A JOINT EXPERIMENTAL ANALYSIS OF INVESTOR BEHAVIOR IN IPO PRICING METHODS

This article jointly examines the differences of laboratory versions of the Dutch clock open auction, a sealed-bid auction to represent book building, and a two-stage sealed bid auction to proxy for the “competitive IPO”, a recent innovation used in a few European equity initial public offerings. We investigate pricing, seller allocation, and buyer welfare allocation efficiency and conclude that the book building emulation seems to be as price efficient as the Dutch auction, even after investor learning, whereas the competitive IPO is not price efficient, regardless of learning. The competitive IPO is the most seller allocative efficient method because it maximizes offer proceeds. The Dutch auction emerges as the most buyer welfare allocative efficient method. Underwriters are probably seeking pricing efficiency rather than seller or buyer welfare allocative efficiency and their discretionary pricing and allocation must be important since book building is prominent worldwide.

Aplicação de medidas de ajuste de risco para a mortalidade após fratura proximal de fêmur

OBJETIVO: Analisar os fatores associados à mortalidade em pacientes para tratamento da fratura proximal do fêmur e as diferentes formas de ajuste de risco. MÉTODOS: Estudo de coorte não-concorrente com 390 pacientes com 50 anos ou mais. Os pacientes foram identificados no Sistema de Informações Hospitalares do Sistema Único de Saúde, internados para correção cirúrgica da fratura proximal do fêmur em um hospital universitário do município do Rio de Janeiro, entre 1995 e 2000. Foram levantados dados complementares nos prontuários desses pacientes e elaborados modelos de regressão logística para a chance de óbito em 90 dias após a data da admissão, segundo perfil dos pacientes e do tratamento. Foram calculados índices de classificação da gravidade do paciente. RESULTADOS: A taxa de mortalidade foi de 7,4% e os fatores que tiveram efeito sobre o óbito foram: idade (OR=1,06; IC 95%: 1,02;1,11), quantidade de comorbidades (OR=1,44; IC 95%: 1,12;1,69), índice de comorbidade de Charlson acima de 2 (OR=6,67; IC 95%: 2,98;22,16) e intervalo de tempo para a realização da cirurgia (OR=1,04; IC 95%:1,02;1,07). CONCLUSÕES: A quantidade de comorbidades e o índice de comorbidade de Charlson auxiliaram na predição da mortalidade.

Appraisal of surgical treatment of 47 cases of patellofemoral instability

INTRODUCTION: Patellofemoral instability is a common knee disease. Its etiology is complex and variable, with many components making different contributions in each individual, resulting in several distinct clinical presentations. Our goal was to analyze the results of surgical treatment in our hospital over a period of 10 years. PATIENTS AND METHODS: We analyzed 55 knees of 47 patients who underwent surgery for patellofemoral instability and were classified into 2 main groups: proximal realignment and combined proximal and distal realignment. Three other groups were analyzed according to the duration of preoperative symptoms: less than 1 year (group I); 1 to 10 years (group II); and more than 10 years (group III). RESULTS: There were 62% good results overall, with 78% good results in groups I and II. Group III had 81% bad results, showing that a late diagnosis of advanced disease results in a poor prognosis. In addition to late diagnosis, bad results were usually associated with incorrect diagnosis or choice of surgical technique. There was no significant difference between isolated proximal realignment and combined proximal and distal realignment in groups I or II, but in group III, the combined technique yielded better results. DISCUSSION: Our results indicate that patellofemoral instability should be addressed in its early stages. Patients with long-lasting symptoms or more severe disease seem to achieve better results with combined techniques. CONCLUSION: Proximal and distal realignments produce better results than isolated proximal realignment in patients with joint degeneration or with greater duration of disease. The realignment surgery does not produce good results in patients with advanced disease.

