285 resultados para Fusões
Resumo:
Este trabalho pretende identificar a mudana nas prticas de gesto de carreira de uma empresa que passou por fusões e aquisies. A pesquisa foi conduzida com base no estudo de caso nico do Banco Ita S.A. no perodo que compreende desde a privatizao dos Bancos Estatais at a fuso com o Banco Unibanco no ano de 2009, o que formou o maior Banco privado do Brasil. A justificativa para esse trabalho contribuir para o conhecimento sobre as prticas de carreiras nas empresas e sobre as influncias exercidas pelo ambiente estratgico sobre essas prticas. O referencial terico utilizado partiu do conceito inicial de carreiras, a abordagem dos novos modelos e as prticas de carreiras adotadas por outras empresas. Realizou-se uma pesquisa qualitativa, adotando-se como estratgia o estudo de caso nico. Os instrumentos de coleta dos dados foram a pesquisa documental e entrevistas com funcionrios da empresa, e para a anlise dos dados foi utilizada a anlise de contedo. Os resultados obtidos mostraram que as polticas de carreira seguem os movimentos estratgicos da empresa e acompanham os movimentos de mercado. As pessoas entrevistadas percebem de modo similar o modelo de gesto de carreiras adotado pela organizao e os papeis e responsabilidades da empresa, gestores e colaboradores no processo.
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O mercado de seguros e previdncia brasileiro sofreu muitas mudanas no cenrio competitivo nos ltimos anos, com muitas fusões e crescimento da participao de novos competidores de porte menor, como mostram os dados de 2010 da SUSEP (Superintendncia de Seguros Privados), rgo que regulamenta este setor no Brasil, o que indica uma necessidade de reflexo sobre a estratgia de atuao neste mercado de forma a garantir que a mesma propicie sobrevivncia e crescimento no longo prazo neste novo ambiente. Com o esgotamento do modelo de crescimento via compra ou fuso, a Bradesco Vida e Previdncia reavaliou sua estratgia e identificou na inovao a fonte da diferenciao competitiva para crescimento neste novo cenrio e priorizou todo o tipo de ao que possa desenvolver a cultura da inovao na empresa. Diante disso, o maior desafio na implementao deste novo enfoque estratgico se tornou desenvolver uma cultura voltada para inovao num ambiente que cresceu mediante aquisies e foco em oferta de produto, sem que houvesse grande presso do ambiente externo at ento. Nesta pesquisa, temos como objetivo mostrar de que forma podemos aliar a busca da construo de um novo modelo mental, o pensamento criativo e lateral com as artes e criar um ambiente que permita desenvolver inovao interna, ou seja, com colaboradores da prpria empresa, para obter projetos inovadores que busquem gerao de margens sustentveis no longo prazo para a Bradesco Vida e Previdncia. Para isso, ser aplicada a Academia de Criatividade e Inovao a um grupo de gerentes experientes selecionados pela Bradesco Vida e Previdncia e aplicaremos a pesquisa-ao mediante acompanhamento dos sete encontros que compem o programa, contribuindo ativamente no processo de desenvolvimento de projetos inovadores que sero apresentados ao corpo diretivo para priorizao de implantao em 2011.
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O mundo est diante do desafio de reduzir as emisses de gases do efeito estufa (GEEs) e encontrar fontes renovveis de energia, na busca da segurana energtica. Os biocombustveis so uma alternativa vivel e, nesse sentido, o Brasil deu um exemplo para mundo ao criar o Prolcool em 1975, que foi um programa bem sucedido de substituio da gasolina pelo etanol produzido a partir da cana-de-acar. Essa iniciativa contou com a participao do Governo Brasileiro no incentivo e na regulamentao do setor sucroenergtico. A partir da sua liberalizao em 1999, a indstria canavieira passou por uma importante reestruturao. Este estudo teve como objetivo descrever esse movimento e analisar suas possveis consequncias para o setor. Para isso, foi realizada uma pesquisa sobre a reestruturao da indstria canavieira, entre 1999 e 2011, dando nfase aos dois ciclos de operaes de Fusões & Aquisies ocorridos nesse perodo. Como principais resultados tm-se a consolidao dos maiores grupos de usinas da Regio Centro Sul, que aumentaram a sua participao na moagem de cana e ampliaram suas estruturas produtivas por meio da aquisio de usinas concorrentes e da construo de greenfields. Alm disso, foi possvel observar o rpido crescimento da participao do capital estrangeiro, juntamente com a entrada de grupos de outros setores industriais. A reestruturao ter consequncias positivas para o Brasil, principalmente pela profissionalizao do setor sucroenergtico e pela capacidade de retomar o ritmo de crescimento da produo de cana-de-acar, que foi interrompido pela crise financeira mundial de 2008. Para isso, ser necessrio investir na ampliao dos canaviais e tambm na construo de novas usinas.
