When Shareholders choose not to Maximize Value: The Union Bank of Switzerland's 1994 Proxy Fight

The staid Union Bank of Switzerland, in a very close vote, won the support of its shareholders in its battle against an attempt by dissidents to guide the way the nation's biggest bank is run. The special shareholder vote, held in a packed Zurich sports hall, was one of the most keenly awaited events in recent Swiss financial histroy. The Wall Street Journal, November 23, 1994

Unconventional Monetary Policy and the Great Recession: Estimating the Macroeconomic Effects of a Spread Compression at the Zero Lower Bound

We explore the macroeconomic effects of a compression in the long-term bond yield spread within the context of the Great Recession of 2007–09 via a time-varying parameter structural VAR model. We identify a “pure” spread shock defined as a shock that leaves the policy rate unchanged, which allows us to characterize the macroeconomic consequences of a decline in the yield spread induced by central banks’ asset purchases within an environment in which the policy rate is constrained by the effective zero lower bound. Two key findings stand out. First, compressions in the long-term yield spread exert a powerful effect on both output growth and inflation. Second, conditional on available estimates of the impact of the Federal Reserve’s and the Bank of England’s asset purchase programs on long-term yield spreads, our counterfactual simulations suggest that U.S. and U.K. unconventional monetary policy actions have averted significant risks both of deflation and of output collapses comparable to those that took place during the Great Depression.

Virulence typing of Escherichia coli using microarrays

We describe a microarray based broad-range screening technique for Escherichia coli virulence typing. Gene probes were amplified by PCR from a plasmid bank of characterised E. coli virulence genes and were spotted onto a glass slide to form an array of capture probes. Genomic DNA from E. coli strains which were to be tested for the presence of these virulence gene sequences was labelled with fluorescent cyanine dyes by random amplification and then hybridised against the array of probes. The hybridisation, washing and data analysis conditions were optimised for glass slides, and the applicability of the method for identifying the presence of the virulence genes was determined using reference strains and clinical isolates. It was found to be a sensitive screening method for detecting virulence genes, and a powerful tool for determining the pathotype of E. coli. It will be possible to expand and automate this microarray technique to make it suitable for rapid and reliable diagnostic screening of bacterial isolates.

Quantitative Myocardial Contrast Echocardiography during Pharmacological Stress for Diagnosis of Coronary Artery Disease: A Systematic Review and Meta-analysis of Diagnostic Accuracy Studies

AIMS: We conducted a meta-analysis to evaluate the accuracy of quantitative stress myocardial contrast echocardiography (MCE) in coronary artery disease (CAD). METHODS AND RESULTS: Database search was performed through January 2008. We included studies evaluating accuracy of quantitative stress MCE for detection of CAD compared with coronary angiography or single-photon emission computed tomography (SPECT) and measuring reserve parameters of A, beta, and Abeta. Data from studies were verified and supplemented by the authors of each study. Using random effects meta-analysis, we estimated weighted mean difference (WMD), likelihood ratios (LRs), diagnostic odds ratios (DORs), and summary area under curve (AUC), all with 95% confidence interval (CI). Of 1443 studies, 13 including 627 patients (age range, 38-75 years) and comparing MCE with angiography (n = 10), SPECT (n = 1), or both (n = 2) were eligible. WMD (95% CI) were significantly less in CAD group than no-CAD group: 0.12 (0.06-0.18) (P < 0.001), 1.38 (1.28-1.52) (P < 0.001), and 1.47 (1.18-1.76) (P < 0.001) for A, beta, and Abeta reserves, respectively. Pooled LRs for positive test were 1.33 (1.13-1.57), 3.76 (2.43-5.80), and 3.64 (2.87-4.78) and LRs for negative test were 0.68 (0.55-0.83), 0.30 (0.24-0.38), and 0.27 (0.22-0.34) for A, beta, and Abeta reserves, respectively. Pooled DORs were 2.09 (1.42-3.07), 15.11 (7.90-28.91), and 14.73 (9.61-22.57) and AUCs were 0.637 (0.594-0.677), 0.851 (0.828-0.872), and 0.859 (0.842-0.750) for A, beta, and Abeta reserves, respectively. CONCLUSION: Evidence supports the use of quantitative MCE as a non-invasive test for detection of CAD. Standardizing MCE quantification analysis and adherence to reporting standards for diagnostic tests could enhance the quality of evidence in this field.

