916 resultados para Política Urbana Brasil
Resumo:
Este trabalho tem por objetivo a anlise do sistema de arrecadao tributria no Brasil do ponto de vista de sua transparncia. Este tema discutido no contexto das reformas do Estado e luz da problemtica democrtica. Nessa perspectiva, analisada a administrao tributria quanto ao aspecto da transparncia como requisito da democracia, na relao entre fisco (Estado) e contribuinte (cidados). Tomam-se como ponto de referncia as medidas adotadas a partir de 1995, que tinham por finalidade dotar a administrao pblica de melhores instrumentos de gesto, visando ao aumento da arrecadao dos tributos, buscando, ao mesmo tempo, colocar disposio da sociedade melhores formas de acesso ao aparato tributrio. O ICMS no estado de So Paulo utilizado como a referncia principal. Justifica-se o estudo pelo fato de que, no processo de redefinio do papel do Estado, a rea tributria uma das menos estudadas sob o aspecto democrtico e , ao mesmo tempo, uma das que mais atingem a sociedade brasileira.
Resumo:
A utilizao do regime de metas para a inflao no Brasil est constantemente na pauta do debate econmico no pas. Desde a sua implementao, em meados de 1999, h questionamentos sobre sua viabilidade e eficcia no controle da inflao, especialmente em virtude do setor pblico no Brasil ser altamente endividado e da sempre presente ameaa de crise cambial, dado o papel importante desempenhado por esta varivel na economia. Tais crticas se intensificaram aps o perodo de forte volatilidade nos prmios de risco e no cmbio ocorrido em 2002, quando aumentou a corrente dos defensores da hiptese de que o Brasil estaria sob uma situao de dominncia fiscal. A ocorrncia deste efeito seria capaz de tirar a eficcia da política monetria no controle da inflao. Diante disso, algumas questes so colocadas: a dominncia fiscal uma situao permanente na economia brasileira ou especfica de uma determinada conjuntura? Ou seja, as condies necessrias para a ocorrncia deste evento so satisfeitas sob quais situaes? Outro ponto importante refere-se volatilidade dos prmios de risco no ano de 2002: argumentamos que fatores polticos, especialmente relativos credibilidade do governo, foram cruciais na variao destes indicadores. A incerteza eleitoral aparece como um evento fundamental na explicao desta crise de confiana, dado que pouco se sabia a respeito das aes que seriam tomadas pelo novo governo, principalmente no que tange política fiscal e ao cumprimento dos contratos e obrigaes financeiras. Conclumos que uma política fiscal saudvel, que mantenha o percentual da dvida estvel, e um governo que possua credibilidade so fatores fundamentais para que a política monetria, aqui exemplificada pelo inflation targeting, tenha sucesso no seu objetivo maior de manter a taxa de inflao controlada.