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O fluxo de capitais estrangeiros sofreu grandes mudanas nos ltimos anos, e o Brasil tornou-se um dos principais destinos dos recursos internacionais para investimento direto. O objetivo deste trabalho analisar como as multinacionais escolhem a estrutura de propriedade ao fazerem fusões, aquisies e investimentos diretos em subsidirias no Brasil diante da existncia de financiamento pelo banco de desenvolvimento local (o Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social BNDES). Testou-se empiricamente o efeito das contingncias sobre decises tomadas pelas empresas no perodo compreendido entre 2005 e 2011. Os resultados sugerem que a teoria de opes reais no teria sido confirmada se o financiamento pelo BNDES na empresa-alvo no tivesse sido includo nas interaes em cenrios de grande volatilidade e crescimento. Em outras palavras, as empresas optam por estruturas que exigem nvel mais alto de comprometimento quando esto diante de cenrios de alto crescimento e por estratgias que envolvem nvel mais baixo de comprometimento quando se observa grande volatilidade de demanda nos mercados estudados.
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Trata da teoria de avaliao de empresas a partir do mtodo do fluxo de caixa descontado, tecendo recomendaes prticas para a sua aplicao. Aborda a gerao de valor em um contexto de equilbrio econmico. Estabelece a ligao entre criao de valor e planejamento estratgico. Discute os efeitos da alavancagem financeira.
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Produo intelectual e desenvolvimento tecnolgico podem diferenciar pases e regies no processo de desenvolvimento socioeconmico. No caso do Brasil, observa-se o papel energtico do etanol combustvel para veculos motorizados leves como um resultado importante do avano tecnolgico do pas, que vai alm da aptido agroclimtica. A contnua busca pela especializao tecnolgica verticalizada do setor sucroenergtico poderia levar o Brasil a uma posio, se no autnoma, mais confortvel, no s de produtor de matria-prima, mas de processos agregadores de valor no que diz respeito aos processos de produo de etanol de segunda gerao, produzido a partir de biomassa lignocelulsica. O objetivo desta dissertao analisar os esforos de P&D que resultaram em Depsitos e Publicaes de patentes em rgos oficiais como o United States Patent and Trademark Office (USPTO), o European Patent Office (EPO), e o Instituto Nacional de Propriedade Industrial (INPI), no tema etanol de segunda gerao. Ainda, verifica-se se esses esforos impactam no poder concorrencial de pases e firmas depositantes de patentes. Alm das coletas e observaes dos dados dos rgos acima mencionados, foram calculados para os dados de depsitos e publicaes de patentes no tema bioetanol lignocelulsico os ndices de Herfindahl Hirschman (HHI) e a razo de concentrao (Concentration Ratio) CR4, tradicionalmente utilizados para que rgos reguladores de defesa do consumidor autorizem fusões e aquisies entre participantes de um determinado mercado. Esse mtodo permite a observao do grau de competitividade entre as firmas depositantes de patentes no tema e a possvel tendncia sobre a deteno do controle em futuro prximo e a corrida para venda de royalties dos processos desenvolvidos em diferentes reas tecnolgicas para incrementar a produo industrial de etanol avanado. Os resultados indicam uma concentrao elevada dos esforos de pesquisa, medidos pelos depsitos de patentes, referentes a etanol de segunda gerao, em um nmero muito reduzido de empresas norte-americanas, quando analisada a base de dados dos EUA. O sucesso desses esforos, mensurados pela publicao de patentes, contudo, no se mostra concentrado nem nos EUA nem na Unio Europeia. No caso do Brasil, ainda no so encontradas publicaes de patentes no tema Lignocellulosic Bioethanol, bem como apenas uma empresa brasileira possui uma patente publicada nos Estados Unidos. Esses resultados sugerem que investimentos em pesquisa cientfica no Brasil podem produzir mais artigos publicados e titulao acadmica/cientfica que propriamente o registro de patentes em rgos especializados em qualificar a inveno de mtodos, processos ou frmulas, dentro e fora do pas. Isso pode significar tanto baixo esforo em pesquisa no assunto quanto perda pelo autor e/ou sua instituio da oportunidade de ter seu esforo de pesquisa recompensado por meio de royalties, como compensao pela criatividade, dedicao intelectual e de recursos econmicos. Os resultados deste estudo contribuem para o debate a respeito da crescente necessidade de produo e abastecimento de fontes renovveis de energia, como o biocombustvel etanol avanado base do derivado bagao de cana-de-acar, a custos mais competitivos como matria-prima adicional e para produo incremental de etanol em futuro prximo. As concluses do estudo indicam a necessidade do aumento na produo de conhecimento aplicado e em esforos para garantir sua propriedade intelectual, permitindo o retorno patrimonial com royalties.