Archaeological Research at Sirkeli Höyük: Preliminary Results of the Latest Excavations (2012 & 2013) and their Implications

Sirkeli Höyük is an ancient settlement located 40 km east of Adana on the left bank of the Ceyhan River in Plain Cilicia. The main mound covers an area of approximately 300×400 m and rises to a height of ca. 30 m above the level of the surrounding plain. Due to its strategic location overlooking a road that crosses the Misis mountains, Sirkeli Höyük always played an important role within Plain Cilicia. J. Garstang’s (1936-1937), B. Hrouda’s (1992-1996) and H. Ehringhaus’ (1997) excavations have shown that the site was occupied from the 4th to late 1st millennium B.C. Since 2006, a new Swiss-Turkish team is investigating Sirkeli Höyük again. Due to modern excavation techniques and an interdisciplinary approach, the architectural and material remains that have been uncovered by the new excavations have yielded much new information. Apart from a more precise pottery sequence, the new project has discovered an extensive lower town surrounded by an elaborate double city wall. The paper will summarize the results that have been gathered since 2006, with particular focus on the campaigns 2012-2013, and aims to show how they may contribute to the understanding of the cultural developments in this region.

Autoantibodies directed against bactericidal/permeability-increasing protein in patients with cystic fibrosis: association with microbial respiratory tract colonization

BACKGROUND: Cystic fibrosis (CF) is associated with the appearance of serum autoantibodies directed against bactericidal/permeability-increasing protein (BPI). OBJECTIVES: To determine the age-specific seroprevalence rates of anti-BPI-IgG and IgA in a population of patients with CF and to correlate anti-BPI antibody concentrations with microbial respiratory tract colonization and pulmonary function variables at the time of serum sampling and 6 years thereafter. METHODS: Determination of BPI antibodies of the IgG and IgA isotypes using a commercial enzyme-linked immunosorbent assay in sera of a CF serum bank of 1992; correlation of anti-BPI antibody concentrations with age, clinical score, pulmonary function variables in 1992 and 1998, total serum immunoglobulin isotype concentrations and respiratory tract colonization with Pseudomonas aeruginosa and Aspergillus spp. RESULTS: Seventy-one patients (age in 1992, 14.1 +/- 7.5 years) were studied. Reactivities for anti-BPI-IgG and IgA were found in 28 (39%) and 26 (37%) patients, respectively. The seroprevalence of anti-BPI-IgA, but not IgG, increased significantly with age. P. aeruginosa colonization was associated with elevated concentrations of anti-BPI-IgG (P = 0.003) and IgA (P = 0.037). There were significant negative correlations between pulmonary function variables (vital capacity, forced expiratory volume in 1 s) in 1992 and 1998, respectively, and concentrations of anti-BPI-IgG or IgA in a multiple regression analysis. Anti-BPI-IgG, but not IgA, remained significantly associated with P. aeruginosa colonization (P = 0.006) and with reduced vital capacity (P = 0.01) in 1998 after correction for total serum isotype concentration. CONCLUSIONS: Anti-BPI-IgG are strongly associated with concurrent P. aeruginosa colonization and with long term restrictive pulmonary function abnormalities.

Schmiede ─ Heiligtum ─ Wassermühle. Cham-Hagendorn (Kanton Zug) in römischer Zeit. Ausgrabungen 1944/45 und 2003/04