Resumo:
O objetivo geral desta dissertao analisar a influncia do crdito imobilirio no desenvolvimento habitacional do Chile e Brasil, considerando tambm as diferenas institucionais e econmicas dos dois pases. O captulo 1 inicia a discusso dos fatores determinantes do desenvolvimento habitacional descrevendo a histria de financiamento imobilirio nos dois pases. dado destaque tambm para as políticas sociais e os arcabouos institucionais que afetam a dinmica do desenvolvimento habitacional. O segundo captulo apresenta os modelos tradicionais de equilbrio no mercado habitacional, todos baseados na premissa de mercado de capitais perfeito. Na seqncia da anlise, apresentada teoria de mercado de crdito racionado, proposta de Stiglitz e Weiss (1981), da qual se deriva um modelo de racionamento de crdito para projetos imobilirios. Nessa abordagem, a assimetria de informao, as restries de riqueza, a falta de liquidez, a no satisfao de direitos de propriedade e de salvaguardas legais que garantam o adimplemento de contratos tornam o crdito imobilirio racionado. Por fim, prope-se um modelo de equilbrio no mercado habitacional em que o crdito racionado. A taxa primria de juros, a disponibilidade de fundos e o desenvolvimento institucional determinam a taxa de juros de emprstimo, de forma independente do nvel de demanda por crdito, caracterizando um mercado em que a taxa de juros no opera como um instrumento automtico de eliminao da escassez relativa de habitaes. O captulo 3 avalia, do ponto de vista quantitativo, em que medida h racionamento de crdito no Chile e no Brasil. Primeiramente, discutida a metodologia empregada para medir o dficit habitacional e so apresentadas suas estimativas para os dois pases a partir de dados censitrios das ltimas trs dcadas. Ento, so apresentados o modelo economtrico e a metodologia empregada na pesquisa emprica, prosseguindo com a discusso de seus resultados. Nessa etapa da pesqu
Resumo:
As intervenes efetuadas pelo Banco Central do Brasil tm sido freqentes no mercado de cmbio vista nestes ltimos anos. Essas intervenes geram incremento das reservas internacionais do pas, mas podem gerar tambm, entre outros, efeitos sobre o ritmo da apreciao da moeda nacional e tambm sobre a volatilidade do mercado. O presente trabalho buscou identificar se tais intervenes resultaram em alteraes da volatilidade do mercado, concluindo que houve efeito de reduo desta volatilidade em apenas uma faixa dentro do universo do volume de compras realizadas pelo Banco Central. Secundariamente buscou-se observar qual foi a demanda dos agentes de mercado na contratao de instrumentos de proteo (hedge) cambial em resposta dessas alteraes da volatilidade. No foi verificado qualquer efeito acerca da busca de proteo. A anlise foi baseada no perodo compreendido entre janeiro de 2001 e maio de 2007, sendo que a identificao do efeito das intervenes sobre a volatilidade do mercado utilizou o modelo GARCH, e a anlise subseqente, de influncia sobre a busca de proteo, foi baseada no modelo SARIMA.
Resumo:
O objetivo da tese analisar questes relativas coordenao entre as políticas monetria e fiscal no Brasil aps a adoo do regime de metas de inflao. Utiliza-se de um modelo de metas de inflao para uma economia pequena e aberta para a incorporao um bloco de equaes que descrevem a dinmica das variveis fiscais. Tendo por base os conceitos de Leeper (1991), ambas as entidades, Banco Central e Tesouro Nacional, podem agir de forma ativa ou passiva, e ser este comportamento estratgico que determinar a eficincia da política monetria. Foram estimados os parmetros que calibram o modelo e feitas as simulaes para alguns dos choques que abalaram a economia brasileira nos ltimos anos. Os resultados mostraram que nos arranjos em que a autoridade fiscal reage a aumentos de dvida pblica com alteraes no supervit primrio, a trajetria de ajuste das variveis frente a choques tende a ser, na maioria dos casos, menos voltil propiciando uma atuao mais eficiente do Banco Central. Nestes arranjos, o Banco Central no precisa tomar para si funes que so inerentes ao Tesouro. Tambm so analisadas as variaes no comportamento do Banco Central e do Tesouro Nacional em funo de diferentes composies da dvida pblica. Os resultados mostram que a estrutura do endividamento pblico ser benfica, ou no, conduo das políticas monetria e fiscal, dependendo do tipo de choque enfrentado. O primeiro captulo, introdutrio, procura contextualizar o regime de metas de inflao brasileiro e descrever, sucintamente, a evoluo da economia brasileira desde sua implantao. No segundo captulo so analisados os fundamentos tericos do regime de metas de inflao, sua origem e principais componentes; em seguida, so apresentados, as regras de política fiscal necessrias estabilidade de preos e o problema da dominncia fiscal no mbito da economia brasileira. O terceiro captulo apresenta a incorporao do bloco de equaes fiscais no modelo de metas de inflao para economia aberta proposto por Svensson (2000), e as estimaes e calibraes dos seus parmetros para a economia brasileira. O quarto captulo discute as diferentes formas de coordenao entre as autoridades monetria e fiscal e a atuao tima do Banco Central. O quinto captulo tem como base a mais eficiente forma de coordenao obtida no captulo anterior para analisar as mudanas no comportamento da autoridade monetria e fiscal frente a diferentes estruturas de prazos e indexadores da dvida pblica que afetam suas elasticidades, juros, inflao e cmbio.