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Uma significativa quantidade de protenas vegetais apresenta-se compartimentalizada nas diversas estruturas celulares. A sua localizao pode conduzir elucidao do funcionamento dos processos biossintticos e catablicos e auxiliar na identificao de genes importantes. A fim de localizar produtos gnicos relacionados resistncia, foi utilizada a fuso de cDNAs de arroz (Oryza sativa L.) ao gene da protena verde fluorescente (GFP). Os cDNAs foram obtidos a partir de uma biblioteca supressiva subtrativa de genes de arroz durante uma interao incompatvel com o fungo Magnaporthe grisea. Estes cDNAs foram fusionados a uma verso intensificada de gfp e usados para transformar 500 plantas de Arabidopsis thaliana. Outras 50 plantas foram transformadas com o mesmo vetor, porm sem a fuso (vetor vazio). Foram obtidas aproximadamente 25.500 sementes oriundas das plantas transformadas com as fusões EGFP::cDNAs e 35.000 sementes das transformadas com o vetor vazio, produzindo, respectivamente, 750 e 800 plantas tolerantes ao herbicida glufosinato de amnio. Aps a seleo, segmentos foliares das plantas foram analisados por microscopia de fluorescncia, visando o estabelecimento do padro de localizao de EGFP. Foram observadas 18 plantas transformadas com a fuso EGFP::cDNAs e 16 plantas transformadas com o vetor vazio apresentando expresso detectvel de GFP. Uma planta transformada com uma fuso EGFP::cDNA apresentou localizao diferenciada da fluorescncia, notadamente nas clulas guarda dos estmatos e nos tricomas. Aps seqenciamento do cDNA fusionado, foi verificado que esta planta apresentava uma insero similar a uma seqncia codificante de uma quinase, uma classe de enzimas envolvidas na transduo de sinais em resposta infeco por patgenos.
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O mercado bancrio brasileiro aparenta se organizar sob a forma de oligoplio, sobretudo por conta da presena de um nmero reduzido de grandes instituies. A teoria microeconmica nos sugere, no entanto, que mercado oligopolizado no sinnimo de ausncia de competio. A partir disso, conclui-se que no evidente que os bancos privados domsticos no compitam entre si (claro, tampouco o contrrio evidente). Neste trabalho analisamos a evoluo do grau de competitividade da indstria bancria brasileira, entre janeiro de 2001 e dezembro de 2012, utilizando a estatstica-H de Panzar & Rosse. A mensurao da competio para a amostra completa continuou a indicar que os bancos brasileiros operam em regime de concorrncia monopolstica. No obstante, a evoluo trimestral da estatstica-H aponta para perodos de significativa reduo da competitividade na indstria bancria brasileira, que coincidem com momentos importantes em termos de fusões e aquisies dentro deste setor. Como complemento s concluses obtidas atravs do clculo da estatstica-H, e luz da recente intensiva do governo de forar uma queda do spread bancrio via instituies pblicas, foram executados testes de causalidade (de Granger) entre as taxas de juros cobradas pelos bancos pblicos e privados. Os resultados indicam que as instituies bancrias aparentemente levam em conta, dentre outros fatores, as decises dos seus concorrentes na hora de definir as taxas de juros que sero cobradas, sugerindo que a estratgia do governo pode contribuir para a continuidade do processo de convergncia do spread bancrio para patamares internacionais.
