^

Three essays on labor liberalization and its effects on world economy

This dissertation consists of three theoretical essays on immigration, international trade and political economy. The first two essays analyze the political economy of immigration in developed countries. The third essay explores new ground on the effects of labor liberalization in developing countries. Trade economists have witnessed remarkable methodological developments in mathematical and game theoretical models during the last seventy years. This dissertation benefits from these advances to analyze economic issues related to immigration. The first essay applies a long run general equilibrium trade model similar to Krugman (1980), and blends it with the median voter ala-Mayer (1984) framework. The second essay uses a short run general equilibrium specific factor trade model similar to Jones (1975) and incorporates it with the median voter model similar to Benhabib (1997). The third essay employs a five stage game theoretical approach similar to Vogel (2007) and solves it by the method of backward induction. The first essay shows that labor liberalization is more likely to come about in societies that have more taste for varieties, and that workers and capital owners could share the same positive stance toward labor liberalization. In a dynamic model, it demonstrates that the median voter is willing to accept fewer immigrants in the first period in order to preserve her domestic political influence in the second period threatened by the naturalization of these immigrants. The second essay shows that the liberalization of labor depends on the host country's stock and distribution of capital, and the number of groups of skilled workers within each country. I demonstrate that the more types of goods both countries produce, the more liberal the host country is toward immigration. The third essay proposes a theory of free movement of goods and labor between two economies with imperfect labor contracts. The heart of my analysis lies in the determinants of talent development where individuals' decisions to emigrate are related to the fixed costs of emigration. Finally, free trade and labor affect income via an indirect effect on individuals' incentives to invest in the skill levels and a direct effect on the prices of goods.

Structure of international cooperation in trade, investment and environment

This dissertation analyzes the obstacles against further cooperation in international economic relations. The first essay explains the gradual nature of trade liberalization. I show that existence of asymmetric information between governments provides a sufficient reason for gradualism to exist. Governments prefer starting small to reduce the cost of partner’s betrayal when there is sufficient degree of information asymmetry regarding the partner’s type. Learning about partner’s incentive structure enhances expectations, encouraging governments to increase their current level of cooperation. Specifically, the uninformed government’s subjective belief for the trading partner being good is improved as the partner acts cooperatively. This updated belief, in turn, lowers the subjective probability of future betrayal, enabling further progress in cooperation. The second essay analyzes the relationship between two countries facing two policy dilemmas in an environment with two way goods and capital flows. When issues are independent and countries are symmetric, signing separate agreements for tariffs (Free Trade Agreements-FTA) and for taxes (Tax Treaties-TT) provides the identical level of enforcement as signing a linked agreement. However, linkage can still improve the joint welfare by transferring the slack enforcement power in a case of asymmetric issues or countries. I report non-results in two cases where the policy issues are interconnected due to technological spillover effect of FDI. Moreover, I show that linking the agreements actually reduces enforcement when agreements are linked under a limited punishment rule and policy variables are strategic substitutes. The third essay investigates the welfare/enforcement consequences of linking trade and environmental agreements. In the standard literature, linking the agreements generate non-trivial results only when there is structural relation between the issues. I focus on institutional design of the linkage and show that even if environmental aspects of international trade are negligible linking the agreements might still have some interesting welfare implications under current GATT Rules. Specifically, when traded goods are substitutes in consumption, linking the environmental agreement with trade agreement under the Withdrawal of Equivalent Concession Rule (Article XXVIII) will reduce the enforcement. However, enforcement in environmental issue increases when the same rule is implemented in the absence of linkage.

Three empirical essays on startups' survival using the Kauffman Firm Survey

This dissertation studies newly founded U.S. firms' survival using three different releases of the Kauffman Firm Survey. I study firms' survival from a different perspective in each chapter. ^ The first essay studies firms' survival through an analysis of their initial state at startup and the current state of the firms as they gain maturity. The probability of survival is determined using three probit models, using both firm-specific variables and an industry scale variable to control for the environment of operation. The firm's specific variables include size, experience and leverage as a debt-to-value ratio. The results indicate that size and relevant experience are both positive predictors for the initial and current states. Debt appears to be a predictor of exit if not justified wisely by acquiring assets. As suggested previously in the literature, entering a smaller-scale industry is a positive predictor of survival from birth. Finally, a smaller-scale industry diminishes the negative effects of debt. ^ The second essay makes use of a hazard model to confirm that new service-providing (SP) firms are more likely to survive than new product providers (PPs). I investigate the possible explanations for the higher survival rate of SPs using a Cox proportional hazard model. I examine six hypotheses (variations in capital per worker, expenses per worker, owners' experience, industry wages, assets and size), none of which appear to explain why SPs are more likely than PPs to survive. Two other possibilities are discussed: tax evasion and human/social relations, but these could not be tested due to lack of data. ^ The third essay investigates women-owned firms' higher failure rates using a Cox proportional hazard on two models. I make use of a never-before used variable that proxies for owners' confidence. This variable represents the owners' self-evaluated competitive advantage. ^ The first empirical model allows me to compare women's and men's hazard rates for each variable. In the second model I successively add the variables that could potentially explain why women have a higher failure rate. Unfortunately, I am not able to fully explain the gender effect on the firms' survival. Nonetheless, the second empirical approach allows me to confirm that social and psychological differences among genders are important in explaining the higher likelihood to fail in women-owned firms.^