Anatomic study of the dorsal arterial system of the hand

Historically, the dorsal arterial system of the hand received less attention than the palmar system. The studies concerning dorsal arterial anatomy present some controversies regarding the origin and presence of the dorsal metacarpal artery branches. Knowledge of the anatomy of dorsal metacarpal arteries is especially applied in the surgical planning for flaps taken from the dorsum of the hand. The purpose of this study is to analyze the arterial anatomy of the dorsum of the hand, compare our observations with those of previous studies from the literature, and therefore to define parameters for surgical planning for flaps supplied by the dorsal metacarpal arteries. METHOD: Twenty-six dissections were performed at the dorsum of the right hand of 26 cadavers by making a distal-based U-shaped incision. After catheterization of the radial artery at the wrist level, a plastic dye solution with low viscosity and quick solidification was injected to allow adequate exposure of even small vessels. The radial artery and its branches, the dorsal arterial arch, the dorsal metacarpal arteries, the distal and proximal communicating branches of the palmar system, and the distal cutaneous branches were carefully dissected and identified. RESULTS: The distal cutaneous branches originating from the dorsal metacarpal arteries were observed in all cases; these were located an average of 1.2 cm proximal from the metacarpophalangeal joint. The first dorsal metacarpal artery presented in 3 different patterns regarding its course: fascial, subfascial, and mixed. The branching pattern of the radial artery at the first intermetacarpal space was its division into 3 branches. We observed the presence of the dorsal arterial arch arising from the radial artery in 100% of the cases. The distance between the dorsal arterial arch and the branching point of the radial artery was an average of 2 cm. The first and second dorsal metacarpal arteries were visualized in all cases. The third and fourth dorsal metacarpal arteries were visualized in 96.2% and 92.3% of cases, respectively. There was proximal and distal communication between the dorsal arterial arch and the palmar system through the communicating branches contributing to the dorsal metacarpal artery formation. CONCLUSION: At the dorsum of the hand there is a rich arterial net that anastomoses with the palmar arterial system. This anatomical characteristic allows the utilization of the dorsal aspect of the hand as potential donor site for cutaneous flaps.

Percutaneous Stent Implantation for Treating Multivessel Coronary Disease in Patients with and without Involvement of the Proximal Segment of the Anterior Descending Coronary Artery

OBJECTIVE: To assess coronary stent placement in patients with multivessel coronary disease and involvement of the proximal portion of the anterior descending coronary artery. METHODS: We retrospectively analyzed the in-hospital and late evolution of 189 patients with multivessel coronary disease, who underwent percutaneous coronary stent placement. These patients were divided into 2 groups as follows: group I (GI) - 59 patients with involvement of the proximal segment of the anterior descending coronary artery; and group II (GII) - 130 patients without involvement of the proximal segment of the anterior descending coronary artery. RESULTS: No significant difference was observed in the success rate of the procedure (91.5% versus 97.6%, p=0.86), nor in the occurrence of major adverse cardiac events (5.1% versus 1.5%, p=0.38), nor in the occurrence of major vascular complications (1.7% versus 0%, p=0.69) in the in-hospital phase. In the late follow-up, the incidence of major adverse cardiac events (15.4% versus 13.7%, p=0.73) and the need for new revascularization (13.5% versus 10.3%, p=0.71) were similar for both groups. CONCLUSION: The in-hospital and late evolution of patients with multivessel coronary disease with and without involvement of the proximal segment of the anterior descending coronary artery treated with coronary stent placement did not differ. This suggests that this revascularization method is an effective procedure and a valuable option for treating these types of patients.

Revascularização da descendente anterior proximal com stents revestidos por fármacos

OBJETIVO: Avaliar o prognóstico clínico dos doentes coronários submetidos a revascularização percutânea com implantação de stents revestidos com fármacos na descendente anterior proximal. MÉTODOS: Cento e setenta doentes consecutivos, com idade média de 65 anos, 49 (29%) mulheres, receberam implante de pelo menos um stent revestido com fármaco, no nosso centro. O número total de stents revestidos com fármaco implantados foi 189, dos quais 115 (61%) de sirolimus (CYPHER®) e 74 (39%) de paclitaxel (TAXUS®). Em 100 (60%) dos casos, estava presente doença coronário multivaso. Em 61 (36%) dos doentes tratou-se outro segmento coronário para além da descendente anterior proximal. Efetuou-se um seguimento clínico durante um tempo médio de 11 ± 5 meses e controle angiográfico entre os seis e os nove meses. Obteve-se um endpoint final composto por morte, infarto agudo do miocárdio e pela necessidade de reintervenção sobre a descendente anterior. Analisou-se secundariamente a ocorrência de reestenose, a necessidade de reintervenção sobre o segmento proximal da descendente anterior e a trombose de stent. RESULTADOS: O procedimento teve êxito angiográfico imediato em todos os doentes. Registraram-se duas mortes, dois infartos agudos do miocárdio, e duas reintervenções coronárias percutâneas por trombose de stent no período intra-hospitalar. Aos seis meses de seguimento, observou-se mais uma morte cardíaca e identificaram-se três infartos do miocárdio; houve necessidade de três novos procedimentos de revascularização. Até ao final do seguimento, verificaram-se mais três mortes, três infartos do miocárdio e oito revascularizações da descendente anterior, duas delas por cirurgia. A sobrevivência livre de eventos cardíacos adversos maior foi de 91%. A mortalidade cardíaca foi de 3%. A reestenose binária no segmento proximal da descendente anterior foi de 4,1%. A sobrevivência livre de revascularização do vaso alvo foi de 94%. Não se observaram casos de trombose tardia de stent. CONCLUSÃO: A revascularização percutânea da descendente anterior proximal com a implantação de stents revestidos com fármacos constitui uma estratégia terapêutica segura e muito eficaz em curto e longo prazos.