1944/1945 wurde in Cham-Hagendorn eine Wassermühle ausgegraben, die dank ihrer aussergewöhnlich guten Holzerhaltung seit langem einen prominenten Platz in der Forschung einnimmt. 2003 und 2004 konnte die Kantonsarchäologie Zug den Platz erneut archäologisch untersuchen. Dabei wurden nicht nur weitere Reste der Wassermühle, sondern auch Spuren älterer und jüngerer Anlagen geborgen: eine ältere und eine jüngere Schmiedewerkstatt (Horizont 1a/Horizont 3) sowie ein zweiphasiges Heiligtum (Horizonte 1a/1b). All diese Anlagen lassen sich nun in das in den neuen Grabungen erkannte stratigraphische Gerüst einhängen (s. Beil. 2). Dank der Holzerhaltung können die meisten Phasen dendrochronologisch datiert werden (s. Abb. 4.1/1a): Horizont 1a mit Schlagdaten zwischen 162(?)/173 und 200 n. Chr., Horizont 1b um 215/218 n. Chr. und Horizont 2 um 231 n. Chr. Ferner konnten in den neuen Grabungen Proben für mikromorphologische und archäobotanische Untersuchungen entnommen werden (Kap. 2.2; 3.11). In der vorliegenden Publikation werden der Befund und die Baustrukturen vorgelegt, (Kap. 2), desgleichen sämtliche stratifizierten Funde und eine umfassende Auswahl der 1944/1945 geborgenen Funde (Kap. 3). Dank anpassender Fragmente, sog. Passscherben, lassen sich diese zum Teil nachträglich in die Schichtenabfolge einbinden. Die mikromorphologischen und die archäobotanischen Untersuchungen (Kap. 2.2; 3.11) zeigen, dass der Fundplatz in römischer Zeit inmitten einer stark vom Wald und dem Fluss Lorze geprägten Landschaft lag. In unmittelbarer Nähe können weder eine Siedlung noch einzelne Wohnbauten gelegen haben. Die demnach nur gewerblich und sakral genutzten Anlagen standen an einem Bach, der vermutlich mit jenem Bach identisch ist, der noch heute das Groppenmoos entwässert und bei Cham-Hagendorn in die Lorze mündet (s. Abb. 2.4/1). Der antike Bach führte wiederholt Hochwasser ─ insgesamt sind fünf grössere Überschwemmungsphasen auszumachen (Kap. 2.2; 2.4). Wohl anlässlich eines Seehochstandes durch ein Überschwappen der Lorze in den Bach ausgelöst, müssen diese Überschwemmungen eine enorme Gewalt entwickelt haben, der die einzelnen Anlagen zum Opfer fielen. Wie die Untersuchung der Siedlungslandschaft römischer Zeit rund um den Zugersee wahrscheinlich macht (Kap. 6 mit Abb. 6.2/2), dürften die Anlagen von Cham-Hagendorn zu einer in Cham-Heiligkreuz vermuteten Villa gehören, einem von fünf grösseren Landgütern in diesem Gebiet. Hinweise auf Vorgängeranlagen fehlen, mit denen die vereinzelten Funde des 1. Jh. n. Chr. (Kap. 4.5) in Verbindung gebracht werden könnten. Diese dürften eher von einer der Überschwemmungen bachaufwärts weggerissen und nach Cham-Hagendorn eingeschwemmt worden sein. Die Nutzung des Fundplatzes (Horizont 1a; s. Beil. 6) setzte um 170 n. Chr. mit einer Schmiedewerkstatt ein (Kap. 2.5.1). Der Fundanfall, insbesondere die Schmiedeschlacken (Kap. 3.9) belegen, dass hier nur hin und wieder Geräte hergestellt und repariert wurden (Kap. 5.2). Diese Werkstatt war vermutlich schon aufgelassen und dem Verfall preisgegeben, als man 200 n. Chr. (Kap. 4.2.4) auf einer Insel zwischen dem Bach und einem Lorzearm ein Heiligtum errichtete (Kap. 5.3). Beleg für den sakralen Status dieser Insel ist in erster Linie mindestens ein eigens gepflanzter Pfirsichbaum, nachgewiesen mit Pollen, einem Holz und über 400 Pfirsichsteinen (Kap. 3.11). Die im Bach verlaufende Grenze zwischen dem sakralen Platz und der profanen Umgebung markierte man zusätzlich mit einer Pfahlreihe (Kap. 2.5.3). In diese war ein schmaler Langbau integriert (Kap. 2.5.2), der an die oft an Temenosmauern antiker Heiligtümer angebauten Portiken erinnert und wohl auch die gleiche Funktion wie diese gehabt hatte, nämlich das Aufbewahren von Weihegaben und Kultgerät (Kap. 5.3). Das reiche Fundmaterial, das sich in den Schichten der ersten Überschwemmung fand (s. Abb. 5./5), die um 205/210 n. Chr. dieses Heiligtum zerstört hatte, insbesondere die zahlreiche Keramik (Kap. 3.2.4), und die zum Teil auffallend wertvollen Kleinfunde (Kap. 3.3.3), dürften zum grössten Teil einst in diesem Langbau untergebracht gewesen sein. Ein als Glockenklöppel interpretiertes, stratifiziertes Objekt spricht dafür, dass die fünf grossen, 1944/1945 als Stapel aufgefundenen Eisenglocken vielleicht auch dem Heiligtum zuzuweisen sind (Kap. 3.4). In diesen Kontext passen zudem die überdurchschnittlich häufig kalzinierten Tierknochen (Kap. 3.10). Nach der Überschwemmung befestigte