Modeling the Volatility of Real GDP Growth: The Case of Japan Revisited

Previous studies (e.g., Hamori, 2000; Ho and Tsui, 2003; Fountas et al., 2004) find high volatility persistence of economic growth rates using generalized autoregressive conditional heteroskedasticity (GARCH) specifications. This paper reexamines the Japanese case, using the same approach and showing that this finding of high volatility persistence reflects the Great Moderation, which features a sharp decline in the variance as well as two falls in the mean of the growth rates identified by Bai and Perronâs (1998, 2003) multiple structural change test. Our empirical results provide new evidence. First, excess kurtosis drops substantially or disappears in the GARCH or exponential GARCH model that corrects for an additive outlier. Second, using the outlier-corrected data, the integrated GARCH effect or high volatility persistence remains in the specification once we introduce intercept-shift dummies into the mean equation. Third, the time-varying variance falls sharply, only when we incorporate the break in the variance equation. Fourth, the ARCH in mean model finds no effects of our more correct measure of output volatility on output growth or of output growth on its volatility.

Leben und Martertod der 26 hl. Blutzeugen aus Japan, sowie kurze Lebensgeschichte des hl. Michael de Sanctis, aus dem Orden der hl. Dreifaltigkeit zur Loskaufung der Christensklaven ... : mit Zugaben ...

aus dem Ital. übers. von J. M. Kammenzind

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Ausstellung "Das Theater im Freien", Frankfurt a. M. - Die Stadt des deutschen Handwerks in Verbindung mit dem Reichsbund der deutschen Freilicht- und Volksschauspiele E. V. : Blick in eine Langseite des Kreuzganges mit den historischen Abteilungen Volksschauspiel, China, Japan, Antike.

Signatur des Originals: S 36/F07997

Dieranum fulvellum : Hochgebirge von Europa, Nordasien, Nordamerika, Japan

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