Stock offerings in a different institutional setting: the Swiss case, 1973-1983

This paper analyzes the stock price effect of equity issues in Switzerland. There, insiders are not legally prevented from using their information for personal trades, and security offerings are with almost no exception rights issues. Unlike what we find for a comprehensive sample of U.S. rights issues and a sample of U.S. general cash offerings, a significant majority of firms experiences a positive monthly announcement effect. The average abnormal return itself, however, is not significant. Also, we find evidence inconsistent with infinitely price-elastic demand functions for common stock, as well as some evidence that offer prices convey new information.

Une solidarité franco-allemande en Suisse au coeur de la première guerre : Stefan Zweig (1881-1942) et Romain Rolland (1866-1944)

Stefan Zweig arrive en Suisse en novembre 1917. D’abord libéré du service militaire pour deux mois, il obtient finalement la permission de rester en Suisse jusqu’à la fin de la guerre. Il peut ainsi assister aux répétitions et à la première de Jérémie, sa pièce de théâtre pacifiste représentée pour la première fois au Stadttheater de Zurich en février 1918. Son séjour en Suisse est également marqué par le développement de son admiration et de son amitié pour Romain Rolland – celui qu’il désigne comme étant « la conscience morale de l’Europe ». L’objet de cet article est de montrer que la conjonction Suisse–Rolland a joué un rôle absolument essentiel dans la vie personnelle et créatrice de Zweig.