man für 215 n. Chr. (Kap. 4.2.4) das unterspülte Bachufer mit einer Uferverbauung (Kap. 2.6.1). Mit dem Bau eines weiteren, im Bach stehenden Langbaus (Kap. 2.6.2) stellte man 218 n. Chr. das Heiligtum auf der Insel in ähnlicher Form wieder her (Horizont 1b; s. Beil. 7). Von der Pfahlreihe, die wiederum die sakrale Insel von der profanen Umgebung abgrenzte, blieben indes nur wenige Pfähle erhalten. Dennoch ist der sakrale Charakter der Anlage gesichert. Ausser dem immer noch blühenden Pfirsichbaum ist es ein vor dem Langbau aufgestelltes Ensemble von mindestens 23 Terrakottafigurinen (s. Abb. 3.6/1), elf Veneres, zehn Matres, einem Jugendlichen in Kapuzenmantel und einem kindlichen Risus (Kap. 3.6; s. auch Kap. 2.6.3). In den Sedimenten der zweiten Überschwemmung, der diese Anlage um 225/230 n. Chr. zum Opfer gefallen war, fanden sich wiederum zahlreiche Keramikgefässe (Kap. 3.2.4) und zum Teil wertvolle Kleinfunde wie eine Glasperle mit Goldfolie (Kap. 3.8.2) und eine Fibel aus Silber (Kap. 3.3.3), die wohl ursprünglich im Langbau untergebracht waren (Kap. 5.3.2 mit Abb. 5/7). Weitere Funde mit sicherem oder möglichem sakralem Charakter finden sich unter den 1944/1945 geborgenen Funden (s. Abb. 5/8), etwa ein silberner Fingerring mit Merkurinschrift, ein silberner Lunula-Anhänger, eine silberne Kasserolle (Kap. 3.3.3), eine Glasflasche mit Schlangenfadenauflage (Kap. 3.8.2) und einige Bergkristalle (Kap. 3.8.4). Im Bereich der Terrakotten kamen ferner mehrere Münzen (Kap. 3.7) zum Vorschein, die vielleicht dort niedergelegt worden waren. Nach der zweiten Überschwemmung errichtete man um 231 n. Chr. am Bach eine Wassermühle (Horizont 2; Kap. 2.7; Beil. 8; Abb. 2.7/49). Ob das Heiligtum auf der Insel wieder aufgebaut oder aufgelassen wurde, muss mangels Hinweisen offen bleiben. Für den abgehobenen Zuflusskanal der Wassermühle verwendete man mehrere stehen gebliebene Pfähle der vorangegangenen Anlagen der Horizonte 1a und 1b. Obwohl die Wassermühle den 28 jährlichen Überschwemmungshorizonten (Kap. 2.2) und den Funden (Kap. 4.3.2; 4.4.4; 45) zufolge nur bis um 260 n. Chr., während gut einer Generation, bestand, musste sie mindestens zweimal erneuert werden – nachgewiesen sind drei Wasserräder, drei Mühlsteinpaare und vermutlich drei Podeste, auf denen jeweils das Mahlwerk ruhte. Grund für diese Umbauten war wohl der weiche, instabile Untergrund, der zu Verschiebungen geführt hatte, so dass das Zusammenspiel von Wellbaum bzw. Sternnabe und Übersetzungsrad nicht mehr funktionierte und das ganze System zerbrach. Die Analyse von Pollen aus dem Gehhorizont hat als Mahlgut Getreide vom Weizentyp nachgewiesen (Kap. 3.11.4). Das Abzeichen eines Benefiziariers (Kap. 3.3.2 mit Abb. 3.3/23,B71) könnte dafür sprechen, dass das verarbeitete Getreide zumindest zum Teil für das römische Militär bestimmt war (s. auch Kap. 6.2.3). Ein im Horizont 2 gefundener Schreibgriffel und weitere stili sowie eine Waage für das Wägen bis zu 35-40 kg schweren Waren aus dem Fundbestand von 1944/1945 könnten davon zeugen, dass das Getreide zu wägen und zu registrieren war (Kap. 3.4.2). Kurz nach 260 n. Chr. fiel die Wassermühle einem weiteren Hochwasser zum Opfer. Für den folgenden Horizont 3 (Beil. 9) brachte man einen Kiesboden ein und errichtete ein kleines Gebäude (Kap. 2.8). Hier war wohl wiederum eine Schmiede untergebracht, wie die zahlreichen Kalottenschlacken belegen (Kap. 3.9), die im Umfeld der kleinen Baus zum Vorschein kamen. Aufgrund der Funde (Kap. 4.4.4; 4.5) kann diese Werkstatt nur kurze Zeit bestanden haben, höchstens bis um 270 n. Chr., bevor sie einem weiteren Hochwasser zum Opfer fiel. Von der jüngsten Anlage, die wohl noch in römische Zeit datiert (Horizont 4; Beil. 10), war lediglich eine Konstruktion aus grossen Steinplatten zu fassen (Kap. 2.9.1). Wozu sie diente, muss offen bleiben. Auch der geringe Fundanfall spricht dafür, dass die Nutzung des Platzes, zumindest für die römische Zeit, allmählich ein Ende fand (Kap. 4.5). Zu den jüngsten Strukturen gehören mehrere Gruben (Kap. 2.9.2), die vielleicht der Lehmentnahme dienten. Mangels Funden bleibt ihre Datierung indes ungewiss. Insbesondere wissen wir nicht, ob sie noch in römische Zeit datieren oder jünger sind. Spätestens mit der fünften Überschwemmung, die zur endgültigen Verlandung führte und wohl schon in die frühe Neuzeit zu setzen ist, wurde der Platz aufgelassen und erst mit dem Bau der bestehenden Fensterfabrik Baumgartner wieder besetzt.