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Estimation of demand and supply in differentiated products markets is a central issue in Empirical Industrial Organization and has been used to study the effects of taxes, merges, introduction of new goods, market power, among others. Logit and Random Coefficients Logit are examples of demand models used to study these effects. For the supply side it is generally supposed a Nash equilibrium in prices. This work presents a detailed discussion of these models of demand and supply as well as the procedure for estimation. Lastly, is made an application to the Brazilian fixed income fund market.
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A indstria bancria brasileira foi transformada nas ltimas dcadas em meio a um fenmeno conhecido como consolidao, que marca uma concentrao do mercado em poucas instituies. O objetivo do trabalho testar empiricamente quais as causas desse processo no Brasil. As duas hipteses testadas foram formuladas por Berger, Dick et al. (2007): a hiptese da eficincia indica que avanos tecnolgicos melhoram a competitividade dos grandes em relao aos pequenos. Deste modo, os resultados dos pequenos so sacrificados por esse fator. Por outro lado, a hiptese da arrogncia afirma que os administradores realizam fusões e aquisies pelos maiores bnus dos grandes conglomerados, mas as deseconomias de escala so superiores aos ganhos competitivos da tecnologia e, com o tempo, os pequenos passam a competir em vantagem. Modelos de dados em painel foram utilizados para testar se houve presses competitivas durante o processo de consolidao. A concluso foi de que a hiptese da eficincia explica melhor empiricamente o fenmeno brasileiro, assim como o norte-americano. A presso para diminuio de receitas financeiras foi o fator determinante para que os bancos pequenos sofressem efeitos deletrios com o aumento do peso dos grandes na indstria.
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O presente estudo avana a compreenso da performance empresarial ao propor que condies dos setores, especificamente a concentrao setorial, moderam a relao entre instituies e desempenho das firmas. J sabido que o ambiente institucional impacta o desempenho das firmas (Makino, Isobe, & Chan, 2004) e que as reformas pr-mercado contribuem para que esse efeito seja positivo, tanto para firmas domsticas como estrangeiras (Cuervo-Cazurra & Dau, 2009). A explicao desse efeito baseada na economia dos custos de transao (Coase, 1937; Commons, 1934). Contudo, no se sabe se o efeito o mesmo para todos os setores e se fatores moderam a relao. Esta tese contou com 230.222 observaes referentes a 10.903 empresas em 64 pases em um intervalo de 23 anos coletados em diferentes bancos de dados. Foi testada a interao de seis variveis institucionais com o ndice Herfindahl-Hirschman (HHI) para trs variveis dependentes diferentes: retorno sobre ativos (ROA), retorno sobre patrimnio lquido (ROE) e crescimento de vendas composto de trs anos. Duas estratgias empricas foram utilizadas: modelos com efeitos fixos e modelos hierrquicos (multinvel). Os resultados confirmaram a hiptese de que a interao do HHI significante e negativa com quatro variveis institucionais: voice and accountability, efetividade do governo, qualidade regulatria e controle da corrupo. Concentrao setorial modera o efeito do ambiente institucional na performance empresarial. Em contextos onde as instituies so slidas, a fora de agentes como sindicatos, associaes, imprensa e consumidor assume poder de barganha, refreando o poder das empresas e o oportunismo. Regras legais, direito comum e instituies tendem a limitar o poder unilateral em relaes contratuais de todos os tipos, independe da fonte do poder (Macneil, 1980). Observou-se adicionalmente que a proteo ao oportunismo se d principalmente por meio das instituies informais, como a proteo democracia, direitos do consumidor e controle da corrupo. Ao propiciar poder aos outros agentes que interagem com as empresas, instituies fortes garantem o enforcement de compromissos contratuais, em particular os contratos sociais (Argyres & Liebeskind, 1999). Como implicaes, essa tese prope que estratgias de expanso dentro do setor, aquisio de participao de mercado e fusões e aquisies dentro do setor so mais adequadas em ambientes institucionais mais fracos que em ambientes fortes. Empresas que possuem alta participao de mercado devem reconhecer o impacto negativo que podem sofrer em seu desempenho a partir de melhorias institucionais. Finalmente, o estudo refora a importncia do reconhecimento por parte de governos de que setores e firmas se beneficiam de forma desigual das mudanas institucionais. O conhecimento prvio desses impactos pode servir de direcionamento para a formulao de polticas pblicas justas e eficientes. As principais limitaes esto relacionadas base de dados, exclusivamente composta de empresas com capital aberto, a forma pela qual a classificao de algumas empresas diversificadas foi feita e o fato dessa tese no investigar diretamente o poder de barganha nem ao menos o oportunismo, mas somente o poder moderador da concentrao setorial no efeito das instituies no desempenho.