Correlação da espessura médio-intimal das carótidas primitivas proximal e distal

FUNDAMENTO: O aumento da espessura do IMT (do inglês intima-media thickness) das carótidas é utlizado como marcador precoce de aterosclerose e para avaliação do risco de eventos cardiovasculares. O ultrassom é utilizado na sua avaliação pela acessibilidade e baixo custo. São descritas medidas realizadas em diferentes regiões das carótidas. OBJETIVOS: Correlacionar o IMT nas regiões proximal e distal da carótida primitiva bilateral no intuito de orientar a sua utilização na prática clínica. MÉTODOS: O IMT foi medido nas porções proximais e distais da artéria carótida primitiva de 798 indivíduos (35-74 anos) de ambos os sexos usando ultrassom de alta resolução. O coeficiente de correlação de Pearson foi usado para se estabelecer as associações. As análises foram feitas inicialmente para toda a amostra e nos subgrupos com IMT < 0,90 mm (49% da amostra) e > 0,90 mm em pelo menos um sítio de medida. A significância estatística foi considerada para p <0 ,05. RESULTADOS: Ocorreu correlação significativa entre todas as correlações testadas. No grupo com IMT < 0,90 mm, o resultado situou-se entre 0,44 e 0,62. No subgrupo com IMT > 0,90 mm, houve expressiva queda de correlações, que se situaram entre 0,20 e 0,40. CONCLUSÃO: Os dados sugerem que o espessamento médio-intimal é mais uniforme ao longo das carótidas em fases mais precoces do desenvolvimento e tende a adquirir desenvolvimento focal à medida que progride. Portanto, na avaliação clínica de pacientes, toda a extensão das carótidas comuns deve ser investigada bilateralmente para melhor utilizar os softwares disponíveis e concluir sobre a presença ou não de espessamento do complexo médio-intimal.

Low occurrence of arthritic manifestations in patients with pulmonary tuberculosis: T cell subsets and humoral studies

Given the suspected role of mycobacteria in the establishment of disorders with an autoimmune background and joint damage, a study was conducted to analize whether rheumatic symptoms were likely to be present in tuberculosis (TB) patients. To this end, 330 patients with a bacteriologic confirmation of tuberculosis were investigated for the presence of arthritic complaints. The latter were recorded in five of them with rheumatic symptoms mostly involving interphalangeal and metacarpophalanged joints, and preceding the clinical manifestations of the TB illness. Three out of these five patients remained arthritic by the time of the bacteriologic conversion and fulfilled the criteria for the diagnosis of rheumatoid arthritis. In the two remaining patients sputum negativization was accompanied by a disappearance of rheumatic manifestations. These patients were also assessed for their peripheral levels of major T cell subsets as well as for the presence of autoantibodies. Comparisons with a series of non-arthritic TB cases, rheumatoid arthritis patients, and controls revealed that presence of rheumatic manifestations was associated with a different profile of autoantibody formation and T cell subset changes. Evidence recorded in the present study indicates that joint affectation in TB is a rare event, being rather the exception than the rule.

The joint R&D project: The case of the first Brazilian microcontroller chip

ABSTRACT The interorganizational cooperation, through joint efforts with various actors, allows the high-tech companies to complement resources, especially in R&D projects. Collaborative projects have been identified in many studies as an important strategy to produce complex products and services in uncertain and competitive environments. Thus, this research aims at deepening the understanding of how the development dynamics of a collaborative R&D project in an industry of high technology occur. In order to achieve the proposed objective, the R&D project of the first microcontroller in the Brazilian semiconductor industry was defined as the object of analysis. The empirical choice is justified by the uniqueness of the case, besides bringing a diversity of actors and a level of complementarity of resources that were significant to the success of the project. Given the motivation to know who the actors were and what the main forms of interorganizational coordination were used in this project, interviews were carried out and a questionnaire was also made, besides other documents related to the project. The results presented show a network of nine actors and their roles in the interorganizational collaboration process, as well as the forms of social and temporal overlapping, used in the coordination of collective efforts. Focusing on the mechanisms of temporal and social integration highlighted throughout the study, the inclusion of R&D projects in the typology for interorganizational projects is proposed in this paper, which was also proposed by Jones and Lichtenstein (2008).