Morphologic-anthropological investigations in tomb K93.12 at Dra’ Abu el-Naga (Western Thebes, Egypt)

In this study we present the analysis of the human remains from tomb K93.12 in the Ancient Egyptian necropolis of Dra’ Abu el-Naga, located opposite the modern city of Luxor in Upper Egypt on the western bank of the Nile. Archaeological findings indicate that the rock tomb was originally built in the early 18th dynasty. Remains of two tomb-temples of the 20th dynasty and the looted burial of the High Priest of Amun Amenhotep have been identified. After the New Kingdom the tomb was reused as a burial place until the 26th dynasty. The skeletal and mummified material of the different tomb areas underwent a detailed anthropological and paleopathological analysis. The human remains were mostly damaged and scattered due to extensive grave robberies. In total, 79 individuals could be partly reconstructed and investigated. The age and sex distribution revealed a male predominance and a high percentage of young children (< 6 years) and adults in the range of 20 to 40 years. The paleopathological analysis showed a high prevalence of stress markers such as cribra orbitalia in the younger individuals, and other pathological conditions such as dental diseases, degenerative diseases and a possible case of ankylosing spondylitis. Additionally, 13 mummies of an intrusive waste pit could be attributed to three different groups belonging to earlier time periods based on their style of mummification and materials used. The study revealed important information on the age and sex distribution and diseases of the individuals buried in tomb K93.12.

Firearm legislation and firearm mortality in the USA: a cross-sectional, state-level study.

BACKGROUND In an effort to reduce firearm mortality rates in the USA, US states have enacted a range of firearm laws to either strengthen or deregulate the existing main federal gun control law, the Brady Law. We set out to determine the independent association of different firearm laws with overall firearm mortality, homicide firearm mortality, and suicide firearm mortality across all US states. We also projected the potential reduction of firearm mortality if the three most strongly associated firearm laws were enacted at the federal level. METHODS We constructed a cross-sectional, state-level dataset from Nov 1, 2014, to May 15, 2015, using counts of firearm-related deaths in each US state for the years 2008-10 (stratified by intent [homicide and suicide]) from the US Centers for Disease Control and Prevention's Web-based Injury Statistics Query and Reporting System, data about 25 firearm state laws implemented in 2009, and state-specific characteristics such as firearm ownership for 2013, firearm export rates, and non-firearm homicide rates for 2009, and unemployment rates for 2010. Our primary outcome measure was overall firearm-related mortality per 100 000 people in the USA in 2010. We used Poisson regression with robust variances to derive incidence rate ratios (IRRs) and 95% CIs. FINDINGS 31 672 firearm-related deaths occurred in 2010 in the USA (10·1 per 100 000 people; mean state-specific count 631·5 [SD 629·1]). Of 25 firearm laws, nine were associated with reduced firearm mortality, nine were associated with increased firearm mortality, and seven had an inconclusive association. After adjustment for relevant covariates, the three state laws most strongly associated with reduced overall firearm mortality were universal background checks for firearm purchase (multivariable IRR 0·39 [95% CI 0·23-0·67]; p=0·001), ammunition background checks (0·18 [0·09-0·36]; p<0·0001), and identification requirement for firearms (0·16 [0·09-0·29]; p<0·0001). Projected federal-level implementation of universal background checks for firearm purchase could reduce national firearm mortality from 10·35 to 4·46 deaths per 100 000 people, background checks for ammunition purchase could reduce it to 1·99 per 100 000, and firearm identification to 1·81 per 100 000. INTERPRETATION Very few of the existing state-specific firearm laws are associated with reduced firearm mortality, and this evidence underscores the importance of focusing on relevant and effective firearms legislation. Implementation of universal background checks for the purchase of firearms or ammunition, and firearm identification nationally could substantially reduce firearm mortality in the USA. FUNDING None.