The macroeconomic effects of infrequent information with adjustment costs

We extend the macroeconomic literature on Sstype rules by introducing infrequent information in a kinked ad justment cost model. We first show that optimal individual decision rules are both state-and -time dependent. We then develop an aggregation framework to study the macroeconomic implications of such optimal individual decision rules. In our model, a vast number of agents act together, and more so when uncertainty is large.The average effect of an aggregate shock is inversely related to its size and to aggregate uncertainty. These results are in contrast with those obtained with full information ad justment cost models.

Construção de um instrumento para aferição da resistência a frustração

Esta tese descreve a fundamentação' e a elaboração de um novo instrumento psicológico, cujo conteúdo textual é a parte integrante deste trabalho. ·Trata-se de instrumento de diagnóstico psicológico referente à resistência à frustração, aferida em duas dimensões como grau de ajustamento e de agressividade. A fundamentação teórica foi apresentada em dois níveis: em termos abrangentes envolvendo todas as teorias sobre agressividade e em termos restritos, ou seja, voltando-se para as teorias que tratam da relação frustração-agressão. Em termos abrangentes (Cap. I, desta tese), considerou-se em 1º lugar, a existência de uma perspectiva disposicional da agressividade, podendo esta ser inata ou aprendida; sob este ângulo foram apreciadas, ainda que sucintamente, as mais importantes teorias sobre o assunto. Em segundo lugar a colocação de uma função reacional atribuída ao comportamento agressivo. . Em termos restritos (Cap. lI), esta última colocação passou a ser o cerne da fundamentação aqui adotada, como relação existente entre frustração e agressão. As principais perspectivas teóricas que alicerçaram este trabalho são as de Dollard e Miller e de S. Rosensweig e E. Allen. Em parte foram utilizados subsídios provenientes das colocações de N.R. F. Maier, de Amsel. Em seguida foi descrita a pesquisa realizada para transformar estes dados teóricos num contexto instrumental objetivo (Cap. 111). Finalmente, o próprio instrumento em sua forma final ê reportado textualmente (Cap. IV). Através deste trabalho V1sa-se poder oferecer uma contribuição inicial dentro de um estudo planejado em termos mais abrangentes, 'uma vez que tentou-se construir um instrumento inicial para uma pesquisa sobre expressividade, espontaneidade e criatividade, como função terapêutica individual e social.

Regulation and wage adjustment patterns : non parametric evidence from longitudinal data

This paper gives a first step toward a methodology to quantify the influences of regulation on short-run earnings dynamics. It also provides evidence on the patterns of wage adjustment adopted during the recent high inflationary experience in Brazil.The large variety of official wage indexation rules adopted in Brazil during the recent years combined with the availability of monthly surveys on labor markets makes the Brazilian case a good laboratory to test how regulation affects earnings dynamics. In particular, the combination of large sample sizes with the possibility of following the same worker through short periods of time allows to estimate the cross-sectional distribution of longitudinal statistics based on observed earnings (e.g., monthly and annual rates of change).The empirical strategy adopted here is to compare the distributions of longitudinal statistics extracted from actual earnings data with simulations generated from minimum adjustment requirements imposed by the Brazilian Wage Law. The analysis provides statistics on how binding were wage regulation schemes. The visual analysis of the distribution of wage adjustments proves useful to highlight stylized facts that may guide future empirical work.

Speed of adjustment of capital structure: empirical study

We analyze the impact of firm-specific characteristics as well as economic factors on the speed of adjustment to the target debt ratio. Using different methods, we document speeds of adjustment ranging from 14.4% to 37%. The results indicate that the speed of adjustment is affected by business-cycle variables: The interaction term related to term spread reveals, as expected, faster adjustment in booms than in recessions and a negative relationship between short term spread and adjustment speed. We also show that the speed of adjustment becomes stationary when the increasing fractions of zero-debt firms are considered.

Fiscal adjustment, conditionality and politics in IMF programs

A common feature in programs of the International Monetary Fund (IMF) is the use of conditionalities, macroeconomic and structural measures that a requesting country should adopt to obtain an assistance package. The objective of this work is to conduct an empirical analysis of the economic and political determinants of such conditionalities. In particular, our main contribution consists in the development of a new measure of conditionality, fiscal adjustment, and its comparison with the most used in the literature, the number of conditions. We choose fiscal adjustment because it is an adequate proxy for program austerity, since its implementation carries economic and political costs. In the empirical exercise, we use data from 184 programs in the period of 1999 and 2012, and estimate how our two measures of conditionalities respond to the economic and political factors. Our results suggest that they are quite different. The main determinant of the number of conditions is the political proximity of the borrowing country to the Fund’s major shareholders, the members of G5. On the other hand, the main determinant of fiscal adjustment is the size of the government fiscal deficit. Finally, we did not find correlation between the size of fiscal adjustment and the number of conditions. These results suggest that the analysis of the content of IMF programs should take into account the different measures of agreed conditionality.

Asymetric price adjustment and loss aversion

Ajuste assimétrico de preço é observado em diversos mercados, notavelmente varejo de gasolina: um aumento de custo é passado para os consumidores mais rápido do que uma redução. Eu desenvolvo um modelo de busca dos consumidores que gera essa predição sob aversão à perda. Uma fração dos consumidores ignora os preços no mercado e pode adquirir informação a um custo, o que permite que as firmas tenham lucro com dispersão de preços. Ajuste assimétrico de preço emerge se os consumidores são aversos a perdas em relação a um preço de referência. Custos mais altos tornam os consumidores mais dispostos a procurar, mas também diminui as chances de encontrar preços baixos, gerando uma relação custo-preço convexa.