Resumo:
Esta tese tem por objetivo principal o estudo da política monetria aplicada ao caso brasileiro no tocante a trs aspectos importantes: a coordenao das políticas monetria e fiscal, a variabilidade de preos relativos e a persistncia inflacionria. A pergunta central que permeia os artigos componentes deste trabalho se a conduo da política monetria sob um regime de metas de inflao tem sido mais eficaz para promover uma melhor coordenao de políticas econmicas e um arrefecimento da disperso de preos relativos e da persistncia inflacionria. A anlise inicia-se no ano seguinte implementao do Plano Real, em 1995. Contudo, uma nfase maior dada ao perodo posterior implementao das metas de inflao. Em linhas gerais, nossos resultados mostram que a persistncia inflacionria da inflao tem diminudo consideravelmente. Entretanto, ainda continuam persistentes as expectativas de inflao e a taxa de juros. Isso pode indicar um trade-off entre persistncias: da inflao para a taxa de juros. Por outro lado, a queda da inflao significou uma diminuio considervel da disperso de preos relativos, principalmente aps a implementao das metas inflacionrias. Os preos administrados ainda so muito influentes na determinao da inflao e disperso de preos do IPCA e dos preos livres. Por fim, o exerccio de coordenao de políticas mostra que cada autoridade cuida de seu papel principal, isto , a autoridade monetria fica mais a cargo do controle da inflao enquanto a autoridade fiscal lida com o gasto inercial do governo sem se preocupar com o nvel da dvida pblica. Ou seja, a coordenao das duas políticas econmicas parece estar comprometida no perodo estudado.
Resumo:
Esta tese tem por objetivo principal o estudo da relao entre atividade econmica, inflao e política monetria no tocante a trs aspectos importantes. O primeiro, a perspectiva histrica da evoluo da relao entre atividade e inflao no pensamento econmico. O segundo, a anlise da dinmica inflacionria utilizando um modelo com fundamentao microeconmica, no caso a curva de Phillips Novo-Keynesiana, com uma aplicao ao caso brasileiro. O terceiro, a avaliao da eficincia dos mecanismos de sinalizao de política monetria utilizados pelo Banco Central no Brasil com base nos movimentos na estrutura a termo da taxa de juros com a mudana da meta da Selic. O elemento central que une estes ensaios a necessidade do formulador de política econmica compreender o impacto significativo das aes de política monetria na definio do curso de curto prazo da economia real para atingir seus objetivos de aliar crescimento econmico com estabilidade de preos. Os resultados destes ensaios indicam que o modelo Novo-Keynesiano, resultado de um longo desenvolvimento na anlise econmica, constitui-se numa ferramenta valiosa para estudar a relao entre atividade e inflao. Uma variante deste modelo foi empregada para estudar com relativo sucesso a dinmica inflacionria no Brasil, obtendo valores para rigidez da economia prximos ao comportamento observado em pesquisas de campo. Finalmente, foi aliviada a previsibilidade das aes do Banco Central para avaliar o estgio atual de desenvolvimento do sistema de metas no Brasil, atravs da reao da estrutura a termo de juros s mudanas na meta da taxa bsica (Selic). Os resultados indicam que comparando o perodo de 2003 a 2008 com 2000 a 2003, verificamos que os resultados apontam para o aumento da previsibilidade das decises do Banco Central. Este fato pode ser explicado por alguns fatores: o aprendizado do pblico sobre o comportamento do Banco Central; a menor volatilidade econmica no cenrio econmico e o aperfeioamento dos mecanismos de sinalizao e da prpria operao do sistema de metas. Comparando-se o efeito surpresa no Brasil com aqueles obtidos por pases que promoveram mudanas significativas para aumentar a transparncia da política monetria no perodo de 1990 a 1997, observa-se que o efeito surpresa no Brasil nas taxas de curto prazo reduziu-se significativamente. No perodo de 2000 a 2003, o efeito surpresa era superior aos de EUA, Alemanha e Reino Unido e era da mesma ordem de grandeza da Itlia. No perodo de 2003 a 2008, o efeito surpresa no Brasil est prximo dos valores dos EUA e Alemanha e inferiores aos da Itlia e Reino Unido.