Influência do volume vesical na avaliação ultra-sonográfica da junção uretrovesical e uretra proximal

OBJETIVO: Investigar a influência do volume vesical na avaliação ultra-sonográfica da mobilidade da junção uretrovesical (JUV) e do comprimento da uretra proximal (UP) em mulheres com incontinência urinária de esforço (IUE). MATERIAIS E MÉTODOS: Mulheres com IUE submetidas à avaliação ultra-sonográfica da JUV e da UP com bexiga praticamente vazia (< 50 ml de urina) e com a bexiga cheia. RESULTADOS: As médias, em milímetros, dos parâmetros medidos com bexiga vazia e bexiga cheia foram, respectivamente: em repouso: distância vertical da JUV (DVJUV) de 15 e 13,5 (p = 0,3347), distância horizontal da JUV (DHJUV) de 14 e 15 (p = 0,3767), distância pubouretral (DPU) de 13 e 13 (p = 0,8065), UP de 15 e 14 (p = 0,8011); em esforço: DVJUV de 0 e 4 (p = 0,0281), DHJUV de 21 e 19,5 (p = 0,7501), DPU de 18,5 e 15 (p = 0,1592), UP de 0 e 4 (p = 0,0479); deslocamento: DVJUV de 16 e 15 (p = 0,0047), DHJUV de 6 e 5 (p = 0,3542), DPU de 7 e 5,5 (p = 0,1789), UP de 12 e 8 (p = 0,0496). CONCLUSÃO: Comparando bexiga quase vazia com bexiga cheia, há diferença significativa na avaliação ultra-sonográfica perineal da JUV e da UP apenas no esforço e sentido vertical, sendo que as pacientes com a bexiga quase vazia deslocam mais a JUV e a UP em relação à bexiga cheia.

Mudanças na vascularização arterial da curvatura menor do estômago após gastrectomia segmentar associada à vagotomia gástrica proximal em cães

Para avaliar os efeitos da gastrectomia segmentar do corpo associada à vagotomia gástrica proximal (GS + VGP), sobre a vascularização arterial da curvatura menor do estômago, foram utilizados 24 cães distribuídos em dois grupos de 12 animais, com as seguintes denominações: Grupo I, animais submetidos à laparotomia e manipulação gástrica; Grupo II, animais submetidos à GS + VGP. Em cada grupo, metade dos animais foi sacrificada no terceiro, metade no oitavo dia pós- operatório. No dia do sacrifício, procedeu-se à injeção de mistura de bário-gelatina, na vascularização arterial do estômago. A seguir, o estômago foi removido do animal, fixado em solução de formol, aberto pela curvatura maior e radiografado com técnica padronizada. A intensidade da vascularização da curvatura menor do estômago foi determinada por microdensitometria e morfometria. Pela microdensitometria, foram determinados os valores de densidade óptica, convertidos em equivalentes de milímetros de alumínio, da imagem radiográfica da curvatura menor do estômago. Com base nesses resultados, verificou-se que os valores médios de densidade óptica do grupo II foram significativamente maiores do que o grupo I (p<0,001). Pelo estudo morfométrico de fragmento histológico da curvatura menor, observou-se que os valores médios de volume relativo das arteríolas, em relação ao volume total da camada submucosa, foram significativamente maiores no grupo II em comparação ao grupo I (p<0,001). Os valores médios dos diâmetros das arteríolas da camada submucosa foram significativamente mais elevados no grupo II que no grupo I (p<0,001). O número de arteríolas por mm2 da camada submucosa não diferiu significativamente entre os dois grupos (p>0,05). Embora a execução da GS + VGP implique desvascularização da curvatura menor do estômago, observou-se aumento da intensidade da vascularização arterial desta curvatura nos animais do grupo II, conseqüente à dilatação das arteríolas da camada submucosa.