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Esta monografia analisa trs das principais alteraes ao instituto do gio trazidas pela Lei n 12.973, de 2014. Estudou-se neste trabalho, especialmente: (i) a alterao na contabilizao do gio; (ii) a obrigatoriedade de elaborao de laudo de avaliao para validade do gio por perspectiva de rentabilidade futura; e (iii) a necessidade de no dependncia entre as partes envolvidas na operao. Para elaborao deste estudo foi realizada uma resumida anlise histrica do instituto do gio no Brasil, atentando para os conceitos, critrios e requisitos para o surgimento deste instituto no plano do direito tributrio e das cincias contbeis. Concluiu-se que as modificaes na contabilizao do gio implementadas pela Lei n 12.973, de 2014, tendem a diminuir o valor do gio gerado nas operaes de fusões e aquisies e de reorganizao societria, reduzindo os incentivos tributrios para realizao destas operaes. Alm disso, no tocante elaborao de laudo de avaliao concluiu-se que a medida garante aos contribuintes maior segurana jurdica, apesar de tornar a operao mais custosa. Por fim, em relao obrigatoriedade de no dependncia entre as partes envolvidas na operao, entendeu-se que esta regra extingue a gio decorrente de operaes entre sociedades pertencentes ao mesmo grupo econmico ou entre partes relacionadas. Diante da importncia das alteraes trazidas com a Lei n 12.973, de 2014, recomenda-se que a doutrina e a jurisprudncia aprofundem os estudos sobre o tema.
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Why merger talks collapse: an exploratory study about contributing factors behind wedding cold feet' and deal making failure in Mergers and Acquisitions from the perspective of active deal making professionals in Brazil. One basic question encouraged this study: after all the effort, expectations and money usually invested in dealmaking, why are so many transactions simply abandoned, even when the benefits are clear for the business, shareholders, customers and employees?
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Este trabalho teve como objetivo mensurar, atravs da metodologia de opes reais, o valor de opes e do mtodo de pagamento definidos no contrato de aquisio de uma companhia.
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A indstria de servios online caracterizada por um volume alto de Fusões e Aquisies no perodo de 2005 a 2015. As lderes de mercado, Apple, Google e Microsoft, incorporaram essa forma de crescimento inorgnico em suas estratgias corporativas. Essa tese examina as atividades de Fusões e Aquisies dessas trs empresas. Consequentemente, ela tem foco em dois aspectos principais. Primeiro, existe o objetivo de saciar uma escassez na literatura acadmica, no que se diz respeito ao estabelecimento de uma conexo entre a estratgia corporativa dessas empresas e as decises tomadas de Fusões e Aquisies. Segundo, h tambm o objetivo de estimar possveis futuros desenvolvimentos no setor. Atravs de uma anlise de contedo qualitativa das publicaes das empresas, relatrios de anlise de mercado, e outros contedos de terceiros, estudos de caso foram desenvolvidos. Os resultados mostram o processo de posicionamento estratgico por parte da Apple, Google e Microsoft, dentro do mercado de servios online, entre os anos de 2005 e 2015. As recorrentes fusões e aquisies so analisadas, no que se diz respeito as estratgias corporativas dessas empresas e a responsividade perante as atividades de seus competidores. Os resultados evidenciam atividades agressivas de Fusões e Aquisies em grupos estratgicos em comum entre as trs empresas, especialmente no mercado de aparelhos de comunicao mvel e servios de comunicao.