Resumo:
No incio dos anos 90, comeou a ser observada uma queda e uma maior estabilizao da inflao mundial, principalmente em economias desenvolvidas. Esse fenmeno tambm foi observado em economias em desenvolvimento como a brasileira, protagonistas de momentos de hiperinflao em um passado recente. Com a queda substancial da inflao mundial, alguns economistas sugerem que se incorporem os efeitos dos fatores globais na dinmica da inflao domstica. Este presente estudo tem por objetivo verificar se fatores externos tm reduzido a sensibilidade dos preos domsticos s condies econmicas exclusivamente domsticas. feita uma anlise do papel dos preos internacionais na dinmica da taxa de inflao no Brasil atravs de estudos da dinmica da curva de Phillips, a partir da metodologia VAR. Atravs dos resultados obtidos, concluiu-se que apesar de boa parte da estabilidade da inflao ser conseqncia da credibilidade da política monetria adotada pelo Banco Central, da maneira como ele consegue ancorar essas expectativas e da adoo de boas prticas monetrias e fiscais, no se pode negar o importante papel dos fatores globais na dinmica da inflao brasileira.
Resumo:
Essa dissertao trata da coordenao entre política monetria e política fiscal. O trabalho visa testar a hiptese de que a demanda agregada afetada pela política fiscal no Brasil entre 1995 e 2006. Com esse intuito, o trabalho estima uma curva IS para o Brasil nesse perodo, incluindo variveis fiscais explicativas. O resultado de que h evidncia estatstica de que o desvio do produto em relao ao produto potencial (de agora em diante gap do produto) seja dependente (positivamente) do nvel de gastos do governo e (negativamente) da arrecadao do setor pblico. Alm disso, conforme a teoria prev, o gasto do governo tem um efeito (em mdulo) mais intenso do que a arrecadao do governo, de modo que tanto o nvel do supervit primrio, quanto o tamanho do governo em proporo ao PIB tm impacto sobre a demanda agregada. Assim, assumindo que a convergncia da taxa de cmbio real via paridade descoberta de taxa de juros tenha sido defasada no perodo sob anlise, a política fiscal pode ter contribudo para manuteno da taxa de juros real acima do nvel de equilbrio no perodo em questo.
Resumo:
Esta dissertao analisa a conexo existente entre o mercado de dvida pblica e a política monetria no Brasil. Com base em um Vetor Auto-Regressivo (VAR), foram utilizadas duas proxies alternativas de risco inflacionrio para mostrar que choques positivos no risco inflacionrio elevam tanto as expectativas de inflao do mercado quanto os juros futuros do Swap Pr x DI. Em seguida, com base em modelo de inconsistncia dinmica de Blanchard e Missale (1994) e utilizando a metodologia de Johansen, constatou-se que um aumento nos juros futuros diminui a maturidade da dvida pblica, no longo prazo. Os resultados levam a duas concluses: o risco inflacionrio 1) dificulta a colocao de ttulos nominais (no-indexados) no mercado pelo governo, gerando um perfil de dvida menos longo do que o ideal e 2) torna a política monetria mais custosa.