Evolução das varizes esofagogástricas após anastomose esplenorrenal proximal versus esplenorrenal distal

Avaliou-se, retrospectivamente, a evolução pós-operatória das varizes esofagogástricas em 40 pacientes submetidos a um dos seguintes procedimentos cirúrgicos: a (n=27) derivação esplenorrenal distal (ERD) e B (n=13) derivação esplenorrenal proximal (ERP). Todos os pacientes tinham hipertensão porta esquistossomótica com diagnóstico prévio de varizes do esôfago, presentes ou não no estômago, com um ou mais episódios de sangramento. Os pacientes foram submetidos a um dos procedimentos cirúrgicos de acordo com a preferência do cirurgião assistente. Foram realizadas, nesses pacientes, endoscopias no período pré-operatório e aos seis, 12 e 18 meses no pós-operatório. Os dados de cada endoscopia foram coletados e comparados entre os grupos, verificando-se a presença de varizes do esôfago e estômago nos diferentes períodos, comparando esses achados através do teste do qui-quadrado, com significância para p<0,05. Os resultados obtidos não mostraram casos de ressangramento até o 18º mês pós-operatório, nem casos de encefalopatia. Foram diagnosticadas varizes esofágicas, no pré-operatório, em 100% dos pacientes nos dois grupos. No período pós-operatório, houve redução significativa das varizes do esôfago, quando estudados os dois grupos conjuntamente, para 40% no sexto mês (p = 0,0002), 30% no 12º mês (p = 0,003) e 27,5% no 18º mês (p = 0,003). No sexto mês pós-operatório, a incidência de varizes do esôfago foi maior nos pacientes com ERD quando comparados àqueles com ERP (51,9% vs. 15,4%, p = 0,03). Quando estudadas as varizes aos 12 e 18 meses não foi observada diferença significativa entre pacientes submetidos a ERD ou ERP (12º mês, 37% vs. 15,4%; 18º mês, 25,9% vs. 30,8%). Foram vistas varizes gástricas em 37,5% dos pacientes, com redução significativa no sexto mês (2,5%, p = 0,005). Entretanto, quando comparada com a freqüência do sexto mês, houve aumento significativo no 12º mês (5%, p = 0,00001) e 18º mês (7,5%, p = 0,02). Quando comparados os grupos, no período pré-operatório, estas varizes estiveram presentes mais freqüentemente no grupo submetido a ERP (69,2% vs. 26%, p = 0,0005), sem diferença significativa no período pós-operatório (6º mês, 16,6% vs. 0%; 12º mês, 33,3% vs. 0%; 18º mês, 33,3% vs. 11,1%). Este trabalho demonstrou que os dois tipos de cirurgia têm resultado semelhante em relação à resolução das varizes do esôfago e estômago no 18º mês, mas os resultados indicam que a redução na incidência das varizes do esôfago se acompanha de aumento das varizes gástricas, provavelmente devido à abertura de novas vias colaterais de drenagem em casos de persistência de uma pressão porta aumentada ou mau funcionamento da derivação esplenorrenal.

Avaliação do efeito da colostomia proximal na cicatrização de anastomoses colocólicas em ratos com obstrução intestinal

OBJETIVO: Avaliar o efeito da colostomia proximal na cicatrização de anastomoses colocólicas em ratos com obstrução intestinal. MÉTODO: 72 ratos foram divididos em três grupos: grupo controle (C), submetido à anastomose colocólica e à colostomia proximal na ausência de oclusão intestinal; grupo sem colostomia (SC), submetido à oclusão intestinal de 72 horas e à anastomose colocólica primária; grupo com colostomia (CC) submetido à oclusão intestinal de 72 horas, à anastomose colocólica primária e à colostomia proximal. A cicatrização anastomótica foi avaliada em dois períodos, nos 2º e 7º dias de pós-operatório, em relação à deiscência anastomótica, aderências, epitelização mucosa, pressão de ruptura e a variáveis histológicas por estudo convencional e informatizado. RESULTADOS: verificou-se maior tendência a deiscência anastomótica no grupo SC (12,5%), e elevada incidência de complicações da colostomia no grupo CC (13%), entretanto tais resultados não apresentaram diferença estatística significante. No que se refere às demais variáveis analisadas para verificação da cicatrização anastomótica deve-se considerar que houve equivalência entre os três grupos nos dois períodos analisados. CONCLUSÃO: Não há diferença entre a cicatrização de anastomoses colocólicas associadas ou não à colostomia proximal, em ratos com obstrução intestinal.