Kockázattal kiegészített Taylor-szabályok becslése Magyarországra = Estimation of risk-augmented Taylor rules for Hungary

Cikkünkben a magyar monetáris politikát vizsgáljuk olyan szempontból, hogy kamatdöntései meghozatalakor figyelembe vette-e az országkockázatot, és ha igen, hogyan. A kérdés megválaszolásához a monetáris politika elemzésének leggyakoribb eszközét használjuk: az ország monetáris politikáját leíró Taylor-szabályokat becslünk. A becslést több kockázati mérőszámmal is elvégeztük több, különféle Taylor-szabályt használva. Az érzékenységvizsgálatban az inflációhoz és a kibocsátási réshez is alkalmaztunk más, az alapspecifikációban szereplőtől eltérő mérőszámokat. Eredményeink szerint a Magyar Nemzeti Bank kamatdöntései jól leírhatók egy rugalmas, inflációs célkövető rezsimmel: a Taylor-szabályban szignifikáns szerepe van az inflációs céltól való eltérésének és - a szabályok egy része esetén - a kibocsátási résnek. Emellett a döntéshozók figyelembe vették az országkockázatot is, annak növekedésére a kamat emelésével válaszoltak. Az országkockázat Taylor-szabályba történő beillesztése a megfelelő kockázati mérőszám kiválasztása esetén jelentős mértékben képes javítani a Taylor-szabály illeszkedését. _____ The paper investigates the degree to which Hungarian monetary policy has considered country risk in its decisions and if so, how. The answer was sought through the commonest method of analysing a countrys monetary policy: Taylor rules for describing it. The estimation of the rule was prepared using several risk indicators and applying various types of Taylor rules. As a sensitivity analysis, other indicators of inflation and output gap were employed than in the base rule. This showed that the interest-rate decisions of the National Bank of Hungary can be well described by a flexible inflation targeting regime: in the Taylor rules, deviation of inflation from its target has a significant role and the output gap is also significant in one part of the rules. The decision-makers also considered country risk and responded to an increase in it by raising interest rates. Insertion of country risk into the Taylor rule could improve the models fit to an important degree when choosing an appropriate risk measure.

Influence of parameters of drying on laser induced diffuse reflectance of banana discs

Banana discs of 1 cm thickness were immersed into different antioxidant solutions to slow down potentially disturbing discoloration during drying. Samples were randomly split into 8 groups according to the 2^p experimental design. Two antioxidant solutions with 1.66% and 4.59% ascorbic acid, two levels of drying temperature with 50°C and 80°C, two levels of drying time with 6h and 8h were used or adjusted. Laser diodes of seven wavelengths (532, 635, 650, 780, 808, 850 and 1064 nm) were selected to illuminate the surface and light penetration pattern was evaluated on the basis of radial profiles. Profiles acquired at three wavelengths (532, 635 and 650 nm) were found to respond sensitively to adjusted parameters. As a result of drying, intensity decay was observed to move closer to incident point. Significant effect (p<0.01) of temperature, drying time and their interaction was found on extracted descriptive attributes of intensity profiles: full width at half maximum (FWHM), distance of inflection point (DIP) and slope of logarithmic decay (SLD). Beyond their presence, antioxidant concentration was neutral factor without significant contribution to the model. Results were in agreement with reference spectroscopic measurements, especially with NDVI index. Promising results suggest that evaluated method might be suitable for monitoring purposes during drying of fruits.