The effect of domestic credit in the economic *development process

A commonly held view is that creation of excessive domestic credit may lead to inflation problems, however, many economists uphold the possibility that, generous domestic credit under appropriate conditions will result in increases of output. This hypothesis is examined for Japan and Colombia for the period 1950-1993.^ Domestic credit theories are reviewed since the times of Thornton and Smith, until the recent times of Lewis, McKinnon, Stiglitz and of Japanese economists like K. Emi, Tachi R. and others. It is found that in Japan of the Post-War period, efficient financial markets and the decisive role of the government in orienting investment decisions seem to have influenced positively the effectiveness of domestic credit as an output-stimulating variable. On the contrary, in Colombia the absence of the above features seems to explain why domestic credit is not very effective as an output-stimulating variable.^ Multiple regression analyses show that domestic credit is a strong explanatory variable for output increases in Japan and a weak one for Colombia's case in the studied period. For Japan the correlation depicts a positive relationship between the two variables with a decreasing rate very similar to a typical production function. Moreover, the positive decreasing rate is confirmed if net domestic credit is used in the correlations. For Colombia a positive relationship is also found when accumulated domestic credit is used, but, if net domestic credit is the source of correlations, the positive decreasing rate is not obtained.^ Granger causality tests determined causality from domestic credit to output for Japan and no-causality for Colombia at the 1% significance level; the differences are explained by: (1) The low development level of the financial system in Colombia. (2) The nonexistence of consistent domestic credit policy to foster economic development. (3) The lack of an authoritative orientation in the allocation of financial resources and the nonexistence of long range industrialization programs in Colombia that could channel productively credit resources. For the system of equations relating domestic credit and exports, the Granger causality tests determined no-causality between domestic credit and exports for both Japan and Colombia also at the 1% significance level. ^

Non -traded goods, product differentiation and integration of factor markets

This research sought to determine the implications of a non-traded differentiated commodity produced with increasing returns to scale, for the welfare of countries that allowed free international migration. We developed two- and three-country Ricardian models in which labor was the only factor of production. The countries traded freely in homogeneous goods produced with constant returns to scale. Each also had a non-traded differentiated good sector where production took place using increasing returns to scale technology. Then we allowed for free international migration between two of the countries and observed what happened to welfare in both countries as indicated by their per capita utilities in the new equilibrium relative to their pre-migration utilities. ^ Preferences of consumers were represented by a two-tier utility function [Dixit and Stiglitz 1977]. As migration took place it impacted utility in two ways. The expanding country enjoyed the positive effect of increased product diversity in the non-traded good sector. However, it also suffered adverse terms-of-trade as its production cost declined. The converse was true for the contracting country. To determine the net impact on welfare we derived indirect per capita utility functions of the countries algebraically and graphically. Then we juxtaposed the graphs of the utility functions to obtain possible general equilibria. These we used to observe the welfare outcomes. ^ We found that the most likely outcomes were either that both countries gained, or one country lost while the other gained. We were, however, able to generate cases where both countries lost as a result of allowing free inter-country migration. This was most likely to happen when the shares of income spent on each country's export good differed significantly. In the three country world when we allowed two of the countries to engage in preferential trading arrangements while imposing a prohibitive tariff on imports from the third country welfare of the partner countries declined. When inter-union migration was permitted welfare declined even further. This we showed was due to the presence of the non-traded good sector. ^

Essays on risk aversion, diversification and non -participation

My dissertation consists of three essays. The central theme of these essays is the psychological factors and biases that affect the portfolio allocation decision. The first essay entitled, “Are women more risk-averse than men?” examines the gender difference in risk aversion as revealed by actual investment choices. Using a sample that controls for biases in the level of education and finance knowledge, there is evidence that when individuals have the same level of education, irrespective of their knowledge of finance, women are no more risk-averse than their male counterparts. However, the gender-risk aversion relation is also a function of age, income, wealth, marital status, race/ethnicity and the number of children in the household. The second essay entitled, “Can diversification be learned ?” investigates if investors who have superior investment knowledge are more likely to actively seek diversification benefits and are less prone to allocation biases. Results of cross-sectional analyses suggest that knowledge of finance increases the likelihood that an investor will efficiently allocate his direct investments across the major asset classes; invest in foreign assets; and hold a diversified equity portfolio. However, there is no evidence that investors who are more financially sophisticated make superior allocation decisions in their retirement savings. The final essay entitled, “The demographics of non-participation ”, examines the factors that affect the decision not to hold stocks. The results of probit regression models indicate that when individuals are highly educated, the decision to not participate in the stock market is less related to demographic factors. In particular, when individuals have attained at least a college degree and have advanced knowledge of finance, they are significantly more likely to invest in equities either directly or indirectly through mutual funds or their retirement savings. There is also evidence that the decision not to hold stocks is motivated by short-term market expectations and the most recent investment experience. The findings of these essays should increase the body of research that seeks to reconcile what investors actually do (positive theory) with what traditional theories of finance predict that investors should do (normative theory).