Resumo:
Este trabalho procura verificar empiricamente se, no caso brasileiro, o sinal da covarincia entre surpresas de inflao e variaes da taxa nominal de cmbio podem indicar de que forma a política monetria conduzida. Trabalhos anteriores que consideraram economias desenvolvidas constataram empiricamente que ms notcias para a inflao (ou seja, inflao divulgada maior que a inflao esperada) podem ser boas notcias para o cmbio (ou seja, apreciao cambial ante a notcia) se o banco central adota um regime de metas de inflao e o implementa com uma regra de Taylor. A partir de sries intradirias do primeiro dlar futuro BM&F e a diferena entre os dados divulgados e esperados para o IPCA e o IPCA15, analisam-se as variaes nominais de cmbio em uma janela de 10 minutos ao redor das divulgaes de ndices de inflao. O perodo considerado vai de agosto de 1999 at outubro de 2007. No se encontra evidncia estatstica significativa de que variaes nominais de cmbio reajam surpresas inflacionrias em uma base intradiria no caso brasileiro e que, quando h evidencia, ela fraca e tem o sentido tradicional, ou seja, ms notcias para a inflao so ms notcias para o cmbio. Diversos trabalhos afirmam que o Banco Central do Brasil implementa uma Regra de Tayor agressiva na conduo da política monetria. Ponderam-se ento alguns fatores especficos de uma economia emergente, como ambiente macroeconmico sujeito a maior volatilidade e curto histrico de credibilidade da autoridade monetria.
Resumo:
Os investimentos so unanimemente considerados pelos economistas como o corao da economia. Entre as diversas variveis que afetam os investimentos privados as mais estudadas so as formas de financiamento do dficit pblico que afetam o ambiente macroeconmico: colocao de dvida ou emisso monetria. Menos ateno tem sido dada s formas de gasto pblico que afetam o ambiente microeconmico das empresas: aumentos dos salrios no setor pblico podem afetar os salrios do setor privado com impactos negativos sobre a lucratividade das empresas e de seus investimentos; por outro lado aumentos dos investimentos pblicos, principalmente em infra estrutura tendem a ter impacto oposto. Esta dissertao estimou o impacto destas diferentes formas de gasto pblico para os investimentos privados Brasil nos ltimos 50 anos, utilizando um modelo de correo de erros. No longo prazo se confirmam as previses microeconmicas: enquanto os investimentos pblicos afetam positivamente o investimento privado, os salrios do setor pblico afetam negativamente esta varivel. J no curto prazo apenas o investimento pblico e privado defasado permaneceram significantes, cujos coeficientes apresentam os mesmos sinas da equao de longo prazo.
Resumo:
Essa dissertao busca identificar os determinantes da durao da dvida pblica brasileira no perodo posterior ao plano Real. Primeiramente foi feita uma anlise sobre o que sugere a literatura a respeito da gesto da dvida pblica, especificamente, quais devem ser a composio e estrutura de vencimentos da dvida para atingir os objetivos da autoridade fiscal. Examinamos tambm as mudanas no perfil da dvida pblica brasileira aps a introduo do plano Real, que causou uma melhora na durao da dvida emitida em ofertas pblicas inferior quela registrada pelo prazo mdio no mesmo perodo. Essa divergncia se deu por conta da massiva emisso de ttulos indexados taxa Selic, LBCs e LFTs. Esses ttulos, segundo clculo do Banco Central, apresentam durao de 1 dia e prazo mdio igual ao seu prazo de vencimento. Nesse sentido, a estratgia adotada pelo Tesouro Nacional tem como objetivo diminuir a participao da dvida indexada Selic e aumentar as parcelas em ttulos pr-fixados e aqueles corrigidos por ndices de preos. Tendo em vista a investigao terica e as experincias internacionais e a brasileira, realizamos um estudo emprico dos determinantes da durao da dvida pblica brasileira para o perodo entre janeiro de 1997 e setembro de 2007. Vimos que quanto maior o esforo fiscal, ou seja, menor razo dvida/ PIB e maior supervit primrio, maior ser a durao da dvida pblica. Por outro lado, existe uma relao positiva entre a taxa de inflao e a durao. No que se refere ao risco de mercado ou externo, quanto maior a medida de risco do ndice VIX, menor ser a durao da dvida pblica.
Resumo:
A monografia tem como objetivo analisar e tentar mensurar a Credibilidade do Banco Central do Brasil atravs da formao das expectativas inflacionrias dos agentes no regime monetrio de metas de inflao. A credibilidade da autoridade monetria um dos pilares do atual regime, diminuindo o custo de desinflao e ajudando a conter a inflao em patamares baixos. A credibilidade s pode ser adquirida gradativamente com um histrico de comprometimento de combate inflao e autonomia na conduo da política monetria. Um dos grandes problemas prticos encontrados atualmente a mensurao quantitativa da credibilidade da autoridade monetria. O estudo tanta mensurar a credibilidade atravs do peso da meta central da inflao na formao da expectativa inflacionria, ou seja, quanto mais crvel for o Banco Central, maior o peso da meta. O estudo se baseia na hiptese central de que as expectativas da meta de inflao no Brasil ainda apresentam um efeito da indexao da inflao passada que vem diminuindo com o ganho de credibilidade do Banco Central, ao mesmo tempo em que a meta vem ganhando significncia. Testes economtricos foram realizados de forma a empiricamente modelar a formao das expectativas 12 meses frente no regime de metas de inflao contemplando os efeitos histricos, dados de mercado, desvalorizao cambial e a meta central do regime. Os resultados empricos mostram que os fatores presentes na previso da inflao vm mudando ao longo do regime, mas os participantes de mercado levam em considerao o IPCA acumulado nos ltimos trs meses, a desvalorizao cambial e a meta de inflao. O estudo mostra que mesmo com as diversas crises sofridas ao longo do regime, a significncia da meta vem aumentando e o peso da inrcia vem diminuindo ao longo ao tempo, representando um ganho de credibilidade do Banco Central brasileiro no regime de metas de inflao.
Resumo:
Estudos empricos sobre os determinantes de investimentos privados em pases em desenvolvimento, incluindo vrios estudos para o Brasil, mostraram o impacto negativo de elevadas taxas de inflao sobre os investimentos privados. No entanto, a experincia brasileira recente mostra claramente que a estabilizao por si s no capaz de fazer com que as taxas de investimento se recuperem. Este trabalho objetiva a busca de respostas em evidncias empricas sobre quais teriam sido os principais fatores responsveis pela no recuperao dos investimentos no Brasil ps-plano Real, apesar do controle inflacionrio, no perodo 1995-2004. Para isso, foi estimado um modelo de investimento privado em nvel de longo prazo (1970-2003) com dados anuais. Estas estimaes mostram evidncia emprica de crowding-in dos investimentos pblicos em infra-estrutura sobre os investimentos privados e do efeito de crowding-out dos demais investimentos pblicos (que no so em infra-estrutura) sobre os investimentos privados. Para obter evidncias empricas do impacto negativo da carga tributria e dos preos relativos dos bens de capital sobre as taxas de investimento foi estimado um modelo trimestral com dados de 1995-2004. Uma anlise mais detalhada sobre a carga tributria brasileira e sua composio mostrou ainda que, alm de sua magnitude elevada, a carga tributria brasileira tem uma alocao desfavorvel ao investimento privado, pois seu peso muito maior sobre o setor produtivo do que sobre renda e patrimnio. Alm disso, a despeito da arrecadao crescente nos ltimos 10 anos, os gastos do governo tm se concentrado em gastos pouco ou no produtivos e tem diminudo a participao relativa dos investimentos pblicos em infra-estrutura, que so gastos produtivos e estimuladores de investimentos privados (efeito de crowding-in).
